营收与业绩 - 2020 - 2022年公司年均总营收增长3%，因商品通胀，综合单位销量下降部分被收购增长抵消，年均营收下降4%，预计长期营收增长对总股东回报的贡献为6 - 9%[14] - 2021年公司贸易销售额较疫情前的2019年增长7%，2022年较2021年增长1%，有机销售额持平[29] - 2022年公司产品销量下降7%，货币影响为 -2%，原材料相关售价上涨9%，收购（净剥离后）使销售额增长1%[29] - 2022年净贸易销售额为51.47亿美元，较2021年增长1%；息税前利润为4.85亿美元，低于2021年的5.96亿美元；经营活动现金流量为4.41亿美元，高于2021年的2.71亿美元[84] - 2022年有机销售额持平，销量下降7%和货币影响2%被原材料相关价格上涨9%抵消，收购（净剥离）为销售增长贡献1%；2021年贸易销售额增长19% [84] - 2022年全年贸易销售额增长1%，达51.5亿美元，有机销售额持平，销量下降7%和货币影响2%被原材料相关价格上涨9%抵消，收购（净剥离）贡献1%的销售增长[98] - 2022年收益下降，主要因贸易销量降低、生产减少导致间接费用分摊降低、特种泡沫业务运营效率低下、原材料和运输成本上升、汽车业务运营效率低下以及上一年出售房地产收益不再出现，部分被钢棒业务金属利润率扩大和家具、地板及纺织品产品部门的定价纪律所抵消[98] - 2022年净利息支出比2021年增加700万美元，主要因2021年第四季度发行5亿美元债务和商业票据利率上升[99] - 2022年和2021年全球实际所得税税率约为23% [99] - 床上用品产品贸易销售额下降4%，有机销售额下降5%，销量下降16%和负货币影响1%被原材料相关售价上涨12%部分抵消，收购（净剥离）增加1%的销售额，息税前利润减少1.02亿美元[100][101] - 专业产品贸易销售额增长12%，有机销售额增长8%，销量增长11%和原材料相关价格上涨3%被货币影响6%部分抵消，收购贡献4%的销售增长，息税前利润减少1700万美元[100][102] - 家具、地板及纺织品产品贸易销售额增长3%，有机销售额增长3%，原材料相关售价上涨10%被销量下降6%和负货币影响1%部分抵消，收购贡献不到1%的销售增长，息税前利润增加600万美元[100][102] - 2021年全年贸易销售额增长19%，达50.73亿美元，有机销售额增长18%，收购净剥离贡献1%的销售增长[103] - 2021年收益达4.02亿美元，主要因销量增加、钢棒业务金属利润率扩大和定价纪律，以及房地产出售收益和部分费用不再发生[103][104] - 2021年净利息费用较2020年减少600万美元，全球有效所得税税率约为23% [104] - 各业务板块中，床上用品产品贸易销售增长20%，EBIT增加1.29亿美元；专业产品贸易销售增长12%，EBIT增加2400万美元；家具、地板和纺织品产品贸易销售增长20%，EBIT增加3300万美元[105][106][107] 现金流与股东回报 - 2020 - 2022年公司产生13.2亿美元运营现金，以股息（6.59亿美元）和股票回购（8100万美元）形式向股东返还7.4亿美元现金，预计2023年股票回购少于2022年[15] - 2022年底公司现金及现金等价物为3.17亿美元，若将外国现金以股息形式汇回美国，需支付约1700万美元外国预扣税，约4700万美元现金无法汇回[108] - 2022年经营活动现金增加约1.7亿美元，主要因营运资金现金使用减少，部分被较低收益抵消[108] - 2022年底营运资金占年化销售额的20.7%，调整后营运资金占15.3% [109] - 2022年贸易应收账款减少1100万美元，DSO略有增加，公司增加了300万美元坏账准备[109] - 2022年库存减少8500万美元，DIO在过去三年显著增加，主要因钢棒业务减产和床上用品业务库存调整[110] - 2020 - 2022年经营活动现金分别为6.03亿美元、2.71亿美元、4.41亿美元[108] - 2022年底应付账款较上一年减少9600万美元，DPO下降，主要与库存因素和货币有关，收购增加2800万美元部分抵消了下降[111] - 2022年和2021年经营现金流分别增加约2000万美元和减少1000万美元[112] - 截至2022年12月31日，商业票据计划可用额度为7.17亿美元[113] - 信贷额度为12亿美元，2026年9月到期，目前无借款[114] - 