公司融资与资本结构变化 - 2021年4月完成1亿美元5年期评级高级无抵押票据私募，年利率5.75%[195] - 2021年7月完成F系列优先股发行，净收益约1.386亿美元，票面利率6.875%[195] - 公司用F系列优先股发行部分净收益赎回7.875%的C系列优先股，降低赎回优先股资本票面利率100个基点[195] - 公司完成1亿美元5.75%高级无抵押票据私募发行，2026年4月到期[218] - 公司发行575万股6.875% F系列固定至浮动利率累积可赎回优先股，净收益约1.386亿美元，用于赎回1.049亿美元7.875% C系列优先股[218] - 2021年7月，公司完成575万股6.875% F系列优先股公开发行，净收益约1.386亿美元，用于赎回7.875% C系列优先股，降低票面利率100个基点[320] 公司投资策略与目标 - 公司目标投资包括住宅贷款、多户房产结构化投资、非机构RMBS等[196] - 公司将继续聚焦单户住宅和多户信贷资产核心投资组合[197] - 公司预计在新投资上保持防御姿态，关注长期低利率环境下可通过积极管理获益的资产[197] - 公司将继续选择性变现非机构RMBS和CMBS投资价格回升带来的收益[197] 公司资金组合与融资安排 - 公司寻求平衡多样的资金组合，未来更注重长期和承诺性融资协议[198] - 公司近期将探索更多融资安排以加强资产负债表和为未来投资机会做准备[198] 公司投资组合数据变化 - 截至2021年6月30日的三个月，公司投资组合总额从3242836千美元变为3225540千美元，其中住宅贷款从1994774千美元变为2026204千美元，优先股权等投资从411901千美元变为331416千美元，投资证券从816131千美元变为835694千美元，其他投资从20030千美元变为32226千美元[200] - 截至2021年6月30日，公司总投资组合账面价值为32.25702亿美元，净公司分配资本为23.21161亿美元，总杠杆率为0.3，投资组合杠杆率为0.1[225] - 截至2020年12月31日，公司总投资组合账面价值为31.51679亿美元，净公司分配资本为23.01202亿美元，总杠杆率为0.3，投资组合杠杆率为0.2[226] - 截至2021年6月30日，公司普通股账面价值在3个月内从1787031千美元增至1799339千美元，6个月内从1779380千美元增至1799339千美元[227] - 截至2021年6月30日，公司总资产约48亿美元，其中约12亿美元为合并SLST持有的资产；截至2020年12月31日，总资产约47亿美元，其中13亿美元为合并SLST资产[260] - 截至2021年6月30日，公司收购的住宅贷款总数为10062笔，未偿还本金为20.12319亿美元，公允价值为20.26204亿美元；截至2020年12月31日，贷款总数为9905笔，未偿还本金为17.94071亿美元，公允价值为17.82381亿美元[263] - 公司在合并SLST的投资，2021年6月30日和2020年12月31日分别为2.283亿美元和2.121亿美元[267] - 截至2021年6月30日，公司有与三家第三方金融机构的回购协议，未承诺本金总额12.89237亿美元，未偿还回购协议3.41791亿美元，加权平均利率2.93%，加权平均到期月数6.64个月；2020年12月31日未承诺本金总额13.01389亿美元，未偿还回购协议4.07213亿美元，加权平均利率2.92%，加权平均到期月数11.92个月[269] - 截至2021年6月30日，公司在合并SLST和其他住宅贷款证券化的净投资分别为2.298亿美元和2.001亿美元[270] - 截至2021年6月30日，合并SLST的CDO未偿面值9.06703亿美元，账面价值9.4809亿美元，加权平均利率2.75%，规定到期日2059年；住宅贷款证券化的CDO未偿面值6.88404亿美元，账面价值6.83724亿美元，加权平均利率3.10%，规定到期日2025 - 2060年[271] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司优先股权和夹层贷款投资总额分别为3.26547亿美元和3.55841亿美元[274] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，优先股权和夹层贷款投资分别有1.267亿美元和1.636亿美元计入多户家庭贷款，优先股权分别有1.897亿美元和1.828亿美元计入股权投资[274] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司总资产分别为5283.4万美元和5398.3万美元，总负债分别为3776.2万美元和3817.8万美元[275] - 截至2021年6月30日，公司投资证券组合包括机构RMBS、非机构RMBS、CMBS和ABS等，总账面价值为8.35694亿美元[278][279] - 截至2021年6月30日，机构固定利率RMBS当前票面价值为1.29518亿美元，摊销成本为1.34461亿美元，公允价值为1.31299亿美元[279] - 截至2021年6月30日，非机构RMBS高级部分当前票面价值为5406.5万美元，摊销成本为5406.9万美元，公允价值为5385.7万美元[279] - 截至2021年6月30日，CMBS夹层部分当前票面价值为6521.9万美元，摊销成本为6355.5万美元，公允价值为6631万美元[279] - 截至2021年6月30日，ABS剩余部分当前票面价值为11.7万美元，摊销成本为2791.7万美元，公允价值为4262万美元[279] - 截至2020年12月31日，公司投资证券的加权平均票面利率为0.55%，加权平均收益率为5.35%，总投资证券的当前票面价值为1.3771947亿美元，摊销成本为9.66755亿美元，公允价值为9.3687亿美元[280] - 截至2021年6月30日，公司在多户合资企业投资的净资产为2060万美元，所有权权益为90% - 95%[286] - 截至2021年6月30日，公司在投资住宅物业实体的所有权权益为11%，公允价值为1495.1万美元；2020年12月31日在投资住宅贷款实体的所有权权益为49%，公允价值为6329万美元[287] - 