财务数据和关键指标变化 - Q1每股收益为0.18%，Q4为0.07% [8] - 3月31日账面价值为每股7.94%，12月31日为8.09% [8] - Q1总回报率为2.6%（未年化），Q4为0.6% [8] - 每个季度宣布并支付每股0.36%的股息 [8] - 3月31日杠杆率为7.8%，12月31日为7.3% [9] - 3月31日流动性为52.2%，12月31日为52.9% [9] - 12月31日加权平均回购利率为4.46%，3月底为4.46%，截至4月24日为4.47% [55] - 12月31日回购协议的平均期限为26天，3月底为40天，截至4月24日为30天 [56] - 1月预付款速度为6.2%，2月为7.3%，3月为9%，第一季度平均为7.5%，第四季度为10.2%，4月为9% [67] - 1月有120万美元的增值，2月为80万美元，3月为64万美元，4月有32.5万美元与摊销相关的预付款 [68][69] - 截至4月24日，估计账面价值为7.28美元，较上周四上涨0.04美元，季度至今下降8.3% [94] - 截至4月24日，杠杆率约为7.4% [95] - 第一季度总回报率为2.6%，季度至今考虑股息后的总回报率为6.8%，年初至今为 - 4.08% [97][98] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q1平均投资组合接近60亿美元，Q4为53亿美元 [9] - 第一季度公司出售2500万股股票，筹集2.06亿美元资金，这些股票对股东略有增值 [42] - 4月至今，公司回购超过110万股股票，加权平均价格为每股6.44美元 [43] - 第一季度公司购买了大量Fannie 5.5%、6%和6.5%的债券，增加了约3.06亿美元Fannie 5.5%的30年期债券、大量30年期6%债券和4.58亿美元30年期6.5%债券 [44][45][46] - 第一季度公司减少了2亿美元Fannie 3s的敞口 [44][45] - 公司出售了约6.92亿美元的证券以控制杠杆，包括3.53亿美元Fannie 4s、1.25亿美元5s和1.14亿美元5.5%s [49][51] - 公司进行了套期保值操作，包括解除5亿美元1年和2年期掉期、建立前端收益率曲线对冲等 [58][60] 各个市场数据和关键指标变化 - Q1现金国债曲线大幅反弹，季度末后关税及其对经济和通胀的预期影响使市场发生重大变化，市场预计年底前美联储将降息三次或更多，长期国债抛售严重 [12][13] - 掉期利差在季度末和4月大幅变为负值，对抵押贷款表现有重大影响，当前息票与掉期曲线基准的利差处于自新冠疫情爆发以来的最宽水平 [18][21] - 除季度末和4月初外，抵押贷款表现良好，机构抵押贷款是固定收益市场中仅次于TIPS的第二好板块 [22] - 2024年大部分时间滚动市场缺乏吸引力，第一季度情况有很大改变，但进入4月后有所回落 [23] - 市场波动率处于过去12个月的最高水平，VIX（股票波动率）也很高，债券、国债利率与股票之间的相关性在过去一个月左右大幅减弱 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在第一季度筹集了大量资金，将资金投入到高息但短期的资产中，并主要用长期套期保值工具进行对冲，未来减少了掉期的使用，更多使用国债期货 [31][32][33] - 公司关注市场动态，根据市场变化调整投资组合和套期保值策略，以应对市场波动和风险 [77] - 行业中银行在MBS市场的参与度不高，资金管理公司近期有赎回情况，对冲基金进行去杠杆操作 [154][178][179] - Rocket Mortgage和Nationstar的合并可能会增加抵押贷款的提前还款速度，对抵押贷款市场的凸性产生负面影响 [36][136] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q1大部分时间表现良好，抵押贷款表现强劲，但市场变得非常动荡，不确定性增加 [70][71] - 关税预计会对通胀产生短期影响，推动价格上涨，同时减缓经济增长，市场预计今年美联储将降息三次或四次 [73][74] - 美联储面临两难境地，公司无法确定市场走势，但预计经济增长可能放缓，美联储可能放松政策，通胀上升，收益率曲线变陡，这对公司有利 [74][75][76] - 公司对当前的投资组合定位感到满意，但会密切关注市场变化，及时调整策略 [77] 其他重要信息 - 公司最初发布的每股收益和账面价值数据中，净利息收入和资本损益的细分有误，资本收益部分实际上较小 [10] - 公司在附录中增加了幻灯片，分析了公司对Nationstar服务贷款的敞口 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在季度末和出售证券后的久期缺口情况 - 公司不按数字看待久期缺口，而是以DV01为基础，相关数据在幻灯片22上显示为非常窄，自季度末以来DV01没有实质性变化 [84][85] 问题2: 公司在这些投资组合和对冲变化后，当前的总净资产收益率情况 - 与掉期相比，总净资产收益率非常高，可能达到20%，未来如果投入新资金，预计能达到高 teens 甚至低20% [103][105] 问题3: 如何看待股息发放和股票回购 - 目前股票价格接近账面价值，股票回购暂停，未来可能考虑筹集资金以增加流动性，股息的一部分来自套期保值收益，与应税收益相关，但并非全部由当期GAAP收益覆盖 [107][108][109] 问题4: 2025年股息是否全部为应税收入 - 目前无法确定，2024年约96%的股息为应税收入，今年到目前为止，股息与应税收入情况保持一致，但未来仍不确定 [127][128][129] 问题5: Rocket与Cooper的交易对MSR提前还款速度的影响 - 预计Rocket服务更多贷款后，提前还款速度会加快，对抵押贷款市场的凸性有负面影响，但公司认为目前影响不大，未来情况有待观察 [136][137][140] 问题6: 如果美联储放松政策，MBS供应的前景如何 - 由于住房 affordability极低、利率高、关税可能导致通胀和失业率上升等因素，预计夏季MBS供应将低于平均水平 [144][145] 问题7: 关税战争是否使利差水平重置更高或更宽，利差可能收紧到什么水平 - 预计利差不会大幅收紧，银行参与度不高，资金管理公司有赎回情况，市场波动性增加可能使投资者要求更高利差，若经济疲软，抵押贷款可能从公司债券市场利差扩大中受益 [154][156][159] 问题8: 购买利率期权和对冲波动性的成本如何，公司是否有灵活性和流动性进行对冲 - 目前购买利率期权成本很高，公司过去在波动性交易方面有经验，但此次市场对关税的反应出乎意料，公司将继续进行delta对冲，通过控制杠杆来管理风险 [162][166][168] 问题9: 为什么银行没有增加MBS的购买量 - 银行在Ginnie空间有参与，但在机构结构化产品和传统过手证券方面参与度不高，4月初资金管理公司的强制抛售导致市场上有大量廉价的抵押贷款，可能影响了银行的购买决策 [177][179][180] 问题10: 为什么没有更多新的住房保险池形成 - 由于再保险价格高、风险溢价高、监管要求等因素，私人资本进入住房保险市场成本很高，预计需要政府资金的支持 [183][184][186]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to ___________ Commission File Number: 001-35236 Orchid Island Capital, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or o ...

