投资资产情况 - 截至2022年12月31日，公司资产负债表上有77笔MRB，本金总额约7.71亿美元，由66处多户住宅物业（共10976个租赁单元）、1处商业辅助医疗设施和1处在建老年住宅物业抵押[23] - 截至2022年12月31日，LIHTC相关借款人的MRB本金余额为3.95563043亿美元，占比51%；非营利借款人的MRB本金余额为3.70727772亿美元，占比48%；非LIHTC私人活动债券本金余额为472.3437万美元，占比1%[25] - 截至2022年12月31日，公司资产负债表上有13笔GIL，本金总额约3.002亿美元，剩余资金承诺为1.039亿美元，由13处经济适用型多户住宅物业（共2419个租赁单元）抵押[29] - 截至2022年12月31日，公司拥有11家非合并实体的成员权益，其中7笔位于得克萨斯州，圣马科斯的1笔JV股权投资被列为合并VIE[34] - 截至2022年12月31日，公司拥有一处MF物业，即加州的Suites on Paseo，共有384个租赁单元[37] - 公司投资分为抵押投资、免税投资和其他投资，截至2022年12月31日无免税投资，其他投资主要包括MF物业、其他房地产资产、JV股权投资和部分物业贷款[39] - 截至2022年12月31日，公司有四个可报告分部，分别为经济适用型多户MRB投资、老年和专业护理MRB投资、市场利率合资企业投资和MF房产[61] - 截至2022年12月31日，公司未偿还的投资承诺总额约为4.283亿美元[129] - 截至2022年12月31日，公司11项合资企业股权投资中有7项与德克萨斯州的市场利率多户住宅物业有关，另有1项德克萨斯州物业的合资企业股权投资被列为合并可变利益实体[132] 投资资产特性 - 公司投资的MRB主要为固定利率，多数初始合同期限为15年以上，GIL为可变利率，初始期限为2 - 4年[21][28] - 公司投资的MRB和GIL利息预计可免联邦所得税[21][28] - 公司投资的GIL在物业达到稳定状态等条件满足时，到期可由Freddie Mac按面值购买[28] 公司名称变更 - 2022年12月5日，公司名称由“America First Multifamily Investors, L.P.”变更为“Greystone Housing Impact Investors LP”[19] 公司投资计划 - 公司计划继续投资用于经济适用型多户和老年住宅租赁房产融资的MRBs和GILs[42] 公司收购情况 - 2021年公司收购首个老年公民住房MRB，即Meadow Valley[43] - 2022年公司与Freestone开发商集团完成两笔合资股权交易，此前已与Vantage完成20笔[147] 杠杆率相关 - 2023年2月董事会批准将最大杠杆率从75%提高到80%，截至2022年12月31日，整体杠杆率约为73%[53] 金融合约持有情况 - 截至2022年12月31日，公司持有名义总额为1.947亿美元的利率互换合约和一份名义金额为7500万美元的利率上限合约[55] 证券发行情况 - 公司提交Form S - 3注册声明，可注册发行最多350万个A - 1系列优先股单位和最多1000万个B系列优先股单位，截至2022年12月31日，均未发行[56][57] - 公司此前发行A系列优先股共计9450万美元，2022年有两名A系列优先股持有人将300万个A系列优先股换成300万个新发行的A - 1系列优先股，截至2022年12月31日，有645万个A系列优先股已发行并流通[58] - 公司可根据2022年12月生效的Form S - 3注册声明，不时发售最多3亿美元的BUCs、优先股单位或债务证券，该声明将于2025年12月到期[59] - 2021年7月公司签订按需资本销售协议，可通过“市价发售”方式发售最多3000万美元的BUCs，截至2022年12月31日，未售出任何BUCs[60] 收入与款项情况 - 2022年12月31日止年度，抵押收入债券预付款为91040千美元，MF房产出售金额为29033千美元[65] - 2022年9月30日止三个月，政府发行人贷款预付款为39820千美元，非合并实体投资为2524千美元[65] - 2022年12月31日止三个月，收购循环信贷额度净借款为24558千美元，与瑞穗的TOB信托融资所得款项为70387千美元[66] 公司运营相关规定 - 公司运营依赖1940年《投资公司法》的注册豁免，需确保至少55%资产投资于房地产相关抵押等权益，至少80%资产投资于合格权益及更广泛的房地产相关资产[67] 公司环境情况 - 公司认为投资资产相关物业基本符合环境法规，未发现需重大资本支出进行修复的环境污染[68] 公司管理情况 - 公司由AFCA 2管理，其由Greystone Manager控制，Greystone Manager董事会成员担任公司经理[69] - AFCA 2有权获得相当于未由第三方支付的特定投资平均未偿本金余额0.45%的年度行政费用[70] - AFCA 2还可能因识别和评估公司收购的额外投资而获得抵押和投资安置费[71] - 截至2022年12月31日，公司无员工，Greystone Manager的14名员工负责公司运营[72] - Greystone实施评估和薪酬政策，提供培训项目，支持员工并鼓励其为公司发展尽力[73][76] - 公司Greystone Manager负责合伙企业运营的14名员工中，3名是女性，1名具有不同种族背景[77] 公司税务情况 - 公司作为联邦所得税目的的合伙企业，无需为收入缴纳联邦所得税，利润和损失分配给合伙人[79] 普通合伙人罢免规定 - 公司的普通合伙人可由持有至少66.7%已发行有限合伙权益的有限合伙人投票罢免[91] 利率变化情况 - 2022年，美国联邦储备委员会将短期利率总共提高了4.25%，且暗示可能会进一步加息[96] 公司面临风险 - 公司面临与债务融资计划、衍生品协议、有担保信贷安排等相关的风险[90] - 公司投资资产通常缺乏流动性，估值估计存在固有不确定性[88] - 公司面临全球经济、政治和市场状况带来的风险，包括美国金融稳定性的不确定性[88][93] - 公司面临当前利率环境相关的风险，利率变化会影响资本成本、净收入和可分配现金[88][96] - 公司面临通货膨胀相关的风险[88] - 公司面临与投资资产相关的多种风险，如MRB、GIL和房地产贷款的还款依赖抵押财产的销售或再融资[88] - 加息使公司债务偿债成本增加，还可能导致项目开发商资金转移、建设延迟、违约增加，影响投资收益[98] - 公司投资资产部分靠融资购买，净收入和CAD受借贷利率与投资收益率差值影响，加息会增加资金成本，降低净收入和CAD[99] - 通胀使资产或投资收入未来价值降低，公司投资收益率可能跟不上通胀，固定收益投资期限越长风险越大[100] - 通胀增加公司行政成本和投资物业运营成本，降低债务偿付覆盖率和可分配运营现金流，还可能导致物业售价降低[101] - 公司投资资产流动性差，估值依赖判断，存在不确定性，若估值高于市场实际价值，会对公司经营和财务状况产生不利影响[104][107] - 加息会使固定利率投资资产估值下降，减少投资出售收入或可获债务融资金额，降低投资回报率[108] - 公司MRBs、GILs和物业贷款的本息回收依赖抵押物业经济状况，物业净现金流不足可能导致违约[109][110] - 抵押物业的租金限制和租户收入限制可能使物业收入不足以覆盖运营成本和债务偿付[112] - 新建或翻新物业的租赁期可能无法按计划完成或达到预期租金水平，增加违约风险，影响公司从Freddie Mac获得的收益[113] - 公司MRBs、GILs和物业贷款本金偿还主要依赖抵押物业出售或再融资收入，若物业价值低于未偿还本金和利息，公司将遭受损失[114][115] - 公司投资的物业建设一般需要18至36个月完成，存在建设大幅延迟或无法完成的风险[123] - 美国企业税率变化导致的低收入住房税收抵免市场状况变化，可能增加公司借款成本、使融资困难或限制投资能力[126] - 公司对投资资产进行减值审查，确认减值和信贷损失准备受判断影响，实际减值可能与当前估计不同[140] - 公司投资资产相关物业可能未完全投保自然灾害损失，还可能面临环境责任，增加投资违约或损失风险[142][143] - 公司面临投资资产到期和提前还款的再投资风险，新投资机会回报可能低于现有资产[146] - 高传染性疾病会影响公司业务、财务状况和经营业绩，导致租金收入减少、投资减值等[148][149][150] - 公司投资策略涉及大量杠杆，杠杆比率会因多种因素变化[153] - 公司获取融资的渠道可能受限，贷款人可能要求追加抵押品[154] - 资产证券化融资项目存在利率变动、支付顺序、终止清算等风险[157][158][159][160] 