宏观经济环境 - 2022年上半年投资环境极具挑战，固定收益回报为40多年来最糟糕的半年回报，美联储二季度将联邦基金目标利率提高125个基点，下半年还将提高175个基点[198] - 2022年6月月度抵押贷款还款额比去年同期高出约50%，抑制了消费者购房能力，减少了对抵押贷款的需求[199] - 美国二季度GDP按季节性调整后的年化率下降0.9%，经济增长步伐继续放缓[202] - 二季度美国非农就业人数平均每月增加37.5万人，低于一季度的53.9万人，失业率维持在3.6%的历史低位[203][204] - 6月美国个人消费支出链式价格指数同比上涨6.8%，核心PCE同比上涨4.8%，通胀压力仍是重大挑战[205] - 二季度美联储将联邦基金目标利率提高125个基点至1.50% - 1.75%区间，并表示未来几个月可能还会有类似幅度的加息，资产每月到期上限为950亿美元[206] - 2022年二季度，10年期美国国债收益率从2.34%升至3.01%，30年期机构抵押贷款支持证券息票与10年期美国国债收益率利差扩大至137个基点[207] 公司整体财务数据关键指标变化 - 公司二季度经济回报率为负9.6%，每股可分配收益为0.30美元，经济杠杆率微升至6.6倍[200] - 2022年第二季度，公司利息收入为6.46亿美元，2021年同期为3.84亿美元；净利息收入为4.75亿美元，2021年同期为3.23亿美元[220] - 2022年上半年，公司利息收入为13.01亿美元，2021年同期为11.47亿美元；净利息收入为10.56亿美元，2021年同期为10.10亿美元[220] - 2022年第二季度，公司净收入为8.63亿美元，2021年同期净亏损2.95亿美元；2022年上半年净收入为28.87亿美元，2021年同期为14.56亿美元[220] - 2022年第二季度末，公司GAAP杠杆率为5.4:1，2021年同期为4.7:1；GAAP资本比率为15.1%，2021年同期为16.6%[220] - 2022年第二季度，公司年化平均总资产回报率为4.61%，2021年同期为 - 1.41%；年化平均股权回报率为30.60%，2021年同期为 - 8.51%[220] - 2022年第二季度，公司净利息收益率为2.64%，2021年同期为1.66%；平均生息资产收益率为3.58%，2021年同期为1.97%[220] - 2022年第二季度，公司非GAAP指标中，可分配收益为4.91亿美元，2021年同期为4.51亿美元；可分配收益年化平均股权回报率（不包括PAA）为17.49%，2021年同期为13.05%[220] - 2022年第二季度，公司衍生品净收益为10亿美元，2021年同期净亏损6亿美元；投资及其他净亏损为6.15亿美元，2021年同期净收益为2020万美元[221] - 2022年上半年，公司衍生品净收益为27亿美元，2021年同期为5.87亿美元；业务剥离相关亏损为2430万美元，2021年同期为2.48亿美元[222] - 2022年第二季度可分配收益为4.908亿美元，合每股0.30美元，2021年同期为4.514亿美元，合每股0.30美元[223] - 2022年上半年可分配收益为9.214亿美元，合每股0.58美元，2021年同期为8.909亿美元，合每股0.59美元[224] - 2022年第二季度GAAP净收入为8.63317亿美元，2021年同期亏损2.94848亿美元[223][230] - 2022年上半年GAAP净收入为28.87211亿美元，2021年同期为14.56286亿美元[224][230] - 2022年第二季度年化GAAP平均股本回报率为30.60%，2021年同期为 - 8.51%[230] - 2022年上半年年化GAAP平均股本回报率为48.44%，2021年同期为20.94%[230] - 2022年第二季度年化EAD平均股本回报率为17.49%，2021年同期为13.05%[230] - 2022年上半年年化EAD平均股本回报率为15.52%，2021年同期为12.82%[230] - 2022年第二季度利率互换净利息部分为100万美元，2021年同期为 - 8310万美元[230] - 2022年上半年利率互换净利息部分为 - 6150万美元，2021年同期为 - 1.628亿美元[230] - 2022年Q2和H1住宅证券组合及转入或质押给证券化工具的住宅证券的溢价摊销费用分别为486.9万美元和3022.2万美元，2021年同期分别为3.20108亿美元和3.08217亿美元[236] - 2022年Q2和H1的PAA成本（收益）分别为1.27521亿美元和3.07037亿美元，2021年同期分别为1.53607亿美元和609.63万美元[236] - 2022年6月30日和2021年6月30日的总GAAP债务分别为595.63524亿美元和670.68252亿美元[239] - 2022年6月30日和2021年6月30日的总追索债务分别为513.64097亿美元和604.91718亿美元[239] - 2022年6月30日和2021年6月30日的经济债务分别为726.49156亿美元和787.39336亿美元[239] - 2022年6月30日和2021年6月30日的经济杠杆比率分别为6.6:1和5.8:1[239] - 2022年6月30日和2021年6月30日的总GAAP资产分别为736.37249亿美元和823.76305亿美元[239] - 2022年6月30日和2021年6月30日的总经济资产分别为853.57084亿美元和951.10316亿美元[239] - 2022年6月30日和2021年6月30日的经济资本比率分别为13.0%和14.3%[239] - 2022年Q2和H1的GAAP利息收入分别为6.45615亿美元和13.01465亿美元，2021年同期分别为3.83906亿美元和11.47284亿美元[244] - 2022年6月30日止三个月和六个月，预计长期CPR分别为7.7%和7.7%，2021年同期分别为12.9%和12.9%[249] - 