公司每股账面价值相关 - 截至2021年3月31日，公司每股账面价值为1231美元，调整后每股账面价值为1242美元，2021年第一季度两者均下降2%，2020年第一季度均下降4%[229] MediaAlpha投资相关 - 2021年第一季度，公司对MediaAlpha的投资产生4200万美元的净实现和未实现投资损失，3月23日MediaAlpha二次发行，公司出售360万股，净收益1.6亿美元，发行后持有1690万股，占基本所有权28.5%（完全摊薄/完全转换后为26.3%），剩余股份公允价值6亿美元[230] - 2021年3月23日，MediaAlpha二次发行，公司出售360万股，净收益为1.6亿美元[349] HG Global/BAM部门业务数据 - HG Global/BAM部门2021年第一季度总保费和MSC收入为2600万美元，高于2020年第一季度的2000万美元；2021年第一季度承保市政债券面值35亿美元，高于2020年第一季度的30亿美元；总定价为74个基点，高于2020年第一季度的66个基点；截至2021年3月31日，总索赔支付资源为11.44亿美元[231] - 2021年第一季度，BAM完成一项再保险交易，为面值8亿美元的市政债券再保险；与Fidus Re达成再保险协议，使索赔支付资源增加1.5亿美元[231] - 2021年第一季度HG Global/BAM板块总毛保费和MSC收入2600万美元，2020年为2000万美元；BAM承保市政债券35亿美元，2020年为30亿美元[245] - 2021年第一季度总定价升至74个基点，2020年为66个基点；一级市场定价升至58个基点，2020年为49个基点；二级市场和再保险市场定价降至117个基点，2020年为160个基点[246] - 2020年1月，HG Global和BAM修订BAM盈余票据，BAM一次性支付6500万美元本金和利息，其中4800万美元为补充信托本金，100万美元为补充信托应计利息，1600万美元为补充信托外应计利息[247] - 2021年第一季度HG Global税前亏损200万美元，2020年为税前收入1100万美元；BAM GAAP税前亏损2300万美元，2020年为1000万美元[248][249] - 2021年第一季度HG Global投资组合投资回报降低，BAM盈余票据利息收入降至300万美元，2020年为500万美元[248] - 2021年第一季度BAM投资组合投资回报降低，BAM盈余票据利息支出降至300万美元，2020年为500万美元；一般及行政费用增至1600万美元，2020年为1400万美元[249] - BAM预计新冠疫情使一级市场保险渗透率增加，二级市场有机会；消费税支持信贷、交通相关信贷和高等教育相关信贷最可能受疫情影响，占未偿保险面值约15%[251] - BAM截至2021年3月31日的索赔支付资源为11.44亿美元，2020年12月31日为9.87亿美元，2020年3月31日为9.30亿美元[253][254] - 2021年第一季度，BAM与Fidus Re的再保险协议使其索赔支付资源增加1.50亿美元[253] - 截至2021年3月31日，HG Global和BAM总资产为9.77亿美元，总负债为6.40亿美元，总权益为3.37亿美元[256] - 截至2020年12月31日，HG Global和BAM总资产为10.18亿美元，总负债为6.55亿美元，总权益为3.62亿美元[258] - 按8%折现率计算，截至2021年3月31日、2020年12月31日和2020年3月31日，BAM盈余票据（含应计利息）的现值较美国公认会计原则（GAAP）账面价值分别低1.42亿美元、1.47亿美元和1.54亿美元[356] - 截至2021年3月31日、2020年12月31日和2020年3月31日，HG Global未赚保费准备金（扣除递延取得成本后）分别为1.46亿美元、1.42亿美元和1.21亿美元[357] Ark业务数据 - Ark在2021年第一季度GAAP综合比率为109%，调整后综合比率为108%，包含17个点的巨灾损失；总保费、净保费和净赚保费分别为4.05亿美元、3.42亿美元和1.05亿美元；总保费是2020年第一季度的两倍多，混合续保价格上涨超10%；税前亏损3300万美元，含2500万美元交易费用[232] - 自2021年1月1日起，公司因Ark交易将Ark纳入财务报表合并范围[241] - 2020年10月1日，White