管理资产结构与分布 - 截至2020年12月31日，202亿美元的管理资产集中在全权委托管理账户，其收入约占该年投资管理费用的96%；0.4亿美元管理资产投资于私人合伙企业，其收入约占该年投资管理费用的4%[114] - 截至2020年12月31日，国际股票策略约占管理资产的0.9%[122] - 截至2020年12月31日，130亿美元（占资产管理规模的47%）采用公司专有股权策略管理[134] - 截至2020年12月31日，公司五大策略中小盘价值、股票收益、大盘价值、多盘价值和小盘机会分别占资产管理规模的14%、8%、7%、5%和5%[134] - 截至2020年12月31日，公司通过第三方分销渠道管理的资产约为45亿美元，占总管理资产的约16%[168] 公司面临的风险 - 市场波动会使管理资产价值下降、客户赎回资金，导致收入减少、财务状况和收益受影响，还可能面临诉讼风险[108] - 投资策略表现不佳会导致客户撤资、终止合作，使投资管理和其他费用收入下降，还可能面临诉讼[110][111] - 因投资表现不佳、竞争压力或业务组合变化，公司可能无法维持现有收费结构，影响利润率和经营业绩[112] - 公司大部分收入来自有限的策略和客户，若大客户撤资或终止协议，会对经营和财务状况产生重大不利影响[114][115] - 公司大部分创收合同和关系可随时终止，管理资产减少或重要客户关系终止会对业务产生重大不利影响[116] - 长期只投资股票的策略在短期内或特定市场时期可能无法获得有吸引力的回报，且面临更大风险[117] - 投资机会的可用性会影响投资策略表现和管理资产增长，小市值和中市值策略受影响尤其明显，目前小市值价值策略已停止接受新投资者[120] - 公司建立新投资团队和策略的努力可能不成功，进入新业务领域、进行战略投资或收购、开展合资企业会带来额外风险和不确定性[124][125][126] - 若公司主要人员自愿辞职或退休并在离职后12个月内与公司竞争，未归属的A类普通股和B类单位将被没收，已归属的可能被回购[137] - 若违反限制性契约或在离职后12个月内竞争，违规方及其允许的受让人将没收所有未归属的A类普通股和B类单位，B类单位可能被按较低价格强制出售[138] - 公司预计补偿结构将包括现金和基于股权的激励，成本削减或薪酬调整可能影响留住关键人员的能力[139] - 公司董事会可自行决定改变A类普通股股息金额、频率或停止支付[141] - 公司支付A类普通股股息依赖子公司盈利和现金流，受多种因素限制，可能减少或取消股息[141] - 公司支付税款和费用依赖Silvercrest L.P.的分配，若资金不足可能需借款，影响流动性和财务状况[142] - 若无法支付税收应收协议款项，款项将递延并按LIBOR加300个基点计息[142] - 若公司被认定为《投资公司法》下的投资公司，其投资证券价值超过总资产价值（不包括美国政府证券和现金项目）的40%，可能会对业务产生重大不利影响[149] - 公司为Silvercrest基金和家族办公室提供广泛服务，若服务未达标，可能承担损失、声誉损害、罚款或面临诉讼[150][151][152] - 公司所处监管环境不断变化，新法规或现有法规的执行变化可能增加合规成本，影响业务[153][154] - 若公司违反“付费玩”法规，可能失去咨询服务报酬，面临重大处罚和声誉损害[155] - 公司若未遵守客户投资指南和适用法律限制，可能导致损害赔偿和管理资产损失[157] - 运营风险（包括网络攻击）可能扰乱业务、泄露客户信息、造成损失或限制增长，公司现有保障措施可能不足[158][159] - 作为上市公司，随着客户群、投资策略和地点增加，开发和维护运营系统及基础设施、防范网络攻击将更具挑战和成本，可能限制业务扩张[160] - 公司面临个人数据不当披露、员工不当行为、机密信息使用或披露不当、未妥善处理利益冲突等风险，可能导致法律责任和声誉损害[161][162][163][164] - 投资管理行业竞争激烈，公司部分竞争对手资源更多、进入成本低、行业整合使其规模和实力增强等[166][167] - 第三方分销渠道业务减少或评价不佳，可能大幅减少公司收入和吸引新客户的能力[168] - 