公司运营基本情况 - 公司于2020年1月23日开始运营，运营历史有限[172] - 公司普通股目前没有公开市场，且无法保证未来会形成公开市场[275] - 截至2021年3月12日，公司普通股有131名登记持有人[276] 公司投资限制与要求 - 公司需将至少70%的总资产投资于美国私人或交易不活跃的上市公司证券、现金等[173] - 公司为符合并维持RIC地位，需向股东分配至少90%的净普通收入与净短期资本利得超过净长期资本损失的总和[189] - 公司作为BDC，总资产与总借款及其他高级证券的覆盖率需至少达到150%[193] - 《1940年投资公司法》限制公司与关联方的交易，与一级和二级关联方进行某些交易需事先获得SEC或独立董事批准[205] - 公司作为BDC运营受法规限制，发行高级证券后资产覆盖率需至少达到150%，资产价值下降可能需出售投资偿还债务[209][210] - 公司需满足多项条件才能按RIC纳税，包括全年为BDC，满足收入来源、资产多元化和分配要求，分配要求为每年向股东分配至少90%的投资公司应税收入[254][261] - 公司收入来源要求为每年至少90%的总收入来自股息、利息、股票或证券销售收益等[262] - 资产多元化要求为每季度末至少50%的资产价值由现金等构成，且单一发行人等投资不超过资产价值的25%[262] 公司运营风险 - 公司依赖投资顾问维护与金融机构的关系获取投资机会[176] - 公司投资决策常需快速做出，信息可能有限[178] - 公司投资业务处于高度竞争的市场，竞争可能导致投资回报降低[186] - 公司可能需筹集额外资本，不利经济条件会影响融资[189] - 公司使用杠杆投资会放大收益或损失的潜力[191] - 公司可能会质押高达100%的资产并授予担保权益[191] - 若公司在信贷安排下违约，可能被迫低价出售部分投资，贷款方代理可控制资产处置，股东可能需补足资金缺口[195] - 市场利率显著变化可能对公司净投资收益产生重大不利影响，利率上升会增加资金成本，降低净投资收益[196] - 预计LIBOR停用将对公司业务产生重大影响，涉及债务投资和借款，过渡存在运营挑战，且替代利率不确定[198] - 公司部分投资为非公开交易证券，公允价值难以确定，基于不可观察输入和自身假设，可能与实际价值存在重大差异[199] - 公司净资产价值可能波动，后续投资者购买价格可能高于每股净资产价值，获得股份数量可能不同[201] - 投资顾问可提前60天书面通知辞职，若无法及时找到替代者，公司运营、财务状况和分红能力可能受不利影响[203] - 投资杠杆投资组合公司存在风险，如限制借款能力、需用大量现金流偿债、竞争劣势、受财务和运营契约限制等[213] - 部分投资缺乏流动性，无成熟二级市场、有转让限制，市场收紧时原本有流动性的资产也可能变得缺乏流动性[216] - 担保贷款有违约和止赎导致损失的风险，公司无法保证自身利益受充分保护，违约时可能损失本金[217] - 夹层债务和其他次级证券信用风险高于高级或高级担保债务，在投资组合公司财务困难时需先偿还高级债务[219] - 市场上大量高收益贷款可能是无契约贷款，公司投资的此类贷款可能占多数，会带来不同风险[222] - 公司收购或发起的贷款可能提前赎回，会影响公司支付普通股股息的能力和市场价格，无法再投资收益会影响整体业绩[223] - 高收益债务信用和流动性风险高，许多发行人财务状况不佳，市场波动且流动性差[224] - 公司投资银行贷款，结算时间长会增加对手方信用风险等问题，购买的银行贷款可能低于投资级[226][228] - 公司投资的CLO工具杠杆率高，投资的次级债务和股权档面临全损风险，无法满足财务契约可能影响公司收益和现金流[229] - 公司可能面临贷款人责任指控，基于各种法律理论，因其投资性质可能被指控违反诚信和公平交易义务[234] - 公司投资可能面临贷款人责任或衡平居次索赔，即便公司未直接参与也可能出现此类情况[235] - 公司购买关联方折价债务证券，可能需吐出利润或无法按面值执行证券[236][237] - 公司后续投资无保证，不进行或无法进行后续投资会对投资组合公司和自身产生不利影响[238] - 