Granite Point Mortgage Trust (NYSE: GPMT ) has not had a great year, with the common equity of the mortgage REIT down 36%. The mREIT owns a portfolio of commercial property-backed loans with a historical focus on officeThe equity market is a powerful mechanism as daily fluctuations in price get aggregated to incredible wealth creation or destruction over the long term. Pacifica Yield aims to pursue long-term wealth creation with a focus on undervalued yet high-growth companies, high-dividend tickers, REITs, ...

业绩总结 - 2024年第三季度GAAP净亏损为3460万美元，每股基本亏损为0.69美元[6] - 可分配亏损为3800万美元，每股基本亏损为0.75美元[10] - 2024年第三季度的净利息收入为7658千美元，同比下降61.6%[31] - 2024年第三季度的总利息收入为44297千美元，同比下降33.5%[31] - 2024年第三季度的净亏损收入为31024千美元，同比下降48.5%[31] 用户数据 - 截至2024年9月30日，公司的贷款组合总承诺为25亿美元，未偿还本金余额为23亿美元[16] - 贷款组合中，办公物业占比为45.0%，多户住宅占比为29.8%[17] - 贷款投资组合中97%为浮动利率，99%为高级贷款[6] 未来展望 - 公司预计在未来几个月内解决五项总额超过2.5亿美元的非应计贷款[7] - 公司的贷款组合收益率为7.0%[16] 新产品和新技术研发 - 公司专注于直接发放、投资和管理高级浮动利率商业抵押贷款及其他相关投资[46] 资本结构与财务状况 - 公司的总借款为16.08亿美元，股东权益为6.68亿美元[24] - 公司的现金余额为1.13亿美元，杠杆比率为2.2倍[7] - 截至2024年9月30日，公司的总资产为2,301,384,000美元，较2023年12月31日的2,846,932,000美元下降[30] - 截至2024年9月30日，公司的总负债为1,633,472,000美元，较2023年12月31日的1,987,909,000美元下降[30] 负面信息 - 截至2024年9月30日，风险评级为“5”的贷款总额为5.085亿美元，占未偿还本金的39%[19] - 公司的贷款减值准备为256,770,000美元，较2023年12月31日的134,661,000美元有所增加[30] - 2024年第三季度的分红为每股0.05美元，同比下降75%[31] 其他新策略 - 公司认为可分配（损失）收益在未实现损失前的表现有助于股东评估整体运营表现[42] - 可分配（损失）收益是公司及董事会在宣告股息时考虑的因素之一[42]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP净亏损3460万美元，合每股基本亏损0.69美元，其中信贷损失拨备2800万美元，合每股基本亏损0.55美元[41] - 本季度可分配亏损为3800万美元，合每股基本亏损0.75美元，包括冲销4460万美元和先前冲销金额的880万美元回收[42] - 9月30日的账面价值为每股普通股9.25美元，较第二季度每股下降0.59美元，主要由于贷款损失拨备，但本季度机会性执行的增值股票回购使账面价值每股受益约0.10美元[43] - 9月30日的CECL储备总额约为2.59亿美元，合每股5.18美元，较上季度的2.67亿美元有所下降[44] - 截至9月30日，约6.29亿美元的贷款处于非应计状态[46] - 本季度末总杠杆率从第二季度的2.5倍略微下降至2.2倍，主要由于贷款偿还和减记[48] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至第三季度末，总贷款组合承诺为25亿美元，未偿本金余额约为23亿美元，未来资金约1.09亿美元，占总承诺的4%[25] - 贷款组合在地区和物业类型上保持多元化，包括62项贷款投资，平均规模约为3800万美元，加权平均初始贷款价值比为64%，第三季度实现的贷款组合收益率约为7%（扣除非应计贷款影响后）[26] - 本季度为现有贷款承诺和增额提供了约1000万美元资金，实现了约2.85亿美元的本金偿还、减记和处置，第四季度至今已为现有贷款承诺提供了约400万美元资金，并实现了3300万美元的贷款处置[27] 各个市场数据和关键指标变化 - 