公司基本信息 - 公司是北美第三大固体废弃物服务公司，业务覆盖美国43个州和加拿大6个省[9] 收购情况 - 2021年完成30项收购，净公允价值10.69亿美元；2020年完成21项收购，净公允价值4.816亿美元；2019年完成21项收购，净公允价值8.377亿美元[29] 员工情况 - 截至2021年12月31日，公司有19998名活跃员工，其中美国17146人，加拿大2852人；少数民族员工占比38.6%，女性员工占比16.4%，退伍军人占比8%[33] - 截至2021年12月31日，约15%（2934名）员工签订集体谈判协议，多数与美加的卡车司机工会签订，2022年有22份协议到期，涉及1053名员工[34] - 2021年公司通过内部招聘网络招聘5806名员工[55] 疫情相关成本 - 自疫情开始至2021年底，公司产生超4000万美元与新冠相关的增量成本，主要是一线员工的补充工资[36] 运营策略 - 公司运营策略包括瞄准二三线和农村市场、控制废物流、优化资产定位、提供垂直整合服务、分散式管理和实施运营标准[11][12][13][14][15][20] 增长策略 - 公司增长策略包括获取更多独家协议、实现内部增长和通过收购扩张[22][25][26] 管理团队情况 - 公司高级管理团队在运营、收购和整合非危险废弃物服务业务方面经验丰富，未来将继续注重内部和基于收购的增长[10] - Worthing F. Jackman自2019年7月起担任公司总裁兼首席执行官，自2018年7月至2019年7月担任公司总裁[167] - Darrell W. Chambliss自2003年10月起担任公司执行副总裁兼首席运营官，在固体废物行业拥有超30年经验[168] - James M. Little自2019年7月起担任公司执行副总裁 - 工程与处置，曾负责俄亥俄州北部10家运营公司的运营[170] - Mary Anne Whitney自2021年2月起担任公司执行副总裁兼首席财务官[172] - Matthew S. Black自2017年1月起担任公司高级副总裁兼首席税务官[173] - Robert M. Cloninger自2022年2月起担任公司高级副总裁、副首席法律顾问兼助理秘书[174] - Jason J. Craft自2020年7月起担任公司高级副总裁 - 运营，曾在军队服役7年[175] - David G. Eddie自2011年1月起担任公司高级副总裁兼首席会计官[176] - David M. Hall自2005年10月起担任公司高级副总裁 - 销售与营销，在固体废物行业拥有超36年经验[179] - Eric O. Hansen自2019年2月起担任公司高级副总裁 - 首席信息官[180] 分散式管理 - 公司通过五个地理运营部门进行分散式管理，各部门有区域副总裁和区域财务总监向公司管理层汇报[15][18] 运营标准 - 公司制定全公司范围的运营标准，包括成本控制、员工培训和安全程序等，并监控区域和地区运营[20] 薪酬调整 - 2020年公司将最低时薪目标提高至每小时15美元（加拿大为每小时16加元）[37] - 公司将目标最低工资提高至每小时15美元（加拿大为每小时16加元）[206] 安全与培训情况 - 2021年超56%运营地点零安全事故或事故频率降低，保持2020年事故率12%的降幅[41] - 公司计划长期将事故率降低25%，2021年继续推进1000万美元车载事件记录技术升级[43] - 2021年约24%领导团队参加仆人式领导培训[45] - 2021年培训课程数量较上一年增加超18%，约63%员工参加培训[47] - 2021年仆人式领导调查员工回应率超85%，经理评分持续改善[52] 可持续发展投入 - 2020年公司承诺投入5亿美元推进可持续发展长期目标[58] 填埋场情况 - 截至2021年12月31日，公司拥有或运营71个城市固体废弃物填埋场、12个油气废弃物填埋场和14个非城市固体废弃物填埋场[64] - 考虑剩余许可容量、可能的扩建容量和预计年处理量，公司填埋场平均剩余寿命约为33年[67] - 2021年末自有及运营垃圾填埋场许可容量为1474754千吨，扩张容量为212722千吨，总计1687476千吨；2020年末对应数据分别为1383123千吨、158522千吨和1541645千吨[68] - 