2020 - 2022年资本支出分别为6600万、1.07亿和1亿美元，预计2023年约为1亿美元[114][115] - 2020 - 2022年股息支付分别为2.12亿、2.18亿和2.29亿美元，预计2023年约为2.4亿美元[117] - 2020 - 2022年净股票回购分别为900万、600万和6000万美元，预计2023年股票回购少于2022年[119] - 2022年公司使用6000万美元以平均每股35.94美元的价格回购约170万股股票[86] - 2022年，公司将年度股息从每股1.66美元提高至1.74美元，增加了0.08美元，未来预计继续以相同或更高的比率支付现金股息[79] - 2022年第四季度，公司及关联购买方未购买任何普通股，截至2022年12月，根据董事会授权，仍有8505824股可回购[80] - 自2022年1月1日起，公司董事会授权每年最多回购1000万股普通股，无具体回购时间表[81] - 董事会授权每年最多回购1000万股股票，2022年后回购需缴纳1%消费税[60] 公司运营与市场地位 - 2020年底公司实现约9000万美元固定成本节约，2021年尽管面临宏观经济挑战仍创销售和持续经营收益纪录，2022年住宅终端市场需求放缓，半导体短缺预计至少持续到2023年[16] - 2022年公司进行多笔收购，包括以200万美元收购美国纺织品业务、以6100万美元（另2900万美元或有对价）收购全球液压油缸制造商等，还进行了多笔剥离业务[17][18][19] - 2020 - 2022年公司美国以外地区产品贸易销售占比分别为34%、36%和35%，专业产品部门该占比在84% - 86%之间[20] - 截至2022年12月31日，公司在18个国家拥有135个制造工厂，其中美国84个，外国51个[21] - 2022 - 2020年公司各产品家族贸易销售占比中，床上用品集团分别为46%、48%、48%，地板与纺织品产品集团分别为18%、18%、19%等[21] - 公司产品所需原材料除半导体和某些化学品外全球供应源充足，半导体短缺影响汽车业务，化学品成本波动[23] - 2022年公司最大客户占合并收入不到6%，前10大客户约占31%，失去部分客户可能对相应业务部门产生重大不利影响[24] - 公司通过自身人员销售和分销产品，与外部销售代表和分销商有合作关系，认为终止这些关系不会对公司财务状况等产生重大不利影响[22] - 截至2022年12月31日，公司拥有已授权专利1239项、正在申请的专利506项、已注册商标1131项、正在申请的商标40项[25] - 2022年ComfortCore®占美国弹簧单元销量超60%，超40%的ComfortCore®弹簧具备Quantum® Edge特征[25] - 2022年底公司约有19900名员工，较2021年底的20300名有所减少，其中11%的员工由工会代表[27] - 2022年底美国员工中28%为女性，38%属于历史上代表性不足的种族/族裔群体[27] - 过去三年公司企业高管职位的内部晋升率为88%[28] - 公司预计将向国际员工引入ID&E计划，扩大ERG成员规模，并为领导和团队创建ID&E培训计划[28] - 公司销售和盈利通常在第二和第三季度较高，经营现金流在第四季度较强，第一季度较低[31] - 公司认为自己是美国在多个产品领域按收入计算最大的制造商[30] - 公司拥有和租赁的制造地点总数分别为69处和66处，总计135处；各细分产品的拥有、租赁及总数分别为：床上用品产品47处（34处拥有+13处租赁）、家具产品35处（13处拥有+22处租赁）、专业纺织品产品53处（22处拥有+31处租赁）[71] - 位于伊利诺伊州斯特林的钢棒厂拥有约100万平方英尺的生产空间，年产能约50万吨钢棒，大部分供公司内部钢丝厂使用[71] - 2022年，公司大部分制造设施的产能利用率未达满负荷，多数业务存在过剩产能[71] - 公司首席执行官J. Mitchell Dolloff于2022年1月1日上任，执行董事长Karl G. Glassman将于2023年5月4日退休[73] - 公司普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为LEG[77] - 截至2023年2月13日，公司有5800名登记股东[78] - 公司目标是通过收入增长、利润率扩张、股息和股票回购实现11 - 14%的年均总股东回报（TSR），当前目标中收入增长6 - 9%、利润率提高1%、股息收益率3%、股票回购1% [87] - 2022年最大客户销售额占比低于6%，客户包括床上用品品牌和制造商、家具生产商、汽车OEM和一级制造商等[87] - 预计2023年整体需求略低于2022年，因宏观经济和地缘政治环境对市场造成压力[89] - 2023年公司钢棒业务金属利润率可能降低，若实现将对盈利产生负面影响[89] - 汽车行业半导体短缺，虽公司汽车集团能获得足够供应，但依赖供应商按生产计划交付，短缺会扰乱运营和产品交付[90] - 2022年收购4家企业，剥离南非一家小型弹簧内芯业务；2021年收购3家企业，剥离一家特种钢丝业务[86] - 2021年收购三家企业，总价1.53亿美元；2022年收购四家企业，总价1.12亿美元[118] - 公司在2022年和2021年收购了外国公司和资产[170] 风险因素 - 俄乌冲突导致供应链中断和全球通胀，影响公司产品需求和经营业绩，部分材料价格大幅上涨[36][37][38] - 中美台冲突可能影响半导体行业，公司汽车集团获取半导体的能力或受影响[39] - 公司在18个国家有制造工厂，供应链中断影响制造、财务和现金流，已受半导体短缺等问题困扰[41] - 新冠疫情影响公司制造运营、原材料获取和产品交付，增加成本，部分中国工厂曾临时关闭[42] - 公司钢棒厂年产量约50万吨，若运营或供应中断且无法从替代源采购，将影响床上用品业务和业绩[43] - 气候变化的直接和间接影响可能损害公司业务、运营和财务状况，2022年有两处运营受轻微天气损害[43] - 宏观经济不确定性可能导致客户财务困难，影响公司应收账款回收和财务状况[45][46][47] - 通胀影响的原材料和劳动力成本已对公司利润率和收益产生负面影响，且可能持续影响[52] - 若公司信用评级降至投资级以下，可能无法进入商业票据市场，借款成本将大幅增加，获取流动性的渠道也会受到不利影响[53] - 美国政府关税或致公司利润率下降、销售损失，影响经营业绩[56] - 英国脱欧或扰乱公司供应链和分销网络，增加成本[57] - 美国对中国的出口管制或加剧半导体短缺，影响公司生产和销售[58] - 隐私和数据保护法规复杂，可能影响公司业务和声誉[62] - 气候变化相关法规或增加公司运营和合规成本[64] - 投资者对公司ESG实践的审查增加，可能影响公司融资和声誉[66] - 税收法律变化或税务审计挑战可能影响公司收益和现金流[68] - 公司记录的诉讼应急准备金为非重大金额，可能损失估计为1100万美元[70] - 自2009年起，对来自中国、南非和越南的内弹簧进口有116% - 234%的反倾销税命令；对来自多个国家的钢丝杆进口有1% - 757%的反倾销税和3% - 193%的反补贴税；自2019年起，对来自中国的床垫进口有57% - 1732%的反倾销税命令[93][94] - 2020年3月31日，公司联合其他企业和工会向美国商务部和国际贸易委员会请愿，指控多国床垫制造商倾销和补贴行为；2021年3月18日，美国商务部做出最终裁定，对中国补贴产品征收97.78%的关税，对柬埔寨（52.41%）、印度尼西亚（2.22%）等国进口产品征收不同税率的反倾销税；2021年4月21日，美国国际贸易委员会做出肯定性最终裁定；相关关税将持续至2026年5月[71] 财务状况 - 2022年12月31日，商誉和其他无形资产达21亿美元，占总资产41%，净财产等资产达11亿美元，占总资产21%[47] - 2021和2022年第二季度年度商誉减值测试未显示商誉减值[47] - 2022年第二季度，寝具、办公家具、航空航天和液压油缸四个报告单元公允价值超过账面价值的比例分别为54%、78%、40%和32%，对应商誉分别为9亿美元、9800万美元、6600万美元和4200万美元[48] - 公司信贷安排为多货币信贷安排，2026年9月到期，可循环借贷最高12亿美元，有多项限制性契约条款[50] - 截至2022年12月31日，公司递延所得税资产为1.05亿美元（1.21亿美元减去1600万美元估值备抵），合并资产负债表杂项资产净额为800万美元[51] - 2022年12月31日，公司商业票据未偿还金额为2.83亿美元，信贷安排下无借款，信贷安排借款能力为7.17亿美元[129] - 2022年总债务（不含信贷额度/商业票据）为18.011亿美元，平均利率3.8%，平均期限11.5年[125] - 2022年商业票据平均和最高未偿还