控制权变更可能导致子投资顾问和投资顾问协议终止，影响管理资产和收入[169] - 公司风险管理技术无效可能导致意外损失，面临诉讼、监管制裁或罚款[170] - 公司依赖的主要经纪商、托管人等出现问题，可能对业务和财务表现产生不利影响[171] 管理资产规模变化 - 公司资产管理规模从2006年12月31日的78亿美元增长至2020年12月31日的278亿美元[132] - 2020年公司管理资产规模从251亿美元增至278亿美元，增幅10.8%[205] - 2019年7月1日，公司收购Cortina Asset Management LLC，获得17亿美元管理资产[205] - 2020年末管理资产规模为278亿美元，2019年末为251亿美元，2018年末为190亿美元[203][214] - 2020年平均管理资产规模为265亿美元，2019年为221亿美元，2018年为202亿美元[214] - 2020 - 2022年可自由支配管理账户年末管理资产分别为202亿、183亿和137亿美元，平均管理资产分别为193亿、160亿和146亿美元，收入分别为9910万、9290万和8700万美元，管理和咨询费收入占比分别为96%、95%和92%[218] - 2020 - 2022年私募基金年末管理资产分别为4亿、5亿和5亿美元，平均管理资产均为5亿美元，收入分别为460万、510万和770万美元，管理和咨询费收入占比分别为4%、5%和8%[219] - 2020年末管理资产规模为278亿美元，较2019年末的251亿美元增加27亿美元，增幅10.8%[238][245] - 2019年末管理资产规模为251亿美元，较2018年末的190亿美元增加61亿美元，增幅32.1%[238][248] - 2020 - 2018年1月1日管理资产总额分别为251亿、190亿和213亿美元，12月31日分别为278亿、251亿和190亿美元[250] 股权相关情况 - 截至2021年3月2日，公司有9,650,692股A类普通股流通在外[182] - 截至2020年12月31日，公司根据2012年股权奖励计划预留345,428股A类普通股用于发行[183] - 在职负责人每12个月可集体交换相当于该12个月期初集体持有的B类单位20%的已归属B类单位[182] - 非退休或因故终止雇佣关系时，负责人持有的B类单位（某些情况下被没收的除外）将自动兑换为A类普通股[182] - 截至2021年3月2日，有4名A类普通股登记持有人和58名B类普通股登记持有人[198] - 股东批准的股权补偿计划下，待行使的证券数量为336,053股，加权平均行使价格为12.44美元，可供未来发行的证券数量为345,428股[199] - 2015 - 2020年期间，公司授予了多批受限股票单位和非合格股票期权[199] - 公司A类普通股自2013年6月27日起在纳斯达克全球市场上市，代码为“SAMG”，B类普通股未上市[196] - 2020年第四季度，公司未购买自身A类普通股[197] 财务关键指标变化 - 2020年公司总营收10798.3万美元，2019年为10215.2万美元，2018年为9867.3万美元[203][214] - 2020年公司净收入1747.8万美元，2019年为1541.2万美元，2018年为1736.8万美元[203][214] - 2020年公司净收入利润率为16.2%，2019年为15.1%，2018年为17.6%[214] - 2020年归属于公司的净收入为996万美元，2019年为864.6万美元，2018年为963万美元[203][214] - 2020年调整后EBITDA为3029.6万美元，2019年为2859.2万美元，2018年为2964.6万美元[214] - 2020年调整后EBITDA利润率为28.1%，2019年为28.0%，2018年为30.0%[214] - 2020 - 2022年调整后EBITDA分别为3029.6万美元、2859.2万美元、2964.6万美元，调整后EBITDA利润率分别为28.1%、28.0%、30.0%[268] - 2020 - 2022年调整后净收入分别为1858.8万美元、1688.5万美元、1787.2万美元[268] - 