Mountains同意向Ark贡献6.05亿美元股权资本，以3亿美元的投前估值，并购买4100万美元的股份，还同意在2021年额外贡献最多2亿美元[259] - 2020年第四季度，White Mountains为Ark交易预存6.46亿美元[259] - 2021年1月1日，White Mountains完成Ark交易，截至2021年3月31日，其在基本流通股基础上拥有Ark 72.0%的股份（完全摊薄、完全转换基础上为63.0%）[260] - 若额外2亿美元股权资本全部投入，White Mountains将在基本流通股基础上拥有Ark 77.1%的股份（完全摊薄、完全转换基础上为67.5%）[260] - Ark在2021年第一季度的总收入为1.091亿美元，总费用为1.416亿美元，税前亏损为3250万美元[261] - 在Ark交易前的账户年度，第三方保险和再保险集团对辛迪加的经济参与约占辛迪加总净结果的51%[261] - 2021年第一季度Ark的GAAP综合比率为109%，调整后综合比率为108%，调整后综合比率包含17个点的巨灾损失，其中14个点与冬季风暴Uri有关，该季度税前亏损3300万美元，含2500万美元交易费用[264] - 2021年第一季度Ark总毛保费收入达4.05亿美元，较2020年第一季度增长207%，混合续保价格涨幅超10%[265] - 2020年Ark发生2400万美元自然巨灾损失和2800万美元与COVID - 19相关的损失[267] - 截至2021年3月31日，Ark Alesco票据未偿还余额为3000万美元，Ark Dekania票据未偿还余额为1200万欧元（约1400万美元），Alesco票据利率为三个月美国伦敦银行同业拆借利率加4.6%，Ark Dekania票据利率为三个月欧元银行同业拆借利率加4.6%[328] - 截至2021年3月31日，Ark备用信用证工具已使用额度为4500万美元，可增加至1.5亿美元，终止日期为2025年12月31日[329] - 2021年1月1日，公司完成Ark交易，投入6.05亿美元股权资本，以3亿美元的估值收购，还从某些出售股东处购买了4100万美元的股份[348] NSM业务数据 - NSM在2021年第一季度税前亏损3300万美元，调整后EBITDA为1400万美元，佣金和其他收入为7500万美元；2020年第一季度税前亏损100万美元，调整后EBITDA为1100万美元，佣金和其他收入为6500万美元；2021年第一季度亏损含2900万美元Fresh Insurance汽车业务出售损失[233] - 2021年NSM第一季度税前亏损3300万美元，调整后EBITDA为1400万美元，佣金及其他收入为7500万美元，2020年同期分别为100万美元、1100万美元和6500万美元[274] - 2021年第一季度NSM一般及行政费用为4600万美元，2020年同期为4000万美元，主要因收购Kingsbridge和人员成本增加[275] - 2021年第一季度NSM专业运输业务控制保费和佣金及其他收入分别增长1%和2%[276] - 2021年第一季度NSM房地产业务控制保费和佣金及其他收入分别下降12%和13%[277] - 2021年第一季度NSM社会服务业务控制保费和佣金及其他收入分别增长10%和6%[278] - 2021年第一季度NSM宠物业务控制保费和佣金及其他收入分别增长49%和45%[278] - 截至2021年3月31日，NSM有4200万美元的无限制现金和短期投资，本季度未向单位持有人进行分配[322] - 2020年4月7日，NSM银行信贷安排总承诺从2.34亿美元增至2.91亿美元，定期贷款到期日为2026年5月11日，循环信贷贷款到期日为2025年11月11日[331] - 截至2021年3月31日，NSM银行信贷安排定期贷款未偿还余额为2.77亿美元，循环信贷贷款未提取，加权平均利率为8.5%[333][334] Kudu业务数据 - Kudu在2021年第一季度税前收入1600万美元，调整后EBITDA为600万美元，总收入2400万美元；2020年第一季度税前亏损2100万美元，调整后EBITDA为600万美元，总收入 - 1700万美元；2021年第一季度向现有投资组合公司投入1100万美元；截至2021年3月31日，已向13家投资管理公司投入3.97亿美元，初始平均现金收益率为10.3%，管理资产约480亿美元[234] - 2021年第一季度Kudu向现有投资组合公司投入1100万美元，截至3月31日，已向13家资产管理公司累计投入3.97亿美元，初始平均现金收益率为10.3%，这些公司管理资产约480亿美元[282] - Kudu信贷工具最高借款能力为3亿美元，初始预支金额为1.02亿美元[283] - 