无（文档未提及） 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过积极解决不良贷款并利用房地产市场条件改善的机会，在第三季度取得了实质性进展，预计未来几个季度CECL储备余额将显著下降[12][19] - 随着商业房地产市场信心的改善、交易活动的增加以及贷款处置的推进，公司预计不良贷款处置量将大大超过任何潜在的未来信贷事件，尽管可能会出现一些特殊的信贷迁移，但长期来看将提高运营利润率[19][20] - 公司将继续执行资本分配策略，评估所有机会并执行最具吸引力的机会，如在第三季度回购了70万股普通股，并增加了300万股的回购授权[21][22] - 在解决剩余的不良资产期间，公司打算优先保持较高的流动性，以便在2025年开始重新投资资本并开展新的贷款业务[39] - CMBS市场在年内显著增强，尤其是大型商业抵押贷款，但浮动利率过渡性中间市场的流动性虽然有所改善但仍不太强劲，这为非银行贷款机构提供了长期增长市场份额的机会[14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美联储开始降息周期，这将支持房地产估值和交易活动，但商业房地产市场状况在很大程度上仍取决于利率的走势，而利率走势因美联储对宏观经济数据的关注而存在不确定性[12][13] - 公司已解决六笔总计约2.05亿美元的贷款，并实现了约2.83亿美元的本金余额、贷款偿还和减记，且在今年剩余时间及以后保持强劲的发展势头，有超过2.8亿美元的贷款处置管道[15][16] - 公司对剩余的五笔评级贷款进行处置，预计大部分将在明年上半年完成，尽管部分可能因当地市场动态具有挑战性而需要更长时间[17] - 公司对业务的未来持乐观态度，因为市场情绪和交易活动正在改善，债务和股权资本可供投资，且大多数赞助商继续支持其资产[38] 其他重要信息 - 12月1日Marcin Urbaszek将离职，Blake Johnson将接任CFO，两人已与团队合作确保顺利过渡[8] 问答环节所有的提问和回答 问题: 根据目前的处置情况，公司是否可能在明年年中参与新的贷款业务？ - 公司预计在2025年回归核心贷款业务并重新投资资本，具体时间将根据多种因素在新年时评估，对于建模而言，可考虑年中，但不一定发生在第一季度[53][55] 问题: 如果股票价格低于5美元（相对于10美元的账面价值），公司是否会持续稳定地利用回购授权？ - 公司认为股票价格对投资者具有很强的价值机会，但不会对潜在回购进行具体评论，公司在历史上在回购方面较为活跃，将在考虑流动性、维护等其他因素的情况下继续评估[57][58][59] 问题: 如何看待3 - 4级贷款的现状以及避免评级继续下降的信心？ - 对于4级贷款（主要是办公贷款），公司专注于在2025年或尽快解决这些贷款，虽然评级目前是合适的，但仍可能存在迁移，公司希望部分贷款能提升评级或解决，已识别出大部分潜在问题，但信贷迁移总是存在的[61][62] 问题: 本季度导致贷款评级迁移和业绩低于预期的原因是什么？ - 本季度有三项5级贷款的处置，第四季度有一项迁移（新泽西的办公资产），该资产原本未打算出售，但有人提出机会性收购，在评估后将其迁移为5级并在第四季度完成处置[63][64] 问题: 较高的国债利率是否会对投资组合业绩产生影响？ - 国债利率上升对公司投资组合业绩影响不大，因为公司正在进行的处置交易不依赖于利率上升，虽然行业内某些依赖固定利率的交易可能会受到压力，但公司投资组合不受影响[66][67] 问题: 对于投资组合中剩余的8.4亿美元办公贷款（风险评级为3级或以下）在未来1.4年到期时的情况有何看法？ - 这些贷款到期时，部分将正常偿还，部分正在偿还过程中，部分将延期，部分将无法偿还或延期，公司将根据具体情况与借款人合作，借款人若愿意投入更多权益（如本金减记、补充储备、创建额外结构等），公司将制定双赢解决方案，若借款人不愿投入更多权益，公司也有解决预案[69][70][71]

Granite Point Mortgage Trust (GPMT) came out with a quarterly loss of $0.04 per share versus the Zacks Consensus Estimate of a loss of $0.96. This compares to earnings of $0.18 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 95.83%. A quarter ago, it was expected that this real estate investment trust would post a loss of $0.08 per share when it actually produced a loss of $0.05, delivering a surprise of 37.50%.Over the last f ...

