收入和利润（同比变化） - 第三季度总投资收入为3170万美元，较去年同期的3730万美元下降15.0%[4] - 第三季度净投资收入为1360万美元，合每股0.43美元，较去年同期的1570万美元（每股0.48美元）下降13.4%[4] - 2025年第三季度总投资收入为3169万美元，较2024年同期的3731万美元下降15.0%[25] - 2025年第三季度净投资收入为1364万美元，较2024年同期的1573万美元下降13.3%[25] - 2025年第三季度净资产运营收益为335万美元，较2024年同期的756万美元下降55.7%[25] 净资产和每股净资产变化 - 截至2025年9月30日，每股净资产为15.39美元，较2025年6月30日的15.68美元下降1.8%[4][5] - 净资产从2024年末的5.378亿美元降至4.904亿美元，下降8.8%，每股净资产从16.50美元降至15.39美元[21] 投资组合表现与构成 - 第三季度总净已实现和未实现损失为1030万美元，而2024年同期为820万美元[4] - 投资组合加权平均总到期收益率（按公允价值计算）为10.07%，按摊销成本计算为8.00%[7] - 截至2025年9月30日，按公允价值计算，98%的长期投资为浮动利率，99.60%的投资组合为生息资产[7] - 投资公允价值为12.590亿美元，较2024年末的14.071亿美元下降10.5%，账面价值摊销成本为13.318亿美元[21] 投资活动 - 第三季度新投资拨款的本金金额为1.387亿美元，销售和偿还的本金总额为1.56亿美元[7] - 2025年前九个月新投资总额为3.354亿美元，较2024年同期的6.020亿美元下降44.3%[28] - 2025年第三季度新投资承诺的加权平均利率为8.48%，低于2024年同期的9.07%[28] - 2025年第三季度新债务投资承诺中浮动利率占比97.75%，加权平均利差为4.30%[28] - 截至2025年9月30日，未提取的投资承诺总额为1640万美元，较2024年末的2160万美元减少24.1%[23] 债务与流动性 - 截至2025年9月30日，债务与权益比率为1.53倍，高于2025年6月30日的1.51倍[4] - 截至2025年9月30日，公司拥有420万美元现金及现金等价物，未偿还债务总额约为7.524亿美元[8] 总资产变化 - 截至2025年9月30日，总资产为13亿美元，净资产为4.904亿美元[4] - 截至2025年9月30日，公司总资产为12.815亿美元，较2024年12月31日的14.310亿美元下降10.4%[21]

财务业绩摘要 - 第三季度总投入资本1.387亿美元，产生总投资收益和净投资收益分别为3170万美元和1360万美元[1] - 净投资收入为每股0.43美元，完全覆盖了每股0.36美元的季度基础股息以及包含0.06美元补充分配在内的每股0.42美元总股息[5] - 截至第三季度末，每股净资产值为15.39美元[5] - 总投资收益为3170万美元，同比下降15.1%，净投资收益为1360万美元，合每股0.43美元，去年同期为1570万美元，合每股0.48美元[26] - 总资产为13亿美元，总净资产为4.904亿美元，债务与权益比率为1.53倍[27] 投资组合表现 - 截至9月30日，总投资组合公允价值约为12.6亿美元，涉及42个行业，较2025年底的12.8亿美元下降约1.6%[18] - 投资组合加权平均总收益率（按公允价值计算）为10.07%，按摊余成本计算为8%[19] - 投资组合高度分散，前十大投资仅占10.6%，95%为高级担保贷款，平均持仓规模约500万美元[20] - 按公允价值加权计算，第一留置权借款人的加权平均EBITDA为4.21亿美元，高级担保杠杆率为5.5倍，利息覆盖率为2.5倍[20] - 不良资产率保持在低位，按公允价值计算仅为40个基点，按成本计算为101个基点，PIK收入占总投资收益比例约为1.14%[21] 市场展望与行业动态 - 并购活动出现逐步改善的早期迹象，整体交易量虽仍相对低迷，但过去几个月取得令人鼓舞的进展[11] - 近期宣布的550亿美元Electronic Arts收购案和约180亿美元的Hologic收购案凸显市场对高质量交易的需求[12] - 第三季度再融资活动保持活跃，与银团贷款市场创纪录的活动水平一致[12][13] - 私人信贷领域的竞争仍然激烈，利差在过去一年显著压缩，但继续在某些情况下提供相对价值[13] - 