资产久期相关 - 截至2021年12月31日，公司资产的久期缺口为1.32年，其中机构RMBS久期为0.99年，住宅贷款久期为2.99年，对冲久期为 - 2.66年[411] 利率变动对财务指标影响 - 利率瞬时上升75、50、25个基点时，GAAP权益预计分别下降4.3%、2.8%、1.4%，预计净利息收入分别下降0.7%、0.5%、0.2%[414] - 利率瞬时下降25、50、75个基点时，GAAP权益预计分别上升1.3%、2.6%、3.7%，预计净利息收入分别上升0.2%、0.4%、0.6%[414] 融资安排期限 - 公司多数融资安排为短期，证券投资组合回购协议初始期限为30 - 90天，住宅抵押贷款回购协议初始期限为1年[405] 历史融资事件 - 2020年3月31日止三个月，公司部分资产被回购协议对手方减记，需支付现金或额外证券满足远超历史水平的追加保证金通知[418] - 2020年6月10日，公司签订恢复协议，终止宽限协议，永久豁免融资协议现有及先前违约事件[419] 流动性风险管理 - 公司通过维持审慎杠杆水平、每日监控流动性、持有现金和未质押证券贷款缓冲等措施降低流动性风险[417] 利率互换抵押品 - 公司利率互换需向对手方提供现金或机构RMBS作为抵押品，满足变动保证金和初始保证金要求[422] 住宅物业价值风险 - 住宅物业价值受经济、房地产、人口等因素影响，价值下降会使公司遭受损失并影响投资回收[425] 信用风险管理 - 公司通过收购前尽职调查和无追索权融资管理信用风险，尽职调查包括评估估值、供需趋势等[427] 疫情对信用风险影响 - 新冠疫情导致业务关闭、金融交易受限等，或增加公司信贷敏感资产的信用风险[428] 资产溢价折价及提前还款对收入影响 - 资产购买溢价会冲减利息收入，购买折价会增加利息收入，提前还款率变化会影响资产收益率或利息收入[429] 证券现金流核算调整 - ASC 320 - 10核算的证券因提前还款等假设变化导致的现金流差异需追溯调整，ASC 325 - 40核算的投资和ASC 310 - 30核算的抵押贷款需前瞻性调整[430] 提前还款风险及应对 - 提前还款速度与假设不符会降低公司经理套期策略的有效性并可能导致交易损失[431] - 公司经理通过投资具有不同提前还款特征的房地产资产来降低提前还款风险[432] 基差风险 - 基差风险指因机构RMBS与可比期限国债收益率利差扩大导致机构RMBS公允价值损失，进而使账面价值下降，利率互换等工具无法防范基差风险[433] 资本市场风险及应对 - 公司面临股权和债务资本市场风险，作为REIT需分配大部分应税收入，限制了运营现金流积累，需利用债务或股权资本融资[434] - 公司通过监测债务和股权资本市场来降低资本市场风险[434]