公司基本信息 - 截至2024年3月31日，公司在运营合伙企业中的所有权权益约为99.3%，其余约0.7%为非控股权益[431] - 公司选择按照1986年修订的《国内税收法》作为房地产投资信托基金（REIT）纳税，需至少分配90%的年度REIT应税收入（不包括净资本收益）[433] - 2022年10月3日，公司完成对Longbridge Financial的控股权收购；2023年12月14日，完成与Arlington Asset Investment Corp.的合并[434] 公司投资组合与业务线资产 - 公司投资组合包括住宅抵押贷款支持证券、住宅和商业抵押贷款、商业抵押贷款支持证券等多种金融资产[435] - Longbridge发起和服务反向抵押贷款，包括联邦住房管理局（FHA）保险的HECM贷款和非FHA保险的专有反向抵押贷款[436] - 公司目标资产类别包括美国和欧洲的机构RMBS、CMBS和商业抵押贷款、消费贷款和资产支持证券等[438][439] - 公司的机构RMBS资产主要为整池（部分为部分池）过手证书，集中在特定池，还包括由ARM、混合ARM和反向抵押贷款支持的RMBS及CMO[441][442] - 公司的CLO持有包括债务和股权权益，部分CLO包含公司参与底层资产积累的CLO证券化保留档级[443] - 公司收购CMBS，多数CMBS采用优先/次级结构，公司重点关注B档，但也收购其他优先级更高的CMBS[444][445] - 公司直接发起和参与商业抵押“过桥”贷款的发起，这类贷款期限较短、利率较高，常以处于转型中的商业地产为抵押[446] - 截至2024年3月31日，公司所有商业抵押贷款均为第一留置权贷款[448] - 公司常关注余额低于3000万美元的小额贷款和/或竞争较小的贷款包[449] - 公司住宅过渡贷款期限为6至24个月[458] - 其他HECM服务商在HECM贷款未偿还本金余额达到或超过各自最高索赔金额的98%时会强制回购，公司会在二级市场收购这些贷款[461] 市场指数与行业数据 - 2024年第一季度，彭博美国MBS指数负回报为(1.04%)，相对彭博美国国债指数负超额回报为(0.14%)[478] - 2024年第一季度，彭博美国公司债券指数负回报为(0.40%)，正超额回报为0.89%；彭博美国公司高收益债券指数正回报为1.47%，正超额回报为1.59%[478] - 2024年第一季度，美国CLO市场新发行规模达490亿美元，高于上一季度的320亿美元[478] - 2024年第一季度，房利美30年期MBS的CPR值1月为4.4，2月为4.7，3月为5.4[474] - 2024年第一季度，抵押贷款银行家协会再融资指数增长27%，但仍处于历史低位[474] 信贷组合数据 - 公司总长期信贷组合（不包括合并非优质抵押贷款证券化信托的非留存档）从2023年12月31日的27.4亿美元增至2024年3月31日的28.0亿美元[480] - 信贷组合净息差从2.66%增至2.86%，受资产收益率提高推动，部分被资金成本上升抵消[483] 商业抵押贷款数据 - 截至2024年3月31日，商业抵押贷款未偿本金余额为50.652亿美元，摊销成本为49.4222亿美元，公允价值为48.86亿美元[485] - 截至2024年3月31日，商业抵押贷款按房产类型划分，多户住宅占比67.2%[489] - 截至2024年3月31日，商业抵押贷款按地理位置划分，佛罗里达州占比21.8%[490] 公司各资产公允价值与相关数据 - 截至2024年3月31日，公司在非合并可变利益实体中可分配的商业多户房地产拥有权（REO）约为3090万美元[491] - 截至2024年3月31日，公司住宅抵押贷款未偿还本金余额为33.69139亿美元，公允价值为31.60176亿美元；住宅REO公允价值为144.14万美元；住宅抵押贷款和住宅REO总计公允价值为31.7459亿美元[491] - 截至2024年3月31日，公司Forward MSR相关投资公允价值为1.60009亿美元，其底层MSR公允价值为1.59933亿美元[492] - 截至2024年3月31日，公司对非合并实体的投资公允价值为1.25366亿美元，其中贷款发起机构为3034.8万美元，其他非合并实体为9501.8万美元[492] - 截至2024年3月31日，公司长期机构RMBS投资组合公允价值为6.62572亿美元，较上季度末下降22%，占比情况为固定利率92.0%、浮动利率0.8%、反向抵押贷款5.6%、IOs 