美联储在9月和10月各降息25个基点，市场预计2026年将进一步宽松[15] 投资策略与差异化优势 - 投资策略强调高级担保流动信贷，并具备部署至私人信贷的灵活性，以在不同市场环境中保持敏捷[8] - 作为唯一每月披露净资产值的上市BDC，提供独特的透明度和问责制[6] - 投资团队激励机制侧重于投资者成果，管理费基于净资产值而非总资产收取，绩效费为12.5%，低于行业常见的15%-20%[24] - CLO发行业务使公司能够看到银团贷款领域几乎所有的交易流，并在适当时机采取行动[9] 资本配置与股东回报 - 董事会批准额外500万美元公开市场股票回购，加上现有的10b5-1计划，增强了回购能力[8][25] - 第三季度以平均每股13.75美元的价格回购了343,064股，总成本472万美元[28] - 公司采取分配策略，以补充股息形式将几乎全部超额收益支付给投资者[5] - 随后对富国银行信贷安排进行再融资，将利差收窄55个基点，并将额度从1.75亿美元增至2亿美元，到期日延长至2030年11月[23] 信贷质量与风险管理 - 投资组合平均内部评级为3.6分（基于公允价值加权），采用独特的相对价值评分系统[22] - 尽管将Kloeckner、Pentaplast和First Brands列入不良资产，但公司认为这些是孤立事件，而非投资组合普遍压力的迹象[22] - LifeScan从不良状态中移除，预计将实现全额本金回收，展示了公司处理个别信贷问题的能力[23] - 截至10月31日，PSBD的收益率为13.6%，在当前利差收紧和投资组合保守定位的情况下颇具吸引力[17]

核心业绩表现 - 季度每股收益为0.43美元，超出市场预期的0.41美元，但低于去年同期的0.48美元 [1] - 本季度收益超出预期4.88%，与上一季度的超预期幅度相同 [1] - 季度营收为3169万美元，超出市场预期5.63%，但低于去年同期的3731万美元 [2] - 在过去四个季度中，公司有两次在每股收益和营收上超出市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约20.1%，而同期标普500指数上涨15.1% [3] - 公司所属的金融-SBIC及商业工业行业在Zacks行业排名中处于后21%分位 [8] 未来业绩预期与行业展望 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益0.41美元，营收3010万美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益1.64美元，营收1.2299亿美元 [7] - 行业排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] 同业公司比较 - 同业公司CION Investment Corporation预计将于11月6日公布季度业绩 [9] - 市场预期CION季度每股收益为0.35美元，同比下降12.5% [9] - 市场预期CION季度营收为5257万美元，同比下降11.8% [10]

投资组合规模与构成 - 截至2025年9月30日，公司拥有262项债务和股权投资，涉及209家投资组合公司，总公允价值约为12亿美元[204] - 截至2025年9月30日，公司投资组合公允价值为12.59亿美元，较2024年12月31日的14.07亿美元下降10.5%[209] - 投资组合行业分布中，软件（10.7%）、医疗保健提供商与服务（9.8%）和IT服务（9.4%）为前三大行业[210] - 截至2025年9月30日，公司有1240万美元的净购买尚未结算[272] 投资组合收益率 - 截至2025年9月30日，公司投资组合加权平均总到期收益率为10.07%（按公允价值）和8.00%（按摊销成本）[203] - 截至2024年12月31日，公司投资组合加权平均总到期收益率为10.65%（按公允价值）和9.06%（按摊销成本）[204] - 债务及创收证券的平均总收益率从2024年12月31日的10.65%下降至2025年9月30日的10.07%[211] 投资活动 - 2025年第三季度总投资活动净额为负值，新投资总额为负1736万美元（总投资1.3866亿美元减出售投资1.5603亿美元）[206] - 2025年前九个月总投资活动净额为负值，新投资总额为负9833万美元（总投资3.3535亿美元减出售投资4.3368亿美元）[206] - 