公司所有权与股权交易 - 截至2022年3月31日，公司在运营合伙企业中的所有权权益约为99.0%[351] - 2022年2月18日，公司与Home Point达成协议，收购其在Longbridge Financial的49.6%所有权权益，预计未来几个月完成交易[364] - 2022年2月18日公司与Home Point达成协议，拟收购其持有的Longbridge 49.6%股权，预计二季度完成交易[394] - 2022年2月18日，公司与Home Point达成协议，拟收购其持有的Longbridge 49.6%股权，预计为全现金交易，需监管批准，预计未来几个月完成[517] 公司财务状况 - 截至2022年3月31日，回购协议和其他有担保借款的未偿还借款为40亿美元，其中约38%（即15亿美元）与机构RMBS持有量有关[360] - 截至2022年3月31日，公司普通股每股账面价值为17.74美元，债务与权益比率为3.2:1，有追索权债务与权益比率为2.3:1[361] - 截至2022年3月31日，Longbridge总资产72亿美元，总负债71亿美元[365] - 截至2022年3月31日，公司总长期信贷投资组合增长11%至23.01亿美元，长期机构RMBS投资组合减少11%至15.02亿美元[406] - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为3.635亿美元，无抵押资产为6.325亿美元[408] - 截至2022年3月31日，商业抵押贷款未偿本金余额为683,839千美元，摊余成本为683,839千美元，公允价值为683,800千美元，加权平均收益率为6.28%[411] - 2022年3月31日，多户住宅、零售、工业、酒店、混合用途和其他商业贷款占比分别为69.1%、6.3%、6.2%、5.5%、3.1%和9.9%[412] - 2022年3月31日，德州、佛罗里达、佐治亚、亚利桑那和纽约的商业贷款占比分别为19.0%、18.4%、10.7%、6.4%和6.2%[414] - 截至2022年3月31日，非优质贷款、住宅过渡贷款和其他住宅贷款未偿本金余额分别为2,016,529千美元、419,160千美元和16,521千美元[414] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，指定池投资组合平均溢价较2021年12月31日略降至0.59%[418] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，固定利率机构RMBS当前本金分别为1440336000美元和1534992000美元，公允价值分别为1417717000美元和1600862000美元[424] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司净机构溢价占指定池持有公允价值的百分比分别约为 - 1.0%和1.8%；排除TBA对冲头寸后，机构溢价占公允价值的百分比分别约为 - 1.4%和4.1%[424] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，TBA对冲头寸名义价值分别为6.11亿美元和6.402亿美元，公允价值分别为6.049亿美元和6.792亿美元[424] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，总追索权借款分别为3061579000美元和2606381000美元，债务权益比分别为2.3:1和2.0:1[427] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，总追索权和非追索权借款分别为4278121000美元和3636553000美元，债务权益比分别为3.2:1和2.7:1[427] - 2022年第一季度末，有担保融资平均资金成本升至1.31%，2021年第四季度末为1.20%；无担保融资平均借款利率分别为5.81%和5.80%；平均资金成本从1.32%升至1.41%[429] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司投资组合公允价值分别为50.06亿美元和47.23亿美元[446] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司金融衍生品组合净价值分别为4855.4万美元和659.6万美元[449][452] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总资产分别为58亿美元和52亿美元，总负债分别为45亿美元和39亿美元[452] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司投资于证券、贷款等的资产分别为51亿美元和47亿美元[452] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总负债中卖空证券和金融衍生品投资分别为9620万美元和1.328亿美元[452] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司净空头TBA名义头寸分别为6.11亿美元和6.402亿美元[453] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司回购协议未偿还债务分别约为27亿美元和25亿美元[460] - 截至2022年3月31日，公司用回购协议融资的资产包括15亿美元的机构RMBS和16亿美元的信贷资产[460] - 截至2022年3月31日，公司其他有担保借款总额为13亿美元，用于为14亿美元的非优质抵押贷款和消费贷款支持的资产支持证券融资，高于2021年12月31日的11亿美元[461] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司的债务权益比率分别为3.2:1和2.7:1，有追索权债务权益比率分别为2.3:1和2.0:1[462] - 截至2022年3月31日，公司的权益从2021年12月31日的13.24亿美元降至13.23亿美元，减少了60万美元[463] - 截至2022年3月31日，回购协议未偿还借款总额为2717638000美元，截至2021年12月31日为2469763000美元[495] - 