贷款业务构成 - 公司总资产中，SBC贷款和收购业务占比90.0%，小型企业贷款占比4.8%，住宅抵押贷款银行占比5.2%[22] - SBC贷款和收购业务的未偿还本金余额（UPB）为73.82亿美元，占总UPB的70.2%[27] - 小型企业贷款中，SBA 7(a)贷款的未偿还本金余额为6.22亿美元，占总UPB的5.9%[27] - 住宅抵押贷款银行的未偿还本金余额为1.38亿美元，占总UPB的1.3%[27] - 截至2022年12月31日，公司持有的SBC贷款未偿还本金余额（UPB）为76亿美元，占公司总贷款组合UPB的72%[35] - 截至2022年12月31日，公司持有的收购SBC贷款UPB为20亿美元，占公司总贷款组合UPB的18.9%[42] 子公司业务 - 公司通过ReadyCap Commercial子公司进行SBC贷款的全生命周期管理，包括建设、桥梁、稳定和机构贷款[14] - 公司通过ReadyCap Lending子公司进行SBA 7(a)贷款的收购、发放和服务[15] - 公司通过GMFS子公司进行住宅抵押贷款的发放，主要面向Fannie Mae、Freddie Mac、FHA、USDA和VA等机构[15] - ReadyCap Commercial已获得Freddie Mac批准，成为其多户贷款产品的12家发起人和服务商之一，专注于商业房地产抵押贷款[30] - ReadyCap Commercial的SBC贷款初始本金金额通常在50万美元至4000万美元之间，平均期限为2至6年[31] - 公司通过ReadyCap Lending运营SBA贷款发起、收购和服务平台，拥有14家非银行SBLC许可证之一[43] 贷款市场与策略 - 公司预计大部分投资将以SBC贷款形式进行，这些贷款面临信用风险[12] - 公司使用杠杆作为投资策略的一部分，但没有正式的债务限额政策[12] - 公司通过直接和间接贷款关系、战略联盟和其他直接发起渠道继续获取SBC贷款[37][38] - 公司通过Waterfall平台收购SBC贷款，主要来自银行、金融机构和特殊服务商[40] - 公司认为SBC贷款市场分散，提供了以有吸引力的风险调整回报率发起贷款的机会[36] - SBA 7(a)贷款计划的最大贷款金额为500万美元，房地产贷款期限为25年，其他贷款期限为10年[46] - 公司自2015年中期以来已发放超过18亿美元的SBA贷款，截至2022年12月31日，SBA贷款组合的未偿还本金余额为6.223亿美元，账面价值为5.998亿美元[49] - 截至2022年12月31日，SBA 7(a)贷款组合中97.5%的贷款处于当前或逾期少于30天的状态[49] - 公司在2022年出售了8.702亿美元的SBA贷款担保部分，加权平均销售溢价为10.7%[49] - 公司通过证券化活动融资，截至2022年12月31日，未担保的SBA 7(a)贷款部分的未偿还余额为4900万美元[50] 风险管理 - 公司使用衍生金融工具对冲利率和信用利差风险，并管理抵押贷款发放平台中的提前还款风险[60][61] - 公司通过利率互换和信用违约互换（CDS）等衍生工具来对冲利率变化和市场条件带来的风险[653][654] - 公司部分子公司通过场外（OTC）利率互换协议对冲利率波动风险，但这些协议未通过中央对手方清算，存在对手方违约风险[655] - 公司对回购协议的对手方风险进行了评估，其中Credit Suisse AG、JPMorgan Chase Bank和Citibank的风险敞口分别占股东权益的19.3%、16.9%和5.1%[656] - 公司持有的住宅抵押贷款服务权（MSRs）按公允价值计量，总额为1.922亿美元，其公允价值受提前还款率、贴现率和服务成本等关键假设影响[668] - 公司面临流动性风险，特别是在市场波动加剧时，可能需要以大幅折扣出售非流动性投资，导致实际损失[647] - 公司通过监控投资组合的流动性、减少对短期融资的依赖以及使用长期融资工具来缓解流动性风险[647] - 公司面临提前还款风险，提前还款率的增加会加速购买溢价的摊销，从而减少资产的利息收入[648] - 公司通过监控债务和股权资本市场来缓解资本市场的风险，以决定融资的金额、时间和条款[658] 财务表现 - 公司2022年总资产为116.21亿美元，较2021年的95.34亿美元增长21.87%[686] - 2022年净利息收入为2.7亿美元，较2021年的1.9亿美元增长42.35%[687] - 2022年非利息收入为2.6亿美元，较2021年的3.2亿美元下降18.91%[687] - 2022年净收入为2.03亿美元，较2021年的1.6亿美元增长27.01%[687] - 2022年每股基本收益为1.73美元，较2021年的2.17美元下降20.28%[687] - 2022年贷款损失准备金为3444万美元，较2021年的804.9万美元增长327.88%[687] - 2022年抵押贷款服务权（MSRs）估值为2.79亿美元，较2021年的2.05亿美元增长36.05%[686] - 2022年贷款总额为35.76亿美元，较2021年的29.15亿美元增长22.68%[686] - 2022年综合收入为1.99亿美元，较2021年的1.64亿美元增长21.59%[688] - 2022年公司内部财务控制有效，符合COSO框架要求[679] 分红与股东权益 - 2020年公司普通股每股分红为1.30美元，总计分红71,220千美元[689] - 2020年公司净收入为44,870千美元[689] - 2021年公司普通股每股分红为1.66美元，总计分红117,440千美元[689] - 