2025年第三季度第一留置权高级担保债务投资额为1.2139亿美元，占该季度总投资承诺的绝大部分[206] 新投资条款 - 2025年第三季度新投资承诺的加权平均利率为8.48%，低于2024年同期的9.07%[207] - 2025年第三季度新投资承诺中浮动利率债务占比97.75%，加权平均利差为4.30%[207] - 2025年第三季度新投资承诺的加权平均期限为6.75年，长于2024年同期的5.29年[207] 收入与利润 - 2025年前九个月总投资收入为9457.6万美元，较2024年同期的1.09亿美元下降13.0%[213][214] - 2025年前九个月净投资收入为4039.6万美元，较2024年同期的4780.5万美元下降15.5%[213] 亏损与资产质量 - 2025年前九个月净实现亏损为1288.3万美元，净未实现亏损为2537.8万美元，导致运营净资产增加额仅为213.4万美元[213] - 2025年第三季度净未实现亏损为904.4万美元，其中789万美元与现有投资组合的贬值有关[220] - 截至2025年9月30日，按公允价值计算，非应计贷款占比升至0.40%，而2024年12月31日为0.08%[214] - 截至2025年9月30日的九个月，公司未实现净增值（贬值）为（2540）万美元，而2024年同期为620万美元[221] 成本与费用 - 2025年前九个月利息支出为3830.4万美元，较2024年同期的4384.6万美元下降12.6%，主要因平均债务利率从6.96%降至6.06%[215][219] - 2025年前九个月管理费为680.9万美元，激励费为573.3万美元，分别较去年同期下降6.6%和10.5%[215][219] - 投资顾问的基础管理费为总净资产平均值的年化1.75%[266] 现金流 - 2025年前九个月，公司现金及现金等价物净增加140万美元，经营活动产生现金净额1.049亿美元，主要来自投资出售收益4.337亿美元，部分被组合投资拨款3.354亿美元所抵消[223] - 2024年前九个月，公司现金及现金等价物净减少33.1万美元，经营活动使用现金净额2.349亿美元，主要因组合投资拨款6.02亿美元，部分被投资出售收益2.924亿美元所抵消[224] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物为420万美元，较2024年同期的180万美元有所增加[225] 信贷安排与债务 - 截至2025年9月30日，公司在BoA信贷安排下的未提取额度为2.279亿美元，在WF信贷安排下的未提取额度为2070万美元[225] - 截至2025年9月30日，BoA信贷安排下未偿还本金为2.971亿美元，未提取承诺额度为2.279亿美元[239] - 2023年12月18日，WF信贷安排第四次修订将其借款额度从1.5亿美元增加至1.75亿美元，并将到期日延长至2028年12月18日[241] - WF信贷额度下贷款适用利率为每日SOFR或基础利率加2.50%，利率下限为0.0%[243] - WF信贷额度未使用部分需支付承诺费，首13个月内费率为0.50%，13-16个月间为0.50%乘以未使用额度与额度50%的较低值加2.00%乘以超出部分，之后费率结构类似但基准调整为额度的20%[243] - 缩减WF信贷额度需支付承诺缩减费，额度修订一周年前为缩减金额的2.00%，之后为1.00%[243] - 截至2025年9月30日，WF信贷额度未偿还金额为1.543亿美元，可用承诺额度为2070万美元[245] - 公司于2024年5月23日完成4.005亿美元CLO交易，发行包括2.32亿美元A类票据、5800万美元B-1类票据、1000万美元B-2类票据及1.005亿美元次级票据[247] - CLO交易中票据原定到期日为2037年7月15日，但发行方可自2026年7月15日起提前赎回[247] - 截至2025年9月30日，CLO交易项下未偿还债务为3亿美元[248] - 公司总合同义务为7.5235亿美元，其中美国银行信贷安排2.9464亿美元（1-3年内到期），富国银行信贷安排1.5542亿美元（3-5年内到期），CLO交易3.0229亿美元（5年以上到期）[267] 资本与股权活动 - 2025年1月公司完成IPO，发行545万股普通股，每股公开发行价格为16.45美元[198] - 2025年前九个月，公司发行并出售了32,662股股票，总购买价为50万美元；2024年同期发行并出售了5,551,372股股票，总购买价为9130万美元[227] - 