管理协议费用情况 - 2022、2021和2020财年3月31日止，管理协议项下产生的费用（扣除报销后）分别为550万美元、450万美元和600万美元[88] 许可协议情况 - 公司与AGM签订许可协议，获非独家、免版税使用“Apollo”名称的许可，有效期与投资顾问管理协议一致[89] - 公司与AGM签订免版税许可协议，可使用“Apollo”名称，同时向AIM关联方AIA租赁办公空间并支付相关费用[186] 宏观经济与市场波动对公司影响 - 新冠疫情已对美国和全球经济造成严重破坏，预计对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[94] - 利率变化可能对公司投资组合价值产生不利影响，进而影响公司业务、财务状况和经营成果[96] - 公司债务投资可能基于浮动利率，利率波动会对投资、普通股价值和投资资本回报率产生重大负面影响[96] - 公司需按市值或公允价值核算投资，公司可能因市场条件而产生重大已实现损失和未实现损失[100] - 2007 - 2009年全球资本市场经历长时间动荡，新冠疫情也导致金融市场大幅波动，公司未来可能面临融资困难[101] - 全球金融市场波动可能源于欧元区危机复发、东欧地缘政治发展等，会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[102] - 2015年二季度中国股市大幅下跌，8月人民币大幅贬值，此后中国资本市场持续不稳定，可能影响美国资本市场和公司业务[105] - 2020年1月31日英国脱欧，2021年5月1日英欧贸易合作协议生效，脱欧可能对公司业务、经营成果、财务状况和现金流产生不利影响[107] - 通胀可能影响公司及其投资组合公司的业务和运营，尤其在美国，持续的通胀压力可能降低投资组合公司的利润率[127] - 全球供应链中断，如全球微芯片短缺，可能对公司投资组合公司的业务产生不利影响，包括成本增加、库存短缺等[128] - 经济衰退或低迷可能导致公司不良资产增加、投资组合价值下降、收入和净利润减少、资金成本上升等[213] 法规政策变化情况 - 2018年5月24日，“系统重要性金融机构”资产门槛从500亿美元提高到2500亿美元[112] - 2018年3月23日，SBCAA法案签署，BDC所需资产覆盖率从200%降至150% [113] - 2017年7月27日，FCA宣布2021年底逐步淘汰LIBOR，2021年12月31日所有非美元LIBOR停止发布，多数美元LIBOR发布推迟至2023年6月30日[119] - 2023年6月30日后，隔夜、1个月、3个月、6个月和12个月美元LIBOR设置将停止发布[120] - 2017年《减税与就业法案》对税法做出重大修改，包括企业税率永久大幅降低等[125] - 2019年12月，CFTC修订规则，交易“商品权益”的BDC需提交电子排除通知以免被视为“商品池运营商”[123] - 2018年5月30日，美联储投票考虑修改沃尔克规则以放宽银行合规要求[112] - 2018年7月17日，众议院通过《JOBS和投资者信心法案》，含32项旨在改革资本市场帮助小企业等的立法[112] - 2021年12月立法将债务上限暂停至2023年初，除非国会进一步延长或推迟[110] - 2020年10月SEC通过规则，BDC使用衍生品将受VaR杠杆限制等要求约束，公司2022年8月19日起需遵守[239] - 美国和ICAO自2006年1月1日起对发动机噪音采用更严格标准，欧盟自2012年将航空排放纳入排放交易计划[243] - ICAO 2016年通过CORSIA，2021年开始试点，2027年全面强制参与，合规将增加受影响投资组合公司运营成本[246] - 场外衍生品规则变化或增加公司使用成本、降低敞口水平、影响流动性和执行定价，进而影响投资回报[238] - 商品期货和掉期规则变化或增加公司持仓成本、降低敞口水平、影响流动性和执行定价，进而影响投资回报[242] 