股票分割与发行 - 2022年8月30日公司进行1比5反向股票分割，按比例减少普通股授权股数[78] - 2021年10月29日至2023年3月，公司根据股权分配协议发行9742188股普通股，总收益约1.518亿美元，净收益约1.493亿美元[80][81] - 2023年3月7日至6月30日，公司根据股权分配协议发行4757953股普通股，总收益约4810万美元，净收益约4740万美元[82] - 2021年10月股权分配协议下，截至2023年3月终止前发行9,742,188股，总收益约1.518亿美元，净收益约1.493亿美元[120][121] - 2023年3月股权分配协议下，截至2023年6月30日发行4,757,953股，总收益约4810万美元，净收益约4740万美元[121][122] 股票回购 - 截至2023年6月30日，公司股票回购计划累计回购4048613股，总成本约6880万美元，加权平均价格为每股16.99美元；2023年上半年回购373041股，成本约400万美元，加权平均价格为每股10.62美元[84] 净收入与每股收益 - 2023年上半年净收入为1380万美元，每股0.35美元；2022年上半年净亏损2.089亿美元，每股5.90美元[88] - 2023年第二季度净收入为1020万美元，每股0.25美元；2022年第二季度净亏损6010万美元，每股1.70美元[88] 利息收支 - 2023年上半年利息收入为7792.3万美元，2022年为7712.5万美元，增加79.8万美元[88] - 2023年上半年利息支出为9088.8万美元，2022年为1083.5万美元，增加8005.3万美元[88] - 2023年上半年与2022年上半年相比，利息收入增加80万美元，源于平均RMBS收益率提高77个基点，但被平均RMBS减少9.249亿美元部分抵消[94] - 2023年上半年与2022年上半年相比，利息费用增加8010万美元，源于平均资金成本提高435个基点，但被平均未偿还借款减少9.53亿美元部分抵消[94] - 2023年第二季度和2022年第二季度，公司经济基础下利息费用分别为2520万美元和660万美元[95] - 2023年第二季度和2022年第二季度，公司经济基础下净利息收入分别为1470万美元和2870万美元[95] - 2023年上半年和2022年上半年利息收入分别为7790万美元和7710万美元，平均RMBS持有量分别为3.9784亿美元和4.9033亿美元，投资组合收益率分别为3.92%和3.15%[98] - 2023年二季度和2022年二季度利息收入分别为3990万美元和3530万美元，平均RMBS持有量分别为4.1869亿美元和4.2607亿美元，投资组合收益率分别为3.81%和3.31%[98] - 2023年二季度较2022年二季度利息收入增加460万美元，原因是平均RMBS收益率提高50个基点，但平均RMBS减少7380万美元部分抵消了增长[99] - 2023年上半年和2022年上半年平均未偿还借款分别为3.7798亿美元和4.7328亿美元，总利息支出分别为9090万美元和1080万美元，平均资金成本分别为4.81%和0.46%[101] - 2023年上半年经济利息支出为4820万美元，2022年上半年为1080万美元，平均经济资金成本从0.46%增至2.55%，增加209个基点[101] - 2023年二季度和2022年二季度平均未偿还借款分别为3.9856亿美元和4.1115亿美元，总利息支出分别为4870万美元和820万美元，平均资金成本分别为4.88%和0.80%[101] - 2023年二季度经济利息支出为2520万美元，2022年二季度为660万美元，平均经济资金成本从0.64%增至2.53%，增加189个基点[101] - 2023年6月30日，回购协议平均到期期限为25天，2022年12月31日为27天[101] - 2023年二季度按GAAP计算的平均资金成本比一个月平均SOFR低19个基点，比六个月平均SOFR高10个基点[101] - 2023年二季度平均经济资金成本比一个月平均SOFR低254个基点，比六个月平均SOFR低225个基点[101] 收益与收入情况 - 2023年上半年RMBS和衍生品合约收益为3656.7万美元，2022年亏损2.66224亿美元，增加3.02791亿美元[88] - 2023年上半年净投资组合收入为2360.2万美元，2022年亏损1.99934亿美元，增加2.23536亿美元[88] - 2023年上半年和2022年上半年，公司GAAP下净利息收入分别为 - 1296.5万美元和6629万美元[93] - 2023年上半年和二季度公司未出售RMBS，2022年同期分别获得19.346亿美元和5.216亿美元收入[104] - 2023年上半年和二季度公司总运营费用分别约为980万美元和480万美元，2022年同期分别约为890万美元和450万美元[105] - 2023年上半年和二季度衍生品工具总收益分别为5221.1万美元和9336.7万美元，2022年同期分别为2.80865亿美元和1.03367亿美元[103] 衍生品与套期工具 - 2023年起公司将衍生品工具相关费用计入“衍生品和套期工具的收益（损失）”，并对2022年各季度数据进行重分类调整[90] - 2023年第二季度和2022年第二季度，公司GAAP下衍生品工具的收益（损失）分别为9336.7万美元和1.03367亿美元[92] - 公司使用衍生品和其他套期工具对冲回购协议的部分利率风险，未选择将衍生品持仓指定为套期会计处理[90] - 公司投资TBAs，TBAs作为衍生品按市值计价，其损益与其他衍生品合约损益合并计算[92] - 公司认为经济利息费用和经济净利息收入能提供有意义信息，但有局限性，不能替代GAAP计算的利息费用和净利息收入[92] RMBS投资组合 - 截至2023年6月30日，公司RMBS投资组合公允价值为43.74亿美元，资产加权平均票面利率为3.78%[110] - 