公司基本信息 - 公司成立于1929年，由莱特兄弟和格伦·柯蒂斯创立的公司合并而成[20] - 公司普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为CW[20] - 公司运营通过三个业务部门进行：商业/工业、国防和电力[23] - 公司主要国内制造工厂位于亚利桑那州、纽约州、北卡罗来纳州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州和南卡罗来纳州，国际上位于加拿大、墨西哥和英国[25] - 截至2020年底，公司在20多个国家拥有约8200名员工，其中7%由工会代表并受集体谈判协议覆盖[42] - 公司约7%的员工受集体谈判协议约束[133] - 截至2020年12月31日，公司在全球拥有157个设施，其中约79%为制造、工程、金属处理或航空航天大修工厂，其余21%为销售设施[137] - 公司拥有设施中，北美商业/工业、国防、电力分别为12、2、4处，欧洲商业/工业为10处，总计商业/工业22处、国防2处、电力4处；租赁设施中，北美商业/工业、国防、电力分别为49、17、21处，欧洲商业/工业、国防分别为20、6处，亚洲商业/工业、国防分别为11、1处，总计商业/工业80处、国防24处、电力21处，共125处[138] - 截至2021年1月1日，公司约有3000名普通股登记股东，面值为每股1美元[145] 财务数据关键指标变化 - 2020、2019、2018年公司外国业务占税前利润的比例分别为28%、31%、39%，2020年数据调整后加回了与德国工业阀门业务相关的3300万美元减值损失[31] - 2020、2019、2018年公司对美国政府和外国政府最终用户的销售额分别占总净销售额的53%、43%、40%[32] - 2020、2019、2018年公司来自与美国政府机构和主承包商合同的销售额分别占总净销售额的47%、38%、34%[35] - 2020、2019、2018年公司对美国政府的销售额分别为11.19318亿美元、9.36705亿美元、8.15亿美元，其中商业/工业部门分别为1.64583亿美元、1.46263亿美元、1.23938亿美元，国防部门分别为5.76948亿美元、4.39754亿美元、4.0888亿美元，电力部门分别为3.77787亿美元、3.50688亿美元、2.82182亿美元[35] - 2020年公司约47%的总净销售额来自或与美国国防项目相关[81] - 截至2020年12月31日，公司积压订单为22亿美元[86] - 2020年公司约26%的总净销售额来自美国以外的客户[107] - 截至2020年12月31日，公司商誉和其他无形资产净值约为20.65亿美元，占总资产的51%[115] - 截至2020年12月31日，公司未偿还债务为10.58亿美元[117] - 2020年和2019年公司支付的普通股季度股息分别为：2020年各季度均为0.17美元，2019年第一季度0.15美元，后三季度均为0.17美元[146] - 截至2020年12月31日，股东批准的股权补偿计划待发行证券数量为419,940股，加权平均行使价格为109.42美元，剩余可发行证券数量为2,153,964股[147] - 2020年第四季度，公司10 - 12月分别回购股份46,521、535,376、36,293股，平均每股价格分别为94.59、100.86、115.80美元，总计回购618,190股，平均每股价格101.27美元；2020年10月董事会授权额外2亿美元用于未来股票回购，公司计划2021年通过10b5 - 1计划至少回购5000万美元普通股[151] - 以2015年12月31日投资100美元并再投资股息计算，2020年公司、标普中型400指数、罗素2000指数的累计总回报分别为174.80、179.00、186.36[155] - 2016 - 2020年公司净销售额分别为21.09亿、22.71亿、24.12亿、24.88亿、23.91亿美元；持续经营业务收益分别为1.89亿、2.15亿、2.76亿、3.08亿、2.01亿美元；总资产分别为30.38亿、32.36亿、32.55亿、37.64亿、40.21亿美元；净债务分别为9.66亿、8.14亿、7.63亿、7.61亿、10.58亿美元；持续经营业务基本每股收益分别为4.27、4.86、6.28、7.20、4.83美元；摊薄后每股收益分别为4.20、4.80、6.22、7.15、4.80美元；每股现金股息分别为0.52、0.56、0.60、0.66、0.68美元[157] - 2020年公司总销售额为23.91亿美元，较2019年的24.88亿美元下降4%[188] - 2020年公司总运营收入为2.89亿美元，较2019年的4.04亿美元下降28%，运营利润率下降410个基点[188][191] - 2020年利息费用为3600万美元，较2019年的3100万美元增加13%，主要因发行3亿美元高级票据及循环信贷安排借款影响[188][192] - 2020年新订单为23.21亿美元，较2019年的25.80亿美元下降10%，积压订单为21.64亿美元，与2019年基本持平[188] - 2020年销售减少9700万美元，降幅4%，商业/工业和电力部门销售分别减少1.88亿和1700万美元，国防部门销售增加1.08亿美元[190] - 