公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司每股账面价值为1162美元，每股调整后账面价值为1176美元；2021年第三季度，两者均下降9%；2021年前九个月，每股账面价值下降8%，每股调整后账面价值下降7% [248] - 2021年第三季度，公司税前总合并投资组合投资资产回报率为 - 8.0%，排除MediaAlpha后为1.4%；2021年前九个月，回报率为 - 3.7%，排除MediaAlpha后为4.6% [256][257] - 2020年第三季度，公司税前总合并投资组合投资资产回报率为13.5%，排除MediaAlpha后为2.8%；2020年前九个月，回报率为15.4%，排除MediaAlpha后为2.8% [256][257] - 截至2021年9月30日，公司总商誉和其他无形资产为10.85亿美元，归属于普通股股东的为9.67亿美元[260] - 2021年第三季度，公司总营收为 - 1.01亿美元，总费用为3.522亿美元，税前亏损为3.623亿美元[261] - 2021年前九个月，公司总营收为5.948亿美元，总费用为9.335亿美元，税前亏损为3.387亿美元[261] - 2021年前三季度公司税前亏损3400万美元，调整后EBITDA为5300万美元，佣金及其他收入为2.41亿美元；2020年同期税前亏损600万美元，调整后EBITDA为4400万美元，佣金及其他收入为2.12亿美元[316] - 2021年第三季度公司税前亏损200万美元，调整后EBITDA为1900万美元，佣金及其他收入为8200万美元；2020年同期税前亏损100万美元，调整后EBITDA为1500万美元，佣金及其他收入为7100万美元[308] - 2021年前三季度公司一般及行政费用为1.42亿美元，2020年同期为1.31亿美元；2021年第三季度为4900万美元，2020年同期为4300万美元[308][316] - 2021年第三季度，White Mountains合并投资组合税前投资回报率为 - 8.0%，2020年同期为13.5%；2021年前九个月为 - 3.7%，2020年同期为15.4%[339] - 2021年前九个月，剔除MediaAlpha后，White Mountains合并投资组合税前投资回报率为4.6%，2020年同期为2.8%[339] - 2021年第三季度公司税前总合并投资组合投资资产回报率为 -8.0%，包含3.97亿美元MediaAlpha净未实现投资损失，排除后为1.4%；2020年同期分别为13.5%和2.8%[340] - 2021年前九个月公司税前总合并投资组合投资资产回报率为 -3.7%，包含3.25亿美元MediaAlpha净已实现和未实现投资损失，排除后为4.6%；2020年同期分别为15.4%和2.8%[341] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司固定收益投资组合（含短期投资）分别为24亿美元和14亿美元，期限分别为2.5年和3.2年[342] - 2021年第三季度和前九个月公司固定收益投资组合回报率分别为0.0%和 -0.1%，2020年同期分别为0.8%和4.4%[343] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司普通股证券、MediaAlpha投资和其他长期投资组合分别为18亿美元和16亿美元，占总投资资产的42%和54%[345] - 2021年第三季度和前九个月公司普通股证券、MediaAlpha投资和其他长期投资组合回报率分别为 -17.2%和 -8.2%，2020年同期分别为34.2%和33.5%[346][347] - 2021年第三季度和前九个月公司普通股证券回报率分别为1.2%和7.0%，2020年同期分别为7.9%和1.6%[349] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司其他长期投资组合分别为13亿美元和7.87亿美元[352] - 2021年第三季度和前九个月公司其他长期投资组合回报率分别为4.0%和14.5%，2020年同期分别为2.0%和 -1.4%[353][354] - 2021年第一季度公司在终止经营业务中录得1800万美元收益，源于2016年出售Sirius Group时提供的税务赔偿相关负债的转回[360] - 