投资担保情况 - 两个实体为公司9项GIL投资和7项物业贷款提供了有限至全额的本金和利息支付担保[134] - 第三方担保人对公司的Vantage合资企业股权投资提供了优先回报担保，直至建设开始后的第五周年，每项投资有最高担保金额[135] 会计准则适用 - 2023年1月1日起，公司适用FASB发布的ASU No. 2016 - 13标准，该标准将影响公司确定信贷损失准备金的方式，通常会要求增加准备金[141] 合资企业现金流情况 - 公司合资企业股权投资的现金流来源为物业运营净现金流、物业出售所得款项或永久融资，受多种因素影响，可能无法获得分配或收回投资[121] 公司竞争情况 - 公司在收购MRBs、GILs和其他投资方面与私人投资者、贷款机构等竞争，这些竞争可能减少可收购投资的数量和降低发行人愿意支付的利率[62] 公司与金融机构敞口及头寸情况 - 截至2022年12月31日，公司与瑞穗的净敞口约为93.5万美元，与巴克莱的净敞口约为69万美元[163][165] - 公司与瑞穗的每日估值调整头寸包括2.344亿美元固定利率MRB、4610万美元可变利率MRB等[163] - 公司与巴克莱的每日估值调整头寸包括1040万美元固定利率MRB、2390万美元固定利率GIL等[165] 公司协议遵守情况 - 公司需遵守与瑞穗和巴克莱的ISDA主协议中的财务和非财务契约，否则可能导致违约等后果[166] 公司信贷额度安排 - 公司有两个有担保信贷额度安排，用于投资收购和一般营运资金需求，余额由特定投资资产作为抵押[169] 优先股赎回情况 - 2023年2月，公司收到持有200万份A系列优先股的持有人赎回通知，预计8月支付2000万美元赎回款[180] - A系列和A - 1系列优先股在出售给投资者的第六周年及之后每年，B系列优先股在出售给投资者的第八周年及之后每年，持有人有权要求公司赎回，赎回价格为每股10美元加所有已宣布但未支付的分配[179] - 若普通合伙人确定已发行和流通的受益单位证书（BUCs）总市值与已发行和流通的A系列、A - 1系列优先股总价值之比连续15个工作日低于1.0，A、A - 1和B系列优先股持有人有权赎回[179] 衍生工具情况 - 公司购买衍生工具以减轻利率上升风险或降低有担保票据的净利息成本，但不能保证这些工具能完全隔离利率上升带来的不利财务后果[168] - 公司衍生工具按公允价值报告，其变动计入当期收益，会导致报告净收入在工具期限内出现显著波动[168] BUCs相关情况 - 公司BUCs现金分配由普通合伙人酌情决定，若无法从运营中产生足够现金，可能降低BUCs现金分配水平[171] - 近期通胀升至数十年来最高水平，会导致公司BUCs和优先股分配的实际价值下降[172] - 公司未来可能发行额外BUCs，会导致现有BUCs稀释并可能使市场价格下降[173] 权益类别投票权情况 - 公司优先股持有人投票权极为有限，BUCs是唯一具有完全投票权的合伙权益类别[175] 投资组合策略风险 - 投资组合决策可能产生CRA策略风险，指定地理区域的CRA合格资产回报可能不如其他地区[193] 优先股权益情况 - 优先股次于现有和未来债务，发行额外单位或进行其他交易可能稀释其权益[195] - A系列和A - 1系列优先股与B系列优先股有优先级差异，发行同等级或更高级别证券会稀释优先股持有人权益[196] 优先股税务处理情况 - 优先股税务处理不确定，若不视为合伙权益，分配可能构成普通利息收入；若视为合伙权益但分配处理不当，可能视为资本使用的保证付款[198] 优先股市场情况 - 优先股无公开市场，限制投资变现能力，仅在特定情况下可回售给公司[199] 市场利率对优先股影响 - 市场利率上升可能降低优先股价值并增加公司借款成本[200] 公司投资收入税务情况 - 公司多种投资收入需缴纳联邦及可能的州所得税，全资子公司相关收入需缴纳联邦、州和地方所得税[201] 公司纳税认定情况 - 若公司被认定为应按公司纳税的协会，当年度超过10%的总收入为非合格收入时，将按公司缴纳联邦所得税[207] 公司注册情况 - 公司未根据《投资公司法》注册，不适用该法的相关保护条款[208] 信用评级及相关变化影响 - 美国主权信用评级或政府支持企业信用评级下调、Freddie Mac相关变化等可能对公司业务、融资、现金流和分红产生不利影响[209][212]