公司股权结构与收购合并 - 截至2023年6月30日，公司在运营合伙企业中的所有权权益约为99.1%，其余约0.9%为非控股股东权益[164] - 公司于2022年10月3日完成对Longbridge Financial的控股权收购，将其财务结果合并[165] - 2023年5月29日，公司拟与Arlington Asset Investment Corp.合并，Arlington普通股将按0.3619的换股比例转换为公司普通股，经理方将支付约300万美元现金[166] - 2023年6月30日，公司拟与Great Ajax Corp.合并，Great Ajax普通股将按0.5308的换股比例转换为公司普通股，并可能获得或有现金对价[167] - 公司将Arlington和Great Ajax的合并视为业务合并，公司为会计上的收购方[167] 公司投资组合 - 公司投资组合包括RMBS、CMBS、消费贷款和资产支持证券等多种金融资产[165] - Longbridge发起和服务反向抵押贷款，包括HECM贷款和非FHA保险的反向抵押贷款[165] - 公司目标资产类别包括美国和欧洲的机构RMBS、CLO、CMBS和商业抵押贷款等[168] - 公司投资多种类型的RMBS，包括非机构RMBS和机构RMBS，非机构RMBS涵盖多种贷款类型，机构RMBS主要是过手证券[173][176] - 公司持有CLO，通过参与资产积累保留份额，CLO可提供低成本长期融资[177] - 公司收购CMBS，重点关注B档，也收购其他优先级更高的CMBS[178] - 公司直接发起和参与商业抵押过桥贷款，也收购成熟和长期商业抵押贷款，截至2023年6月30日均为第一留置权贷款，常关注余额低于3000万美元的贷款[180] - 公司收购美国消费者整笔贷款和资产支持证券，包括无担保贷款和有担保汽车贷款[181] - 公司可能从Longbridge或其他贷款服务商处收购超额MSR，预计在Arlington合并中收购其MSR相关资产组合[182] - 公司住宅抵押贷款包括非QM贷款、过渡贷款、不良贷款和再履约贷款，预计在Great Ajax合并中收购其投资组合[185] - 公司收购反向抵押贷款，2022年10月收购Longbridge后将其相关资产纳入资产负债表，Longbridge主要收购HECM贷款并进行证券化[186][187] - 公司对贷款发起机构进行战略股权投资，历史上多为非控股权益，也有债务投资和认股权证[188] - 公司与部分投资的贷款发起机构达成多种安排，如流量协议、提供担保或融资额度[188] - 公司其他投资资产包括房地产、战略股权或债务投资、企业债务和股权证券等[190] 公司投资策略与风险管理 - 公司选择按REIT纳税，需将至少90%的年度REIT应税收入（不包括净资本收益）分配给股东[165] - 公司将根据市场条件调整策略，灵活调整资产配置并进行机会性对冲[165] - 公司利用TBA交易管理投资策略风险，TBA交易被归类为衍生品，还持有其他抵押相关衍生品[189] - 公司通过多种策略对冲利率风险，使用的工具包括TBAs、利率互换等[191] - 公司进行信用风险对冲，当前信用对冲主要包括与企业信用相关的金融工具[192] - 若持有非美元计价工具，公司可能进行外汇对冲，使用货币远期合约等[193] 市场利率与房价情况 - 2023年第二季度，2年期国债收益率季度环比增加87个基点至4.90%，10年期国债收益率增加37个基点至3.84%[196] - 2023年第二季度，1个月SOFR增加34个基点至5.14%，3个月SOFR增加36个基点至5.27%[197] - 2023年第二季度，30年抵押贷款利率从3月30日的6.24%升至6月29日的6.70%，再融资指数下降11.7%[198] - 截至2023年5月，S&P CoreLogic Case - Shiller美国全国房价NSA指数年初至今上涨3.7%，住房可负担性指数下降7.5%[199][200] 公司资产与业绩数据 - 截至2023年6月30日，剔除合并非优质证券化信托非留存档后的长期信贷组合环比增长1%，达24.49亿美元[205] - 信贷组合净息差从2.49%升至2.91%[206] - 商业抵押贷款未偿本金余额为54608.7万美元，公允价值为53707.5万美元[206] - 住宅抵押贷款未偿本金余额为324689.8万美元，公允价值为299368.3万美元[208] - 