1.6%[493] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司固定利率指定池加权平均净过手率均为3.9%；2024年第一季度机构策略投资组合周转率为31.2%[497] - 2024年第一季度，公司固定利率指定池（不含反向抵押贷款支持的池）三个月恒定提前还款率为5.2%[500] - 截至2024年3月31日，公司固定利率指定池（不含反向抵押贷款支持的池）当前本金为6.58245亿美元，公允价值为6.09806亿美元，加权平均贷款期限为46个月[502] - 截至2023年12月31日，公司固定利率指定池（不含反向抵押贷款支持的池）当前本金为8.43478亿美元，公允价值为7.98211亿美元，加权平均贷款期限为42个月[502] Longbridge板块数据 - 截至2024年3月31日，Longbridge板块贷款相关资产总计6.03478亿美元，扣除合并证券化信托非留存档后为4.40996亿美元，较2023年12月31日的5.52374亿美元环比下降20%[504][508] - 2024年第一季度，Longbridge投资组合产生正收益，源于服务业务积极成果和利率对冲净收益，但自营反向抵押贷款产生净亏损部分抵消了收益[507] - 2024年第一季度，Longbridge渠道新贷款发起量为2.04885亿美元，其中零售渠道占25%，批发和代理渠道占75%；2023年第四季度新贷款发起量为2.62182亿美元，零售渠道占18%，批发和代理渠道占82%[509] 公司债务数据 - 截至2024年3月31日，公司未偿还无担保借款为2.977亿美元，包括不同到期日和利率的高级票据及1500万美元未注册初级次级无担保债务证券[512] - 截至2024年3月31日，回购协议和其他有担保借款未偿还金额为43亿美元，其中约14.5%（6.173亿美元）与机构RMBS持有量相关，另有86亿美元HMBS相关债务[513] - 截至2024年3月31日，公司总追索和非追索借款为131.84958亿美元，债务与权益比率为8.5:1；扣除美国国债证券并调整未结算买卖后为8.3:1，较2023年12月31日的8.4:1有所下降[514][517] - 截至2024年3月31日，公司追索债务与权益比率（扣除美国国债证券并调整未结算买卖）降至1.8:1，较2023年12月31日的2.0:1下降，主要因较小的机构RMBS投资组合借款减少和3月自营反向抵押贷款证券化导致追索借款减少[514][517] - 2024年第一季度，公司有担保融资平均资金成本升至5.78%，高于2023年第四季度的5.69%；无担保融资平均借款利率升至6.14%，高于2023年第四季度的5.85%；综合平均资金成本从5.70%升至5.80%[519] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司净空头TBA名义头寸分别为2.299亿美元和5790万美元[544] - 截至2024年3月31日，公司回购协议未偿还债务约25亿美元；截至2023年12月31日，约为30亿美元[549] - 截至2024年3月31日，公司其他有担保借款总额为18亿美元，用于为20亿美元的非优质贷款等融资；截至2023年12月31日，分别为17亿美元和19亿美元[550] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司债务与权益比率分别为8.5:1和8.7:1；有追索权债务与权益比率分别为1.9:1和2.3:1[551] - 截至2024年3月31日，公司股权较2023年12月31日增加1750万美元至15.53亿美元[552] - 截至2024年3月31日，回购协议未偿还借款总额为25.17747亿美元，截至2023年12月31日为29.67437亿美元[609] - 2024年3月31日，30天及以内到期的回购借款占比29.8%，2023年12月31日占比45.7%[609] - 2024年3月31日，181 - 364天到期的回购借款占比38.5%，2023年12月31日占比34.3%[609] - 截至2024年3月31日，信用组合资产回购借款加权平均合同折扣率为27.3%，2023年12月31日为26.7%[610] - 