数字资产保证成本与合同风险 - 2019 - 2021年各年，公司对数字资产的保证成本占向数字资产总付款（TAC）的比例约为15%或更低[49] - 若与数字资产的合同表现未达每千次展示最低保证金额要求，公司毛利润、运营结果和财务状况将受损害[49] 业务增长与市场竞争风险 - 若无法吸引新数字资产和广告商、从现有客户获取新业务或维持足够业务，公司营收、营收增长前景和业务将受不利影响[48] - 行业竞争激烈，谷歌和Facebook等竞争对手资源远超公司，可能导致公司营收下降或业务增长受阻[50] - 公司未来增长和成功取决于扩展现有业务、推出新解决方案并获数字资产和广告商认可的能力[52] - 若不能有效管理增长，公司平台质量、客户关系和运营结果可能受负面影响[55] 投资与资金风险 - 若投资决策失误或资金不足，公司可能无法吸引和留住客户，营收和运营结果可能下降[56] 运营结果不确定性 - 公司运营结果波动大，未来难以预测，可能低于投资者预期[57] 第三方cookie与个性化广告风险 - 若第三方cookie使用受限，公司业绩、客户和营收可能受损[60] - 若个性化广告和内容能力受限，公司财务状况、运营结果和营收可能下降[65] 疫情对收入的影响 - 2020年第二季度公司收入因疫情减少12%，2020年下半年网络收益率强劲恢复，2021年持续增长，预计2022年按疫情前历史水平增长[72] 数字资产合作伙伴情况 - 2021年最大数字资产合作伙伴微软及其关联公司占公司数字资产广告商总收入约17%，前五大数字资产占约26%[75] - 公司与大型数字资产的典型合同期限超两年，2021年12月与微软达成新协议至2024年7月[75][76] - 公司依赖少数合作伙伴获取大量收入，失去主要合作伙伴业务或协议条款不利变化会损害公司声誉和业绩[75][77] 广告商合作风险 - 公司广告商多通过插入订单合作，无长期承诺，难以预测未来收入，难保证留住或吸引可比收入的新广告商[78] 数字资产合作伙伴分成风险 - 公司与数字资产合作伙伴按收入分成，难保证留住或吸引足够可比数字空间的新合作伙伴[80] 广告库存管理风险 - 公司需协调数字资产广告库存供应与广告商需求，若库存过剩会影响与数字资产关系、收入和业务[83] 内容质量与排他性风险 - 公司若无法维持内容质量或防止不良内容出现，会失去数字资产和广告商，导致业绩和收入下降[84] - 公司多数与数字资产的协议要求排他性，若排他性降低或消除，会影响业绩和收入[85] AI平台风险 - 公司AI平台若预测失误、算法无法改进或出现重大错误，会导致业绩下滑、失去合作伙伴和收入下降[67][69] 广告屏蔽技术风险 - 公司业务依赖广告，广告屏蔽技术可能影响财务结果，个人电脑端广告收入已受影响[90] 网络中立规则风险 - 2018年美国联邦通信委员会废除网络中立规则，可能使互联网接入提供商限制、阻碍公司业务[91] 员工相关风险 - 2021年公司高技能员工离职率高于预期，受竞争、疫情和“大辞职”影响[98] - 公司业务依赖销售团队和客户经理，招聘、培训和留用合格人员存在挑战[96] - 公司未来成功依赖吸引和保留人工智能等领域高技能员工，行业竞争激烈[98] 第三方关系与供应风险 - 公司增长依赖第三方关系，供应中断可能阻碍运营、增长和财务表现[100] - 公司依赖获取定制计算机硬件和在理想位置放置服务器，供应中断会影响业务[101] 人才依赖风险 - 公司业务依赖创始人及关键员工，人才市场竞争激烈，新员工培训成本高[103] 投资与收购风险 - 公司可能投资或收购其他业务，存在管理、财务和整合等风险[95] 数字属性协议风险 - 公司数字属性可能违反协议，影响广告库存和收入[94] 广告业务季节性风险 - 广告业务存在季节性波动，多数广告商一季度支出少，四季度支出多，若公司增长下滑或季节性特征更明显，将对营收、现金流和经营业绩产生重大影响[107] 广告商信用风险 - 公司通常在为广告商提供服务后才计费，部分广告商信用风险高，可能导致公司无法收回垫付成本，对经营业绩产生重大负面影响[108][109] 广告收入分成支付风险 - 公司常先向数字资产支付广告收入分成，即便未收到广告商付款，若广告商付款不及时或广告活动表现不佳，将对经营业绩和财务状况产生不利影响[110] 法律法规风险 - 公司面临复杂多变的法律法规，包括隐私、数据保护等方面，这些法规变化和不确定解释可能导致索赔、业务变更、罚款等，损害公司业务[111][112] - 美国不同州有不同隐私和数据保护法律，如加州CCPA和CPRA、弗吉尼亚CDPA、科罗拉多CPA等，增加了公司合规难度[116] - 