员工情况 - 截至2021年12月31日公司有462名员工，其中394名全职，68名兼职[44] - 截至2021年12月31日团队成员平均任期4.3年，52%的团队成员、55%的高级管理层和43%的董事会成员为女性[46] - 截至2021年12月31日学习管理系统有超200个定制课程，团队成员完成超12000个培训课程[46] - 截至2021年12月31日在线声誉管理评分从5星中的3.46星提高到3.48星，团队成员完成479个志愿小时[46] 竞争与风险 - 公司面临来自其他公寓社区、公寓式住宅和单户住宅等住房替代品的竞争，也与其他房地产投资者竞争收购房产[52] - 公司面临与房地产行业和公寓社区所有权相关的风险，如经济下滑、竞争、市场状况等[59] - 公司物业收购活动可能无法产生预期现金流，面临无法完成收购、实际结果与预期不符等风险[62] - 公司可能无法成功收购或开发物业并扩展到新市场，面临无法识别合适物业、无法维持标准等风险[63] - 公司当前或未来保险可能无法保护其免受潜在损失，保险费率增加或可获得性降低可能影响经营结果[65] - 公司投资集中在多户住宅领域，运营集中在美国中西部和山区西部，易受该行业和地区经济状况影响[70][71] - 公司业务依赖提供优质住房和社区稳定运营，若服务中断或质量不佳，可能导致租户解约、租金减少和成本增加[72] - 公司面临多种竞争，包括其他REITs、私人合伙企业等，部分竞争对手资源更丰富[73] - 公司公寓租赁期限多为12个月及以下，租金收入受市场租金下降影响更快[75] - 房地产投资流动性差，公司处置资产能力受限，受联邦所得税法和税收保护协议等制约[76] 公司增长挑战 - 公司过去有显著增长，未来增长管理可能面临团队扩张、系统提升和回报率达标等挑战[77] 外部事件影响 - 俄乌战争、制裁及其未来的任何扩展或反应可能对世界经济和金融市场产生广泛且不可预测的影响，从而对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[99] - 新冠疫情等疾病的广泛爆发可能导致企业关闭、供应链中断，影响公司业务[100] - 房利美和房地美财务状况的潜在变化以及政府对公寓社区支持的变化，可能对公司业务产生不利影响[101] 内部风险 - 2021年11月公司信息技术系统遭勒索软件攻击，虽未造成重大影响，但未来仍可能面临类似损失[84] - 公司可能承担环境法律下的潜在责任，目前未购买环境责任保险，环境研究可能无法揭示全部潜在责任[85][87] - 社交媒体使用可能损害公司声誉，影响业务和运营结果[88] - 公司可能卷入各类法律诉讼，不利判决或和解可能对运营结果产生重大影响[91] - 公司参与的合资企业可能因合作伙伴财务状况和利益冲突，影响财务表现和运营结果[96] - 员工盗窃或欺诈可能导致公司遭受损失，包括重大财务或声誉损害[102] 债务风险 - 公司无法续签、偿还或再融资债务可能导致损失，且在信贷市场紧张时风险增加[103] - 债务协议中的限制性契约可能限制公司的运营和财务灵活性，不遵守这些契约可能产生重大影响[106] - 利率上升可能影响公司的资本成本和融资活动，增加利息支出[107] 股价与股权 - 公司股价可能因多种因素大幅波动，包括经济状况、经营业绩、利率上升等[112] - 公司未来增长部分取决于筹集额外股权资本的能力，这将稀释普通股股东的权益[117] REIT相关 - 公司需满足多项REIT测试，如至少95%的毛收入需来自特定被动来源，至少90%的REIT应纳税收入需分配给证券持有人，否则可能失去REIT资格或面临税收[124] - 若公司未能符合REIT资格，将按常规公司税率缴纳联邦所得税，可能增加州和地方税，且未来四年可能无法享受REIT待遇[127] - 联邦所得税规定，REIT在禁止交易中实现的收益需缴纳100%的惩罚性税，公司可能通过应税REIT子公司持有部分资产以避免该税[136] - REIT规则对TRS与母公司之间非公平交易的某些收入或扣除项征收100%的消费税，公司会审查与TRS的交易以避免该税[137] 债务情况 - 截至2021年12月31日，公司未偿还借款总额约为8.598亿美元[106] - 截至2021年12月31日，公司有一份名义金额为7500万美元的利率互换协议，平均支付利率为2.81%，还有一份名义金额为7000万美元的远期互换协议，利率互换协议的总公允价值为负债570万美元[251] - 公司与PGIM有一份最高发行2.25亿美元无担保高级本票的私人货架协议，截至2021年12月31日，已发行2亿美元，剩余2500万美元可用[252] - 2021年，公司签订了一份1.989亿美元的房利美信贷便利协议，用于为16个公寓社区融资，该协议目前由这些公寓社区的抵押贷款担保，混合加权平均利率为2.78%，截至2021年12月31日，余额为1.989亿美元[254] - 截至2021年12月31日，公司无未偿还的可变利率抵押贷款债务，信贷额度下有7600万美元的可变利率借款，其中7500万美元通过利率互换固定[255] - 截至2021年12月31日，不包括FMCF的抵押贷款债务较2020年12月31日减少1350万美元[256] - 截至2021年和2020年12月31日，公司2.849亿美元抵押贷款债务的利率均为固定利率，到期日错开[256] - 截至2021年12月31日，公司抵押贷款债务的加权平均利率为3.81%，2020年12月31日为3.93%[256] - 债务义务中，固定利率债务2022 - 2026年及以后本金现金流分别为27113千美元、45067千美元、4054千美元、32850千美元、49047千美元、625653千美元，总计783784千美元[258] - 固定利率债务2022 - 2026年及以后平均利率分别为3.85%、3.83%、3.80%、3.80%、3.84%、3.15%，总体平均为3.25%[258] - 可变利率债务2025年本金现金流为76000千美元，总计76000千美元[258] - 可变利率债务平均利率为2.74%[258] - 公司7500万美元的信贷额度通过利率互换实现了合成固定利率[257] 税收保护协议 - 公司有34处房产签订了税收保护协议，若这些房产进行应税交易，需向相关单位持有人支付相关税款[133] 利率互换风险 - 公司使用利率互换抵消可变利率债务的利率波动影响，但利率互换使公司面临交易对手违约的信用风险[251]