公司不打算持有投资组合公司控股权，面临公司决策不符利益及投资价值下降风险[239] - 投资组合公司债务可能与公司投资同等或优先受偿，影响公司投资回收[241] - 公司投资组合可能包含非美国证券，面临经济、政治等多种风险[248] - 公司可进行利率和货币套期交易，但存在市场变动、相关性等风险[250][251] - 公司可能进行防御性套期和卖空交易，面临对手方信用风险且无法保证成功[252] - 公司投资含OID和PIK工具，面临估值不可靠、信用风险等问题[253] - 公司可能在未收到现金时确认收入，这可能导致难以满足分配要求，进而无法按RIC纳税并需缴纳企业所得税[255][256] - 若公司不被视为“公开发行的受监管投资公司”，2026年前美国个人、信托或遗产股东的杂项分项扣除一般不可抵扣，2026年及以后超过调整后总收入2%的部分才可抵扣[257] - 为维持RIC税务待遇，公司每年需满足最低分配要求，否则可能需缴纳4%的消费税并失去RIC资格[261] - 公司可能通过应税子公司进行投资，子公司净应税收入需缴纳联邦和州企业所得税，外国投资可能需缴纳外国税[263] - 公司计划按季度向股东分配，但无法保证达到特定现金分配水平，分配能力可能受多种因素限制[264] 公司财务数据关键指标变化 - 2020财年公司宣布的股份分配总额为1218.1659万美元，其中5月12日分配48.8608万美元，每股0.040美元；8月17日分配332.5960万美元，每股0.270美元；11月16日分配447.2622万美元，每股0.360美元；12月29日分配389.4469万美元，每股0.310美元[277] - 2020年公司发行并出售1256.2805万股普通股，总购买价格约为2.386亿美元[287] - 2020年1月23日至12月31日，公司总投资收入为2546.8576万美元，总费用为1126.5237万美元，净费用为1077.1790万美元，净投资收入为1469.6786万美元[290] - 2020年1月23日至12月31日，公司投资净实现收益（损失）为 - 101.8741万美元，投资净未实现收益（损失）为1305.5565万美元，运营导致的净资产净增加为2673.3610万美元[290] - 2020年1月23日至12月31日，公司每股基本和摊薄净投资收入为1.32美元，投资净实现和未实现收益（损失）为 - 0.19美元，运营导致的净资产净增加（减少）为1.13美元，来自净投资收入的分配为 - 0.98美元[290] - 截至2020年12月31日，公司总资产为6.67490101亿美元，净资产为2.53144971亿美元[290] - 2020年1月23日至12月31日，公司基于净资产价值的总回报率为4.29%，期末投资组合公司投资数量为181个，期末投资组合总投资数量为202个，出售投资组合投资的收益为2682.56929万美元[290] - 截至2020年12月31日，公司债务和创收证券按公允价值计算的加权平均到期总收益率为4.96%，按摊余成本计算的加权平均到期总收益率为5.49%[300] - 截至2020年12月31日，公司在181家投资组合公司中有202笔债务和私人投资，总公允价值约为6.001亿美元[301] - 2020年1月23日至12月31日，公司新增投资总额为5.86亿美元，投资资金本金总额为8.55亿美元，出售或偿还投资本金总额为2.68亿美元[303] - 截至2020年12月31日，公司投资的摊余成本为6.40亿美元，公允价值为6.53亿美元，其中软件行业投资占比13.3%，医疗保健提供商和服务行业占比12.0% [304] - 2020年12月31日，公司债务和创收证券的加权平均总收益率为4.96%，加权平均利率为4.73% [305] - 2020年1月23日至12月31日，公司总投资收入为2547万美元，净投资收入为1470万美元，运营导致的净资产净增加为2673万美元[306] - 2020年1月23日至12月31日，公司净费用为1077万美元，其中管理费用为395万美元，初始组织费用为12.2万美元，其他运营费用为238万美元，利息费用为474万美元[309] - 