财务状况概述 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为38.29326亿美元和42.14312亿美元，总负债分别为27.08434亿美元和30.89527亿美元[10] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司合并总资产中可变利益实体（VIEs）的资产分别为23亿美元和26亿美元，负债均为19亿美元[10] - 2024年3月31日和2023年12月31日，公司分别持有1500万美元现金以满足财务契约要求[76] - 2024年3月31日，受限现金030万美元与现金及现金等价物2.031亿美元合并列示；2023年12月31日，受限现金060万美元与现金及现金等价物2.064亿美元合并列示[77] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司分别有1.853亿美元和1.727亿美元投资于原到期日少于90天的货币市场基金[166] 收入与收益情况 - 2024年第一季度净利息收入为2680.3万美元，高于2023年同期的2173.6万美元[12] - 2024年第一季度净收入为1674.4万美元，高于2023年同期的737.5万美元[12] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净收入为1305.5万美元，高于2023年同期的382.3万美元[12] - 2024年第一季度基本和摊薄后每股收益均为0.17美元，高于2023年同期的0.05美元[12] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为3737.1万美元，高于2023年同期的2347.3万美元[14] - 2024年第一季度投资活动提供的净现金为3.65515亿美元，高于2023年同期的6159.6万美元[14] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为4.06542亿美元，高于2023年同期的1.77218亿美元[14] - 2024年和2023年第一季度，公司分别确认了40万美元和20万美元的联邦、州和地方税费用[175] - 2024年第一季度净收入为1674.4万美元，2023年同期为737.5万美元[189] - 2024年第一季度基本和摊薄后每股收益均为0.17美元，2023年同期均为0.05美元[189] 业务范围 - 公司主要业务是直接发起和收购美国主要和部分二级市场与商业房地产相关的信贷投资组合，主要包括第一抵押贷款和第一抵押贷款的优先参与权益[16] 财务报表编制 - 公司中期合并财务报表按美国公认会计原则编制，包含公司账户、合并可变利益实体及全资子公司，消除了所有公司间交易和余额[17] 贷款业务核算 - 贷款利息收入按合同条款采用利息法计算，根据预期或已实现的信贷损失进行调整，提前还款罚金在收到时确认为利息收入[22] - 贷款在本金或利息全额及时收回存疑时，如借款人无力或停止解决违约原因、逾期90天以上或到期违约，将被置于非应计状态[25] - 公司对投资持有的贷款采用当前预期信贷损失模型核算信贷损失准备金，定期变动通过净收入确认[28] - 公司在评估贷款和估计信贷损失时考虑关键信贷质量指标，包括借款人及赞助商的资本状况、专业知识等[29] - 公司按季度评估所有贷款风险，根据多种因素分配1 - 5的风险评级，从最低风险到最高风险[31][32] - 公司的CECL准备金反映影响商业房地产资产表现的当前和未来经济状况估计，包括失业率、通胀率等[34] - 截至2024年3月31日，公司信贷损失准备金估计的关键输入受资本市场混乱、房产价值下降等因素影响[35] - 公司采用两种方法估计贷款组合的信贷损失，即基于模型的方法和对“依赖抵押品”贷款的单独评估方法[36] - 公司使用基于模型和单独评估两种方法确定贷款投资的信用损失准备，前者考虑底层贷款现金流和历史市场贷款损失数据，后者在特定情况下用房地产估值技术确定[38][40] - 公司对无法按合同终止的未来贷款承诺应用预期信用损失估计，并维持单独的准备金[44] 房地产相关处理 - 房地产通过止赎或代替止赎获得后，分类为房地产持有，按公允价值计量并进行减值分析[45][51] - 截至2024年3月31日，房地产可折旧资产按直线法在不同预计使用寿命内折旧，建筑最长48年，建筑改良最长12年，租赁无形资产按租赁期限折旧[50] 融资与负债情况 - 