公司所有权与纳税情况 - 截至2021年9月30日，公司在运营合伙企业中的所有权权益约为98.8%，其余约1.2%为非控股权益[354] - 公司自2019年12月31日起选择按REIT纳税，需至少分配90%的年度REIT应税收入（不包括净资本收益）[370] - 公司自2019年12月31日起选择作为REIT纳税，需将至少90%的应税收入分配给股东[437] 债务相关数据 - 截至2021年9月30日，回购协议和其他有担保借款的未偿还借款为31亿美元，其中约47%（即14亿美元）与机构RMBS持有量相关[363] - 截至2021年9月30日，公司有8600万美元未偿还的无担保长期债务，到期日为2022年9月，利率为5.50%[364] - 截至2021年9月30日和6月30日，基于总追索和无追索借款（不包括美国国债）的债务权益比分别为2.9:1和3.2:1[429] - 截至2021年9月30日和6月30日，总追索借款分别为20.23821亿美元和18.34522亿美元[430] - 截至2021年9月30日和6月30日，总追索和无追索借款分别为31.55123亿美元和30.9216亿美元[430] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为44亿美元和34亿美元，总负债分别为33亿美元和25亿美元[452] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司净总衍生工具价值分别为185.7万美元和 - 907.4万美元[449][452] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司净空头TBA名义头寸分别为6.324亿美元和3.541亿美元[453] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司回购协议未偿还债务分别约为21亿美元和15亿美元[460] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司其他有担保借款分别为9633万美元和806万美元[461] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司债务与权益比率分别为2.9:1和2.6:1[462] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司不包括美国国债回购协议的有追索权债务与权益比率分别为1.8:1和1.6:1[462] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司高级票据未偿还金额均为860万美元[461] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司投资于卖空证券和金融衍生品的负债分别为4440万美元和6320万美元[452] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司回购协议下的未偿还借款分别为21亿美元和15亿美元[521] - 截至2021年9月30日，公司回购协议剩余期限为1天至730天，加权平均剩余期限为147天；2020年12月31日，剩余期限为4天至516天，加权平均剩余期限为94天[521][523] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司回购协议的加权平均借款利率分别为0.80%和1.20%[521][523] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，作为回购协议抵押品转移的投资的总公允价值分别为24亿美元和18亿美元[523] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司其他担保借款分别为9.633亿美元和8.06亿美元[526] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司高级票据未偿还金额均为8600万美元，将于2022年9月到期，利率为5.50%[527] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司回购协议的风险敞口分别约为3.376亿美元和3.631亿美元[528] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司衍生品合约（不包括TBA）的风险敞口分别约为2790万美元和1120万美元[532] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司远期结算TBA和机构过手证券的风险敞口分别约为480万美元和410万美元[533] 股权与账面价值相关数据 - 截至2021年9月30日，公司普通股每股账面价值为18.35美元，债务与权益比率为2.9:1，有追索权债务与权益比率为1.8:1[366] - 2021年7月9日和7月29日，公司完成普通股增发630.3万股，净收益为1.131亿美元[367] - 2021年8月6日至9月30日，公司通过“按市价”发行计划发行154.99万股普通股，净收益为2820万美元[368] - 2021年10月15日，公司完成普通股增发575万股，净收益为1.035亿美元[369] - 截至2021年9月30日，公司股权从2020年12月31日的9.216亿美元增加约1.737亿美元至10.95亿美元[463] - 2021年8月6日启动ATM计划，授权出售最多1000万股普通股，截至9月30日和11月5日，均已发行154.99万股，净收益2820万美元[541] - 2021年7月9日完成600万股普通股后续发行，7月29日因行使承销商期权额外发行30.3万股，净收益1.131亿美元[542] - 2021年10月15日完成575万股普通股后续发行，净收益1.035亿美元[543] 业务投资策略 - 公司投资于多种房地产相关和其他金融资产，信用投资组合是风险和回报的主要驱动力[353][358] - 公司维持高杠杆的机构RMBS投资组合，以利用市场机会并维持相关资格[359] - 公司贷款收购和发起策略聚焦于余额低于2000万美元的小额贷款和/或竞争较小的贷款包[382] - 公司住宅过渡贷款通常为固定利率、仅付利息贷款，期限为6至24个月[394] - 公司机构RMBS资产主要集中在指定池，包括由ARM、混合ARM和反向抵押贷款支持的RMBS以及CMO[376] - 