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为17122千美元，较2024年第一季度的19776千美元下降约3.3%[16] - 每股净收入为0.18美元，较2024年第一季度的0.38美元下降约52.6%[16] - 2025年第一季度的利息收入为81090千美元，较2024年第一季度的48871千美元增长约65.9%[16] - 2025年第一季度的利息支出为61377千美元，较2024年第一季度的51361千美元增长约19.5%[16] - 2025年第一季度的GAAP净利息收入为40.625百万美元，较2024年第四季度的35.925百万美元增长约7.7%[101] - 2025年第一季度的经济净利息收入为40.465百万美元，较2024年第四季度的36.071百万美元增长约12.5%[101] 资产与负债 - 2025年第一季度的总资产为7304284千美元，较2024年第四季度的5721627千美元增长约27.7%[18] - 2025年第一季度的总负债为6448404千美元，较2024年第四季度的5053127千美元增长约27.5%[19] - 2025年第一季度的每股账面价值为7.94美元，较2024年第四季度的8.09美元下降约1.9%[19] - 2025年第一季度的流动性为52.2%，较2024年第四季度的52.9%略有下降[14] 投资组合与收益 - 投资组合的实际收益率从5.38%增加到5.41%[45] - 包括对冲工具的经济净利息差为2.58%，较2024年第四季度的2.57%有所上升[45] - 通过资本筹集、偿还和销售低息证券，投资组合的加权平均票息从2024年12月31日的5.03%提高至2025年3月31日的5.32%[47] - 30年期固定利率RMBS的投资组合配置为32%[65] 市场表现与回报 - S&P 500的总回报为25.0%，超额回报为N/A[109] - NDX 100的总回报为25.9%，超额回报为N/A[109] - CLO 2.0/3.0 BB的总回报为20.6%，超额回报为15.2%[109] - CMBS BBB的总回报为17.6%，超额回报为14.4%[109] 负面信息与风险 - 2025年第一季度，Orchid Island Capital在衍生工具上的损失为7465.9万美元，未来期间的损失为9869.7万美元[98] - 2025年第一季度的TBA证券短头寸损失为302.6万美元[98] - 30年期MBS的加权平均到期日为28个月，当前的CPR为8.14%[93] 其他重要信息 - 2025年第一季度的经济杠杆比率为7.8，较2024年第四季度的7.3有所上升[14] - 2025年第一季度的加权平均贷款年龄为6.2个月，预付款速度在第一季度的平均为7.5%[71] - Orchid在第一季度成功筹集超过200百万美元的新资本，略微提高了账面价值[75]

Here are three stocks with buy rank and strong income characteristics for investors to consider today, April 25th:Orchid Island Capital (ORC) : This specialty finance company that invests in residential mortgage-backed securities the principal and interest payments of which are guaranteed by a U.S. Government agency or a U.S. Government-sponsored entity, has witnessed the Zacks Consensus Estimate for its current year earnings increasing 10.8% over the last 60 days.This Zacks Rank #1 (Strong Buy) company has ...

股息分配信息 - 2025年4月公司宣布每股0.12美元的月度现金股息，将于5月29日支付给4月30日登记在册的普通股股东，除息日为4月30日，下次普通股股息预计5月7日宣布[2] - 2025年第一季度公司估计每股净收入为0.18美元，包括每股0.17美元的RMBS和衍生工具净实现和未实现收益，该季度宣布的总股息为每股0.36美元[6] - 公司需每年向股东分配至少等于其REIT应纳税所得额90%的金额以符合REIT资格[3] - 公司未设定最低分配支付水平，未来能否向股东分配不确定[3] 普通股流通股数 - 截至2025年4月9日，公司有1.0767339亿股普通股流通在外；截至2025年3月31日，有1.07786614亿股；截至2024年12月31日，有8262.2464万股[4] 每股账面价值与股东权益 - 截至2025年3月31日，公司估计每股账面价值为7.94美元，初步估计股东权益总额约为8.559亿美元[5] 第一季度财务指标 - 2025年第一季度公司估计的股权总回报率为2.6%，每股总回报为0.21美元，包括每股0.36美元的股息和每股0.15美元的账面价值下降[7] 公司投资策略 - 公司是一家专业金融公司，以杠杆方式投资机构RMBS，投资策略集中于传统过手型和结构化机构RMBS两类[9] 前瞻性陈述说明 - 新闻稿包含前瞻性陈述，这些陈述基于公司目前预期，但不保证会发生[10] RMBS投资组合特征 - 2025年3月31日RMBS投资组合特征包括估值特征、按机构划分的RMBS资产等内容，数据初步且可能变化[9,11] 总抵押资产情况 - 