2020年1月23日至12月31日，公司投资组合的未实现净收益为1306万美元，主要来自对Boxer Parent Company等公司的投资增值[311] - 2020年1月23日至12月31日，公司现金及现金等价物净增加68.1万美元，经营活动使用净现金6.23亿美元，融资活动提供净现金6.24亿美元[314] - 截至2020年12月31日，公司资产覆盖比率为164%，需满足总资产与总借款及其他高级证券的覆盖率至少为150% [315] - 2020年1月23日至12月31日，公司发行并出售1256.28万股，总购买价格为2.39亿美元[316] - 截至2020年12月31日，信贷工具项下未偿还本金约为3.95亿美元，可用承付款为8000万美元[322] - 截至2020年12月31日，富国银行信贷工具项下无未偿还本金，可用承付款为1.5亿美元[328] - 截至2020年12月31日，信贷工具相关的重大合同付款义务总计3.93152103亿美元，1 - 3年需支付3.93152103亿美元，其他时间段无付款[346] - 公司总合同义务为393,152,103美元[348] - 截至2020年12月31日，公司有三项未出资承诺，总计130万美元[349] - 假设资产负债表不变且不改变利率敏感性，利率下降25个基点，净投资收入减少519,647美元；上升100个基点，增加2,078,588美元；上升200个基点，增加4,157,176美元；上升300个基点，增加6,235,764美元[353] - 截至2020年12月31日，公司有380万美元未结算的净购买[353] - 截至2020年12月31日，非受控、非关联投资公允价值为653,156,200美元，摊销成本为640,100,635美元[366] - 截至2020年12月31日，公司现金及现金等价物为682,579美元[366] - 截至2020年12月31日，公司总负债为414,345,130美元[366] - 截至2020年12月31日，公司总净资产为253,144,971美元[366] - 截至2020年12月31日，公司已发行和流通的普通股为12,562,805股[366] - 截至2020年12月31日，公司普通股每股净资产值为20.15美元[366] 公司信贷与税务相关情况 - 公司与美国银行签订信贷协议，信贷额度从2亿美元增加到4.75亿美元，贷款利息根据基准利率或欧元货币利率计算，还需支付承诺费[318][319][320] - 2020年12月18日，公司通过子公司PS BDC Funding II与富国银行贷款人签订贷款协议，获得最高1.5亿美元的信贷额度，该信贷工具于2025年12月18日到期，借款能力于2023年12月18日终止[323][324] - 广泛银团贷款利息为伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）或基准利率加1.85%，中端市场贷款利息为LIBOR或基准利率加2.35%[325] - 富国银行信贷工具要求支付未使用费用，根据信贷工具关闭后的不同时间段按不同规则计算[325] - 公司自2020年12月31日结束的纳税年度起选择按《国内税收法》规定作为受监管投资公司（RIC）对待，需向股东分配至少90%的投资公司应税收入，为避免消费税，需分配至少98%的净普通收入、98.2%的资本利得净收入以及之前年度未分配的收入[330] - 公司目前打算至少每年分配净资本收益，但未来可能决定保留资本收益用于投资并缴纳公司层面的税，将其视为对股东的视同分配[331] - 公司采用股息再投资计划，除非股东选择收取现金，否则股息和其他分配将自动再投资于公司普通股[332] 公司投资顾问费用情况 - 投资顾问协议下的投资咨询服务费用包括按年均净资产的2.0%计算的基础管理费和基于业绩的激励费，上市前投资顾问同意放弃超过净资产1.75%的管理费[345] LIBOR过渡情况 - 2017年7月英国金融行为监管局宣布2021年底逐步停用LIBOR，2020年12月将过渡期限延长至2023年6月底，ARRC推荐SOFR作为替代利率[197]