截至2021年6月30日，公司投资组合杠杆降至0.1倍，拥有现金及现金等价物3.249亿美元、无抵押证券8.357亿美元、无抵押住宅贷款7.298亿美元、无抵押优先股投资3.281亿美元[300] 宏观经济数据 - 2021年第二季度美国GDP增长6.5%（预估），高于第一季度的6.3%[203] - 美国失业率从3月底的6.0%降至6月底的5.9%，失业人数从3月的970万降至6月的950万，6月非农就业人数增加85万[204] - 2021年4月20城综合房价较2020年4月上涨14.9%，高于上月的13.4%；截至2021年6月30日的三个月和六个月，单户住宅新开工量季节性调整后年率分别为1104000和1129833，高于2020年全年的1002000；截至2021年6月30日，公司住宅贷款组合中1.2%的借款人仍在新冠救济计划中[205] - 截至2021年6月30日的三个月和六个月，含五个及以上单元的多户住宅新开工量季节性调整后年率分别为452333和439833，高于2020年全年的382000；76.5%的公寓住户在7月6日前支付了7月房租，较2020年7月6日下降0.9个百分点，低于6月6日的77.0%；公司多户投资组合中，有两笔贷款存在问题，占优先股权和夹层贷款投资组合的4.7%[207] - 2021年第二季度信贷利差进一步收紧[208] - 2021年第二季度10年期美国国债收益率在1.45% - 1.73%之间，季度末收于1.45%；截至6月30日，2年期和10年期美国国债收益率利差为120个基点，较3月31日下降38个基点[209] - 2021年6月，美联储宣布继续每月至少增持800亿美元美国国债和400亿美元机构MBS，维持联邦基金利率目标区间在0% - 0.25%[210] - 自2020年3月23日起，FHFA采取措施实施《CARES法案》部分内容，支持抵押贷款服务商；符合条件的多户借款人可获得宽限期至2021年9月30日，单户抵押贷款宽限期无限期，直至GSE另行通知；机构RMBS服务商只需垫付四个月的逾期款项[211] - 《2021年美国救援计划法案》将每周300美元的额外失业救济金和针对自雇或零工的疫情失业援助计划延长至2021年9月6日[212] 公司财务指标变化 - 2021年第二季度，公司普通股股东净利润为4294.4万美元，上半年为8485.5万美元；每股基本净利润分别为0.11美元和0.22美元[215] - 2021年第二季度，公司普通股股东综合收益为4651.9万美元，上半年为9131万美元；每股基本综合收益分别为0.12美元和0.24美元[215] - 2021年第二季度，公司净利息收入为3147.5万美元，上半年为6181.5万美元[215] - 2021年第二季度和上半年，公司账面价值经济回报率分别为2.8%和4.9%[215] - 2021年Q2净利息收入为31475千美元，较2020年Q2的28526千美元增加2949千美元；2021年H1净利息收入为61815千美元，较2020年H1的75607千美元减少13792千美元[229] - 2021年Q2公司净收入为53240千美元，较2020年Q2的117813千美元减少64573千美元；2021年H1净收入为105448千美元，较2020年H1的 - 470570千美元增加576018千美元[229] - 2021年Q2归属于普通股股东的净收入为42944千美元，较2020年Q2的107517千美元减少64573千美元；2021年H1为84855千美元，较2020年H1的 - 491163千美元增加576018千美元[229] - 2021年Q2基本和摊薄每股收益均为0.11美元，较2020年Q2的0.28美元减少0.17美元；2021年H1为0.22美元，较2020年H1的 - 1.35美元增加1.57美元[229] - 3个月期间，因投资证券持有量减少，平均生息资产下降，但净利息收入增加，主要源于对高收益商业用途贷款的投资增加，带来单户利息收入增加790万美元，部分被多户贷款投资减少导致的310万美元利息收入减少所抵消，同时利息支出增加230万美元[231] - 6个月期间，净利息收入减少主要是由于2020年资产出售使平均生息资产减少11亿美元，部分被过去12个月收购的高收益商业用途贷款所抵消[232] - 2021年Q2单户、多户和其他投资的平均生息资产收益率分别为5.91%、7.94%和24.10%，平均投资组合融资成本分别为 - 3.34%、0和0，投资组合净息差分别为2.57%、7.94%和24.10%，总体平均生息资产收益率为6.31%，平均投资组合融资成本为 - 3.34%，投资组合净息差为2.97%[235] - 2021年H1单户、多户和其他投资的平均生息资产收益率分别为5.77%、7.93%和21.64%，平均投资组合融资成本分别为 - 3.47%、0和0，投资组合净息差分别为2.30%、7.93%和21.64%，总体平均生息资产收益率为6.17%，平均投资组合融资成本为 - 3.47%，投资组合净息差为2.70%[237] - 2021年和2020年Q2多户家庭投资组合净利息收入分别为573.4万美元和879.6万美元，H1分别为1188.6万美元和3247.8万美元[239] - 2021年和2020年Q2单户家庭投资组合净利息收入分别为2870.7万美元和2163.2万美元，H1分别为5492.3万美元和4700.6万美元[239] - 2021年和2020年Q2已实现净收益分别为498.9万美元和-93.4万美元，H1分别为1204.7万美元和-14885.2万美元[242] - 2021年H1公司在CMBS和非机构RMBS出售中分别实现净收益560万美元和净损失80万美元，住宅贷款净收益730万美元[243] - 截至2021年6月30日的三个月和六个月，公司的次级债券、可转换票据、高级无担保票据和合并VIE应付抵押贷款总计分别为481.3万美元和836.4万美元，2020年同期分别为332.1万美元和670.5万美元[241] - 2021年Q2其他收入为382.6万美元，2020年同期为亏损163.8万美元，变化为546.4万美元；2