财务业绩 - 公司在第三季度录得GAAP净亏损3460万美元，或每股亏损0.69美元[103] - 公司生成可分配亏损3800万美元，或每股亏损0.75美元，其中包括4460万美元的核销和880万美元的之前核销的回收[103] - 公司的信贷损失准备总额为2.59亿美元，占贷款承诺总额25亿美元的10.5%[103] - 公司于2024年9月30日的每股普通股账面价值为9.25美元，其中包括每股5.18美元的CECL准备[103] - 公司宣布每股普通股0.05美元的现金股息，每股A系列优先股0.43750美元的优先股股息[103] - 公司在第三季度回购了70万股普通股，加权平均价格为2.73美元，总金额为200万美元[103] - 公司在2024年9月30日持有1.135亿美元的无限制现金和5360万美元的未抵押REO资产[103] - 公司总体业绩表现良好，总收入达到32亿美元[114] 贷款组合 - 公司的贷款投资组合包括62笔贷款,本金总额为23亿美元,加权平均初始贷款价值率为63.9%,加权平均全包收益率为SOFR+4.06%[103] - 公司在第三季度实现2.847亿美元的贷款偿还、本金摊还、解决和核销[103] - 公司的贷款组合包括62笔贷款,其中61笔为优先级浮动利率商业抵押贷款,总承诺金额为24.59亿美元,未偿本金余额为23.49亿美元,另有1笔次级贷款,承诺金额为1,330万美元[109] - 公司的贷款组合加权平均风险评级为3.1,高于2023年12月31日的2.8[111] - 公司在2024年第三季度共实现2.40亿美元的贷款本金减少,主要来自于贷款偿还、提前还款和摊销[110] - 公司在2024年第三季度新增贷款投放980万美元,主要为现有贷款的追加资金[110] - 公司在2024年第三季度共计确认4,458万美元的贷款核销和已实现损失[110] - 公司贷款组合的加权平均现金利率为3.77%,加权平均全收益率为4.06%,加权平均贷款抵押率为63.9%[112] - 公司持有的贷款组合总额为1,109.2百万美元，其中高级贷款占主要部分[113] - 贷款组合的平均到期期限为3年左右，平均贷款利率在3.05%-5.21%之间[113] - 贷款组合主要集中在多户家庭、混合用途和办公物业等领域，平均贷款价值比在26.2%-76.5%之间[113] - 公司在2022年10月新增了一笔77.3百万美元的零售物业贷款[113] - 公司在2019年12月新增了一笔69.2百万美元的纽约办公物业贷款[113] - 公司在2015年12月新增了一笔81.8百万美元的路易斯安那州混合用途物业贷款[113] - 公司在2019年8月新增了一笔93.1百万美元的明尼苏达州办公物业贷款[113] - 公司在2019年7月新增了一笔79.7百万美元的伊利诺伊州办公物业贷款[113] - 公司在2019年6月新增了一笔78.8百万美元的德克萨斯州混合用途物业贷款[113] - 公司总贷款规模为24586百万美元，较上年同期增长4.7%[115] - 贷款加权平均利率为3.77%，较上年同期上升29个基点[115] - 贷款组合中多户家庭住房贷款占比67.0%，较上年同期上升3.1个百分点[115] - 公司计提信贷损失准备为2568百万美元[115] - 公司在2022年第一季度新增了一些办公、多户家庭住房和工业类贷款[115] - 公司在2021年第四季度新增了一些混合用途和办公类贷款[115] - 公司在2021年第三季度新增了一些酒店和多户家庭住房类贷款[115] - 公司在2021年第二季度新增了一些多户家庭住房和办公类贷款[115] - 公司在2021年第一季度新增了一些多户家庭住房和工业类贷款[115] - 公司在2020年第一季度新增了一些办公和酒店类贷款[115] - 公司的贷款组合中有9笔贷款被评为"5"级风险，本金总额为5.085亿美元，已计提2.003亿美元的信用损失准备[123] - 公司在2024年第三季度完成了一笔贷款修改,将贷款利率从浮动利率调整为固定利率5.75%[124] 融资 - 公司的非标记市值融资占贷款组合融资的56.1%,包括CRE CLO和无担保信贷融资[126][127] - 公司的标记市值回购融资余额为7.056亿美元,加权平均借款利率为8.5%,加权平均贷款期限为0.8年[129][130] - 公司通过CRE CLO融资了1.1亿美元的贷款本金,占贷款组合本金总额的45.5%[130] - 公司于2022年12月与银行签订了一笔最高可借款1亿美元的有担保信贷融资[132] - 截至2024年9月30日,公司有担保信贷融资的未偿还借款余额为8,519.2万美元[132] - 