欧盟GDPR对个人数据处理有严格要求，违规罚款最高可达全球年收入的4%或2000万欧元，取两者中较高值[116] - 公司依赖欧盟标准合同条款进行EEA到美国的个人数据传输，但该条款受监管和司法审查，公司需进行数据传输风险评估并采取补充措施[117] - 英国脱欧后，公司需遵守GDPR和UK GDPR，欧盟对英国数据保护框架的充分性决定可能被撤销，增加成本和风险[118] - 中国2021年实施PIPL，对个人数据保护有严格要求，违规罚款最高可达年收入的5%[119] - 个人数据定义的演变可能导致公司改变业务实践、增加成本、分散管理精力，影响公司运营和扩张[120] - 潜在“禁止追踪”标准或政府监管可能限制公司获取用户数据，影响广告业务表现[121] - 2020年1月谷歌宣布有意限制第三方cookie使用，预计2023年或更晚Chrome浏览器将不再支持第三方cookie[123] - 美国联邦贸易委员会要求在线广告必须真实、不误导，披露信息需清晰显著[126] - 2021年4月美国司法部反垄断部门对公司所在行业招聘活动展开刑事调查，公司正配合调查[129] - 公司在多个司法管辖区面临复杂多变的广告监管，若违规可能导致收入减少[128] 税务风险 - 公司作为跨国组织，在多个司法管辖区面临复杂税务问题，税收增加可能影响业务和运营结果[130] - 2019年第四季度经合组织发布提案，将对“数字经济”收入征税[131] - 2021年10月21日，奥地利、法国等六国就现有数字服务税过渡处理方式达成妥协[132] - 多个司法管辖区对数字服务征税可能增加公司税务负担和合规义务，影响财务状况[134] - 公司有效税率可能因股价波动而显著变化，股价下跌可能增加有效税率并影响财务结果[136] - OECD提出的国际税收规则改革中，支柱二规定全球最低企业税率为15%，若实施可能对公司有效税率产生负面影响[138] - 以色列标准企业税率自2018年起为23%，公司在以色列的税收优惠可能被终止或减少，导致税收增加[139] - 根据美国税法，公司在某一纳税年度中，若至少75%的总收入为被动收入，或至少50%的资产用于产生被动收入，将被归类为被动外国投资公司（PFIC）[145] - 公司可能需收集额外的销售税、增值税等，若被要求在目前未征税的地区征税或增加征税，可能导致巨额负债[137] - 公司的转让定价政策可能受到税务机关挑战，若挑战成功，公司可能需支付额外的企业所得税、罚款和利息[142] 贸易法律法规风险 - 公司可能面临美国和外国的反腐败、反洗钱、出口管制、制裁等贸易法律法规的责任，违规可能导致重大罚款和声誉损害[143] 知识产权风险 - 公司依赖商业秘密保护知识产权，缺乏专利保护可能使他人复制其技术，削弱竞争优势[149] - 第三方可能对公司提出知识产权侵权索赔，辩护成本高昂，可能需支付巨额赔偿并限制技术使用[152] 法律索赔风险 - 公司可能因广告商或数字资产的行为面临法律索赔，损害声誉并产生高额辩护费用[154] 美国判决执行风险 - 美国投资者可能难以在美国境外对公司及其董事和高管执行美国判决或主张美国证券法索赔[148] 赔偿责任风险 - 公司面临知识产权侵权等赔偿责任风险，大额赔偿会损害业务、财务状况和经营成果[155] 开源软件许可风险 - 公司平台依赖第三方开源软件，违反开源软件许可条款会限制平台销售，使公司处于竞争劣势[156] 软件漏洞风险 - 2021年12月，公司软件产品组合和IT环境中发现“Log4Shell”漏洞，虽已采取措施，但不能保证未来无重大不利影响[158] 网络安全风险 - 公司需投入大量资金和资源应对网络安全事件，若无法实施有效保障措施，将对经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响[160] - 公司现有网络安全保险可能不足以覆盖相关索赔，保险政策变化可能对经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响[162] 技术平台风险 - 公司技术平台的缺陷、错误或故障会损害业务、经营成果和增长前景，解决问题需大量资金和资源[163] 第三方服务提供商风险 - 公司依赖第三方服务提供商，其服务中断或软件问题会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[164] 管理团队经验风险 - 公司管理团队管理上市公司经验有限，可能无法有效管理相关义务，影响公司业务、财务状况和经营成果[166] 财务报告内部控制风险 - 公司财务报告内部控制可能无效，无法合理保证检测或防止重大错误，影响投资者信心和普通股价格[167] - 