2020年非部门运营费用增加300万美元，增幅8%，达3800万美元，主要因退休后成本增加和外汇损失[192] - 其他收入净额减少1400万美元，降幅59%，降至1000万美元，主要因挪威子公司清算产生1000万美元外币折算损失[193] - 2020年有效税率为23.4%，较上一年的22.4%有所上升，主要受挪威子公司清算损失及商誉减值等影响[194] - 新订单减少2.58亿美元，降幅10%，降至23.21亿美元，主要因商业/工业和电力业务受疫情影响，国防业务部分抵消下降[195] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年全年，公司来自商业航空航天客户的净销售额约占14%，来自一般工业市场的净销售额约占20%[54] - 商业/工业部门销售额减少1.88亿美元，降幅17%，降至9500万美元，主要受疫情对商业航空和工业市场的影响[200][201] - 商业/工业部门营业收入减少9800万美元，降幅55%，降至8200万美元，营业利润率下降720个基点至8.6%[200][202] - 国防部门销售额增加1.08亿美元，增幅17%，升至7.34亿美元，主要因海军和航空航天国防市场销售增长[207] - 国防部门营业收入增加300万美元，增幅2%，升至1.4亿美元，营业利润率下降280个基点至19.1%[207][208] - 电力部门销售额减少1700万美元，降幅2%，降至7.08亿美元，主要因发电市场销售下降，海军国防市场部分抵消[212] - 电力部门营业收入减少1800万美元，降幅14%，降至1.05亿美元，营业利润率下降210个基点至14.8%[212][213] - 国防销售增加1.84亿美元，增幅17%，升至12.63亿美元；商业销售减少2.81亿美元，降幅20%，降至11.28亿美元[216][217] 公司战略与目标 - 公司寻求持续的销售增长、营业利润率扩张、摊薄后每股收益增长和自由现金流生成，同时保持严格的资本配置策略以推动长期股东价值[21] 公司风险因素 - 新冠疫情对公司业务产生不利影响，包括供应链、生产水平、市场需求等方面，且未来仍存在不确定性[51][53][54] - 公司信息系统可能受到入侵，存在数据泄露和服务中断风险，虽有网络保险但仍需投入资源应对[57] - 公司产品可能面临产品责任、保修义务等风险，可能对业务和财务状况产生重大不利影响[58][61] - 公司实施收购战略存在风险，可能因多种原因无法成功，且收购后整合也可能面临困难[69][70][71] - 公司产品和服务销售受市场竞争影响，竞争对手资源更丰富，还面临客户自制产品竞争和国际竞争[77] - 公司未来业绩取决于识别新兴技术趋势、开发制造有竞争力产品等能力[76] - 公司知识产权保护存在风险，可能面临侵权诉讼和成本[78] - 美国政府国防开支减少或分配变化可能导致公司项目缩减、延迟或终止，影响营收和盈利[83] - 航空市场低迷会对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响[84] - 公司积压订单可能被取消或减少，若无法弥补将影响营收和经营成果[85][86] - 公司业务受环境、社会和治理责任相关成本和风险影响[105] - 外国政治经济变化、外汇波动影响公司经营成果[106] - 公司所得税规定变化或额外所得税负债影响现金流和财务状况[109] - 长期合同会计估计变化影响公司盈利能力和财务状况[112] - 公司未来财务结果可能受资产减值费用不利影响[114] 行业相关信息 - 2013年10月10日，公司收到西屋电气公司（WEC）的信，称其有权获得AP1000中国合同规定的最高约2500万美元的违约金[64] - 截至2020年12月31日，AP1000美国和中国合同相关事项的可能损失范围为0至5550万美元[64] - 2011年美国国会颁布《2011年预算控制法案》，对国防开支设定上限和削减，该法案有效期延长至2029年[81][83] - 2019年《两党预算法案》提高了2020年和2021年国防和非国防开支的预算上限，并暂时暂停公共债务上限至2021年7月31日[83] - 受COVID - 19影响，2020年美国GDP预计下降3.5%，2021年预计增长4% - 6%以上；全球GDP原预计增长约3%，现预计2020年下降4.4%，2021年增长5.2%[164][165] - 公司有多元化的国防产品和服务组合，供应美国各军种，大量业务来自美国市场，由国防部预算和资金水平驱动[166] - 2021财年预算授权为6960亿美元，略高于2020财年预算，未来五年总预算资金预计相对平稳[167] - 国际航空运输协会预计2021和2022年航空旅行需求将恢复，未来20年旅客出行年均增长率为3.7%[173] - 美国核能约占总电力的20%，有94座反应堆在28个州的56座核电站运行[176] - 全球约有53座新反应堆正在19个国家建设中，未来几十年计划建设约98座，提议建设326座[180] 公司人才与文化 - 公司为吸引、培养和留住人才，提供雇主401(k)匹配供款、员工股票购买计划、雇主赞助的健康保险、培训和专业发展等项目[43] - 公司业务在20多个国家开展，致力于促进多元化和包容性文化，吸引和留住多元化顶尖人才[44] 公司安全指标 - 2020年12月31日，公司全球所有工厂的总可记录率（TRR）和缺勤、受限和转岗率（DART）分别为0.98和0.65[45]