截至2024年9月30日,公司的无限制现金流动性为1.135亿美元,高于最低要求的3,000万美元或5%的有追索权负债[134] - 截至2024年9月30日,公司的有形净值为9亿美元,高于最低要求的6亿美元[134] - 截至2024年9月30日,公司的资产负债率为63.8%,低于最高要求的77.5%[134] - 截至2024年9月30日,公司的利息覆盖率为1.3倍,高于最低要求的1.2倍[134] 资产负债表和风险管理 - 公司2024年9月30日的普通股股东权益为4.62亿美元,每股净值为9.25美元,较2023年12月31日的12.91美元有所下降[108] - 公司2024年9月30日的普通股股东权益包含了2.59亿美元的预期信用损失准备,每股影响为5.18美元[108] - 公司2024年第三季度的可分配亏损为3,800万美元,每股可分配亏损为0.75美元[107] - 截至2024年9月30日,公司96.7%的贷款资产采用浮动利率,与浮动利率负债相匹配,使公司的净浮动利率敞口为6.627亿美元[138][140] - 截至2024年9月30日,公司3.3%的贷款资产采用固定利率,与浮动利率负债相匹配,使公司面临利率上升的负相关风险[139] - 公司的浮动利率贷款资产和负债均以SOFR为基准利率[140] - 公司的净资产收益率受到不良贷款的影响[140] - 公司面临融资可用性和成本的影响,通过多样化融资渠道来缓解[146] - 公司面临信用风险,通过审慎的投资流程和积极的投资组合监控来管理[147,148] - 公司持有的浮动利率资产和负债使得收益率和融资成本受基准市场短期利率和信用利差的影响[152] - 公司面临利率风险、市场价值风险、借款人违约风险、资本市场风险和流动性风险等[179][180][181][182][183][184][185][186][187][188] - 公司采取积极的风险管理措施来应对上述风险[188] 经营情况 - 三个月内利息收入减少4.182百万美元，主要由于持有待投资贷款的平均余额下降[153] - 三个月内利息支出减少3.709百万美元，主要由于利息负债的平均余额下降[154] - 三个月内信用损失准备计提减少32.845百万美元，主要由于对某些依赖抵押物的贷款的损失准备增加较小[154] - 三个月内房地产拥有业务收入增加2.7百万美元，主要由于2024年6月27日收购房地产的首个完整季度[155] - 三个月内总运营费用增加3.796百万美元，主要由于非现金股权补偿费用摊销增加和房地产拥有业务费用增加[157] - 九个月内利息收入减少55.401百万美元，主要由于非应计贷款余额增加和持有待投资贷款的平均余额下降[159] - 九个月内利息支出减少19.045百万美元，主要由于组合层面融资和公司借款的平均余额下降[160] - 九个月内信用损失准备计提增加81.983百万美元，主要由于对某些依赖抵押物的贷款计提损失准备增加[161] - 九个月内房地产拥有业务收入增加4.5百万美元，主要由于2023年5月16日和2024年6月27日收购房地产的全年和首个完整季度活动[161] - 第三季度REO业务收入为380万美元，较上一季度增加了170%[155] - 总运营费用率(不含REO费用)为5.6%，较上一季度上升[157] - 核心运营费用率(不含非现金股权补偿和REO费用)为4.1%，较上一季度上升[157] - 利息收入同比下降27.4%至1.47亿美元，主要由于不良贷款余额增加和利息收益资产平均余额下降[159] - 利息支出同比下降13.8%至1.19亿美元，主要由于组合层面融资和公司借款的平均余额下降[160] - 信用损失拨备同比增加97.3%至1.64亿美元，主要由于对个别抵押依赖贷款的拨备增加[161] - REO业务收入同比增加300%至600万美元，主要由于2023年5月和2024年6月的REO收购[161] 公司概况 - 公司主要从事直接发起、投资和管理浮动利率商业抵押贷款以及其他债务和类似商业房地产投资[143] - 公司的经营业绩受到整体商业房地产贷款产品和其他债务及类似商业房地产投资市场需求的影响[145] - 公司通过多样化投资组合来管理发起和收购目标投资[145] - 公司主要通过发行普通股和优先股、银行贷款、资产证券化等方式为业务融资，截至2024年9月30日有16亿美元的贷款融资[164] - 公司计划以适度的杠杆率为目标资产融资，总债务对权益比率预计在3.0:1.0至3.5:1.0之间[165] - 公司主要流动性来源包括现金、未使用的融资额度、未来股债融资、资产回收和经营活动产生的现金流[166,167] - 公司正积极管理资产负债表和流动性以应对市场环境，可能采取多种措施如股债融资、出售资产等[168] - 公司计划将大部分应税利润分配给股东作为股息[172] - 公司资产负债表和经营业绩可能受到高通胀、高利率和地缘政治不确定性的不利影响[176] - 公司目前未涉及任何重大诉讼[191]