长期机构RMBS投资组合环比增长约8%至9.185亿美元[209] - 机构RMBS净息差从1.14%升至1.31%[209] - 固定利率指定池加权平均净过手率从3.4%升至3.8%[209] - 机构策略三个月投资组合周转率为20.6%[209] - 固定利率指定池三个月恒定提前还款率为6.2%[209] - 商业抵押贷款按房产类型划分，多户住宅占比64.0%[206] - 商业抵押贷款按地理位置划分，得克萨斯州占比20.5%[207] - 截至2023年6月30日，公司贷款相关资产总计4.298亿美元，较3月31日的4.42466亿美元环比下降3%[211][212] - 2023年第二季度，公司净收入受HECM买断贷款、自有反向抵押贷款和利率对冲净收益推动，但部分被HMBS MSR等价物净损失和发起业务净损失抵消[212] - 2023年第二季度，零售渠道新贷款发起量为6203.7万美元，占比21%；批发和代理渠道为2.35375亿美元，占比79%，高于上一季度的1.80829亿美元[212] - 截至2023年6月30日，回购协议和其他有担保借款未偿还金额为43亿美元，其中约18.7%（7.971亿美元）与机构RMBS持有量相关[213] - 截至2023年6月30日，公司有81亿美元的HMBS相关债务[213] - 截至2023年6月30日，总追索和无追索借款的债务权益比（不包括美国国债，调整未结算买卖）从3月31日的8.9:1增至9.2:1[213] - 截至2023年6月30日，有担保融资平均资金成本增至5.31%，高于3月31日的5.20%；平均资金成本（包括有担保和无担保融资）从5.01%增至5.34%[213] - 公司为大部分资产和负债选择公允价值计量，非活跃市场金融工具估值依赖第三方估值或其他技术，如现金流折现法[214][215] - 公司评估投资和合同安排以确定是否为可变利益实体（VIE）的主要受益人，判断涉及大量定性和定量分析[215] - 公司投资买卖交易一般按交易日记录，已实现和未实现损益按确定成本计算，部分证券和贷款按实际利率法摊销溢价和折价[215] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，追赶溢价摊销调整分别为 - 50万美元和210万美元；六个月分别为 - 100万美元和150万美元[216] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，合并投资组合公允价值分别为134.70526亿美元和132.4903亿美元[219] - 截至2023年6月30日，金融衍生品组合净总公允价值为1.0097亿美元；截至2022年12月31日为7832万美元[220][221] - 截至2023年6月30日，资产总计143亿美元，负债总计130亿美元；截至2022年12月31日，资产总计141亿美元，负债总计129亿美元[222] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，净空头TBA名义头寸分别为3.457亿美元和5.284亿美元[222] - 截至2023年6月30日，回购协议未偿还债务约为26亿美元；截至2022年12月31日同样约为26亿美元[222] - 截至2023年6月30日，其他有担保借款总额为17亿美元；截至2022年12月31日为18亿美元[222] - 截至2023年6月30日，HMBS相关债务为81亿美元；截至2022年12月31日为78亿美元[222] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，高级票据未偿还金额均为2.1亿美元[222] - 公司选择按REIT进行美国联邦所得税纳税，一般无需对分配给股东的净收入缴纳公司层面的联邦和州所得税[216] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司债务权益比率分别为9.3:1和10.2:1，有追索权债务权益比率分别为2.2:1和2.5:1[223] - 截至2023年6月30日，公司权益从2022年12月31日的12.21亿美元增加1.238亿美元至13.45亿美元[224] - 2023年第二季度，公司净利息收入为2.4659亿美元，2022年同期为3.6698亿美元[225] - 2023年上半年，公司净利息收入为5.2216亿美元，2022年同期为7.3755亿美元[226] - 