利率互换与LIBOR相关 - 公司有1笔利率互换协议用于降低短期利率波动风险，时间截至2021年12月31日[101] - 2021年3月5日，FCA宣布美元LIBOR将于2023年6月30日后停止发布，银行监管机构鼓励银行在2021年12月31日后停止新的LIBOR债务发行[106] - 公司有与LIBOR挂钩的合同，包括1.5亿美元定期贷款和1笔利率互换协议[108] - 截至2021年12月31日，1.5亿美元定期贷款通过利率互换有效固定，年利率为2.7625%加适用利差[391] - 若LIBOR增加50个基点，浮动利率债务利息费用增加将使未来收益和现金流每年减少约30万美元；若LIBOR降低50个基点，将使未来收益和现金流每年增加约10万美元[392] 公司债务发行与使用 - 公司发行4亿美元2.150%的2031年到期高级票据，净收益最初用于偿还2.25亿美元2023年到期的无担保定期贷款、赎回A类优先股和进行收购活动[111] 能源效率支出要求 - 能源效率相关支出需使建筑、建筑子系统或土地的能源效率至少提高30%[116] 公司债务风险 - 公司债务水平可能影响现金分配、面临违约风险，还可能影响未来融资和与各方的关系[98,99] - 公司部分融资安排涉及气球式付款义务，到期能否履行不确定，可能影响股东回报率和资产处置时间[97] 公司面临的各类风险 - 未能有效对冲利率变化、违反债务契约、LIBOR停用及房地产行业相关风险等，均可能对公司产生不利影响[101,103,106,113] - 房地产投资流动性差，公司处置房产能力受限，且受多种因素影响[115] - 公司收购新市场物业可能面临缺乏市场知识、不熟悉当地经济和政府程序等风险，过去收购非重点市场物业后会选择剥离[120] - 若保险公司破产，公司需更换保险，未决索赔可能无法收回，且难以获得有利条款[122] - 公司物业税可能因税率变化或重新评估而增加，2020年加州“分拆税基”提案以不到4%的差距失败，未来提案仍有成功风险[123][124] - 公司常进行1031交换交易，可能面临交易被认定应税、无法完成置换或相关法律修改的风险[125] - 公司可能因环境问题承担重大成本，包括污染清理、罚款等，现有环境评估可能无法揭示所有问题[126][127] - 公司物业可能存在有害霉菌或空气质量问题，需承担治理成本和潜在法律责任[133] - 公司需遵守联邦、州和地方法律法规，可能因不遵守ADA、FHAA等法规产生额外成本[134][135][136] - 公司可能因租户不遵守租赁条款而承担合规成本，租户可能进行禁止的经营活动[137] 公司利益冲突风险 - 公司可能因利益冲突影响业务决策，作为运营合伙企业的普通合伙人，其职责可能与公司和股东利益冲突[139] - 公司部分董事和高管有外部商业利益，可能与公司产生利益冲突，尤其在与租户续租决策方面[143] 公司股权相关规定 - 公司董事会有权在无股东批准下增加授权股票数量、分类和重新分类未发行股票并发行股票，可能发行优先于普通股权利的股票类别或系列[144] - 马里兰州法律规定，“商业组合”条款禁止公司与持有10%或以上投票权的“利益相关股东”进行某些业务组合五年，之后对这些组合施加公平价格或绝大多数股东投票要求；“控制股份”条款规定，收购“控制股份”的股东除非获得至少三分之二有权投票的股东赞成票，否则无投票权[147] 税务事项协议相关 - 税务事项协议规定，若公司在特定时期内对某些物业进行应税处置，运营合伙企业需赔偿有限合伙人的税务负债；若有限合伙人出售、交换或处置超过50%的普通股单位或其他适用单位，赔偿权终止[152] - 税务事项协议要求公司运营合伙企业在特定时期（2013年7月24日至2025年7月24日）为有限合伙人提供债务担保机会，否则需赔偿其税务负债[153] 公司政策与结构风险 - 公司董事会可在无股东批准下改变投资和融资政策，可能导致公司杠杆率提高，增加债务违约风险[155] - 公司宪章消除了董事和高级管理人员对公司和股东的金钱损害赔偿责任，仅在实际获得不当利益或故意不诚实并经最终判决认定的情况下承担责任[156] - 公司作为控股公司依赖运营合伙企业的资金支付负债，股东权益在结构上从属于运营合伙企业及其子公司的所有负债和义务[157] - 公司运营合伙企业的合伙协议包含可能延迟或阻止对公司进行主动收购或控制权变更的条款，如合格方的赎回权、未经同意不得移除公司作为普通合伙人等[150][153] 公司股东分配与税务 - 公司需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入，若分配少于100%将缴纳常规企业所得税，少于特定比例还将缴纳4%的不可抵扣消费税[161][167] - 公司与应税REIT子公司的非公平交易将被征收100%的消费税，子公司证券价值不得超过总资产的20%[165][166] - 美国个人、信托和遗产股东可在2026年1月1日前扣除最多20%的REIT普通股息，有效税率一般为29.6%[168] - REIT从事“禁止交易”的净收入需缴纳100%的惩罚性税收[169] 公司财务数据 - 截至2021年12月31日，公司拥有运营合伙企业96.2%的已发行普通股单位，运营合伙企业可向第三方发行额外普通股单位，这将降低公司的所有权百分比并稀释股东的分配金额[159] - 截至2021年12月31日，公司总合并债务为14.1亿美元，其中13.6亿美元（96%）利率有效固定，5810万美元（4%）为浮动利率债务[392] 公司房产减值评估 - 公司会对可能减值的房产进行评估，减值损失会直接影响经营业绩[118,119] 公司现金分配决策 - 公司可能选择不向股东分配房地产销售所得款项，而是用于收购投资、偿还债务等，这可能减少现金分红[121]