业务出售与资产转移 - 2021年3月25日公司宣布将商业房地产（CRE）业务出售给Slate，三季度多数待售资产和相关负债已转移，其余资产预计年底完成转移[238] 公司投资组合与业务数据 - 2021年三季度公司投资组合经济回报率为2.9%，GAAP普通股每股净收益为0.34美元，可分配收益每股为0.28美分[240] - 2021年三季度公司将机构投资组合增加近30亿美元，主要是TBA证券[240] - 公司经济杠杆率连续两个季度保持在5.8倍[240] - 2021年三季度资本配置向信贷业务进一步小幅转移，占比从29%升至30%[241] - 自三季度初以来Onslow Bay证券化平台完成近20亿美元证券化，年初至今完成近30亿美元[241] - 公司抵押贷款服务权持有量增长超40%，市值达5.75亿美元，占专用资本的4%[241] - 截至季度末公司中端市场贷款策略管理的资金资产达23亿美元，包括近4.5亿美元由首只私募封闭式中端市场贷款基金支持的资产[242] 宏观经济数据 - 2021年三季度美国GDP按季节性调整后的年化增长率为2.0%[248] - 2021年三季度美国非农就业人数平均每月增加55万，失业率下降1.1个百分点至4.8%，9月工资同比增长4.6% [249] 货币政策相关 - 2021年第三季度，联邦公开市场委员会维持联邦基金目标利率在0.00% - 0.25%区间，并暗示将长期维持该区间，11月起将逐步缩减资产购买，美国国债每月减少100亿美元，美国机构抵押贷款支持证券（MBS）每月减少50亿美元，缩债进程预计2022年年中结束[251] 利率与利差数据 - 2021年第三季度，10年期美国国债收益率从6月30日的1.47%微升至9月30日的1.49%，季度末抵押贷款利差扩大至48个基点[252] - 2021年9月30日，30年期抵押贷款当前票面利率为1.97%，10年期美国国债收益率为1.49%，1个月伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）为0.08%，6个月LIBOR为0.16%[253] LIBOR相关 - 英国金融行为监管局宣布，所有相关LIBOR期限将在2023年6月30日后停止发布或不再具有代表性[254] - 公司成立跨职能LIBOR过渡委员会，截至2021年9月30日，预计有15亿美元与美元LIBOR挂钩的优先股可能在2023年6月30日停止日期后仍未偿还[255] 财务指标定义与调整 - 从2021年6月30日季度起，公司将“核心收益（不包括PAA）”重新标记为“可分配收益（EAD）”[259] - 可分配收益定义为经济净利息收入、TBA美元滚动收入和CMBX息票收入等多项收入之和，不包括溢价摊销调整（PAA）[260] - 从2021年6月30日季度起，公司将某些与投资组合活动或交易量相关的费用归类为其他收入（损失）[262] 财务信息呈现 - 文档呈现了截至2021年和2020年9月30日的三个月和九个月的运营结果相关财务信息[264] 财务数据对比（季度） - 2021年第三季度GAAP净收入为5.215亿美元，2020年同期为10亿美元，主要因其他衍生品和金融工具净损益、投资处置净损益和净利息收入不利变化[267] - 2021年第三季度非GAAP可分配收益为4.375亿美元，2020年同期为4.823亿美元，主要因高收益资产减少和平均生息资产降低[269] - 2021年第三季度净利息收入为3.625亿美元，2020年同期为4.473亿美元[267] - 2021年第三季度末GAAP杠杆率为4.4:1，2020年同期为5.1:1[265] - 2021年第三季度末GAAP资本比率为17.9%，2020年同期为15.9%[265] - 2021年第三季度年化平均总资产回报率为2.62%，2020年同期为4.45%[265] - 2021年第三季度年化平均股权回报率为15.25%，2020年同期为29.02%[265] 财务数据对比（前九个月） - 2021年前九个月GAAP净收入为20亿美元，2020年同期为亏损18亿美元，主要因利率互换未实现损益、利率互换终止或到期实现损益、以公允价值计量且其变动计入当期损益的工具净未实现损益和净利息收入有利变化[268] - 2021年前九个月非GAAP可分配收益为13亿美元，2020年同期为12亿美元，主要因借款利率和平均计息负债降低致利息支出减少及TBA美元滚动收入增加[270][271] - 2021年前九个月净利息收入为14亿美元，2020年同期为8.977亿美元[268] 财务数据详细对比 - 2021年和2020年三季度GAAP净收入分别为521,534千美元和1,015,548千美元，2021年和2020年前三季度分别为1,977,820千美元和 - 1,768,407千美元[278] - 2021年和2020年三季度可分配收益分别为437,471千美元和482,323千美元，2021年和2020年前三季度分别为1,328,348千美元和1,237,121千美元[278] - 2021年和2020年三季度普通股股东可分配收益分别为410,588千美元和446,814千美元，2021年和2020年前三季度分别为1,247,699千美元和1,130,594千美元[278] - 2021年和2020年三季度GAAP平均普通股每股净收入分别为0.34美元和0.70美元，2021年和2020年前三季度分别为1.34美元和 - 1.32美元[278] - 2021年和2020年三季度平均普通股每股可分配收益分别为0.28美元和0.32美元，2021年和2020年前三季度分别为0.88美元和0.80美元[278] - 2021年和2020年三季度年化GAAP平均股权回报率分别为15.25%和29.02%，2021年和2020年前三季度分别为19.02%和 - 16.69%[278] - 2021年和2020年三季度年化可分配收益平均股权回报率分别为12.81%和13.79%，2021年和2020年前三季度分别为12.79%和11.68%[278] - 