Granite Point Mortgage Trust Inc. Reports Third Quarter 2024 Financial Results and Post Quarter-End Update NEW YORK, November 6, 2024 – Granite Point Mortgage Trust Inc. (NYSE: GPMT) ("GPMT," "Granite Point" or the "Company") today announced its financial results for the quarter ending September 30, 2024, and provided an update on its activities subsequent to quarter-end. An earnings supplemental containing third quarter 2024 financial results can be viewed at www.gpmtreit.com. "Our third quarter results ar ...

Mortgage rates have increased after declining since the announcement of rate cuts. The average 30-year fixed mortgage rate rose to its highest level since the week ending Aug. 9 at 6.52%, according to the Mortgage Bankers Association survey. This is the third consecutive week that mortgage rates have risen. Mortgage rates are usually linked to movement in treasury yields. Specifically, the 10-year Treasury is seen as the biggest influence on mortgage rates, and yields for the 10-year have increased in recen ...

文章核心观点 - 公司的贷款组合中,43.2%集中在办公物业,在疫情后远程办公模式兴起的背景下,这些贷款面临严重风险 [2] - 公司二季度账面净值下降11.7%,主要受到信贷损失准备计提和净亏损的影响 [3] - 公司已经大幅降低了股息支付,但仍应该完全暂停股息,并加大股票回购力度来稳定账面净值 [5] 贷款组合概况 - 公司二季度末贷款本金余额为26亿美元,加权平均剩余期限1.5年,收益率7% [3] - 贷款组合中43.2%集中在办公物业,这些贷款面临严重风险 [2] - 公司贷款组合中有28%的贷款评级为4级和5级,这表明这些贷款出现了严重的现金流恶化 [8][9] 问题贷款处置 - 公司已经通过部分贷款重组和核销来处置问题贷款,如洛杉矶一笔2200万美元的贷款被核销,匹兹堡一笔5100万美元的贷款被重组 [10][12] - 公司二季度末持有10笔评级为5级的贷款,本金余额5.452亿美元,公司正在积极寻求处置方案 [11] 公司财务状况 - 公司二季度收入同比下降58.6%,主要是由于贷款本金余额的下降 [5] - 公司二季度末无限制现金为8600万美元,总杠杆率为2.5倍 [14] - 公司贷款组合98%为浮动利率,未来利率下降可能会进一步压缩收益 [14]

公司概况 - 公司是一家专注于商业房地产金融的REIT公司，主要从事由机构级别的过渡性物业担保的浮动利率第一抵押贷款[5] - 公司总贷款组合承诺为27亿美元，分布在68个贷款投资中[6] - 公司总融资能力为26亿美元，其中18亿美元已被使用[8] 财务数据 - 公司的每股净资产为9.84美元[20] - 公司第二季度每股基本净亏损为1.31美元[10] - 公司第二季度实现的贷款组合收益率为7.0%[28] 贷款情况 - 最近解决的贷款结构包括五个地点，总承诺金额分别为5200万美元、3700万美元、9400万美元、9300万美元和8600万美元[56] - 公司在波士顿、芝加哥、明尼阿波利斯、纽约和洛杉矶拥有评级为5的办公室贷款[71] 资产情况 - 公司的资产1为多功能房产，位于伊利诺伊州，原始贷款承诺金额为1.111亿美元，现金利率为S + 2.8%[88] - 公司的资产2为混合用途房产，位于纽约州，原始贷款承诺金额为9370万美元，现金利率为S + 3.75%[88] - 公司的资产3为办公室房产，位于明尼苏达州，原始贷款承诺金额为9310万美元，现金利率为S + 2.8%[88] 公司财务状况 - 公司的资金结构平衡，杠杆适中，截至2024年6月30日，总借款额为1816万美元，股东权益为705万美元[77] - 公司的平均贷款余额和资金成本为2024年6月30日季度，贷款持有投资为2670067美元，利息收入为46811美元，净收益率为7.0%[90]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二季度报告了GAAP净亏损6670万美元,或每股基本股1.31美元,主要由于计提了6080万美元的信贷损失准备 [42] - 可分配亏损为910万美元,或每股基本股0.18美元,反映了660万美元的贷款核销和净息收入的下降 [42] - 公司在6月30日的账面价值为每股9.84美元,较第一季度下降约1.30美元,主要由于前述信贷损失准备,部分被股票回购的正面影响所抵消 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第二季度实现了约5600万美元的净偿还和还款,同时解决了两笔不良贷款,本金总额约4700万美元 [28] - 第二季度,公司将一笔1200万美元的多户家庭贷款从4级降至5级,另外还将两笔总额约8200万美元的办公和酒店贷款从3级降至4级 [36] - 截至第二季度末,公司贷款组合总承诺额为27亿美元,实际余额约26亿美元,未来承诺融资约1.18亿美元 [38] - 公司第二季度实现的贷款组合收益率约为7%,扣除不良贷款的影响约为229个基点 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司看到交易活动和流动性正在缓慢回升,房地产估值也开始出现底部迹象 [13] - 稳定资产的证券化融资市场今年有所增加,而过渡性资产的流动性正在逐步恢复 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于资产和流动性管理,同时通过解决不良贷款来改善经常性盈利能力,为未来增长机会做好准备 [21][25] - 公司将保持灵活的资本配置策略,关注相对价值和为股东带来长期吸引的总回报 [22][24] - 预计未来几个季度的贷款偿还和解决将高于今年前六个月,公司将维持谨慎态度,继续强调流动性 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为市场情绪的改善和交易活动的增加,将有助于进一步解决不良贷款,改善公司的经常性盈利能力 [20][26] - 管理层预计未来几个季度的利率下降将有助于商业房地产市场的最终复苏 [26] - 管理层表示,尽管市场氛围有所改善,但仍存在个别新增信贷问题的风险,公司将保持谨慎态度 [20][62][63] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了约150万股普通股,估计为每股账面价值带来约0.05美元的正面影响 [23] - 公司目前仍有约360万股的股票回购授权,将根据市场估值、流动性、杠杆和组合表现等因素进行适当的回购 [24] - 公司已将季度普通股股息降至每股0.05美元,以保护投资者资本 [22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Steve DeLaney 提问** 询问公司贷款组合未来可能的规模下限以及对经常性收益的影响 [54][55] **Marcin Urbaszek 回答** 公司预计贷款组合规模将在年底前呈下降趋势,但具体数字难以预测。随着不良贷款的解决,公司的经常性收益有望在未来几个季度内改善,但具体时间和幅度仍难以确定 [55] 问题2 **Douglas Harter 提问** 询问公司在解决贷款时对资产定价的信心程度 [60] **Marcin Urbaszek 回答** 公司对当前的资产定价保持谨慎乐观,随着市场交易活动和透明度的提高,公司对近期解决贷款的定价有较高的信心 [61] 问题3 **Jade Rahmani 提问** 询问公司已实现损失与账面价值的关系,以及未来账面价值的走势 [75][76] **Marcin Urbaszek 回答** 公司已为已实现损失计提了充足的准备金。未来账面价值的走势仍存在一定不确定性,但公司整体感到乐观,预计信贷损失准备将呈下降趋势,但仍可能存在个别新增信贷问题 [76][77]