2021年公司净收入为157,744千美元[689] - 2021年公司通过合并交易发行了16,774,337股普通股，总价值为337,778千美元[689] - 2022年公司普通股每股分红为1.66美元，总计分红189,871千美元[689] - 2022年公司净收入为194,263千美元[689] - 2022年公司通过合并交易发行了30,252,764股普通股，总价值为437,311千美元[689] - 2022年公司通过合并交易发行了20,745股OP单位，总价值为20,745千美元[689] - 2022年公司通过合并交易获得了82,524千美元的非控制性权益[689] - 2022年公司净收入为203,163千美元，较2021年的159,974千美元增长27%[690] - 2022年公司贷款损失准备金为34,442千美元，较2021年的8,049千美元大幅增加328%[690] - 2022年公司经营活动产生的现金流量净额为359,148千美元，较2021年的-34,441千美元显著改善[690] - 2022年公司投资活动产生的现金流量净额为-1,556,428千美元，较2021年的-1,718,405千美元有所改善[690] - 2022年公司融资活动产生的现金流量净额为1,170,979千美元，较2021年的1,875,692千美元有所下降[690] - 2022年公司现金及现金等价物期末余额为297,027千美元，较2021年的323,328千美元下降8%[690] 收购与合并 - 2022年公司收购了Mosaic Funds，进一步扩大了其投资组合和贷款发放平台[694] - 2021年公司收购了Red Stone，初始购买价格为6300万美元，支持了公司在多户经济适用房领域的增长机会[699] - 2021年公司完成了对Anworth Mortgage Asset Corporation的收购，总收购价格为4.179亿美元[700] - 2022年公司持有的合并VIE资产中的现金及现金等价物为78,059千美元，较2021年的42,228千美元增长85%[690] - 公司发行了1,919,378股新指定的8.625% B系列累积优先股，779,743股新指定的6.25% C系列累积可转换优先股，以及2,010,278股新指定的7.625% D系列累积可赎回优先股，以换取Anworth的所有优先股[701] - 合并后，公司历史股东持有约77%的合并公司普通股，而Anworth历史股东持有约23%[702] - 收购Anworth增加了公司的股本资本化，支持了公司平台的持续增长和战略执行，并提供了更大的规模、流动性和资本替代方案[703] - 在Anworth合并完成后，管理费每季度减少了100万美元，持续四个完整季度[704] 公司治理与合规 - 公司董事会已通过公司治理指南，确保董事会独立性和管理透明度[62] - 公司实施了举报政策和内幕交易政策，以确保高标准的职业道德和合规性[63][64][65] - 公司符合房地产投资信托（REIT）的资格，自2011年12月31日结束的第一个纳税年度起，公司分配了至少90%的应税收入作为股息[706] 贷款损失与信用管理 - 公司使用CECL模型来估计预期信用损失，该模型基于历史经验、当前条件和合理的前瞻性预测[719] - 公司实施了新的贷款损失预测模型，以估计其贷款组合的预期生命周期信用损失[720] - 公司对某些贷款使用抵押品依赖的贷款评估方法，基于抵押品的公允价值与贷款摊销成本基础的差异[723] - 公司对COVID-19疫情期间的贷款修改不视为TDR，如果借款人在修改计划实施时是当前的，并且修改是短期的[728] - 公司对第二轮PPP贷款采用ASC 310的贷款持有投资会计方法，贷款发起费用和相关直接贷款发起成本资本化到贷款的初始记录投资中[732] 衍生工具与对冲策略 - 公司使用信用违约互换（CDS）、利率互换、TBA机构证券、外汇远期和利率锁定承诺（IRLC）作为风险管理策略的一部分，截至2022年12月31日，公司已抵消了4180万美元的现金抵押应付账款[736] - 截至2021年12月31日，公司已抵消了180万美元的现金抵押应收款，并有900万美元的现金抵押应收款未抵消，这些款项包含在合并资产负债表中的限制性现金中[736] - 公司使用利率互换协议，其中一方支付固定利率，另一方支付浮动利率，利率互换被归类为公允价值层次结构中的第二级[737] - TBA机构证券的公平价值基于观察到的报价，其实现和未实现的收益或损失在合并损益表中报告为住宅抵押银行业务[739] - 利率锁定承诺（IRLC）的未实现收益和损失基于基础抵押贷款的价值、政府支持企业（如房利美、房地美和吉利美）的报价、抵押贷款服务权（MSR）的公平价值以及贷款在IRLC条款内融资的概率进行衡量[740] - 外汇远期（FX forwards）用于将外汇风险转换为美元，以减轻汇率波动的影响，其公平价值调整在合并损益表中报告为金融工具的未实现收益（损失）[741] - 信用违约互换（CDS）的公平价值调整在合并损益表中报告为金融工具的未实现收益（损失），而相关的利息收入或利息支出则报告为金融工具的实现收益（损失）[742] - 公司使用对冲会计来管理利率风险，对冲关系的有效性必须高度抵消被对冲的风险[744] 房地产与抵押贷款服务权 - 公司对住宅抵押贷款服务权（MSR）采用公允价值计量，使用第三方供应商协助估算其公平价值，关键假设包括提前还款率、贴现率和服务成本[757] - 公司对持有的房地产进行定期分析，以评估其公允价值的变化，任何后续的减值都会通过减值损失反映[759]