2020 - 2022年GAAP每股净收入分别为1.05美元、0.98美元、1.16美元，调整后每股收益基本值分别为1.29美元、1.18美元、1.33美元，摊薄值分别为1.28美元、1.17美元、1.30美元[268] - 2020 - 2022年基本A类流通股分别为9651千股、9330千股、8518千股，基本B类流通股分别为4722千股、5031千股、4934千股[268] - 2020 - 2022年摊薄A类流通股分别为9659千股、9332千股、8522千股，摊薄B类流通股分别为4883千股、5066千股、5178千股[268] - 2020年总营收为1.08亿美元，较2019年的1.022亿美元增加580万美元，增幅5.7%[238][244] - 2019年总营收为1.022亿美元，较2018年的9870万美元增加350万美元，增幅3.5%[238][247] - 2020年家族办公室服务收入为420万美元，与2019年持平[238][246] - 2019年家族办公室服务收入为420万美元，较2018年的400万美元增加20万美元，增幅4.6%[238][249] - 2020年业绩费收入为0，较2019年的2.5万美元减少2.5万美元，降幅100%[238][246] - 2019年业绩费收入为2.5万美元，与2018年持平[238][249] - 2020 - 2019年总费用分别为8570.2万和8327.9万美元，2020年较2019年增加242.3万美元，增幅2.9%[251][253] - 2020 - 2019年薪酬和福利费用分别为6237.9万和6003.8万美元，2020年较2019年增加234.1万美元，增幅3.9%[251][254] - 2020 - 2019年一般及行政费用分别为2332.3万和2324.1万美元，2020年较2019年增加8.2万美元，增幅0.4%[251][255] - 2019 - 2018年总费用分别为8327.9万和7752.1万美元，2019年较2018年增加575.8万美元，增幅7.4%[251][256] - 2019 - 2018年薪酬和福利费用分别为6003.8万和5793.8万美元，2019年较2018年增加210万美元，增幅3.6%[251][257] - 2019 - 2018年一般及行政费用分别为2324.1万和1958.3万美元，2019年较2018年增加365.8万美元，增幅18.7%[251][258] - 2020 - 2019年其他收入（费用）净额分别为59.1万和171.7万美元，2020年较2019年减少112.6万美元，降幅65.6%[260][261] - 2020 - 2019年所得税拨备分别为540万和520万美元，占税前收入的比例分别为23.6%和25.1%[263] - 2019 - 2018年所得税拨备分别为520万和550万美元，占税前收入的比例分别为25.1%和23.9%[264] 费用与收入相关 - 2020 - 2022年现金薪酬和福利费用分别为6.172亿、5.7766亿和5.4663亿美元，非现金股权薪酬费用分别为65.9万、227.2万和327.5万美元，总薪酬费用分别为6.2379亿、6.0038亿和5.7938亿美元[226] - 公司单独管理账户多数管理和咨询费基于季度末管理资产价值，按季度提前计费，不同投资组合收费标准不同[220] - 公司投资基金管理费用主要基于基金净资产计算，私募基金年费在0.25% - 1.5%之间[219][221] - 公司费用主要包括薪酬福利和一般行政费用，薪酬福利费用因员工数量和薪酬水平变化，一般行政费用与业务规模相关[224][228] - 2020 - 2022年平均管理费率分别为0.41%、0.46%和0.49%[222] 收购相关情况 - 2019年4月12日公司与Cortina Asset Management签订资产购买协议，收购其大部分资产，最高支付4490万美元，80%现金支付，20%以发行B类单位支付，另有最高2620万美元或有付款[232][233] - 2019年7月1日Cortina收购完成，公司现金支付3360万美元，Silvercrest L