利率相关 - 截至2023年3月31日，按账面价值计算61.1%的贷款以LIBOR为浮动利率，37.5%以SOFR为浮动利率；43.7%的未偿融资安排（不包括可转换优先票据）以LIBOR计息，56.3%以SOFR计息[153] - 截至2023年3月31日，按账面价值计算，98.6%的贷款投资获得浮动利率利息，净浮动利率敞口为8亿美元；1.4%的贷款投资获得固定利率利息，与利率上升呈负相关[209] - 2023年3月31日，浮动利率资产为3136447千美元，浮动利率负债为2376801千美元，净浮动利率敞口为759646千美元[212] - 2023年第一季度，贷款投资平均余额为3352769千美元，利息收入为66719千美元，净资产收益率为8.0%；计息负债平均余额为2430534千美元，利息支出为43806千美元，资金成本为7.2%；净利息收入为22913千美元，利差为0.8%[213] - 2022年第一季度，贷款投资平均余额为3802551千美元，利息收入为47321千美元，净资产收益率为5.0%；计息负债平均余额为2906785千美元，利息支出为23809千美元，资金成本为3.3%；净利息收入为23512千美元，利差为1.7%[213] - 2023年第一季度与2022年第四季度相比，利息收入增加5300千美元，利息支出增加3371千美元，净利息收入增加1929千美元[230] - 2023年第一季度利息收入增至6670万美元，2022年第四季度为6140万美元，2022年第一季度为4730万美元[231][237] - 2023年第一季度利息支出增至4380万美元，2022年第四季度为4040万美元，2022年第一季度为2380万美元[232][238] - 利率敏感性表格显示，若利率立即变化，利率上升50和100个基点、下降50和100个基点，年化净利息收入变化分别为296.9万美元、593.8万美元、 - 296.9万美元、 - 589.6万美元[266] - 公司主要投资高级浮动利率商业抵押贷款，利率上升增加净收入，下降则减少净收入[261] - 公司约98.6%的投资组合按账面价值计算赚取浮动利率利息，其余约1.4%赚取固定利率利息[263] 股票回购与股息 - 2023年第一季度，公司以平均每股5.08美元的价格回购约100万股普通股，总计510万美元[155] - 2023年第一季度，GAAP基本每股净亏损0.72美元，宣布普通股每股现金股息0.20美元，摊薄后每股可分配收益0.20美元，3月31日普通股每股账面价值为14.08美元[157] 现金与资产 - 2023年3月31日，公司持有2.234亿美元无限制现金和240万美元受限现金[156] - 截至2023年3月31日，公司股东权益为9.31333亿美元，2022年12月31日为9.83545亿美元[166] - 截至2023年3月31日，公司普通股股东权益为7.25595亿美元，2022年12月31日为7.77807亿美元[166] - 截至2023年3月31日，公司流动性来源包括2.23432亿美元现金及现金等价物[246] - 截至2023年3月31日，公司受限和不受限现金及现金等价物余额增加约8660万美元，达2.268亿美元[253] - 2023年第一季度，经营活动使现金余额增加约1050万美元，投资活动增加约1950万美元，融资活动增加约5660万美元[253] 收益与亏损 - 2023年第一季度，GAAP归属普通股股东净亏损3750万美元，主要因CECL准备金增加4640万美元；可分配收益1070万美元，排除4640万美元非现金信贷损失拨备和200万美元非现金股权薪酬费用[158] - 2023年第一季度可分配收益1067.3万美元，每股0.20美元；2022年同期可分配收益255.4万美元，每股0.05美元[165] - 2023年第一季度，公司记录4640万美元信贷损失拨备和20万美元债务提前清偿收益，均按政策排除在可分配收益之外[162] - 2023年第一季度信贷损失拨备为4640万美元，2022年第四季度为1650万美元，2022年第一季度为370万美元[233][239] - 2023年第一季度债务清偿收益为20万美元，2022年第一季度债务清偿损失为580万美元[240] - 