公司业务规模与资产发起情况 - 公司自2008年10月成立至2022年3月31日，已发起291亿美元商业房地产贷款，收购129亿美元主要为投资级评级的证券和19亿美元选定的净租赁及其他房地产资产[232] - 自2008年10月成立至2022年3月31日，公司发起169亿美元管道贷款，其中168亿美元出售给71个商业抵押贷款支持证券（CMBS）证券化项目，成为该时期美国第二大非银行CMBS贷款贡献者[233] 公司整体财务状况 - 截至2022年3月31日，公司总资产60亿美元，总权益15亿美元，资产主要包括39亿美元贷款、7亿美元证券、8亿美元房地产和4亿美元无限制现金[234] 公司管理团队情况 - 截至2022年3月31日，公司管理团队和董事持有公司超过10%的总权益，管理团队成员平均有26年行业经验，公司雇佣63名全职行业专业人员[236] 公司投资组合资产占比情况 - 截至2022年3月31日，公司投资组合中贷款占比64.9%、证券占比11.1%、房地产占比14.2%、其他投资占比0.1%，现金及等价物和受限现金占比8.3%，其他资产占比1.4%[238] 公司贷款持有情况 - 截至2022年3月31日，公司持有143笔资产负债表第一抵押贷款，总账面价值38亿美元，加权平均贷款价值比为68.2%[240] - 截至2022年3月31日，公司持有19笔其他商业房地产相关贷款，总账面价值8390万美元，加权平均贷款价值比为65.9%[241] - 截至2022年3月31日，公司持有两笔管道第一抵押贷款，总账面价值5390万美元[242] 公司房地产持有情况 - 截至2022年3月31日，公司拥有158处单租户净租赁物业，总账面价值5.203亿美元，总面积400万平方英尺，100%已出租，平均房龄17.6年，加权平均剩余租赁期限10.3年，2022年第一季度租金收取率100%[246] - 截至2022年3月31日，公司在美国拥有61处多元化商业房地产物业，总账面价值3.372亿美元，2022年第一季度租金收取率99%[247] 公司CMBS投资组合情况 - 截至2022年3月31日，公司CMBS投资组合的估计公允价值为6.623亿美元，平均每个CUSIP投资790万美元，其中1010万美元为《多德 - 弗兰克法案》规定的风险保留证券[252] - 截至2022年3月31日，公司CMBS投资的加权平均期限为1.8年，按物业数量和市值计算，分别有63.4%和76.0%的抵押品分布在美国前25大城市统计区[253] 公司其他投资情况 - 截至2022年3月31日，公司在Grace Lake LLC的投资账面价值为520万美元，Grace Lake LLC拥有一座账面价值为5100万美元的办公楼园区，由5810万美元的长期债务融资[254] 公司债务情况 - 截至2022年3月31日，公司有16亿美元的无担保公司债券未偿还，包括3.48亿美元5.25%的2025年到期高级票据、6.518亿美元4.25%的2027年到期高级票据和6.5亿美元4.75%的2029年到期高级票据[257] - 截至2022年3月31日，公司有11亿美元的匹配期限、非按市值计价和无追索权的CLO债务，未摊销债务发行成本为900万美元[261] - 公司的承诺贷款回购协议安排总额为13亿美元，截至2022年3月31日，有4.123亿美元的借款未偿还，另有9000万美元的承诺融资可用[262] - 公司与一家美国主要银行机构的CMBS定期主回购协议信用额度为4亿美元，截至2022年3月31日，有2880万美元借款未偿还，另有6.063亿美元的承诺融资可用[266] - 截至2022年3月31日，公司的房地产抵押贷款融资总额为6.487亿美元，固定利率在3.75% - 6.16%之间，2022 - 2031年到期，抵押物净值为7.49亿美元[268] - 截至2022年3月31日，Tuebor从FHLB的借款余额为2.63亿美元，期限0.44 - 2.5年，利率0.61% - 2.74%，预付款率71.7% - 95.7%，抵押物包括2.622亿美元的CMBS和美国机构证券以及3670万美元现金[272] - 截至2022年3月31日，公司在有担保融资安排下的借款余额为1.096亿美元，扣除未摊销债务发行成本30万美元和与购买权相关的未摊销折扣30万美元[276] 