公司通过担保融资协议为贷款和房地产投资组合融资，相关借款在合并资产负债表中记录为单独负债[52] - 截至2024年3月31日，公司完成的高级贷款联合发起或无追索权银团贷款中，将100%的高级抵押贷款无追索权转让给第三方，保留夹层贷款投资[53] - 公司子公司通过发行抵押债务证券（CLO）为部分投资贷款组合融资，如2022年2月16日发行的TRTX 2022 - FL5，产生650万美元递延融资成本[116] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司合并了CRE CLO发行人，因其为可变利益实体（VIE），公司是主要受益人[123] - 截至2024年3月31日，子公司Sub - REIT总资产为23.45174亿美元，总负债为18.87891亿美元[124] - 2022年2月17日，公司赎回TRTX 2018 - FL2，赎回时其有6亿美元投资级债券未偿还，相关信托持有的17笔贷款或参与权益部分通过发行TRTX 2022 - FL5再融资[122] - 2024年第一季度，公司发生利息费用60万美元[109] - 截至2024年3月31日，公司CRE CLOs的抵押品贷款和REO投资本金余额为2450333美元，融资本金余额为1878770美元，加权平均利差分别为3.62%和1.96%，加权平均期限分别为2.5年和14.1年[127] - 2024年第一季度，公司确认利息费用3620万美元，其中包括140万美元的递延融资成本摊销[129] - 截至2024年3月31日，FL3、FL4和FL5的抵押品贷款投资资产分别占公司投资组合贷款未偿还本金总额的10.1%、30.6%和31.9%[128] - 截至2023年12月31日，公司CRE CLOs的抵押品贷款投资本金余额为2491118美元，融资本金余额为1919790美元，加权平均利差分别为3.62%和1.95%，加权平均期限分别为2.6年和14.3年[131] - 2023年第一季度，公司确认利息费用3760万美元，其中包括120万美元的递延融资成本摊销[136] - 截至2023年12月31日，FL3、FL4和FL5的抵押品贷款投资资产分别占公司投资组合贷款未偿还本金总额的9.9%、30.7%和30.9%[135] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司投资组合融资的未偿还本金余额分别为2664370美元和3048448美元[138] - 截至2024年3月31日，公司五项有担保信贷协议的加权平均信贷利差在1.6% - 2.2%之间，加权平均利率在6.9% - 7.5%之间，承诺金额总计2200000美元，未偿还余额为602071美元[140] - 截至2023年12月31日，公司五项有担保信贷协议的加权平均信贷利差在1.8% - 2.2%之间，加权平均利率在7.1% - 7.5%之间，承诺金额总计2200000美元，未偿还余额为799518美元[141] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司用于为贷款投资活动融资的有担保信贷协议所质押资产分别包括27笔和28笔抵押贷款或其参与权益[145] - 截至2024年3月31日，公司有担保信贷协议承诺总额为22亿美元，净应收款6.03654亿美元，对股东权益的敞口为3.64033亿美元[147] - 2022年2月22日，公司与五家贷款机构达成2.5亿美元有担保循环信贷安排，2022年第四季度增加一家贷款机构，借款能力增至2.9亿美元，初始期限三年，利率为定期SOFR加2% [149] - 截至2024年3月31日，公司在有担保循环信贷安排下质押一笔本金余额为3190万美元的贷款投资，未偿还基于定期SOFR的借款为1970万美元；2023年12月31日，质押贷款投资本金余额为3280万美元，未偿还借款为2380万美元[150] - 2023年12月5日，公司与美国汇丰银行达成9060万美元贷款融资安排；2022年6月30日，与BMO Harris银行达成2亿美元贷款融资安排；2022年11月17日，与客户银行达成2330万美元资产特定融资安排[151][152][153] - 2024年第一季度，公司偿还与机构贷款人2的3.979亿美元资产特定融资安排下的所有未偿还借款[156] - 公司有一笔3120万美元的无追索权抵押贷款，截至2024年3月31日和2023年12月31日，贷款账面价值均为3060万美元[159] - 公司的财务契约要求控股公司保持最低现金流动性不低于1500万美元或控股公司追索债务的5%等多项指标[160] - 