公司地位与分配要求 - 为维持RIC地位，公司需每年向股东分配至少90%的“投资公司应税收入”[137] - 公司需将至少90%的投资公司应税收入用于分配以维持RIC地位[167] - 公司作为RIC，需及时分配至少等于每年普通收入98%、截至当年10月31日一年期资本利得净收入98.2%以及此前未分配收入之和的金额，否则将面临4%不可抵扣联邦消费税[261] - 公司需将至少90%的投资公司应税收入用于分配以获得RIC税收优惠，但因收入确认与现金收取时间差异，可能难以满足该要求[260] 公司股权与净资产相关风险 - 若公司以低于每股净资产价值的价格出售或发行普通股，现有股东将经历净资产价值稀释，如出售额外10%的普通股且有5%的折扣，未参与配售的股东净资产价值稀释最高可达0.5%（每1000美元净资产价值稀释5美元）[145] - 公司普通股可能以低于资产净值的价格交易，或溢价不可持续[263] - 若发行优先股，普通股资产净值和市场价值可能更不稳定，且可能影响普通股市场价格[268] 公司债务情况 - 截至2022年3月31日，公司有10.8亿美元高级担保信贷安排未偿还借款、3.5亿美元2025年票据和1.25亿美元2026年票据未偿还本金[155] - 截至2022年3月31日，公司未偿还债务需实现至少1.94%的年资产回报率来支付年度利息，加权平均利率为3.25%[155] - 公司高级担保信贷安排2020年12月22日修订重述，2022年11月19日前贷款承诺为18.1亿美元，之后降至17.05亿美元[248] - 高级担保信贷安排承诺到期日延至2024年12月22日，到期日延至2025年12月22日，最低股东权益契约规定股东权益不低于资产的30%和7.05亿美元加普通股权益出售净收益的25%中的较高者[248] - 自2024年12月31日起，公司需分12个月等额偿还高级担保信贷安排未偿金额，截至2022年3月31日，利率为LIBOR加2.00%[250] - 公司需为高级担保信贷安排未使用部分支付0.375%的承诺费，为信用证支付2.00% - 2.25%的参与费和前端费[250] - 2015年3月3日公司发行3.5亿美元、利率5.250%的2025年到期高级无担保票据，2021年7月16日发行1.25亿美元、利率4.500%的2026年到期高级无担保票据[252] 利率变动对公司收益影响 - 假设2022年3月31日资产负债表不变，LIBOR每增加1%、2%、3%、4%，未来12个月每股收益分别增加7美分、19美分、32美分、45美分；LIBOR降低1%，每股收益减少4美分[163] - 利率上调200个基点，净投资收入为1200万美元，每股净投资收入为0.189 [393] - 利率上调100个基点，净投资收入为440万美元，每股净投资收入为0.069 [393] - 利率上调50个基点，净投资收入为110万美元，每股净投资收入为0.018 [393] - 利率下调25个基点，净投资收入为120万美元，每股净投资收入为0.019 [393] 公司投资相关风险 - 公司大量投资按公允价值计量，估值存在不确定性，可能与实际处置价值有重大差异[168] - 公司投资缺乏流动性，难以按需出售，快速清算可能导致重大损失[169] - 公司投资可能包含OID和PIK利息安排，这类收入在收到现金前需计入应税和会计收入，存在信用、估值等风险[188][189] - 公司对中市场公司的投资风险高，可能导致全部或部分投资损失[206] - 能源行业投资面临诸多风险，如自然灾害、价格波动和行业周期性[207] - 原油和天然气价格波动大，长期下跌可能对公司能源领域投资组合公司产生重大不利影响[208] - 能源行业的周期性可能导致商品价格波动，影响公司能源投资的收益[209] - 大宗商品价格受多种因素影响，波动大，可能影响公司在该行业的投资回报[211] - 公司投资外国证券会面临汇率、政治、市场等额外风险，新兴市场和中等市场公司的投资风险更显著[230] - 