投资组合行业分布 - 截至2021年12月31日，公司在银行、金融、保险与房地产和商业服务行业的投资分别占投资组合公允价值的17.6%和12.7%[46] - 截至2021年12月31日，公司十大投资组合公司投资总计1.63932亿美元，占总投资公允价值的29.2%[65] - 截至2021年12月31日，公司投资的前十大行业投资总计4.16539亿美元，占总投资公允价值的74.1%[66] 目标债务投资特征 - 公司目标直接发起的高级和单一贷款担保债务平均期限为3 - 7年，利率为6% - 13%；初级担保债务和无担保次级债务平均期限为4 - 7年，利率为8% - 15%[46] - 公司目标债务投资通常有可变息票，可能包括实物支付利息，还会收取1% - 4%的前期成交费[46] 人员资源情况 - MC Advisors可通过人员配置协议使用Monroe Capital超150名专业人员组成的团队，其中7名高级合伙人平均有超30年直接贷款经验[50] - 从2004年成立至2021年12月31日，Monroe Capital的投资专业人员投资了超1500笔贷款及相关投资，总额超250亿美元[50] 投资机会评估 - 2021年Monroe Capital评估了约2000个投资机会[53] 投资组合创建 - 公司平均向中型市场公司证券投资约200万 - 2500万美元以创建多元化投资组合[65] 投资表现风险评级 - 截至2021年12月31日，投资表现风险评级为1的投资公允价值为1759千美元，占比0.3%；评级为2的为465224千美元，占比82.9%；评级为3的为75942千美元，占比13.5%；评级为4的为18136千美元，占比3.2%；评级为5的为632千美元，占比0.1%[79] - 截至2020年12月31日，投资表现风险评级为1的投资公允价值为1592千美元，占比0.3%；评级为2的为428554千美元，占比78.4%；评级为3的为92001千美元，占比16.8%；评级为4的为19844千美元，占比3.6%；评级为5的为5048千美元，占比0.9%[79] 投资流程 - 公司的投资流程包括发起、尽职调查、承销、信用审批/投资委员会审查、执行和监控阶段[68][69][70][72][74][75] - 公司的承销专业人员与发起专业人员密切合作，初步筛选交易基于现金流、企业价值和资产特征等[70] - 公司的投资委员会审批投资需至少三名成员出席，且需全体一致通过[72] - 公司通过标准化、结构化流程评估和承销新投资[72] - 公司的监控流程包括定期与投资组合公司开会，按日、周、月、季评估表现[75] - 公司根据内部专有系统对投资进行风险评级，评级为3、4、5的投资会加强监控[77] 公司面临风险 - 公司面临业务和结构、投资、证券等方面的风险，如依赖高级管理层、融资风险、市场竞争等[81][82][84] 基础管理费计算 - 2019年7月1日起，基础管理费初始按平均投资资产的1.75%年费率计算，超过平均净资产200%部分按1.00%年费率计算，此前为1.75% [89][90] 激励费计算 - 激励费分两部分，第一部分按季度支付，基于季度预激励费净投资收入，受总回报要求和20.0%限制 [91][92] - 预激励费净投资收入与季度2%（年度8%）的固定“门槛率”比较，超过门槛率才可能支付激励费 [94] - 当预激励费净投资收入不超2%无激励费；超2%但低于2.5%，按100%支付；超2.5%，超出部分按20%支付 [95] - 第二部分资本利得激励费在财年末支付，为实现资本利得的20% [99] - 示例1中，投资收入1.25%时无收入相关激励费；3.0%时激励费为0.3625%；3.5%时激励费为0.5725% [100][101] - 示例2中，20.0%的累计净资产净增加额为800万美元时无激励费，为1000万美元时有激励费 [105][106] - 示例3中，替代方案1在第2年资本利得激励费为600万美元，第4年为20万美元；替代方案2在第2年为500万美元，第3年为140万美元 [110][111] - 激励费计算会根据季度内股份发行或回购情况进行调整和按比例分配 [96][98] 费用承担与行政费用 - 投资顾问的投资专业人员薪酬和日常管理费用由其自行承担，公司承担其他运营和交易费用 [113] - 2021、2020和2019年公司在管理协议下产生的行政费用分别为340万美元、330万美元和350万美元，其中与MC Management间接费用和工资分配相关并直接支付给MC Management的分别为140万美元、130万美元和130万美元[119] 协议相关情况 - 投资咨询与管理协议若无提前终止，经董事会或多数流通有表决权证券持有人每年批准，且获多数非“利益相关人”董事同意，将逐年延续；协议在被转让时自动终止，任一方提前60天书面通知可无 penalty 终止，多数流通有表决权证券持有人也可无 penalty 终止[115] - 管理协议若无提前终止，经董事会批准将逐年延续，任一方提前60天书面通知可无 penalty 终止；公司按可分配比例承担MC Management履行协议产生的间接费用等[118] - 公司与Monroe Capital签订许可协议，获非排他、免版税使用“Monroe