2022年6月30日止三个月，平均生息资产收益率（不含PAA）为2.87%，净息差（不含PAA）为1.76%；六个月平均生息资产收益率（不含PAA）为2.75%，净息差（不含PAA）为1.75%[252] - 2022年6月30日止三个月，净利息收益率（不含PAA）为2.20%；六个月净利息收益率（不含PAA）为2.12%[254] - 2022年6月30日止三个月，平均计息负债经济成本为1.11%；六个月平均计息负债经济成本为1.00%[252] - 2022年6月30日止三个月，经济利息费用较2021年同期增加2530万美元；六个月经济利息费用较2021年同期增加710万美元[260][261] - 2022年6月30日止三个月，CMBX息票收入为110万美元，2021年同期为140万美元；六个月CMBX息票收入为210万美元，2021年同期为290万美元[256] - 2022年6月30日止三个月，其他收入（损失）总计39789.9万美元，2021年同期为 - 56696.3万美元；六个月其他收入（损失）总计188221.9万美元，2021年同期为53741.8万美元[265] - 2022年6月30日止三个月，投资及其他净收益（损失）为 - 61521.6万美元，2021年同期为2020.7万美元；六个月投资及其他净收益（损失）为 - 77502万美元，2021年同期为5861.2万美元[265] - 2022年6月30日止三个月，衍生品净收益（损失）为101564.3万美元，2021年同期为 - 58196.2万美元；六个月衍生品净收益（损失）为265767.1万美元，2021年同期为58742.1万美元[265] - 2022年6月30日止三个月，处置投资净收益（损失）为 - 64620万美元，2021年同期为1620万美元[266] - 2022年第二季度利率互换净收益为8.985亿美元，2021年同期为亏损2.242亿美元；未实现收益为8.975亿美元，2021年同期为亏损1.411亿美元[268] - 2022年第二季度其他衍生品净收益为1.171亿美元，2021年同期为亏损3.578亿美元[269] - 2022年上半年投资处置净亏损为7.904亿美元，2021年同期为亏损0.496亿美元；处置住宅证券账面价值为94亿美元，净亏损8.018亿美元，2021年同期账面价值为62亿美元，净亏损0.259亿美元[273] - 2022年上半年按公允价值计量且其变动计入当期损益的工具净未实现收益为0.154亿美元，2021年同期为1.082亿美元[274] - 2022年上半年利率互换净收益为22亿美元，2021年同期为4.684亿美元；未实现收益为22亿美元，2021年同期为6.312亿美元[275] - 2022年上半年其他衍生品净收益为4.983亿美元，2021年同期为1.191亿美元[276] - 2022年上半年公司贷款净贷款损失转回为0.0263亿美元，商业抵押贷款和公司贷款为0.1391亿美元[278] - 2022年第二季度一般及行政费用为3603.8万美元，占平均资产的0.19%，占平均权益的1.28%；2021年同期为5352.6万美元，占比分别为0.26%和1.55%[282] - 2022年上半年一般及行政费用为8180.2万美元，占平均资产的0.22%，占平均权益的1.37%；2021年同期为1.01431亿美元，占比分别为0.24%和1.46%[282] - 2022年6月30日和2021年12月31日总资产分别为736亿美元和768亿美元，主要因机构抵押贷款支持证券减少49亿美元和公司贷款减少20亿美元，部分被住宅抵押贷款增加21亿美元、抵押贷款服务权增加9亿美元和衍生资产增加6亿美元所抵消[290] - 2022年6月30日和2021年12月31日，股东权益分别为1.1026751亿美元和1.3169826亿美元[309] - 2022年上半年，公司从本金偿还中获得57亿美元，从处置住宅证券中获得84亿美元现金；2021年上半年，分别为102亿美元和64亿美元[303] - 2022年6月30日和2021年12月31日，GAAP杠杆比率分别为5.4:1和4.7:1；经济杠杆比率分别为6.6:1和5.7:1；GAAP资本比率分别为15.1%和17.2%；经济资本比率分别为13.0%和14.4%[315] 公司住宅信贷和抵押贷款服务权业务数据关键指标变化 - 2022年公司住宅信贷和抵押贷款服务权业务获得市场份额，截至二季度末，非优质抵押贷款锁定承诺比2021年总量高出近50%[201] 公司住宅证券业务数据关键指标变化 - 公司资产公允价值/账面价值总计7.100957亿美元，其中代理抵押支持证券（Agency MBS）为5.6051604亿美元[292] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司住宅证券未摊销折扣分别为3.801亿美元和7770万美元，未摊销溢价分别为37亿美元和38亿美元[294] - 2022年和2021年截至6月30日的三个月，公司代理抵押支持证券组合加权平均实际提前还款速度分别为14.9%和26.4%，加权平均预计长期提前还款速度分别为7.7%和12.9%[295] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司住宅证券估计公允价值分别为5.8585708亿美元和6.3125169亿美元[298] - 2022年6月30日，公司住宅证券本金金额为5.9992559亿美元，净溢价为2.534979亿美元，摊余成本为6.2527539亿美元，摊余成本/本金金额为104.23%[299] - 2022年6月30日，公司可调利率住宅证券本金金额为1486.192万美元，加权平均票面利率为4.51%，加权平均收益率为4.85%，占总住宅证券的2.48%[299] - 2022年6月30日，公司固定利率住宅证券本金金额为5.8506367亿美元，加权平均票面利率为3.43%，加权平均收益率为2.74%，占总住宅证券的97.52%[299] - 2022年6月30日，公司仅利息住宅证券名义金额为1.1768556亿美元，净溢价为7