截至2021年9月30日，公司资本结构中总债务7.104亿美元，非控股权益（不包括BAM）2.579亿美元，普通股股东权益35.217亿美元，总资本44.9亿美元，总债务与总调整资本比率为15.7% [378] - 截至2021年9月30日，公司可根据董事会授权额外回购463,223股普通股，2021年前九个月回购并注销86,512股，花费9500万美元，平均股价1094美元，约为2021年9月30日调整后每股账面价值的93% [381][382] - 2021年前九个月经营活动净现金流入4600万美元，2020年同期为1200万美元，主要因Ark运营现金流入增加，部分被Kudu参与合同部署和Ark交易费用抵消 [384] - 2021年前九个月公司宣布并支付300万美元普通股现金股息 [385] - 2020年前9个月公司向普通股股东支付300万美元现金股息，回购并注销99087股普通股，花费8500万美元[391] - 以8%折现率计算，2021年9月30日、6月30日、2020年12月31日和9月30日BAM盈余票据现值较GAAP账面价值分别低1.32亿、1.37亿、1.47亿和1.49亿美元[399] - 2021年9月30日、6月30日、2020年12月31日和9月30日HG Global未赚保费准备金净额分别为1.54亿、1.5亿、1.42亿和1.36亿美元[400] - 截至2021年9月30日约69%按公允价值计量的投资组合基于报价或其他可观察输入值定价[414] MediaAlpha投资情况 - 2021年第三季度和前九个月，公司因投资MediaAlpha分别产生3.97亿美元和3.26亿美元的已实现和未实现投资损失；2021年3月23日，MediaAlpha二次发行，公司出售360万股，净收益1.6亿美元；截至2021年9月30日，公司持有MediaAlpha 1690万股，占基本所有权的28% [249] - 2021年第三季度，White Mountains其他业务部门来自MediaAlpha的投资净实现和未实现损益为亏损3.97亿美元，2020年同期为收益2.5亿美元[330] - 2021年前九个月，White Mountains其他业务部门来自MediaAlpha的投资净实现和未实现损益为亏损3.26亿美元，2020年同期为收益2.95亿美元[333] - 2021年3月23日MediaAlpha二次发行805万股，公司出售360万股，每股46美元，扣除承销费后每股44.62美元，净收益1.6亿美元[390] HG Global/BAM部门业务数据关键指标变化 - HG Global/BAM部门2021年第三季度和前九个月的毛保费和会员盈余缴款分别为2800万美元和8400万美元，低于2020年同期的3000万美元和9300万美元；2021年第三季度和前九个月，BAM承保的市政债券面值分别为40亿美元和126亿美元 [251] - 截至2021年9月30日，BAM的总索赔支付资源为11.81亿美元，高于2020年12月31日的9.87亿美元和2020年9月30日的9.68亿美元 [251] - 2021年第一季度，BAM与Fidus Re达成再保险协议，使其索赔支付资源增加1.5亿美元；2021年7月，标普全球评级确认BAM的“AA/稳定”评级 [251] - 2021年第三季度，HG Global/BAM部门总营收为7400万美元，总费用为1.54亿美元，税前亏损为8000万美元[264] - 2021年第三季度，HG Global/BAM部门净保费收入为1.28亿美元，已赚保费为6700万美元[264] - 2021年第三季度，HG Global/BAM部门净投资收入为4400万美元，投资净实现和未实现收益为 - 4000万美元[264] - 2021年第三季度，HG Global/BAM部门BAM补充票据净投资收入为3100万美元，利息费用为3100万美元[264] - 2021年第三季度，HG Global/BAM部门MSC收款为1.47亿美元[264] - 2021年第三季度HG Global/BAM板块总保费和MSC收入为2800万美元，2020年同期为3000万美元[268] - 2021年第三季度BAM承保40亿美元市政债券，其中38亿美元在一级市场；2020年同期为47亿美元，其中44亿美元在一级市场[268] - 2021年第三季度一级市场保险渗透率为8.6%，2020年同期为8.0%[268] - 2021年第三季度总定价升至69个基点，2020年同期为63个基点[269] - 