2023年上半年公司收到RMBS本金还款1.384亿美元，2022年同期为2.795亿美元[110] - 2023年二季度和2022年二季度平均三个月提前还款速度分别为5.3%和9.4%[110] - 截至2023年6月30日，固定利率RMBS占整个投资组合的99.6%，公允价值为43.56203亿美元[111] - 截至2023年6月30日，房利美和房地美RMBS分别占投资组合的66.2%和33.8%，公允价值分别为28.97583亿美元和14.76389亿美元[111] - 2023年6月30日和2022年12月31日，RMBS有效久期分别为5.220和5.580[111] - 2023年6月30日，过手型住房抵押贷款支持证券（RMBS）总成本价格为988,824,000美元，平均价格99.65美元，收益率4.97%；2022年对应数据分别为190,638,000美元、99.72美元和4.04%[113] 管理协议 - 管理协议已续约至2024年2月20日，之后有自动一年续约选项[107] 债务与杠杆 - 截至2023年6月30日，回购协议下未偿还债务约42.017亿美元，加权平均借款成本5.26%，剩余到期日5 - 175天，加权平均剩余到期日25天[113] - 2023年第二季度末借款余额42.017亿美元，最高余额42.017亿美元，平均余额39.856亿美元，与平均借款差额2.1614亿美元，占比5.42%[114] - 2023年6月30日经济杠杆为8.1:1，2022年12月31日为6.3:1；调整后杠杆为8.6:1，2022年12月31日为7.7:1[115][116] - 2023年6月30日加权平均抵押品减记率约为4.6%，2022年12月31日为4.5%[119] 现金流与资产 - 截至2023年6月30日，现金及现金等价物为1.982亿美元，RMBS本金和利息支付产生现金流2.09亿美元，六个月平均未偿还回购协议为37.798亿美元[119] - 截至2023年6月30日，公司有无限制现金及现金等价物1.983亿美元，未质押证券约590万美元[143] 市场情况 - 2023年第二季度，机构RMBS市场总回报率为 -0.5%，跑赢可比期限SOFR掉期1.0% [125] - 截至2023年7月27日，FDIC已清算约80%从两家倒闭银行没收的机构RMBS资产，约610亿美元 [125] - 2023年第一季度末至7月初，2年期美国国债收益率从不到3.80%升至接近5%，2年与10年期美债收益率利差达 -1.084% [123] - 2023年6月30日，期货市场预计联邦基金终端利率将在2023年末达到5.41%，且2023年不会降息 [123] - 2023年第二季度，MBA 30年期房贷调查利率平均为6.62%，最高6.91%，最低6.30% [124] - 2023年上半年，止赎启动数量较2022年和2021年同期分别增长13%和185% [126] - 自2023年4月18日起，约1130亿美元各类证券的清算工作持续至第三季度 [123] - 2022年6月起，美联储开始每月最多缩减300亿美元美国国债和175亿美元机构RMBS资产负债表，9月起每月最多缩减600亿美元国债和350亿美元机构RMBS [126] - 2023年4月1日起，企业对混合证券收取的费用从50个基点降至9.375个基点 [127] - 2023年6月30日，最后一批LIBOR银行面板结束，多数现有LIBOR合约最迟于该日转换为SOFR [127] - 2023年第二季度，机构RMBS市场总回报率为 -0.5%，该板块跑赢可比期限SOFR掉期1.0% [133] - 2023年5月26日，机构RMBS当前息票与5年期美国国债利差达到约187.5个基点 [133] 股息情况 - 公司需向股东支付至少90%的REIT应税收入作为年度股息 [136] - 自IPO完成以来，公司累计股息总额达573001000美元，每股累计股息为65.77美元 [137] - 2023年年初至今，公司每股股息为1.12美元，股息总额为45531000美元 [137] 风险管理与策略 - 公司PT RMBS投资组合有效久期维持在小于2.0 [139] - 美联储持续缩减资产负债表可能对公司投资组合产生负面影响 [130] - 公司可能通过投资IO和IIO来降低长期利率变化的风险敞口 [130] - 公司可能使用利率掉期等工具保护净息差免受短期利率上升的影响 [132] - 公司面临提前还款风险，提前还款会影响投资现金流和净利息收入[140][142] - 公司面临利差风险，利差扩大可能导致净账面价值下降[143] - 公司面临流动性风险，资产价值下降或回购协议无法续约可能导致流动性恶化[143] - 公司面临展期风险，提前还款率下降可能对运营结果产生负面影响[143] - 公司面临交易对手信用风险，交易对手违约可能导致损失[143] 利率对投资组合影响 - 截至2023年6月30日，利率变动对投资组合市场价值和账面价值的影响：利率降200基点时分别为0.05%和0.43%；降100基点时分别为0.44%和3.94%；降50基点时分别为0.30%和2.67%；升50基点时分别为 -0.41%和 -3.68%；升100基点时分别为 -1.11%和 -9.87%；升200基点时分别为 -2.75%和 -24.51%[141] - 截至2022年12月31日，利率变动对投资组合市场价值和账面价值的影响：利率降200基点时分别为0.52%和4.18%；降100基点时分别为0.61%和4.92%；降50基点时分别为0.40%和3.25%；升50基点时分别为 -0.43%和 -3.47%；升100基点时分别为 -1.04%和 -8.38%；升200基点时分别为 -2.51%和 -20.27%[141] 内部控制 - 公司披露控制和程序有效，能确保信息积累、沟通和及时披露[144] - 公司最近一个财季财务报告内部控制无重大变化[145]