截至2025年3月31日，公司总抵押资产公允价值为6938868000美元，占投资组合的100%[12][14][15] - 30年期RMBS中，6.0%票面利率的债券面值为2080487000美元，公允价值为2133047000美元，占比30.74%[12] 利率敏感性与套期保值 - 利率敏感性方面，总抵押资产在利率下降50个基点时为113593美元，上升50个基点时为 - 131586美元[12] - 套期保值工具名义余额总计为 - 4732800000美元，利率下降50个基点时为 - 125227美元，上升50个基点时为121049美元[12] 按机构划分RMBS资产 - 按机构划分，房利美RMBS资产公允价值为4343326000美元，占比62.6%；房地美为2595542000美元，占比37.4%[14] 1940年投资公司法整池测试情况 - 1940年投资公司法整池测试中，非整池资产公允价值为200839000美元，占比2.9%；整池资产为6738029000美元，占比97.1%[15] 公司借款情况 - 截至2025年3月31日，公司总借款为6418641000美元，加权平均回购利率为4.46%，加权平均到期天数为40天[16] - 借款方中，摩根大通证券有限责任公司借款360622000美元，占比5.6%；富国银行借款357342000美元，占比5.6%[16] 国债期货合约情况 - 5年期国债期货合约在2025年3月31日价格为108.16美元，空头头寸市值为4.083亿美元[13] - 10年期国债期货合约在2025年3月31日价格为111.22美元，空头头寸市值为2.152亿美元[13] 公司基本信息 - 公司名称为Orchid Island Capital, Inc. [17] - 公司地址为3305 Flamingo Drive, Vero Beach, Florida 32963 [17] - 公司联系电话为(772) 231 - 1400 [17]

VERO BEACH, Fla., April 24, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Orchid Island Capital, Inc. (NYSE:ORC) ("Orchid” or the "Company"), a real estate investment trust ("REIT"), today announced results of operations for the three month period ended March 31, 2025. First Quarter 2025 Results Net income of $17.1 million, or $0.18 per common share, which consists of:Net interest income of $19.7 million, or $0.21 per common shareTotal expenses of $4.2 million, or $0.04 per common shareNet realized and unrealized gains of $1.6 ...

A downtrend has been apparent in Orchid Island (ORC) lately with too much selling pressure. The stock has declined 24.7% over the past four weeks. However, given the fact that it is now in oversold territory and Wall Street analysts are majorly in agreement about the company's ability to report better earnings than they predicted earlier, the stock could be due for a turnaround.Here is How to Spot Oversold StocksWe use Relative Strength Index (RSI), one of the most commonly used technical indicators, for sp ...

Conservative individual investor that tends toward value investing but not exclusively. Learning new strategies and look forward to sharing in dialogue with others here to learn. I taught a financial management for non-financial managers class as an adjunct professor that touches on financial statement and project financial analysis but am on an extended sabbatical due to other time commitments. At times a Seeking Alpha Top 40 REIT Contributor, Top 100 Mutual Funds and Financials contributor. Occasional blo ...