公司融资协议限制与遵守情况 - 公司融资协议和回购安排有多项限制，包括杠杆比率3.5:1.0至4.0:1.0、最低净资产4亿美元至8.714亿美元、最低流动性3000万美元等[280] - 截至2022年3月31日，公司遵守本季度报告中所有契约[282] 公司收入与收益情况 - 2022年第一季度净收入1920万美元，较2021年第四季度的2710万美元减少790万美元[288] - 2022年第一季度可分配收益3150万美元，较2021年第四季度的2770万美元增加380万美元[289] - 2022年第一季度净收入19.2百万美元，2021年第一季度为0.4百万美元，增加18.7百万美元[316] - 2022年第一季度可分配收益31.5百万美元，2021年第一季度为3.2百万美元，增加28.3百万美元[317] 公司利息收支情况 - 2022年第一季度利息收入增加320万美元，主要因贷款组合增加；证券投资平均7.324亿美元，贷款投资平均38亿美元[291] - 2022年第一季度利息支出增加460万美元，主要与12月CLO债务发行和房地产出售的清偿成本有关[292] - 2022年第一季度利息收入增加16.9百万美元，利息支出增加1.1百万美元，净利息收入增加15.9百万美元[319][320][321] 公司资产收益率与借款利率情况 - 截至2022年3月31日，抵押贷款应收款加权平均收益率5.4%，借款加权平均利率2.7%，借款占比40.7% [294] - 截至2022年3月31日，房地产证券加权平均收益率2.0%，借款加权平均利率1.0%，借款占比73.2% [295] - 截至2022年3月31日，房地产抵押贷款加权平均利率4.9%，借款占比76.5% [296] 公司业务收支变化情况 - 2022年第一季度发放商业抵押贷款7.034亿美元，偿还3.499亿美元；证券投资净减少4030万美元[286] - 2022年第一季度贷款损失准备金拨备增加0.9百万美元，2021年第四季度减少1.8百万美元[297] - 2022年第一季度房地产经营收入增加2.1百万美元，主要因疫情限制放宽[298] - 2022年第一季度贷款销售净亏损0.9百万美元，2021年第四季度净收益1.7百万美元[300] - 2022年第一季度证券实现亏损0.1百万美元，2021年第四季度实现收益0.7百万美元，净变化为负0.8百万美元[301] - 2022年第一季度房地产销售实现收益增加10.5百万美元，达29.2百万美元，2021年第四季度为18.6百万美元[303] - 2022年第一季度费用及其他收入增加4.4百万美元，主要因房地产销售带来的退出费和违约成本补偿增加[304] - 2022年第一季度衍生交易净收益3.1百万美元，2021年第四季度为0.7百万美元[305] - 2022年第一季度贷款损失准备金增加0.9百万美元，2021年同期释放4.3百万美元[325] - 房地产运营收入增加2.2百万美元，主要因疫情限制放宽和房地产组合增加[326] - 2022年第一季度贷款销售净亏损0.9百万美元，2021年同期出售46.6百万美元的管道贷款[328] - 2022年第一季度证券实现收益0.1百万美元，2021年同期亏损0.6百万美元，净变化为0.7百万美元[329] - 2022年第一季度房地产销售实现收益增加29.2百万美元，2021年同期无收益[331] - 费用和其他收入增加3.9百万美元，主要因退出费和违约成本补偿增加[332] - 2022年第一季度衍生品交易净收益3.1百万美元，2021年同期为4.8百万美元，净变化为 - 1.6百万美元[333] 公司现金情况 - 2022年3月31日公司持有现金、现金等价物和受限现金495.2百万美元，其中无限制现金和现金等价物431.8百万美元，受限现金63.5百万美元[349] - 2022年第一季度现金、现金等价物和受限现金净减少126.3百万美元，2021年同期净增加167.8百万美元[352][356] - 2022年第一季度经营活动净现金使用30.0百万美元，投资活动净现金使用171.9百万美元，融资活动净现金提供75.6百万美元[352] - 2021年第四季度公司现金、现金等价物和受限现金净减少2.22亿美元，经营活动提供现金5390万美元，投资活动使用现金7.188亿美元，融资活动提供现金4.429亿美元[360] 