公司在2023年准备关于2022年12月31日财务报告内部控制评估报告时，可能发现需整改的缺陷，影响投资者信心和股价[169] 外国私人发行人身份风险 - 公司作为外国私人发行人，年报提交时间比美国国内发行人更宽松，外国私人发行人在财年结束后120天提交20 - F表格，美国加速申报发行人在75天内提交10 - K表格，大型加速申报发行人在60天内提交10 - K表格[171] - 若超过50%的流通投票证券由美国居民持有，且多数董事或高管是美国公民或居民，公司将失去外国私人发行人身份，会产生额外成本[172] 股权相关情况 - 截至2021年12月31日，公司有234,031,749股流通普通股[181] - 截至2021年12月31日，公司有27,584,474股可用于未来根据股票期权计划授予，有12,349,990份购买普通股的认股权证，125,220,553股受股票期权和限制性股票单位约束，其中35,411,247股已归属和/或可行使[182] - 公司认股权证行使价格为每股11.50美元，不能保证认股权证在可行使时或其他时间处于实值状态，可能到期毫无价值[189] - 公司股价可能因多种因素波动，包括经营业绩波动、财务表现与市场预期差异等[178] - 公司预计在可预见的未来不支付股息，董事会对是否支付股息有决定权，支付股息受公司运营、盈利、资本需求等因素及以色列公司法限制[184][185] - 公司可能赎回未到期认股权证，这可能使认股权证持有人处于不利地位[188] 以色列地区风险 - 公司位于以色列，当地政治、经济、军事状况会直接影响业务，如设施受损、贸易受限等[190][192] - 以色列军事预备役征召可能扰乱公司运营，特别是涉及管理层人员时[193] - 以色列高科技行业2021年经历创纪录增长，导致公司面临员工流失和人力短缺问题[195] 公司章程相关风险 - 公司修订后的章程规定，修改部分条款需65%的流通普通股持有人投票通过，董事罢免也需至少65%的流通股持有人投票[201] - 以色列法律和公司修订章程可能延迟、阻止公司股份或资产收购，影响投资者购买价格[200] 外汇套期计划 - 2021年后公司实施外汇现金流套期计划，对以色列员工预计以新谢克尔计价的部分工资进行1 - 12个月套期[204] 通胀与经济环境风险 - 2021年通胀显著增加，影响公司设备和劳动力成本，可能导致客户减少或延迟广告支出[205] - 公司业务依赖广告需求和广告商经济状况，经济衰退或政治市场不稳定会使广告商削减预算[207] - 2022年2月俄乌冲突加剧地缘政治紧张，可能影响全球能源和金融市场，冲击公司运营和股价[208] 资金需求与稀释风险 - 公司为支持业务增长可能需额外资金，若通过股权或可转债融资，现有股东可能遭大幅稀释[209] 自然灾害与政治事件风险 - 公司面临自然灾害、政治事件等风险，虽有灾难恢复安排但未实际测试[211][212] 国际业务扩张风险 - 截至2021年12月31日，公司在以色列、美国等多地设有办公室，国际业务扩张面临诸多风险[213] 收购Connexity情况 - 2021年9月1日公司完成对Connexity的收购，总对价约8亿美元，包括留存激励，需对营运资金和债务进行常规购买价格调整[219] - 收购完成时，公司发行17328049股普通股，总公允价值1.577亿美元，支付现金约5.939亿美元，2022年1月又支付约40万美元（待调整）[220] - 另外3681030股将在收购完成后的三年内分期交付给Connexity员工，部分Connexity员工获授约4000万美元的激励股权奖励，将在未来约五年内归属[221] - 为收购Connexity，公司子公司获得3亿美元的高级有担保定期贷款B信贷安排，年利率基于LIBOR或基准利率加固定利差，七年到期，每年摊销1% [223] 财务数据关键指标变化 - 2021年公司毛利润增长约1.21亿美元，扣除TAC后的毛利润增长约1.37亿美元，同比增长约36%，按收购Connexity后的预估基础计算增长约25% [224] - 公司2021年营收达13.785亿美元，2020年为11.889亿美元，2019年为10.938亿美元[239] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第四季度，SmartBid技术用于生成超85%的广告客户支出[226] - 2021年第四季度，Taboola News通过移动设备和OEM合作伙伴关系，每月在编辑内容上的平均互动量超4亿次，同比增长超125% [227] - 2021年品牌营销商和代理商广告收入约占公司广告收入的15% [229] - 2021年第四季度，电子商务广告收入约占公司收入的15% [231]