截至2024年3月31日，反向抵押贷款回购借款加权平均合同折扣率为20.7%，2023年12月31日为21.5%[610] - 截至2024年3月31日，机构RMBS资产回购借款加权平均合同折扣率为5.2%，2023年12月31日为5.1%[610] - 截至2024年3月31日，整体回购借款加权平均合同折扣率为20.5%，2023年12月31日为18.3%[610] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司回购协议项下未偿还借款分别为25亿美元和30亿美元，加权平均剩余期限分别为109天和126天，加权平均借款利率分别为6.82%和6.67%[612] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司其他担保借款分别为18亿美元和17亿美元，对应抵押资产公允价值分别为20亿美元和19亿美元[614] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司未偿还无担保借款均为2.977亿美元，由多笔不同到期日和利率的高级票据及信托优先债务组成[615] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司回购协议风险敞口分别约为6.063亿美元和7.054亿美元[616] 公司财务报表与会计估计 - 公司合并财务报表编制需根据美国公认会计原则进行估计和假设，关键会计估计包括对多数资产和负债采用公允价值计量，无活跃市场时使用第三方估值或其他估值技术[521] - 由于估值存在固有不确定性，公司金融工具估计公允价值可能与有现成市场时的价值有重大差异，可能对合并财务报表产生重大影响[523] - 公司对非活跃市场交易的金融工具估计公允价值需使用宏观和微观经济假设及输入值，市场和经济状况变化会产生重大不利影响[524] - 公司评估投资和合同安排以确定是否为可变利益实体的可变利益及主要受益人，需大量判断[525] - 公司对证券、住宅和商业抵押贷款、消费贷款和企业贷款一般采用实际利率法摊销溢价和折价，估计未来现金流有诸多不确定假设[527] - 2024年和2023年第一季度，公司分别确认了负130万美元和负50万美元的追补摊销调整[528] - 公司选择按房地产投资信托基金纳税，一般对分配给股东的净收入免交联邦和州所得税，但通过应税子公司的活动可能需缴纳企业所得税[530] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司合并投资组合的公允价值分别为1.4308343亿美元和1.4156428亿美元[533] - 截至2024年3月31日，公司金融衍生品投资组合的净公允价值为1.09918亿美元，其中衍生资产和衍生负债分别为1.503亿美元和负4040万美元[536][537] - 截至2023年12月31日，公司金融衍生品投资组合的净公允价值为8222万美元，其中衍生资产和衍生负债分别为1.44亿美元和负6180万美元[540][541] - 截至2024年3月31日，公司持有19份多头和2992份空头美国国债期货合约[538] - 截至2023年12月31日，公司持有19份多头和2882份空头美国国债期货合约[542] - 截至2024年3月31日，公司总资产151亿美元，总负债136亿美元；截至2023年12月31日，总资产153亿美元，总负债138亿美元[543] 公司收益与费用数据 - 2024年第一季度，公司利息收入1.0152亿美元，利息支出7046.4万美元，净利息收入3105.6万美元[554] - 2024年第一季度，公司证券和贷款实现及未实现净损益为 - 1163.5万美元，金融衍生品实现及未实现净损益为3384.3万美元[554] - 2024年第一季度，公司总费用4365.5万美元，净利润3405.1万美元[554] - 2024年第一季度，归属于普通股股东的净利润为2691.5万美元，每股普通股净收益为0.32美元[554] - 2024年第一季度归属普通股股东的净收入为2690万美元，2023年同期为3890万美元，业绩下降主要因当期总费用增加[557] - 2024年第一季度利息收入为1.015亿美元，2023年同期为8720万美元[558] - 2024年第一季度投资组合的利息收入增至9140万美元，2023年同期为8240万美元[559] - 2024年第一季度信贷组合的利息收入为8060