2021年自有及运营垃圾填埋场0 - 5年剩余运营寿命的有3个，6 - 10年的有6个，11 - 20年的有15个等，总计87个；2020年对应数量分别为5个、2个、18个等，总计82个[70] - 2021年所有垃圾填埋场全年接收处置吨位为47212千吨，2020年为44890千吨[70] - 截至2021年12月31日，公司53个垃圾填埋场有气体回收系统收集甲烷，其中18个项目处理后的气体用于发电卖给公用事业公司，9个项目将垃圾填埋气体处理成管道质量天然气卖给天然气公司[74] - 公司拥有或运营城市固体废弃物转运站和有海运通道的E&P废物转运站，可提高利用率和运营效率[71] - 公司在美国和加拿大拥有并/或运营97个垃圾填埋场[203] - 垃圾填埋场运营许可证通常每五到十年续签一次，部分需更频繁续签[203] 行业竞争情况 - 北美城市固体废弃物服务行业竞争激烈，竞争对手包括三家上市固废公司、区域及本地公司等，公司主要基于价格和一定程度的服务质量竞争[78] - 公司在收购收集业务、转运站和垃圾填埋场时面临竞争，主要竞争对手为上市的区域和国家废物管理公司[80] - 公司E&P废物业务的竞争主要来自较小的区域公司，也与一些上市和私营公司竞争，客户还有内部处置或外包给其他第三方处置公司的选择[81] - 行业竞争激烈，对手可能以低价提供服务，影响公司业务获取与保留[194] 法规监管情况 - 公司在美国和加拿大的运营受广泛且不断演变的联邦、州、省和地方环境、健康和安全法律法规约束，合规成本高且违规后果严重[82] - 遵守现有环境监管要求和许可证需大量资本和运营支出，未来可能产生合规成本或违规处罚[85] - 美国RCRA法规规范危险和非危险废物的处理，1991年10月采用的Subtitle D法规管理固体非危险废物填埋场[89] - 多数油气勘探生产相关废物（E&P）豁免于RCRA严格监管，若豁免被废除或修改，公司运营和处置要求将更严格且成本更高[90] - 1980年美国CERCLA法案允许联邦当局调查和清理危险物质泄漏场地，对责任方实行严格的连带责任[92] - 加拿大主要由省级法律规范废物业务，包括废物管理、许可证获取和设施运营等要求[96] - 加拿大有省级和联邦法律规范物质泄漏和污染场地修复，责任方可无过错承担责任，合规成本可能很高[98] - 美国《清洁水法》规范污染物排放，公司相关设施向美国水域排放污染物需有排放许可证[101] - 违反运营相关法律法规可能导致必要许可证或批准被暂停、撤销，并处以罚款和处罚，影响业务和收入[91][97] - 公司运营受美国和加拿大多项法规监管，部分法规允许公民诉讼，违规可能面临行政、民事和刑事处罚[87] - 公司处理的部分目前豁免于危险废物监管的废物，未来可能被重新指定为危险废物[90] - 2021年12月7日，美国环保署和陆军工程兵团发布拟议规则，恢复2015年规则之前的定义，发布时约有14起未决案件挑战相关规则[102] - 2020年2月，美国环保署发现42个州和地区未在截止日期前提交可批准的州实施计划（SIP）[114] - 2021年5月美国环保署最终确定联邦实施计划（FIP），6月21日生效，对无SIP的州的现有来源实施合规要求[114] - 2020年3月，美国环保署最终确定对城市固体垃圾填埋场新源性能标准（NSPS）和排放指南的修正案，允许受监管实体通过遵循相关规定证明合规[115] - 2020年12月18日发布的颗粒物国家环境空气质量标准（NAAQS）保留2012年水平，12月31日发布的臭氧NAAQS保留2015年水平[117] - 2021年11月，美国环保署发布拟议规则，旨在减少石油和天然气行业的温室气体排放，若实施可能使公司E&P废物处理服务需求下降[118] - 2015年颁布《清洁水规则》，扩大联邦对美国水资源的控制；2019年10月该规则被废除，2019年12月23日恢复到2015年前的监管定义[102] - 2020年4月21日，美国环保署发布新的《通航水域保护规则》（NWPR），6月22日生效；2021年该规则被两个联邦地方法院撤销[102] - 新源通常指2014年7月17日后建设、改造或重建的城市固体垃圾填埋场设施，适用NSPS要求；现有来源指在此日期或之前的，适用排放指南及相关实施计划[112] - 