公司保留CLO证券化的部分份额，CLO持仓可能包括债务和股权权益[377] - 公司CMBS投资重点在B级部分，也收购其他信用优先级较高的CMBS[379] - 公司收购美国消费者整笔贷款和ABS，消费贷款组合包括无担保贷款和有担保汽车贷款[384] - 公司利用TBA交易管理投资策略相关风险，TBA交易按美国公认会计原则分类为衍生品[386] - 公司收购非机构RMBS，包括投资级和非投资级类别，也收购欧洲RMBS[388][390] - 公司对贷款发起机构进行战略股权投资，目前投资为非控股权益[396] 各业务线资产数据 - 截至2021年9月30日，公司所有商业抵押贷款均为第一留置权贷款[380] - 第三季度公司总长期信贷组合增长24%，从6月30日的13.59亿美元增至9月30日的16.88亿美元[410] - 第三季度公司长期机构RMBS投资组合增长4%，从6月30日的14.76亿美元增至9月30日的15.37亿美元[410] - 截至9月30日，公司现金及现金等价物为1.036亿美元，无抵押资产约为6.489亿美元[410] - 截至9月30日，公司商业抵押贷款投资未偿本金余额为35293.6万美元，公允价值为35323.6万美元，票面利率为7.65%，加权平均收益率为7.57%[413] - 截至2021年9月30日，未偿还本金余额中多户住宅占比47.7%，工业地产占比17.5%，酒店占比12.7%，混合用途占比10.6%，零售占比3.9%，其他占比7.6%[414] - 截至2021年9月30日，非QM贷款未偿还本金余额为13.74773亿美元，公允价值为14.30437亿美元；住宅过渡贷款未偿还本金余额为1991.44万美元，公允价值为1991.38万美元；其他住宅贷款未偿还本金余额为286.31万美元，公允价值为271.26万美元；住宅抵押贷款总额未偿还本金余额为16.02548亿美元，公允价值为16.56701亿美元；住宅REO公允价值为21.78万美元；住宅抵押贷款和住宅REO总额公允价值为16.58879亿美元[414] - 截至2021年9月30日，对非合并实体的投资中，贷款发起机构公允价值为1.03406亿美元，其他非合并实体公允价值为3861.3万美元，总计1.42019亿美元[417] - 截至2021年9月30日，指定池的平均溢价从6月30日的1.10%降至1.04%[420] - 截至2021年9月30日和6月30日，固定利率指定池的加权平均净过手率均为3.1%；截至2021年9月30日的三个月，机构策略的投资组合周转率约为9%[422] - 2021年第三季度末三个月，固定利率指定池（不包括反向抵押贷款支持的池）的恒定提前还款率为21.6%，6月30日为21.7%，3月31日为23.4%，12月31日为24.4%，9月30日（2020年）为22.0%[426] - 截至2021年9月30日，15年期固定利率抵押贷款当前本金为2.19169亿美元，公允价值为2.29931亿美元；20年期固定利率抵押贷款当前本金为4889.3万美元，公允价值为5095.3万美元；30年期固定利率抵押贷款当前本金为10.79522亿美元，公允价值为11.43632亿美元；固定利率机构RMBS当前本金为13.47584亿美元，公允价值为14.24516亿美元[426] - 截至2021年6月30日，15年期固定利率抵押贷款当前本金为2.13767亿美元，公允价值为2.24827亿美元；20年期固定利率抵押贷款当前本金为4991.8万美元，公允价值为5210.8万美元；30年期固定利率抵押贷款当前本金为9.95081亿美元，公允价值为10.56741亿美元；固定利率机构RMBS当前本金为12.58766亿美元，公允价值为13.33676亿美元[426] - 截至2021年9月30日和6月30日，公司指定池持有量的净机构溢价占公允价值的比例分别约为2.4%和3.0%[428] - 截至2021年9月30日，TBA对冲头寸名义价值为6.324亿美元，公允价值为6.773亿美元；截至6月30日，名义价值为6.011亿美元，公允价值为6.401亿美元[428] - 截至2021年9月30日和6月30日，不包括TBA对冲头寸，机构溢价占公允价值的比例分别约为5.4%和5.7%[428] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司投资组合的公允价值分别为40.71113亿美元和31.32883亿美元[442][446] - 截至2021年9月30日和6月30日，公司短期投资组合分别为 - 3029.4万美元和 - 3864.2万美元[446] 业务业绩表现 - 第三季度多数主要信贷策略表现强劲，贷款策略主要由净利息收入驱动高股权回报，CMBS、CLO和非机构RMBS策略主要由净实现和未实现收益驱动[412] - 第三季度反向抵押贷款机构Longbridge Financial净亏损，因其MSR投资组合按市值计价损失拖累公司业绩[412] 市场利率与经济数据 - 第三季度10年期美国国债收益率上升2个基点至1.49%，2年期美国国债收益率上升3个基点至0.28%[404] - 第三季度Freddie Mac调查的30年期抵押贷款利率上升3个基点至3.01%，抵押银行家协会再融资指数在7月2日至10月1日期间增长9%[405] - 第三季度一个月和三个月LIBOR均下降2个基点，分别降至0.08%和0.13%[405] - 第三季度实际GDP按年率计算增长2.0%，失业率从第二季度末的5.9%降至9月30日的4.8%[406] 财务收支与收益数据 - 2021年第三季度公司净收入归属于普通股股东为2060万美元，2020年同期为4620万美元，同比下降主要因证券和贷款净损益及非合并实体投资收益减少、激励费用增加[471] - 2021年第三季度利息收入为4010万美元，2020年同期为4310万美元[473] - 2021年第三季度信贷组合利息收入为3470万美元，2020年同期为3640万美元，下降因平均资产收益率降低，部分被更大信贷组合抵消[474] - 2021年第三季度机构RMBS利息收入为520万美元，2020年同期为670万美元，下降因平均资产收益率降低，部分被更大机构投资组合抵消[475] - 2021年前三季度净收入归属于普通股股东为9107.5万美元，2020年同期为 - 4591.7万美元[465] - 2021年前三季度利息收入为1.26115亿美元，2020年同期为1.34463亿美元[465] - 2021年第三季度核心收益归属于普通股股东为2295.6万美元，2020年同期为1796.6万美元[470] - 2021年前三季度核心收益归属于普通股股东为6401.8万美元，2020年同期为5488.1万美元[47