2023年第一季度总运营费用率为4.3%，核心运营费用率为3.5%；2022年第四季度分别为4.2%和4.0%；2022年第一季度分别为3.7%和2.9%[235][241] 贷款业务 - 2023年第一季度，公司为先前贷款承诺提供1730万美元资金，实现贷款还款、本金偿还和本金摊销5950万美元[158] - 公司维持88笔贷款投资组合，未偿还本金余额总计33亿美元，总承诺额35亿美元，加权平均初始稳定贷款价值比62.9%，加权平均初始综合收益率L+/S+4.04%[158] - 截至2023年3月31日，公司贷款投资组合由88笔贷款组成，其中87笔为高级第一抵押贷款，承诺总额35亿美元，未偿还本金余额33亿美元，1笔为次级贷款，承诺和未偿还本金余额均为1370万美元[169] - 2023年3月31日，公司贷款组合的加权平均风险评级为2.6，2022年12月31日为2.5[169] - 2023年第一季度，公司新增贷款资金1730万美元，贷款还款、提前还款和本金摊销所得款项总计5950万美元[170] - 2023年第一季度，公司贷款净活动为减少4124.5万美元，2022年同期为增加51.6万美元[171] - 截至2023年3月31日，公司投资组合的加权平均现金息票为L+/S+3.67%，加权平均综合收益率为L+/S+4.04%[172] - 截至2023年3月31日，公司投资组合的稳定贷款价值比（LTV）在发起时为62.9%[172] - 截至2023年3月31日，贷款总额加权平均为35.253亿美元，较之前增长3.67% - 4.05%[175] - 多数贷款初始期限为三年，有一到两个一年展期选项，公司过去有过且未来可能进行贷款修改[181] - 公司按季度评估贷款风险，将贷款风险评级分为1 - 5级，风险依次递增[186] - 2023年3月31日，不同风险评级贷款的未偿本金余额和账面价值有相应数据，如风险评级1的未偿本金余额为2.57477亿美元[187] - 贷款修改常见，2023年第一季度无重大贷款修改情况[188] - 截至2023年3月31日，一笔2750万美元酒店抵押的首贷风险评级降至5级[189] - 截至2023年3月31日，有五笔抵押依赖贷款，本金余额总计2.748亿美元，计提信用损失准备6750万美元[189] - 截至2023年3月31日，公司投资组合中高级贷款的最大贷款承诺金额从2590万美元到1.111亿美元不等[174] - 高级贷款的本金余额从1790万美元到1.092亿美元不等[174] - 高级贷款的初始贷款价值比（LTV）在26.2% - 80.0%之间[174] - 高级贷款的稳定贷款价值比（LTV）在36.6% - 74.9%之间[174] - 高级贷款的原始期限多为3年，部分为4年和10年[174] - 高级贷款的票面利率多为L+X%或S+X%的形式，范围较广[174] - 高级贷款涉及的房产类型包括多户住宅、混合用途、办公、工业、零售、酒店等[174] - 高级贷款分布在IL、NY、MN、CA等多个州[174] - 如12/19发放的一笔高级贷款，最大贷款承诺为1.111亿美元，本金余额为1.092亿美元，初始LTV为76.5%，稳定LTV为73.0%[174] - 如12/18发放的一笔高级贷款，最大贷款承诺为9640万美元，本金余额为8870万美元，初始LTV为26.2%，稳定LTV为47.6%[174] 融资与债务 - 公司赎回GPMT 2019 - FL2 CRE CLO，赎回时未偿还借款9810万美元；将摩根大通融资工具的最高借款额度提高至4.25亿美元[158] - 截至2023年3月31日，公司投资组合融资包括回购、特定资产融资、担保信贷安排和CRE CLO发行的证券化债务义务[190] - 截至2023年3月31日，非按市值计价的融资来源约占投资组合贷款层面融资的50.2%[190] - 截至2023年3月31日，公司总投资组合融资为23.76801亿美元，较2022年12月31日的22.99228亿美元有所增加[191] - 截至2023年3月31日，公司回购协议未偿还借款总额为12亿美元，加权平均借款利率为7.4%，加权平均预付款率为68.2%，加权平均剩余期限为1.0年[192] - 截至2023年3月31日，公司有两个商业房地产抵押债务凭证（CRE