Capital”名称的许可，协议有效期与投资咨询与管理协议一致[122] - 人员配备协议可由任一方提前60天书面通知无 penalty 终止，MC Management为MC Advisors提供资源，服务按直接成本报销，费用非公司负担[123] - 2021年7月29日董事会一致投票批准投资咨询与管理协议延续一年，包括对人员配备协议提供的投资委员会成员的批准[124] 每股净资产值计算 - 公司普通股每股净资产值按季度计算，用总资产减负债的价值除以流通股总数得出[127] 投资估值方法 - 有现成市场报价的投资按报价估值，无现成市场报价的按董事会确定的公允价值估值，董事会采用多步骤估值流程[129][134] 市场竞争情况 - 公司与众多专业和商业金融公司竞争对中型市场公司的投资，竞争加剧且预计趋势将持续[136] 投资风险评估与机会获取 - 公司利用MC Advisors投资专业人员的专业知识评估投资风险，期望其高级专业人员的关系助力获得投资机会[137] 纳税相关情况 - 公司作为BDC选择按RIC纳税，需每年向股东分配至少90%的“投资公司应税收入”[141] - 公司若未及时分配，将对未分配收入征收4%的联邦消费税，需及时分配至少98%的年度普通收入、98.2%截至10月31日的资本利得净收入及以前年度未分配收入[144] - 2021年、2020年和2019年12月31日止年度，公司在合并运营报表中分别记录了30万美元、40万美元和1万美元的美国联邦消费税[144] - 为符合RIC资格，公司每个纳税年度至少90%的总收入需来自特定来源，且每个季度末资产需满足特定多元化要求[153] - 公司投资非美国证券可能需缴纳非美国所得税、预扣税等，会降低证券收益率[152] - 若购买“被动外国投资公司”股票，公司可能需就部分“超额分配”或处置收益缴纳美国联邦所得税[153] - 公司使用杠杆受财务契约限制，若无法满足年度分配要求，可能无法符合RIC资格[155] - 若未能满足年度分配要求或不符合RIC资格，且无救济条款，公司将对所有应税收入按企业税率纳税[157] - 作为RIC，公司不能结转或转回净运营亏损用于计算其他纳税年度的投资公司应税收入[158] - 若未能通过90%收入测试或多元化测试，公司可能需支付企业级联邦税或处置特定资产以继续符合RIC资格[162] 投资限制条件 - 公司可将最多100%的资产投资于私下协商交易中直接从发行人处获得的证券[166] - 公司一般不能收购任何注册投资公司超过3%的已发行有表决权股票，不能将超过5%的总资产价值投资于一家投资公司的证券，也不能将超过10%的总资产价值投资于多家投资公司的证券[166] - 符合条件的小企业需满足有形净资产不超过1950万美元，且最近两个财年的平均税后净收入不超过650万美元；“较小”企业需满足有形净资产不超过600万美元，且最近两个财年的平均税后净收入不超过200万美元[168] - SBIC必须将25%的投资活动用于投资SBA定义的“较小”企业[168] - 收购资产时，合格资产需至少占公司总资产的70% [171] - 公司不能将超过30%的资产投资于非合格资产[172] - 若超过25%的总资产为来自单一交易对手的回购协议，公司将不符合成为RIC的多元化测试[166] 资产覆盖率要求 - 公司在特定条件下发行高级证券后，资产覆盖率需至少达到150% [178] - 公司可出于临时或紧急目的借入不超过总资产价值5%的资金，无需考虑资产覆盖率[178] 代理投票情况 - 公司将代理投票责任委托给MC Advisors，MC Advisors会根据具体情况投票以维护客户股东的最佳利益[183][185] - 公司的代理投票决策由负责监控客户投资的高级管理人员做出，决策过程需避免利益冲突[186] 合规政策与程序 - 公司和MC Advisors需采用并实施旨在防止违反联邦证券法的书面政策和程序，并每年审查其充分性和有效性[189][196] 股东隐私维护 - 公司致力于维护股东隐私，一般不接收股东非公开个人信息，不随意披露此类信息[191][192] 防范措施 - 公司需提供并维持由信誉良好的忠诚保险公司发行的债券，以防范盗窃和挪用[195] 豁免救济情况 - 2014年10月15日，公司获得美国证券交易委员会的豁免救济，在符合一定条件下，在共同投资条款谈判上有更大灵活性[198][201] 关联方管理资产情况 - 截至2021年12月31日，MC Advisors的关联方管理着11只封闭式基金、2家小企业投资公司和25只私募基金的资产[200] 利率变动对投资收入影响 - 假设2021年12月31日合并资产负债表保持不变，利率下降25个基点，投资收入净增加3000美元；利率上升100个基点，投资收入净减少47.7万美元；利率上升200个基点，投资收入净增加218.3万美元；利率上升300个基点，投资收入净增加505.5万美元[549] 非美元借款与外汇远期合约 - 截至2021年12月31日，公司有340万英镑（460万美元）的非美元借款，还有价值20万英镑和1910万澳元的外汇远期合约[551] 利率类型情况 - 公司多数投资组合贷款为浮动利率，部分有利率下限，循环信贷安排为浮动利率，SBA债券和2026年票据为固定利率[548] 利率对冲计划 - 公司未来可能使用期货、期权和远期合约等标准对冲工具来对冲利率波动[550]