2021年第一季度Kudu税前收入为1600万美元，调整后EBITDA为600万美元，总收入为2400万美元；2020年同期税前亏损为2100万美元，调整后EBITDA为600万美元，总收入为 - 1700万美元[284] - 截至2021年3月31日，Kudu有700万美元的无限制现金和短期投资，本季度向单位持有人分配500万美元[323] - 2021年3月23日，Kudu新信贷安排最大借款能力为3亿美元，初始预支金额为1.02亿美元，到期日为2036年3月23日，截至2021年3月31日未提取余额为1.98亿美元[336] - 截至2021年3月31日，Kudu参与合同的公允价值为4.27亿美元，税前折现率范围为18% - 23%，期末现金流退出倍数范围为7 - 12倍[384] - 折现现金流分析中，Kudu参与合同折现率和期末现金流退出倍数变化对公允价值有显著影响，如折现率+2%、期末退出倍数7 - 12倍时，公允价值为3.85亿美元[385] 公司整体财务数据 - 公司2021年第一季度投资资产税前总回报率为 - 0.3%，含MediaAlpha的4200万美元净实现和未实现投资损失；剔除MediaAlpha后为0.7%；2020年第一季度投资资产税前总回报率为 - 4.6%，含MediaAlpha的3200万美元净投资收入和未实现投资收益；剔除MediaAlpha后为 - 6.1%[235] - 截至2021年3月31日、2020年12月31日和2020年3月31日，公司总商誉分别为6.134亿美元、5.255亿美元和3.924亿美元，其他无形资产分别为4.236亿美元、2.569亿美元和2.544亿美元[238] - 截至2021年3月31日、2020年12月31日和2020年3月31日，归属于非控股股东的商誉和其他无形资产分别为 - 1.084亿美元、 - 2810万美元和 - 2350万美元，计入普通股股东权益的商誉和其他无形资产分别为9.286亿美元、7.543亿美元和6.233亿美元[238] - 2021年第一季度总收入1.782亿美元，2020年为-5920万美元；总支出3.169亿美元，2020年为1.068亿美元；总税前亏损1.387亿美元，2020年为1.66亿美元[239] - 截至2021年3月31日，公司通过HG Global/BAM、Ark、NSM、Kudu和其他业务五个板块运营[240] - 2021年第一季度White Mountains其他业务部门税前亏损为6400万美元，2020年同期为1.44亿美元[287] - 2021年第一季度White Mountains投资资产税前总回报率为 - 0.3%，排除MediaAlpha后为0.7%；2020年同期分别为 - 4.6%和 - 6.1%[290] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，White Mountains固定收益投资组合分别为21亿美元和14亿美元[292] - 2021年第一季度White Mountains固定收益投资组合回报率为 - 1.0%，2020年同期为0.7%[293] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，White Mountains普通股证券、对MediaAlpha的投资和其他长期投资组合分别为18亿美元和16亿美元，分别占总投资资产的45%和54%[294] - 2021年第一季度White Mountains普通股证券回报率为1.8%，2020年同期为 - 20.9%[298] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，White Mountains其他长期投资组合分别为10亿美元和7.87亿美元[300] - 2021年第一季度White Mountains其他长期投资组合回报率为4.1%，2020年同期为 - 5.8%[301] - 截至2021年3月31日，公司外币净资产敞口为1.891亿美元，占股东权益总额的4.9%[303] - 2021年第一季度，公司持续经营业务的税前亏损带来的所得税收益，有效税率为7%，与美国法定税率21%不同[306] - 2020年第一季度，公司持续经营业务的税前亏损带来的所得税收益，有效税率为15%，与美国法定税率21%不同[307] - 2021年第一季度