2016年8月29日发布的Subpart XXX NSPS降低新、重建或改造的城市固体垃圾填埋场安装排放控制的非甲烷有机化合物阈值[113] - 加拿大联邦碳定价制度规定2021年每吨二氧化碳当量最低价格为40加元，2022年涨至50加元，计划2023年起每年增加15加元，到2030年达到170加元[129] - 2016年6月，美国环保署颁布规则，禁止陆上非常规油气开采设施向公共污水处理厂排放废水污染物[123] - 2014年5月，美国环保署发布关于是否以及如何监管水力压裂化学物质和混合物使用报告或披露的拟议规则制定预先通知[127] - 2016年12月，美国环保署发布水力压裂对饮用水环境影响的研究，发现水力压裂活动在某些情况下会影响饮用水资源[127] - 2018年5月，美国环保署发布集中式废物处理设施详细研究，评估其监管状况、废水特征、可用处理技术及相关成本[127] - 2018年6月，加拿大联邦政府颁布温室气体污染定价法案，2019年起为部分省份和地区建立国家碳定价制度[129] - 2019年，美国启动将两种全氟辛烷磺酸化学品列为《综合环境反应、赔偿和责任法》危险物质的监管程序[139] - 2020年2月，美国环保署发布行动计划，包括对全氟辛酸和全氟辛烷磺酸进行初步监管决定及分析监管工具[139] - 2021年10月26日，美国环保署宣布将启动拟议规则制定，将四种全氟辛烷磺酸化学品列为《资源保护和回收法》“危险成分”[139] - 2020和2021年可再生燃料和生物质柴油的体积要求较2019年增加，EPA拟在2022年增加2.5亿加仑“补充义务”，并计划在2023年再增加2.5亿加仑[147] - 加拿大联邦政府2021年发布通知，拟对全氟和多氟烷基物质（PFAS）采取更多行动，未来加拿大可能会加强相关监管要求[143] - 美国可再生燃料标准（RFS）要求炼油商混合可再生燃料或购买可再生燃料信用，公司可出售相关信用（RINs），但RFS面临修订或限制提议，可能影响公司RINs销售收入[146][147] - 加拿大预计2022年春季发布最终清洁燃料法规，将逐步取代现行可再生燃料法规，目前不清楚对公司可再生燃料需求的影响[148] - 美国缅因州和俄勒冈州2021年颁布生产者延伸责任（EPR）立法，加拿大多个省级司法管辖区已颁布EPR及相关废物转移立法，EPR法规若广泛实施可能对公司业务产生不利影响[150][151] - 美国总统拜登2021年发布行政命令，指示联邦贸易委员会起草限制原始设备制造商限制独立维修产品能力的法规，类似举措在加拿大也有提议，若实施可能减少电子废物处理需求[152] 回收业务情况 - 公司为各类客户提供多种可回收材料的回收服务，因市场需求等因素价格波动，已提高回收物收集和处理费用[73] 保险与担保情况 - 公司目前保险计划中，全公司范围内网络责任和董事及高级职员责任索赔的每次事故免赔额或自保留存额为25万美元至200万美元；美国业务的多项索赔每次事故免赔额或自保留存额为35万美元至2000万美元；加拿大业务的多项索赔每次事故免赔额或自保留存额为35万美元至500万美元[158][159][160] - 2021年12月31日和2020年，公司为资产关闭和退休要求提供的担保债券总额分别约为7.44亿美元和7.274亿美元，为履行收集合同和垃圾填埋场运营协议提供的担保债券总额分别为5.566亿美元和4.823亿美元[161] - 公司持有一家发行金融担保债券公司9.9%的股份[162] 运营季节性情况 - 公司运营结果存在季节性变化，最高和最低季度之间的波动约为10%，冬季运营成本可能更高[164] 合同情况 - 公司约492份合同将于2022年12月31日或之前到期或自动续约，占年营收约3.1%[201] - 公司可能因竞争投标、提前终止或政府行动失去合同，导致营收下降[201] 公司面临的挑战 - 价格上涨可能不足以抵消成本增加，还可能导致客户流失[195] - 收购竞争、行业整合及经济市场条件可能限制公司通过收购实现增长[196] - 公司获取资本市场资金的能力可能受限，影响收购灵活性[200] - 劳动力成本增加和可用性受限，以及资本支出增加，可能影响公司财务结果[206][207]