2025年前九个月，公司根据股票回购计划回购了756,508股普通股[230] 风险管理与监管合规 - 截至2025年9月30日，公司的资产覆盖率为165%[226] - 截至2025年9月30日，公司未提取承诺总额为1640万美元，共24项；相比2024年12月31日的2160万美元（26项）有所减少[268] - 利率上升200个基点将导致公司净投资收入增加约1029.6万美元（利息收入增加约2532.4万美元，利息支出增加约1502.8万美元）[272] - 利率下降200个基点将导致公司净投资收入减少约1037.6万美元（利息收入减少约2540.4万美元，利息支出减少约1502.8万美元）[272] - PS BDC Funding II的合格贷款预支利率中档市场贷款为67.5%，广泛银团贷款为70%[243] - 为维持RIC税务待遇，公司需将每年投资公司应税收入的至少90%作为股息分配，并计划分配每年普通收入的98%及资本利得净额的98.2%以避免消费税[251] - 股息再投资计划下，未选择现金分红的股东其股息将按除息日收盘价自动再投资于公司普通股[256]

收入和利润（同比环比） - 公司宣布2025年第二季度每股净投资收益为0.43美元，同比增长7.5%（从0.40美元）[3][4] - 2025年第二季度总投资收入为3170万美元，同比下降13.2%（去年同期为3650万美元）[4] - 2025年第二季度利息收入为3002.4万美元，同比下降14.9%[26] - 2025年上半年净投资收入为2675.5万美元，同比下降16.6%[26] - 2025年上半年每股基本净投资收益为0.82美元，同比下降18.0%[26] 投资组合表现 - 投资组合公允价值为12.8亿美元，同比下降10.6%（去年同期为14.3亿美元）[3][5] - 投资组合加权平均收益率为10.10%，较上季度下降0.27个百分点[3][6] - 非控制、非关联投资公允价值从14.07亿美元降至12.80亿美元，降幅为9.0%[22] - 2025年上半年非控制、非关联投资净实现亏损1164.0万美元[26] 新增投资活动 - 2025年第二季度新增投资金额为9240万美元，平均每笔投资310万美元[6] - 2025年第二季度总投资额为92,361,724美元，同比下降51.2%，2024年同期为189,301,404美元[30] - 2025年上半年净投资额为-80,966,259美元，而2024年同期为326,200,878美元[30] - 第一留置权高级担保债务投资在2025年第二季度为84,724,520美元，同比下降44.4%，2024年同期为152,521,210美元[30] - 2025年第二季度新投资承诺数量为23笔，略低于2024年同期的24笔[30] - 2025年第二季度新投资承诺的平均金额为3,145,736美元，同比下降43.6%，2024年同期为5,575,295美元[30] 投资条款和利率 - 新债务投资承诺中浮动利率占比为100%，高于2024年同期的97.01%[30] - 2025年第二季度新投资承诺的加权平均利率为8.93%，低于2024年同期的9.96%[30] - 2025年第二季度新浮动利率投资承诺的加权平均利差为4.56%，略低于2024年同期的4.68%[30] - 2025年第二季度长期投资出售或偿还的加权平均利率为8.65%，低于2024年同期的10.69%[30] - 2025年第二季度新投资承诺的加权平均期限为5.16年，短于2024年同期的6.05年[30] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司总资产为13亿美元，净资产为5.052亿美元[4] - 公司总资产从2024年12月31日的14.31亿美元下降至2025年6月30日的13.15亿美元，降幅为8.1%[22] - 现金及现金等价物从276.6万美元增至1643.6万美元，增幅达494.2%[22] - 信贷设施负债从5.02亿美元降至4.61亿美元，降幅为8.1%[22] - 公司债务与权益比为1.51倍，较上季度上升0.01倍[4] - 2025年6月30日每股净资产为15.68美元，较2024年12月31日的16.50美元下降5.0%[22] 流动性和承诺 - 公司可用流动性为2.535亿美元，包括现金和未使用的信贷额度[7] - 未履行承诺从2160万美元降至1570万美元，降幅为27.3%[24] 股息和分配 - 宣布2025年第三季度每股基础股息为0.36美元，预计9月宣布补充股息[1][8] 贷款质量 - 非应计贷款占比为0.19%，较上季度下降0.05个百分点[3][6]

