财务数据和关键指标变化 - GAAP净收入为1310万美元，上一季度为260万美元 [8] - 贷款组合净息差为2680万美元，上一季度为2130万美元，增加550万美元，即每股增加0.07美元 [8] - 加权平均信贷利差和借款从204个基点降至195个基点 [8] - 每股账面价值为11.81美元，上一季度为11.86美元 [9] - 可分配收益为2330万美元，即每股0.30美元，上一季度为2440万美元，即每股0.31美元 [42] - CECL准备金略微增加至7410万美元 [42] - CECL准备金率为210个基点，上一季度为190个基点 [43] - 债务与权益比率为2.21 [6] - 总杠杆率从去年12月31日的2.5降至2.21 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 多户住宅贷款占贷款组合的50% [9] - 办公楼贷款在过去九个季度下降68%，至20.4% [9] - 生命科学贷款占11.4%，酒店贷款占9.9%，其他物业类型占比均不超过3.3% [9] - 有5处REO房产，总账面价值为1.924亿美元，成本年化收益率为6%，占总资产的5% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 10年期国债收益率在今年前四个月上涨近80个基点，接近4.7% [4] - 企业信贷利差处于多年来的低位，房地产信贷利差在某些领域有所反弹，但相对表现仍不佳 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于保持高流动性、主动管理投资组合风险、调整资产负债表以利用贷款市场错位 [5] - 银行从直接贷款业务中退出，转向贷款再贷款融资，为公司提供了有吸引力的资金来源 [13] - 公司倾向于在多户住宅领域放贷，因其具有下行保护 [14] - 公司董事会批准了高达2500万美元的股票回购计划 [40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经济和劳动力市场保持韧性，市场对美国经济软着陆充满信心，但通胀难以控制，利率市场调整了对2024年利率降息的预期 [4] - 尽管美联储放缓降息信号可能对近期价值和借款成本造成压力，但公司对住房行业的长期基本面仍有信心 [14] - 公司有能力应对不断变化的房地产信贷环境，对公司创造长期股东价值的能力感到满意 [15] 其他重要信息 - 公司在第一季度发放了三笔高级抵押贷款，总计1.16亿美元，全部由多户住宅物业担保 [14] - 公司将现有与高盛的有担保信贷安排的投资期延长两年至2026年，并增加了两年的展期条款至2028年 [19] - 公司在4月25日批准了高达2500万美元的股票回购计划 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: CLO补充资金情况、贷款发放管道以及杠杆率变化 - 公司在季度末后将一笔现有银行融资的贷款存入CLO，产生了约1100 - 1200万美元的现金，CLO资金成本低于银行融资 [48] - 银行融资是公司融资策略的重要组成部分，公司会评估与各交易对手的关系 [52] - 银行对贷款再贷款业务的需求强劲，主要是因为银行减少直接贷款业务，更多转向CMBS执行 [54] 问题: 高盛信贷安排条款变化以及未来资本部署方式 - 高盛信贷安排没有重大变化，公司会根据具体交易情况做出决策 [29] - 公司从主题角度考虑房地产投资，倾向于住房和新收购项目，会根据市场信号调整投资策略 [58][59] 问题: 本季度可分配收益能否维持以及是否有一次性因素 - 公司不提供指导，但认为可以从贷款业务和REO投资组合的构成中分析收益情况，对当前状况感到满意 [63] 问题: 多户住宅领域的资本回报率情况 - 多户住宅领域的交易通常在5.5 - 6%的资本回报率区间进行，当资本回报率达到6%时，股权流动性较强，低于5.25%时流动性收紧 [32] 问题: 与借款人的沟通变化以及借款人的看法 - 市场对利率降息预期放缓，交易活动有所放缓，但借款人仍着眼于长期，对度过短期困难有信心 [35] 问题: 下半年投资组合是否会增长以及匹配还款与新贷款的策略 - 还款速度有所放缓，公司有能力和意愿进行新投资以增加收益，同时CLO利差滞后 [76][78] 问题: 股票回购计划的实施方式 - 股票回购是公司的工具之一，以当前市场价格回购股票具有吸引力 [95] 问题: 2024年是否可能推出新的CLO以及对该市场的看法 - 银行对提供贷款再贷款融资有很大需求，CLO是公司资本结构的重要组成部分，提供了融资灵活性和非按市值计价、无追索权的融资优势 [84] - 市场上银行提供的融资比CLO市场更具吸引力，公司会持续优化融资选择 [92]