2023年第二季度，归属于普通股股东的净收入（损失）为290万美元，2022年同期为 - 6490万美元[225][227] - 2023年上半年，归属于普通股股东的净收入（损失）为4181.4万美元，2022年同期为 - 7478.3万美元[226] - 2023年第二季度，公司总其他收入为3.4663亿美元，2022年同期为 - 6.9607亿美元[225] - 2023年上半年，公司总其他收入为8.6338亿美元，2022年同期为 - 9.5049亿美元[226] - 2023年第二季度，公司总费用为4.2632亿美元，2022年同期为1.3102亿美元[225] - 2023年上半年，公司总费用为8.0534亿美元，2022年同期为3.2669亿美元[226] - 2023年第二季度利息收入为8810万美元，2022年同期为6270万美元[228] - 2023年第二季度投资组合利息收入增至8310万美元，2022年同期为6240万美元[228] - 2023年第二季度信用组合利息收入为7180万美元，2022年同期为5100万美元[228] - 2023年第二季度机构RMBS利息收入为780万美元，2022年同期为1100万美元[228] - 2023年和2022年第二季度总利息支出分别为6340万美元和2600万美元[228] - 2023年和2022年第二季度净基础管理费分别为490万美元和400万美元[232] - 2023年和2022年第二季度其他投资相关费用分别为940万美元和480万美元[232] - 2023年和2022年第二季度其他运营费用分别为2830万美元和430万美元[232] - 2023年第二季度其他收入（损失）为1340万美元[233] - 排除追赶溢价摊销调整后，2023年和2022年第二季度净息差分别为2.62%和2.66%[230] - 2022年二季度其他收入（损失）为 - 7250万美元，主要因证券和贷款净实现及未实现损失 - 1.942亿美元，部分被金融衍生品净实现及未实现收益5370万美元和其他有担保借款净未实现收益6730万美元抵消[234] - 2023年二季度Longbridge部门其他收入（损失）为3060万美元，主要来自反向抵押贷款净变动收益3210万美元、金融衍生品和贷款实现及未实现收益1400万美元和410万美元，部分被HMBS义务净变动损失 - 2460万美元抵消[234] - 2023年二季度Corporate/Other其他收入（损失）为 - 930万美元，2022年同期为290万美元[234] - 2023年二季度Corporate/Other所得税费用为8.3万美元，2022年同期为 - 780万美元[234] - 2023年二季度非合并实体投资收益（损失）为 - 590万美元，2022年同期为 - 2330万美元[235] - 2023年上半年归属于普通股股东的净收入（损失）为4180万美元，2022年同期为 - 7480万美元[236] - 2023年上半年利息收入为1.753亿美元，2022年同期为1.138亿美元[236] - 2023年上半年投资组合部门利息收入增至1.655亿美元，2022年同期为1.134亿美元[236] - 2023年上半年总利息费用为1.231亿美元，2022年同期为4000万美元[237] - 2023年上半年投资组合部门总利息费用增至1.063亿美元，2022年同期为3430万美元[237] - 2023年上半年Longbridge板块利息支出为1050万美元，平均借款为2.715亿美元，平均资金成本为7.77%[238] - 2023年和2022年上半年未分配到投资组合或Longbridge板块的利息支出分别为620万美元和570万美元，增长主要因2022年3月31日发行2.1亿美元5.875%优先票据[238] - 2023年和2022年上半年净基础管理费分别为990万美元和830万美元，增长因2023年第二季度末资本基础更大及基础管理费回扣减少[238] - 2023年和2022年上半年其他投资相关费用分别为1810万美元和1450万美元，投资组合板块该费用分别为440万美元和1090万美元，减少主要因2022年上半年发行其他有担保借款的债务发行成本[238] - 2023年和2022年上半年其他运营费用分别为5260万美元和990万美元，投资组合板块该费用分别为290万美元和220万美元，增长主要因薪酬和福利费用增加[239] - 2023年和2022年上半年投资组合板块其他收入（损失）分别为2