公司业务概述 - 公司业务涵盖传统人寿和健康再保险、财务解决方案，并在美国、拉丁美洲、加拿大、欧洲、中东、非洲、亚洲和澳大利亚开展业务[8] - 公司业务分为五个地理和业务运营部门：美国和拉丁美洲、加拿大、欧洲、中东和非洲（EMEA）、亚太地区以及公司和其他部门[9] - 公司传统再保险业务包括个人和团体人寿、健康、残疾、长期护理和重大疾病再保险[11] - 公司财务解决方案业务包括资产密集型再保险、长寿再保险、稳定价值产品和资本解决方案[14] - 资产密集型再保险涉及具有显著投资成分的交易，帮助客户管理投资风险并寻求新的增长机会[15] - 长寿再保险产品为公司带来保费收入，帮助客户管理养老金计划和其他年金产品的长寿风险[16] - 公司提供稳定价值产品，包括投资型稳定价值包装产品，确保最低回报率和流动性[19] - 资本解决方案包括财务再保险和基于费用的交易，帮助客户满足监管要求并增强财务实力[20] - 公司通过再保险协议覆盖多种人寿和健康保险产品，包括定期寿险、信用寿险、万能寿险、终身寿险、团体寿险和健康险等[69] 监管与合规 - 公司主要子公司受美国、加拿大、巴巴多斯、百慕大、澳大利亚、爱尔兰、南非和英国等地的监管[22] - RGA Reinsurance、Chesterfield Re和RGA Life and Annuity受密苏里州监管，需遵守NAIC的Model Audit Rule，要求年度独立审计和内部控制报告[27] - Aurora National受加利福尼亚州类似监管，需提供关于其运营和其他子公司运营的信息，以评估传染风险[27] - RGA的再保险子公司需在每个获得许可的司法管辖区提交法定财务报表，并可能接受定期现场检查[27] - RGA Reinsurance受Regulation XXX影响，需维持高于GAAP要求的法定准备金，并通过再保险安排管理这些准备金[28] - RGA Reinsurance通过向非关联和关联的未授权再保险公司及特殊目的再保险公司（captives）进行再保险，管理Regulation XXX的准备金[28] - RGA Americas于2014年被密苏里州指定为认证再保险公司，允许公司使用RGA Americas进行再保险，而无需使用captives作为抵押[28] - RGA在2020年采用了基于原则的准备金（PBR），PBR准备金根据再保险协议的条款确定，可能与直接保单的条款不同[28] - RGA的子公司需遵守NAIC的Risk-Based Capital（RBC）指南，维持超过最低要求的资本水平[31] - 密苏里州和加利福尼亚州的保险控股公司法规定，任何人对保险控股公司的控制权变更需获得监管机构的批准，控制权定义为拥有或控制10%或以上的有表决权证券[34] - 密苏里州法律允许RGA Life and Annuity及其子公司在过去12个月内支付的股息不超过其法定资本和盈余的10%或法定净运营收益的较大者[35] - 非美国子公司的利润汇回可能受到限制或禁止，具体取决于当地监管机构的决定[37] - 根据《多德-弗兰克法案》，美国联邦政府对保险和再保险的监管加强，特别是涉及跨境业务时[39] - 公司在欧洲经济区（EEA）的业务需遵守《偿付能力II》框架的资本标准和披露要求[50] - 公司预计全球范围内的监管范围和强度将继续增加，特别是在集团监管方面[51] - 公司在多个司法管辖区的业务受到隐私和网络安全法律的约束[52] - 公司在美国的网络安全法规和加州消费者隐私法（CCPA）下，预计其业务将受到显著影响[53] - 公司在欧洲的GDPR法规下，面临数据转移和处理的高成本限制[53] - 百慕大子公司必须满足最低偿付能力要求（MMS）和增强资本要求（ECR），否则将受到监管限制[48] - 百慕大保险法禁止公司在未满足ECR或MMS要求时支付股息[49] 财务与投资 - 公司主要投资于未分配的资产，包括投资相关收益和损失以及服务费用[92] - 公司外国业务主要分布在加拿大、亚太地区、EMEA和拉丁美洲，涉及收入、税前利润、利息支出、折旧和摊销等[94] - 公司对产品的定价假设包括死亡率、发病率、退保率、投资回报和费用，实际经验与假设的显著偏差可能对财务状况和运营结果产生负面影响[99] - 公司定期审查准备金和相关假设，如果准备金不足，可能需要增加准备金并产生费用，这可能对财务状况和运营结果产生重大不利影响[102] - 公司评级的下调可能影响其竞争能力，特别是在再保险合同的终止或需要提供额外抵押品的情况下[103] - 