公司投资组合中投资数量有限，若有公司违约或投资表现不佳，可能对整体回报产生重大不利影响[219] - 公司未能对投资组合公司进行后续投资可能损害投资组合价值，不进行后续投资可能有多种原因[220][221] - 公司不持有投资组合公司的控股权时，可能无法控制公司决策，可能导致投资价值下降[222] 公司运营与管理相关风险 - 公司在投资机会市场面临激烈竞争，部分竞争对手规模更大、资源更多，可能影响公司业务、财务状况和经营成果[133] - 若公司无法保持BDC地位，可能被作为封闭式投资公司监管，运营灵活性将大幅降低[136] - 公司可能因在收到现金前确认收入而难以支付所需分配，可能需出售投资、筹集资本或减少新投资来满足分配和杠杆要求[140][142] - 公司使用借款资金投资，面临杠杆相关风险，若投资价值下降，对普通股价值的负面影响更大，且偿债会限制分配能力[148] - 截至2022年3月31日，公司遵守债务工具的财务和运营契约，但未来可能因资本市场恶化和投资组合未实现损失增加而不遵守[149] - 公司与关联方交易受1940年法案限制，部分交易需独立董事或SEC事先批准[171] - 公司投资决策可能受人员分配、利益冲突等因素影响，投资机会分配可能对公司不利[173][178][179] - 公司与其他Apollo建议基金投资可能存在冲突，AIM及其关联方将尽力公平解决，但结果可能不符合公司利益[180] - 公司股价大幅波动可能引发证券诉讼，导致高额成本并分散管理层精力[187] - 公司可选择以普通股支付股息，现金成分至少为20%，股东可能需支付超过现金股息的所得税[194] - 若公司未能维持有效的财务报告内部控制系统，可能无法准确报告财务结果或防止欺诈，损害公司业务和股价[195] - 公司和投资组合公司面临网络安全风险，可能导致运营中断、信息盗用和财务损失[196] - 全球气候变化可能影响公司投资组合公司的运营，如能源公司的能源使用和成本[204] - 投资顾问和管理员有权提前60天通知辞职，公司可能无法及时找到合适替代者，影响业务和财务状况[205] - 作为商业发展公司（BDC），公司至少70%的总资产需为合格资产，否则可能违反1940年法案规定，对业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[218] - 激励费用支付方式可能促使投资顾问AIM进行高风险或投机性投资，增加违约可能性，还可能倾向投资易产生资本收益的证券，导致更高投资损失[227] - 投资组合公司未能满足财务或运营契约可能导致违约、贷款加速到期、资产被止赎等，公司可能产生额外费用[214][216] - 部分投资组合公司可能高杠杆，违反契约可能损害公司经营业绩，限制公司应对变化和把握机会的灵活性[215] - 公司债务投资可能从属于其他债权人的债权，可能面临贷款人责任或欺诈性转让索赔等潜在负债[217] 公司财务报告内部控制情况 - 管理层负责建立和维护财务报告内部控制，并于2022年3月31日进行有效性评估 [399] - 公司基于COSO发布的《内部控制 - 整合框架（2013）》标准，确定2022年3月31日财务报告内部控制有效 [400] - 普华永道对公司2022年3月31日财务报告内部控制有效性进行了审计 [401] - 管理层关于财务报告内部控制的报告在第85页 [396] - 独立注册会计师事务所的报告在第86页 [396] 公司财务报表位置 - 资产负债表在第89页 [396] 公司债务证券相关情况 - 若公司赎回债务证券时市场利率低于证券利率，持有人可能无法以同等利率再投资[257] - 公司信用评级可能无法反映公开债务证券市场价值或交易市场的所有风险[258] 公司证券投资特点 - 公司证券投资风险高、投机性强，投资组合公司可能不适合低风险承受者[259] 公司证券市场价格情况 - 公司证券市场价格可能因多种因素大幅波动，包括投资机会、市场波动、监管政策等[264]