2021年和2020年三季度CMBX息票收入分别为120万美元和150万美元，2021年和2020年前三季度分别为410万美元和430万美元[278] 财务指标使用说明 - 公司使用非GAAP财务指标补充GAAP合并财务报表，以提供更多运营和投资组合趋势细节[272][276] - 可分配收益用于衡量公司实现向股东分配净收入和优化回报的业务目标进展[274] 费用与收入对比（按时间） - 2021年和2020年9月30日止三个月，住宅证券组合保费摊销费用分别为233,429千美元和248,718千美元；九个月分别为541,646千美元和1,136,343千美元[286] - 2021年和2020年9月30日，经济杠杆比率分别为5.8:1和6.2:1，总经济债务分别为80,207,164千美元和87,359,186千美元，总权益分别为13,717,867千美元和14,194,672千美元[289] - 2021年和2020年9月30日，经济资本比率分别为14.2%和13.6%，总经济资产分别为96,347,882千美元和104,215,734千美元，总权益分别为13,717,867千美元和14,194,672千美元[291] - 2021年和2020年9月30日止三个月，利息收入（不含PAA）分别为473,698千美元和596,322千美元；九个月分别为1,560,019千美元和2,078,624千美元[296] - 2021年和2020年9月30日止三个月，经济利息费用分别为104,849千美元和177,655千美元；九个月分别为404,703千美元和945,701千美元[297] - 2021年和2020年9月30日止三个月，经济净利息收入（不含PAA）分别为368,849千美元和418,667千美元；九个月分别为1,155,316千美元和1,132,923千美元[297] - 2021年和2020年9月30日止三个月，机构MBS投资组合加权平均实际CPR分别为23.1%和22.9%；九个月分别为24.5%和18.7%[299] - 2021年和2020年9月30日，机构MBS投资组合加权平均预计长期CPR分别为12.7%和17.1%[299] 融资与负债数据 - 2021年9月30日，回购协议为55,475,420千美元，其他有担保融资为729,555千美元，证券化工具发行的债务为3,935,410千美元[289] - 2020年9月30日，回购协议为64,633,447千美元，其他有担保融资为861,373千美元，证券化工具发行的债务为6,027,576千美元[289] 生息资产与利息收支对比 - 2021年第三季度平均生息资产721.45亿美元，利息收入4.74亿美元，收益率2.63%；2020年同期分别为832.86亿美元、5.96亿美元、2.86%[304] - 2021年前三季度平均生息资产770.61亿美元，利息收入15.60亿美元，收益率2.70%；2020年同期分别为946.07亿美元、20.79亿美元、2.93%[304] - 2021年第三季度净利息收入3.69亿美元，利差1.97%；2020年同期分别为4.19亿美元、1.93%[304] - 2021年前三季度净利息收入11.55亿美元，利差1.91%；2020年同期分别为11.33亿美元、1.49%[304] - 2021年第三季度经济利息支出较2020年同期减少7280万美元，主要因借款利率降低和平均生息负债减少[311] - 2021年前三季度经济利息支出较2020年同期减少5.41亿美元，主要因借款利率降低和平均生息负债减少[311] 收益与损失对比 - 2021年第三季度利率互换净收益1.30亿美元，2020年同期为1.07亿美元[314] - 2021年第三季度投资处置及其他净收益1200万美元，2020年同期为1.99亿美元[314] - 2021年第三季度其他衍生品和金融工具净损失4517万美元，2020年同期为净收益1.69亿美元[314] - 2021年前三季度实现和未实现总收益7.17亿美元，2020年同期为损失25.25亿美元[314] - 2021年第三季度其他衍生品和金融工具净收益（损失）为 -4520 万美元，2020 年同期为 1.693 亿美元[317] - 2021 年前三季度利率互换净收益为 5.985 亿美元，2020 年同期为 -32 亿美元[320] - 2021 年前三季度处置投资和其他项目净收益（损失）为 -3760 万美元，2020 年同期为 6.522 亿美元[321] - 2021 年前三季度其他衍生品净收益为 7390 万美元，2020 年同期为 5.467 亿美元[322] - 2021 年前三季度按公允价值计量且其变动计入当期损益的工具净未实现收益（损失）为 1.99 亿美元，2020 年同期为 -3.541 亿美元[323] - 2021 年和 2020 年前三季度商业抵押贷款和公司贷款净贷款损失转回分别为 1.453 亿美元和 -1.461 亿美元[324] 费用对比 - 2021 年第三季度一般及行政费用为 4390 万美元，较 2020 年同期减少 70 万美元；2021 年前三季度为 1.453 亿美元，较 2020 年同期减少 3390 万美元[329] 回报率对比 - 2021 年第三季度年化平均股权回报率为 15.25%，2020 年同期为 29.02%；2021 年前三季度为 19.02%，2020 年同期为 -16.69%[332] 资产未实现收益与损失 - 2021 年 9 月 30 日可供出售投资累计未实现收益为 19.30909 亿美元，未实现损失为 2922.71 万美元；2020 年 12 月 31 日未实现收益为 33.78523 亿美元，未实现损失为 41.88 万美元[335] 费用比率对比 - 2021 年 9 月 30 日，公司 3 个月和 9 个月的总 G&A 费用与平均资产的比率分别为 0.22%和 0.23%，与平均权益的比率分别为 1.28%和 1.40%；2020 年同期分别为 0.20%、0.23%、1.27%和 1.69%[327] 公司资产与股权数据 - 2021年9月30日和2020年12月3