公司需要满足各种信用和信用证设施的条款，未能遵守这些条款可能限制其获取资金的能力，影响流动性、财务状况和运营结果[105] - 公司再保险的变额年金产品受股市、利率和波动性变化影响，可能导致业务和盈利能力受到重大不利影响[106] - 股市上涨、利率上升和波动性下降通常会降低与保证最低生活福利（GMLB）相关的负债公允价值[107] - 公司采用动态对冲计划以减轻与保证福利准备金变化相关的收入波动风险，但可能无法完全抵消这些变化[108] - 公司作为保险控股公司，支付股息和利息的能力受到子公司分红能力的限制[108] - 公司面临外汇风险，部分收入和固定收益证券以非美元货币计价，可能受到汇率波动的不利影响[108] - 公司国际业务占净保费收入的很大比例，面临死亡率、发病率、监管和外汇风险[108] - 公司在新兴市场的业务面临法律不确定性和监管风险，可能影响盈利能力[109] - 公司依赖第三方服务提供商，其表现不佳可能对业务和财务表现产生负面影响[109] - 全球资本市场和经济状况的疲软可能对公司的业务和经营结果产生重大不利影响[114] - 通胀上升可能导致公司固定收益投资价值下降，增加已实现和未实现损失，影响盈利能力[115] - 公司投资组合面临信用违约、汇率波动和市场价值变化的风险，宏观经济疲软或衰退可能加剧这些风险[115] - 利率变化、金融市场流动性减少或经济放缓可能对公司投资组合的资产价值和现金流产生负面影响[115] - 经济不确定性增加可能导致保单持有人提前退保或取消保单，超出预期退保率可能对公司业务和财务状况产生重大不利影响[115] - 公司可能面临额外的所得税负债，特别是固定收益证券未实现损失可能导致递延税资产无法完全实现[115] - 公司依赖850百万美元的银团信贷额度作为流动性来源，若无法使用该信贷额度可能严重影响资本状况[125] - 公司投资组合中的抵押贷款和抵押支持证券可能因借款人延迟支付本金和利息而受到负面影响[115] - 公司可能因税收法律变化或会计标准调整而面临财务报告和运营结果的负面影响[116] - 公司投资组合中非投资级固定收益证券的比例受到限制，低评级证券的风险较高，可能导致本金或利息损失[129] - 利率波动可能对公司投资收入产生负面影响，尤其是在利率上升或下降时，公司可能无法完全抵消再保险合同中的利率变化[130] - 公司持有的部分投资可能面临流动性不足的风险，尤其是在市场波动期间，可能导致资产以低于账面价值的价格出售[130] - 公司可能被迫以亏损出售投资以应对保单持有人提款或再保险合同收回，这可能对财务状况产生不利影响[131] - 固定收益证券组合的违约或评级下调可能导致公司收益下降，尤其是在经济衰退或信用质量恶化的情况下[131] - 公司持有的房地产相关资产（如商业抵押贷款支持证券和住宅抵押贷款支持证券）的违约率上升可能对财务状况产生重大不利影响[134] - 公司对固定收益和权益证券的估值方法可能受到市场波动的影响，尤其是在市场动荡期间，估值可能不准确[135] - 公司对投资减值准备的确定具有高度主观性，可能对财务状况或经营结果产生重大影响[137] - 公司部分投资的账面价值与公允价值可能存在显著差异，尤其是在非公允价值计量的资产类别中[139] - LIBOR的逐步淘汰可能对公司持有的LIBOR相关资产和负债的价值产生不利影响，尽管预计不会对现金流和财务状况产生重大影响[140] 客户与市场 - 公司2022年五大客户贡献了约26亿美元，占公司总保费和其他收入的18%[61] - 公司客户中，36家客户每家贡献的年保费和其他收入超过1亿美元，合计占公司总保费和其他收入的50%[61] - 美国及拉丁美洲业务的五大客户在2022年贡献了约17亿美元，占该地区总保费和其他收入的24%[75] - 加拿大业务的五大客户在2022年贡献了约8.21亿美元，占该地区总保费和其他收入的59%[80] - 欧洲、中东和非洲业务的五大客户在2022年贡献了约10亿美元，占该地区总保费和其他收入的43%[85] - 亚太地区业务的五大客户在2022年贡献了约14亿美元，占该地区总保费和其他收入的45%[91] - 美国及拉丁美洲业务的51个客户在2022年各自贡献了超过2000万美元的保费和其他收入，合计占该地区总保费和其他收入的68%[75] - 加拿大业务的11个客户在2022年各自贡献了超过2000万美元的保费和其他收入，合计占该地区总保费和其他收入的36%[80] - 