2023年9月30日起，公司获得贷款人关于最低利息覆盖率契约的豁免，2024年第一季度起该比率门槛恢复至1.4:1 [162] - 截至2024年3月31日，未来五年及以后的债务本金还款总额为26.6437亿美元[164] 公允价值计量 - 公司遵循ASC 820 - 10进行金融工具公允价值计量，采用三级公允价值层次确定估计公允价值[54] - 现金和现金等价物账面价值近似公允价值，贷款投资净额用现金流折现法估计，贷款待售按销售可比法估计[58][59] - 担保循环信贷安排、特定资产融资和应付抵押贷款按类似融资当前定价估计，商业房地产抵押债务证券净额参考交易商价值指示等估计[60][61] - 其他需公允价值计量的资产和负债因短期性质，账面价值近似公允价值[62] 税务情况 - 公司自2014年起符合美国房地产投资信托基金（REIT）资格并选择按此纳税，需每年向股东分配至少90%的REIT应税收入以避免联邦所得税[65] - 截至2024年3月31日，公司无所得税资产，TRS运营活动产生的所得税负债为3万美元；截至2023年12月31日，所得税负债为2万美元；截至2021年12月31日，公司有1.876亿美元的剩余资本损失可结转至未来年份；截至2024年3月31日，可结转的资本损失为1.941亿美元[176][177] 费用情况 - 公司向经理支付的基本管理费为每年25万美元（每季度6.25万美元）或公司“权益”的1.5%（每季度0.375%），取两者较高值[179] - 2024年和2023年第一季度，公司产生的管理费用分别为498.7万美元和601.9万美元，无激励管理费用；支付的管理费用分别为491.3万美元和598.4万美元，无激励管理费用[182] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，合并资产负债表中应付关联方的管理费用和激励管理费用分别为500万美元和490万美元[182] - 若公司无正当理由终止管理协议或公司严重违约导致经理终止协议，需向经理支付终止费，金额为前24个月平均年度基本管理费与平均年度激励补偿之和的三倍[183] - 2024年和2023年第一季度，公司分别向经理报销了30万美元的服务费用[184] 股息分配 - 2024年和2023年第一季度，分别有50万美元和40万美元的普通股股息和归属于普通股股东的未分配净收入分配给未归属的普通股[187] - 公司采用双类别方法计算基本和摊薄每股收益，未归属的限制性普通股符合参与证券的条件[187] - 公司计划每年向股东分配不少于90%的应税收入[201] - 2024年第一季度，公司宣布普通股现金股息为每股0.24美元，总计1920万美元[202] - 2024年第一季度，公司宣布C系列优先股现金股息为每股0.3906美元，总计310万美元[203] 优先股相关 - 公司发行的C系列累积可赎回优先股股息率为6.25%，可在2026年6月14日及之后由公司选择赎回[81] - 2021年6月14日，公司出售805万股C系列优先股，净收益1.944亿美元[190] - C系列优先股清算优先权为每股25美元，股息年利率为6.25% [191] - 2020年5月28日，公司与PE Holder L.L.C.签订投资协议，出售B系列优先股和认股权证，总价最高3.25亿美元[195] - 2021年6月16日，公司赎回900万股B系列优先股，总价约2.475亿美元[198] - 认股权证初始行权价为每股7.50美元，因2023年支付非合格股息，行权价降至每股6.89美元[199][200] 贷款业务具体数据 - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，未偿还贷款承诺的预期损失准备金分别为290万美元和270万美元[11] - 2024年第一季度，公司发放三笔抵押贷款，总承诺金额1.163亿美元，初始未偿还本金余额1.07亿美元，未动用承诺金额0.093亿美元[84] - 2024年第一季度，公司收到五笔全额贷款还款2.113亿美元，三笔部分本金还款（含应计实物支付利息）1650万美元，总还款额2.278亿美元[84] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，投资贷款应计利息和费用应收款分别为1900万美元和2020万美元[83] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，投资贷款组合中贷款数量均为51笔，浮动