CLOs）未偿还，未偿还借款总额为10亿美元，为13亿美元的现有第一抵押贷款投资提供融资，占总贷款组合本金余额的39.0%[196] - 2023年3月16日，公司赎回了GPMT 2019 - FL2 CRE CLO，赎回时未偿还借款为9810万美元，实现债务提前清偿收益约30万美元[196] - 截至2023年3月31日，公司资产特定融资安排下未偿还借款为4582.3万美元，担保资产本金余额为5912.9万美元[199] - 截至2023年3月31日，公司有1亿美元的有担保信贷安排，为部分投资贷款提供融资，该安排将于2025年5月25日到期[201] - 截至2023年3月31日，公司可转换优先票据未偿还总额为1.316亿美元，年利率为6.375%，转换率为每1000美元本金可转换50.0894股普通股[202] - 2023年第一季度，公司借款的季度平均余额为24.51213亿美元，季度末余额为25.07932亿美元[204] - 截至2023年3月31日，公司贷款的总债务与权益比率为2.5:1.0，有追索权杠杆比率为1.3:1.0[207] - 截至2023年3月31日，公司遵守所有财务契约[206] - 截至2023年3月31日，公司资本包括1亿美元公司债务和24亿美元贷款级融资[242] - 2022年12月31日至2023年3月31日，公司债务权益比从2.3:1.0增至2.5:1.0[244] - 截至2023年3月31日，公司回购协议、特定资产融资等债务到期情况为：一年内到期12.61329亿美元，一至三年到期12.46603亿美元，总计25.07932亿美元[252] 业务模式与风险 - 公司业务模式主要专注于直接发起、投资和管理高级浮动利率商业抵押贷款及其他债务和类债务商业房地产投资，运营业绩受商业房地产贷款产品市场需求影响[217] - 投资者对通胀、利率上升、经济增长放缓、银行业不稳定和地缘政治不确定性的担忧，导致金融市场混乱，影响公司贷款发放和融资获取[217][218] - 公司面临不同程度的信用风险，通过多种方式减轻风险，但不可预见的信用损失仍可能影响经营业绩[220] - 公司主要利率风险与贷款和其他投资收益率以及借款融资成本有关，利率上升可能对经营业绩和财务状况产生不利影响[227] - 公司经营费用受整体经济和市场环境、竞争市场力量等多种因素影响[223] - 公司面临信用风险，通过对潜在投资进行深度信用分析等方式管理[258] - 作为REIT，公司需将大部分应税收入分配给股东，依赖资本市场融资，面临股权和债务资本市场风险[271] - 利率上升、高通胀等因素导致资本成本增加、可用性降低，可能影响商业地产所有者偿债和再融资能力以及公司进入资本市场的能力[272] - 公司业务聚焦商业地产相关债务投资，面临商业地产市场风险，如入住率、资本化率等[273] - 商业地产债务投资受多种因素影响，可能导致公司投资组合中房地产抵押品价值变化和潜在损失[274] - 公司流动性风险主要源于用短期借款为长期投资融资，投资抵押品价值下降或融资对手方停止提供资金会影响公司流动性[275] - 宏观经济等因素导致贷款提前还款率下降、展期选项行使增加，可能对公司经营结果产生负面影响[276] - 公司过去曾与借款人进行贷款修改，未来可能继续，但无法保证能维持修改后贷款的融资[278] - 公司通过密切监控投资组合、积极管理融资等风险来管理风险敞口[279] - 公司通过专注市场审查、运用风险管理工具和严格尽职调查等方式管理风险[281] 流动性管理 - 公司可通过2021年8月提交的有效至2024年8月的货架注册声明进行公开发行获取流动性[246] - 截至2023年3月31日，公司可通过市价股票发行计划出售最多4757636股普通股[247] - 公司主要流动性需求包括25亿美元未偿还借款本息、2.045亿美元未出资贷款承诺及向股东支付股息[250] - 公司为管理流动性，可能采取股权和/或债务证券发行、借款、出售资产等行动[249] 内部控制 - 截至2023年3月31日季度末，公司披露控制和程序有效，但控制系统只能提供合理保证[279] - 2023年第一季度公司财务报告内部控制无重大变化[280] 合作情况 - 公司与Trimont Real Estate Advisors LLC合作，提高贷款服务和资产管理效率[184]