欧洲、中东和非洲业务的23个客户在2022年各自贡献了超过2000万美元的保费和其他收入，合计占该地区总保费和其他收入的41%[85] - 亚太地区业务的24个客户在2022年各自贡献了超过2000万美元的保费和其他收入，合计占该地区总保费和其他收入的40%[91] 员工与文化 - 公司全球员工约3800人，三年平均年自愿离职率约为7%[63][65] - 公司在美国和非美国员工中，女性平均薪酬为男性的99.7%，美国非白人员工平均薪酬为白人员工的100.3%[66] - 公司在全球范围内的信任度调查中，员工信任度位于参与调查公司的第90百分位[64] - 公司通过“WorkWise”灵活工作安排，优先满足业务需求并适应员工个人工作风格[65] - 公司100%的全球员工已完成无意识偏见培训，并扩展了包容性领导力课程[67] - 公司致力于性别和种族薪酬平等，并每年审查薪酬平等情况[66] - 公司通过混合工作安排（WorkWise）增强员工吸引力和保留能力[65] - 公司投资大量资源创建和维持学习环境，确保员工职业发展[65] - 公司薪酬计划平衡外部市场竞争力和内部公平性[66] - 公司福利计划包括医疗保健、退休储蓄、教育援助等[66] - 公司致力于通过可持续业务实践创造长期价值[67] - 公司多样性、公平性和包容性倡议涵盖四个重点领域[67] 风险与挑战 - 2022年COVID-19疫情导致死亡率和发病率上升，对公司死亡率业务产生负面影响[11] - COVID-19疫情导致某些地区的死亡率上升，并对全球经济和金融市场造成重大影响[98] - 流行病、自然灾害和恐怖袭击等事件可能对公司的业务、财务状况和经营结果产生不利影响[110] - 公司依赖计算机系统进行业务运营，系统故障或网络安全事件可能严重影响业务连续性和财务表现[119] - 公司可能面临环境责任，特别是在房地产抵押贷款和止赎过程中[42] - 公司已在其战略计划、运营和风险评估过程中纳入环境、社会和治理（ESG）因素[44] - 公司在新兴市场的业务面临法律不确定性和监管风险，可能影响盈利能力[109] - 公司依赖第三方服务提供商，其表现不佳可能对业务和财务表现产生负面影响[109] - 全球资本市场和经济状况不佳可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[127] - 公司可能因税收法律变化或会计标准调整而面临财务报告和运营结果的负面影响[116] - 公司可能面临额外的所得税负债，特别是固定收益证券未实现损失可能导致递延税资产无法完全实现[115] - 公司依赖850百万美元的银团信贷额度作为流动性来源，若无法使用该信贷额度可能严重影响资本状况[125] - 公司投资组合中的抵押贷款和抵押支持证券可能因借款人延迟支付本金和利息而受到负面影响[115] - 公司可能因税收法律变化或会计标准调整而面临财务报告和运营结果的负面影响[116] - 公司投资组合中非投资级固定收益证券的比例受到限制，低评级证券的风险较高，可能导致本金或利息损失[129] - 利率波动可能对公司投资收入产生负面影响，尤其是在利率上升或下降时，公司可能无法完全抵消再保险合同中的利率变化[130] - 公司持有的部分投资可能面临流动性不足的风险，尤其是在市场波动期间，可能导致资产以低于账面价值的价格出售[130] - 公司可能被迫以亏损出售投资以应对保单持有人提款或再保险合同收回，这可能对财务状况产生不利影响[131] - 固定收益证券组合的违约或评级下调可能导致公司收益下降，尤其是在经济衰退或信用质量恶化的情况下[131] - 公司持有的房地产相关资产（如商业抵押贷款支持证券和住宅抵押贷款支持证券）的违约率上升可能对财务状况产生重大不利影响[134] - 公司对固定收益和权益证券的估值方法可能受到市场波动的影响，尤其是在市场动荡期间，估值可能不准确[135] - 公司对投资减值准备的确定具有高度主观性，可能对财务状况或经营结果产生重大影响[137] - 公司部分投资的账面价值与公允价值可能存在显著差异，尤其是在非公允价值计量的资产类别中[139] - LIBOR的逐步淘汰可能对公司持有的LIBOR相关资产和负债的价值产生不利影响，尽管预计不会对现金流和财务状况产生重大影响[140] 财务实力与评级 - 公司的财务实力评级为A+（A.M. Best）、A1（Moody’s）和AA-（S&P），均为稳定展望[54][55] - 公司在全球范围内的财务实力评级为A+（A.M. Best）、A1（Moody's）和AA-（S&P），均处于稳定展望[55]