核心财务表现 - 季度每股收益0.43美元 超出市场预期0.41美元 但低于去年同期0.48美元 [1] - 季度收入3168万美元 超出市场预期4.79% 但低于去年同期3655万美元 [2] - 过去四个季度中 公司仅一次超出每股收益预期 两次超出收入预期 [2] 近期股价表现 - 年初至今股价下跌7.7% 同期标普500指数上涨7.1% [3] - 上季度每股收益0.4美元 低于预期0.44美元 出现9.09%的负向差异 [1] 未来业绩展望 - 当前市场预期下季度每股收益0.42美元 收入3029万美元 [7] - 本财年每股收益预期1.62美元 收入1.2186亿美元 [7] - 盈利预测修正趋势呈现混合状态 目前Zacks评级为3级(持有) [6] 行业比较分析 - 所属金融-SBIC及商业工业行业在Zacks行业排名中处于前41% [8] - 同业公司CION投资预计下季度每股收益0.34美元 同比下降20.9% [9] - CION投资预计收入5408万美元 同比下降11.9% [10]

公司里程碑 - Palmer Square Capital Management庆祝其开创性的CLO指数推出10周年 该指数于2015年5月29日首次推出 包括Palmer Square CLO Senior Debt Index (CLOSE)和Palmer Square CLO Debt Index (CLODI) [1] - 公司2024年扩展业务 推出欧洲CLO指数 目前拥有近1000名全球订阅用户 并在美国推出ETF(PSQA) 计划在欧洲推出类似产品 [2] - 截至2025年3月31日 公司管理资产规模达342亿美元 主要投资领域包括机会主义信贷、收入策略、私募信贷和CLO等 [7] 指数表现 - CLOSE指数2025年YTD回报1.57% 2024年回报7.40% 历史最高年回报为2023年的9.01% [3] - CLODI指数2025年YTD回报1.02% 2024年回报13.22% 历史最高年回报为2023年的17.40% 但2022年出现-3.59%的负回报 [3] - CLOSE指数追踪美国AAA或AA评级的CLO高级债务 CLODI指数追踪A、BBB或BB评级的CLO夹层债务 [5][6] 行业发展 - 全球CLO市场规模从10年前的约4亿美元增长至超过1万亿美元 成为全球结构化信贷中增长最快的领域之一 [4] - 公司提供的每日表现指数为投资者提供了透明度 促进了CLO市场的巨大增长 [4] - 公司总部位于堪萨斯城和伦敦 客户包括机构投资者、财富管理公司和高净值个人 [7]

收入和利润（同比） - 2025年第一季度总投资收入3120万美元，上年同期为3480万美元[4] - 2025年第一季度净投资收入1290万美元，合每股0.40美元，去年同期为1630万美元，合每股0.52美元[4] - 2025年第一季度总实现和未实现损失为2130万美元，2024年第一季度为收益660万美元[4] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司总投资收入分别为3121.4279万美元和3478.4943万美元，净投资收入分别为1291.3151万美元和1631.8229万美元[24] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司基本和摊薄后每股净投资收入分别为0.40美元和0.52美元，基本和摊薄后每股净资产净增（减）分别为 - 0.26美元和0.72美元[24] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司净增（减）净资产分别为 - 838.9211万美元和2288.014万美元[24] 成本和费用（同比） - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司总费用分别为1830.1128万美元和1851.7225万美元，净费用分别为1830.1128万美元和1846.6714万美元[24] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，每股净资产值为15.85美元，2024年12月31日为16.50美元[4] - 