2021年第三季度HG Global税前收入为700万美元，2020年同期为1000万美元[271] - 2021年第三季度BAM的GAAP税前亏损为1500万美元，2020年同期为1100万美元[272] - 2021年前九个月HG Global/BAM板块总保费和MSC收入为8400万美元，2020年同期为9300万美元[275] - 2021年前九个月BAM承保126亿美元市政债券，其中112亿美元在一级市场；2020年同期为118亿美元，其中101亿美元在一级市场[275] - 2021年第一季度BAM完成8.05亿美元市政债券的再保险交易[275] - 2021年前九个月一级市场保险渗透率为8.1%，2020年同期为7.1%[275] - 2021年前九个月总定价降至66个基点，2020年同期为79个基点[276][277] - 2021年前九个月一级市场保单发行总面值为1.26233亿美元，2020年同期为1.18276亿美元[277] - 2021年前九个月毛保费和MSC收入总计8380万美元，2020年同期为9250万美元[277] - HG Global 2021年前九个月税前收入为1600万美元，2020年同期为4200万美元[278] - White Mountains 2021年前九个月BAM的GAAP税前亏损为4700万美元，2020年同期为3100万美元[279] - 截至2021年9月30日，BAM的索赔支付资源为11.81亿美元，2020年12月31日为9.87亿美元，2020年9月30日为9.68亿美元[281][282] - 2021年第一季度，BAM与Fidus Re的再保险协议使其索赔支付资源增加1.5亿美元[281] - 截至2021年9月30日，HG Global和BAM总资产为10.278亿美元，2020年12月31日为10.178亿美元[284][286] - 2020年前9个月BAM收到4700万美元MSC，偿还4800万美元本金并支付1700万美元应计利息[392] - 截至2021年9月30日，HG Global有6.19亿美元面值优先股流通，公司持有96.9%，2021年前九个月HG Global宣布并支付2200万美元优先股股息，公司收到2100万美元，HG Global已累计3.99亿美元应付优先股股息，其中3.86亿美元应付给公司[365] - 截至2021年9月30日，HG Re有7.58亿美元法定资本和盈余，8.45亿美元资产存于抵押信托，信托包含4.5亿美元现金和投资、3.88亿美元BAM盈余票据和70万美元应收利息，HG Re在抵押信托外有200万美元现金和投资及1.21亿美元BAM盈余票据应计利息[366][369] - 2021年BAM盈余票据利率为3.1%，2024年前为一年期美国国债利率加300个基点，2025年起固定为当时可变利率和8.0%中的较高者[370] Ark部门业务数据关键指标变化 - Ark 2021年第三季度和前九个月的GAAP综合比率分别为92%和95%，调整后综合比率分别为89%和93%；2021年第三季度，Ark毛保费为1.62亿美元，较2020年第三季度增长79%；2021年前九个月，毛保费为8.95亿美元，较2020年前九个月增长90% [253] - 2021年第三季度，Ark分三笔发行了1.63亿美元的浮动利率无担保次级票据[287] - 2021年1月1日，White Mountains完成了Ark交易[287] - 2021年前三季度，Ark税前亏损400万美元，其中包括与Ark交易相关的2500万美元交易费用[297] - 2021年前三季度，Ark毛保费收入达8.95亿美元，较2020年同期增长90%，风险调整费率上涨约9%[299] - 2021年第三季度，Ark毛保费收入达1.62亿美元，较2020年同期增长79%，风险调整费率上涨约7%[293] - 2021年第三季度，Ark GAAP综合比率为92%，调整后综合比率为89%[290][291] - 2021年前三季度，Ark GAAP综合比率为95%，调整后综合比率为93%[295][296] - 2021年第三季度，Ark税前收入为1100万美元[291] - 2021年前三季度，Ark净保费收入为4.358亿美元，总费用为4.611亿美元[288] - 2021年第三季度，Ark净保费收入为2.134亿美元，总费用为2.068亿美元[288] - Ark交易前，TPC提供商对辛迪加剩余