公司无抵押资产情况 - 截至2022年3月31日，公司持有无抵押现金4.318亿美元、无抵押贷款18亿美元、无抵押证券1.322亿美元、无抵押房地产9930万美元和其他无抵押资产3.431亿美元[364] 公司借款总额与融资安排使用情况 - 截至2022年3月31日，公司各项融资安排下的借款总额为4.343311亿美元，包括回购安排、抵押贷款融资、担保融资等[365] - 公司的承诺贷款回购协议额度为13亿美元，截至2022年3月31日，已使用4.123亿美元，剩余可用额度9000万美元[368] - 公司与美国一家主要银行机构的CMBS定期主回购协议额度为4亿美元，截至2022年3月31日，已使用2880万美元，剩余可用额度6.063亿美元[370] - 公司的循环信贷额度为2.664亿美元，截至2022年3月31日和2021年12月31日，均无未偿还借款[372] 公司房地产抵押贷款情况 - 公司房地产的长期无追索权抵押贷款利率在3.75% - 6.16%之间，截至2022年3月31日，贷款账面价值为6.487亿美元[375] 公司担保融资借款情况 - 2020年4月30日公司与一家美国跨国公司达成战略融资安排，截至2022年3月31日，担保融资安排下的借款余额为1.096亿美元[376][379] 公司CLO交易情况 - 2021年7月13日，公司子公司完成CLO交易，融资6.075亿美元贷款，获得4.982亿美元毛收入，公司保留18%的次级和控制权权益[380] - 2021年12月2日，公司子公司再次完成CLO交易，融资7.294亿美元贷款，获得5.662亿美元毛收入，公司保留15.6%的次级和控制权权益及6.8%的投资权益[381] - 截至2022年3月31日，公司合并资产负债表中包含11亿美元匹配期限、非按市值计价和无追索权的CLO债务，未摊销债务发行成本为900万美元[382] 公司Tuebor借款情况 - 截至2022年3月31日，Tuebor有2.63亿美元未偿还借款，期限0.44 - 2.5年（加权平均1.7年），利率0.61% - 2.74%（加权平均1.12%），合格抵押品的预付款率为71.7% - 95.7%[385] 公司无担保公司债券情况 - 截至2022年3月31日，公司有16亿美元无担保公司债券未偿还，包括3.48亿美元2025年到期的5.25%优先票据、6.518亿美元2027年到期的4.25%优先票据和6.5亿美元2029年到期的4.75%优先票据[388] 公司股权回购情况 - 截至2022年3月31日，公司有4350万美元可用于回购A类普通股，占已发行A类普通股总数的2.9%[394] - 2021年8月4日，董事会授权公司不时回购5000万美元A类普通股，截至2022年3月31日，剩余可回购金额为4350万美元[394] 公司分红与股权发行情况 - 为维持REIT资格，公司每年需分配至少90%的应税收入，并打算定期向股东进行季度分红[397] - 2022年第一季度，公司未实现与股权发行相关的收益，但未来可能会发行额外股权[402] 公司表外安排情况 - 截至2022年3月31日，表外安排包含4.097亿美元投资性抵押贷款应收款未使用承诺，其中52%额外资金与特定“利好消息”事件相关[411] - 截至2021年12月31日，表外安排包含3.901亿美元投资性抵押贷款应收款未使用承诺，用于提供额外第一抵押贷款融资[411] 公司利率计息情况 - 截至2022年3月31日，82.1%和17.9%浮动利率贷款分别按伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）和有担保隔夜融资利率（Term SOFR）计息；84.9%和15.1%浮动利率债务分别按LIBOR和Term SOFR计息[412] 公司信用损失与贷款损失情况 - 2022年3月31日，当前预期信用损失（CECL）估计增至3310万美元，而2021年12月31日为3220万美元[422] - 2022年3月31日、2021年12月31日和2021年3月31日止三个月的贷款损失拨备（释放）分别为90万美元、 - 180万美元和430万美元[423] - 2022年3月31日、2021年12月31日和2021年