截至2022年3月31日，未偿还回购借款抵押资产加权平均合同减记率总体为15.0%，2021年12月31日为12.1%，主要因信贷资产组合减记率提高[496] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司回购协议项下未偿还借款分别为27亿美元和25亿美元，加权平均剩余期限分别为151天和134天，加权平均借款利率分别为1.22%和0.82%[498] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司其他担保借款分别为13亿美元和11亿美元[501] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司高级票据未偿还金额分别为2.96亿美元和0.86亿美元，其中0.86亿美元的5.50%高级票据将于2022年9月到期[502] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司回购协议风险敞口分别约为4.661亿美元和3.532亿美元[503] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司衍生品合约（不包括TBA）风险敞口分别约为2830万美元和1850万美元[505][506] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司远期结算TBA和机构过手证券风险敞口分别约为90万美元和100万美元[507] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司持有现金及现金等价物分别约为3.635亿美元和0.927亿美元[508] - 截至2022年3月31日，公司长期资产总计5005992千美元，较2021年12月31日的4723005千美元有所增加[446] - 截至2022年3月31日，公司短期资产总计 -79679千美元，较2021年12月31日的 -120525千美元有所减少[446] - 截至2022年3月31日，公司净抵押相关衍生品价值为1459千美元[449] - 截至2022年3月31日，公司净企业相关衍生品价值为 -1945千美元[449] - 截至2022年3月31日，公司净利率相关衍生品价值为49112千美元[449] - 截至2022年3月31日，公司净其他衍生品价值为 -72千美元[449] - 截至2022年3月31日，公司金融衍生品组合净总计为48554千美元[449] - 2022年3月31日，美元计价的CLO为45549千美元，较2021年12月31日的60903千美元减少[446] - 2022年3月31日，商业抵押贷款和REO为516810千美元，较2021年12月31日的387165千美元增加[446] - 2022年3月31日，住宅抵押贷款和REO为2434367千美元，较2021年12月31日的2017219千美元增加[446] 公司证券发行 - 2022年第一季度，公司在普通股“按市价”发行计划下发行218.5万股普通股，净收益3850万美元[363] - 2022年第一季度，公司在优先股“按市价”发行计划下发行20421股B系列优先股，净收益50万美元[364] - 截至2022年3月31日的三个月，公司通过普通股自动提款机计划发行218.5万股普通股，净收益3850万美元；自该计划启动至2022年5月6日，共发行411.86万股[515] - 2022年1月20日至3月31日，公司通过优先股自动提款机计划发行20421股B类优先股，净收益50万美元；自该计划启动至2022年5月6日，共发行20421股优先股[516] 公司纳税情况 - 公司自2019年12月31日起选择按房地产投资信托（REIT）纳税，需将至少90%的年度REIT应税收入（不包括净资本收益）进行分配[366] - 公司自2019年12月31日起选择按房地产投资信托基金（REIT）纳税，一般无需就分配给股东的净收入缴纳公司层面的联邦和州所得税[442] 公司投资策略 - 公司信用组合是风险和回报的主要驱动力，预计近期至中期仍将如此[355] - 公司维持高杠杆的机构RMBS投资组合，预计将继续通过回购协议为大部分机构RMBS融资[356][359] - 公司目标资产类别包括机构RMBS、CLOs、CMBS、消费贷款和ABS等多种类型[370] - 公司收购美国消费整笔贷款和ABS，消费贷款组合包括无担保贷款和有担保汽车贷款[382] - 公司利用TBA交易管理投资策略相关风险，TBA交易按美国GAAP分类为衍生品[383][384] - 公司收购非机构RMBS，包括投资级和非投资级类别，还可能收购欧洲RMBS[386][389] - 公司住宅抵押贷款包括非QM贷款、过渡贷款、NPLs和RPLs，过渡贷款期限6 - 24个月[390][391] - 公司对贷款发起机构进行战略股权投资，历史投资多为非控股权益[393] - 公司CLO投资可能包括债务和股权权益，通过参与资产积累保留CLO证券化份额[374] - 公司CMBS投资重点在B级部分，也收购其他优先级更高的CMBS[376] - 公司其他投资资产包括房地产、战略股权和/或债务投资、企业债务和股权证券等[395] 公司风险对冲 - 公司使用多种策略对冲利率风险，包括TBAs、利率互换等[396][397] - 公司进行信用风险对冲，当前信用对冲主要包括与企业信用相关的金融工具[400][401] - 公司使用多种工具对冲投资组合中的利率风险，工具组合可能随时间变化[458] 宏观经济环境 - 2022年第一季度，联邦基金目标利率上调0.25%至0.25%-0.50%，短期利率大幅上升[403] - 2022年第一季度，30年期抵押贷款利率上涨156个基点至4.67%，再融资指数下降50.4%[403] - 2022年第一季度，实际GDP按年率计算收缩1.4%，失业率降至3.6%[403] 公司投资业绩 - 第一季度，公司CMBS、非机构RMBS等策略在信贷策略中股权分配回报率最高[409] - 第一季度，公司保留的非QM档投资组合增值，利率对冲有显著净收益[409] - 公司非证券化非优质贷款因利率上升和利差扩大产生重大未实现净损失，贷款发起关联方销售收益利润率被压缩[410] - 2022年第一季度，杠杆机构抵押支持证券（RMBS）投资组合面临挑战，机构RMBS出现重大久期延长，价格大幅下跌，产生重大净损失[415][417] - 2022年第一季度，机构策略投资组合周转率约为25%[420] - 2022年第一季度，固定利率指定池（不包括反向抵押贷款支持的池）三个月恒定提前还款率为12.7%[422] 公司会计政策 - 公司为绝大多数符合条件的资产和负债选择公允价值计量，非活跃市场金融工具一般采用第三方估值或其他估值技术[432] - 公司评估投资和合同安排以确定是否为VIE的可变利益方及主要受益人，需大量判断[436] - 投资买卖交易一般按交易日记录，实现和未实现损益按确定成本计算[437] - 公司对固定收益投资一般采用实际利率法摊销溢价和 accretion