截至2025年3月31日，总资产14亿美元，总净资产5.158亿美元[4] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为290万美元，未偿还债务本金总额约7.745亿美元[8] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司总资产分别为13.62929722亿美元和14.31042759亿美元，总负债分别为8.47122468亿美元和8.9319779亿美元，净资产分别为5.15807254亿美元和5.37844969亿美元[20] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司对其投资组合公司的未出资债务融资承诺分别为2020万美元和2160万美元[22] 分红情况 - 2025年第一季度向股东支付现金分红共计每股0.39美元，宣布2025年第二季度常规基础股息为每股0.36美元[4] 投资业务表现 - 2025年第一季度PIK收入仅为50.79万美元，占总投资收入的1.63%[4] - 截至2025年3月31日，投资组合中按公允价值计算，98%的长期投资为浮动利率，99.76%的投资产生收益[7] - 2025年第一季度，新投资本金为1.043亿美元，销售和还款本金总额为1.444亿美元[7] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司新投资总额分别为 - 4004.6257万美元和2.76926487亿美元[29] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司新投资承诺数量分别为23个和36个，平均新投资承诺金额分别为385.5336万美元和405.2057万美元[29] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司新投资承诺加权平均期限分别为5.59年和6.18年，新债务投资承诺浮动利率占比均为100%，固定利率占比均为0%[29] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司新投资承诺加权平均利率分别为8.52%和10.19%，新浮动利率投资承诺加权平均利差分别为4.21%和4.81%[29]

财务表现 - 公司报告2025年第一季度营收3121万美元 同比下滑103% [1] - 每股收益040美元 低于去年同期的052美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期3250万美元 意外偏差-395% [1] - 每股收益低于共识预期044美元 意外偏差-909% [1] 关键运营指标 - 非控制非关联投资的其他收入31万美元 低于分析师平均预期的41万美元 [4] - 非控制非关联投资的股息收入57万美元 略低于分析师平均预期的58万美元 [4] - 非控制非关联投资的利息收入2982万美元 低于分析师平均预期的3083万美元 [4] 市场表现 - 过去一个月股价上涨4% 同期标普500指数上涨106% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析框架 - 投资者需关注同比变化与华尔街预期的对比 但关键运营指标更能反映公司真实表现 [2] - 关键指标与去年同期及分析师预期的比较 有助于更准确预测股价走势 [2]

季度业绩表现 - 公司季度每股收益为0.40美元，低于市场预期的0.44美元，同比去年0.52美元下降23.1% [1] - 季度营收3121万美元，低于市场预期3.95%，同比去年3479万美元下降10.3% [2] - 过去四个季度均未达到每股收益预期，但营收有两次超预期 [2] 股价与市场表现 - 年初至今股价下跌16.4%，同期标普500指数下跌4.7% [3] - 当前Zacks评级为3（持有），预计短期表现与市场持平 [6] 未来预期 - 下季度预期每股收益0.43美元，营收3201万美元；本财年预期每股收益1.75美元，营收1.2835亿美元 [7] - 行业排名处于后37%，历史数据显示前50%行业表现是后50%的两倍以上 [8] 同业比较 - 同业公司Fidus Investment预计季度每股收益0.53美元，同比下降10.2%，营收预计3508万美元，同比上升1.2% [9][10] - Fidus Investment的每股收益预期在过去30天维持不变 [9]