文章核心观点 公司宣布2025年4月普通股月度现金股息为每股0.12美元 ，并公布了截至2025年3月31日的多项财务估计数据及RMBS投资组合特征 [1][10] 股息相关 - 公司董事会宣布2025年4月普通股月度现金股息为每股0.12美元 ，将于2025年5月29日支付给2025年4月30日登记在册的股东 ，除息日为4月30日 ，计划于5月7日宣布下一次普通股股息 [1] - 公司打算定期向普通股股东进行月度现金分配 ，为符合房地产投资信托条件 ，需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入 ，未分配的应税收入将面临所得税和消费税 ，且未设定最低分配支付水平 ，未来分配能力不确定 [2] 股份数量 - 截至2025年4月9日 ，公司有1.0767339亿股普通股流通在外 ；截至2025年3月31日 ，有1.07786614亿股 ；截至2024年12月31日 ，有8262.2464万股 [3] 财务估计数据 每股账面价值 - 截至2025年3月31日 ，公司估计每股账面价值为7.94美元 ，初步估计股东权益总额约为8.559亿美元 ，这些数据初步且可能变化 ，需经独立注册会计师事务所审核 [4] 每股净收入及收益 - 公司估计2025年第一季度每股净收入为0.18美元 ，包括每股0.17美元的RMBS和衍生品工具净实现和未实现收益 ，该季度宣布的总股息为每股0.36美元 ，GAAP计算的每股净收入与REIT应税收入不同 ，月度股息基于REIT应税收入估计 ，数据初步且待审核 [5] 股权总回报率 - 公司2025年第一季度估计股权总回报率为2.6% ，总回报为每股0.21美元 ，包括每股0.36美元股息和每股0.15美元账面价值下降 [6] RMBS投资组合 投资策略与管理 - 公司是专业金融公司 ，杠杆投资机构RMBS ，投资策略集中于传统过手型和结构化机构RMBS两类 ，由Bimini Advisors, LLC管理 [7] 估值特征 - 展示了不同类型RMBS资产的当前面值、公允价值、占投资组合比例、价格、票面利率等信息 ，以及利率敏感性模型结果 ，还包括对冲工具的名义余额、期限和利率敏感性 [10][12] 按机构分类 - 截至2025年3月31日 ，房利美RMBS资产公允价值为43.43326亿美元 ，占比62.6% ；房地美为25.95542亿美元 ，占比37.4% [14] 1940年投资公司法整池测试 - 截至2025年3月31日 ，非整池资产公允价值为2.00839亿美元 ，占比2.9% ；整池资产为67.38029亿美元 ，占比97.1% [15] 借款情况 - 截至2025年3月31日 ，公司向多家交易对手借款 ，总借款64.18641亿美元 ，加权平均回购利率4.46% ，加权平均到期天数40天 ，最长到期日为2025年9月15日 [16]

文章核心观点 公司宣布2025年4月普通股月度现金股息为每股0.12美元 ，并披露了截至2025年3月31日的多项财务估计数据及RMBS投资组合特征 [1][9] 股息相关 - 公司董事会宣布2025年4月普通股月度现金股息为每股0.12美元 ，将于2025年5月29日支付给2025年4月30日登记在册的股东 ，除息日为4月30日 ，计划于2025年5月7日宣布下一次普通股股息 [1] - 公司打算定期向普通股股东进行月度现金分配 ，为符合房地产投资信托条件 ，需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入 ，未分配的应税收入将面临所得税和消费税 ，且未设定最低分配支付水平 ，未来分配能力不确定 [2] 股份数量 - 截至2025年4月9日 ，公司有107,673,390股普通股流通在外 ；截至2025年3月31日 ，有107,786,614股 ；截至2024年12月31日 ，有82,622,464股 [3] 财务估计数据 每股账面价值 - 截至2025年3月31日 ，公司估计每股账面价值为7.94美元 ，初步估计股东权益总额约为8.559亿美元 ，普通股流通股数为107,786,614股 ，数据初步且可能变动 ，需经独立注册会计师事务所审核 [4] 每股净收入及收益 - 公司估计2025年第一季度每股净收入为0.18美元 ，其中包括每股0.17美元的RMBS和衍生工具已实现和未实现净收益 ，该季度宣布的总股息为每股0.36美元 ，GAAP计算的每股净收入与REIT应税收入不同 ，月度股息基于REIT应税收入估计 ，数据初步且需审核 [5] 股权总回报率 - 公司2025年第一季度估计股权总回报率为2.6% ，总回报为每股0.21美元 ，包括每股0.36美元股息和每股账面价值较2024年12月31日减少0.15美元 [6] RMBS投资组合特征 投资策略与管理 - 公司是专业金融公司 ，杠杆投资于机构RMBS ，投资策略集中于传统过手型和结构化机构RMBS ，由Bimini Advisors, LLC管理 [7] 详细数据 - 提供了截至2025年3月31日RMBS投资组合的详细数据 ，包括不同类型RMBS的当前面值 、公允价值 、占投资组合比例 、价格 、加权平均票面利率等 ，以及对冲工具的名义余额 、期限和利率敏感性等 ，数据初步且需审核 [11] 按机构分类 - 截至2025年3月31日 ，房利美RMBS公允价值为43.43326亿美元 ，占比62.6% ；房地美为25.95542亿美元 ，占比37.4% [13] 1940年投资公司法整池测试 - 截至2025年3月31日 ，非整池资产公允价值为2.00839亿美元 ，占比2.9% ；整池资产为67.38029亿美元 ，占比97.1% [14] 借款情况 - 截至2025年3月31日 ，公司向多家交易对手借款 ，总借款额为64.18641亿美元 ，加权平均回购利率为4.46% ，加权平均到期天数为40天 ，最长到期日为2025年9月15日 [15]