公司业务范围 - 公司主要业务为投资控股及证券买卖，附属公司业务包括时装及饰物批零、经营度假中心及俱乐部等[4] 股息与股本 - 董事不建议派发2018年度股息[7] - 2018年度公司已发行股本无变动[11] 股票相关协议与证券交易 - 2018年度无订立或年末无仍有效的股票挂钩协议[13] - 2018年度公司或附属公司无购买、赎回或出售公司上市证券[14] 股东储备 - 2018年12月31日公司无可供分派给股东的储备[15] 客户与供应商 - 集团五大客户占本年度营业总额不足10%，五大供应商及最大供应商分别约占本年度购货总额约63%及22%[16] 公司董事 - 2018年度及报告日期止公司董事包括David Charles PARKER等[18] - 获提名连任董事无不可由公司一年内终止而毋须支付赔偿（法定赔偿除外）的服务合约[26] - 2018年12月31日公司董事及行政总裁无相关权益或淡仓[27] - 杨永东先生将于2019年股东周年大会结束后荣休，退任公司执行董事[148] - David Charles PARKER自2017年1月起出任公司执行董事及行政总裁[152] - 梁炜才先生自2017年1月起调任为公司非执行董事及担任董事会非执行主席[154] - 张健荣64岁，2016年6月起任公司独立非执行董事，资讯科技等领域约30年经验[156] - 李侨生62岁，2016年6月出任公司独立非执行董事，银行界等方面有经验[157] - 李德泰68岁，2017年8月出任公司独立非执行董事，在德勤工作逾31年[161] - Sarah Young O'DONNELL女士55岁，2017年8月获委任为非执行董事，2018年3月调任独立非执行董事[163] - 所有非执行（包括独立非执行）董事任期约两年，由重选连任的股东周年大会当天起算[165] - 公司董事会由7名董事组成，包括2名执行董事、1名非执行主席和4名独立非执行董事，独立非执行董事数目占董事会超三分之一[172][173] - 2018年3月27日，Sarah Young O'DONNELL女士由非执行董事调任为独立非执行董事[173][175] 股东持股情况 - 截至2018年12月31日，Diamond Leaf Limited持有公司股份162,216,503股，占比9.83%；Solution Bridge Limited持有408,757,642股，占比24.76%；龚如心女士（已故）持有570,974,145股，占比34.59%；陈伟棠先生、庄日杰先生、黄德伟先生各持有730,974,145股，占比44.28%[32] 租赁协议 - 租赁协议I于2015年12月1日至2018年11月30日，月租291,438港元，截至2018年12月31日实际支付4,064,757港元[35] - 租赁协议II于2018年12月1日至2021年11月30日，月租218,778港元，截至2018年12月31日实际支付60,179港元，租赁面积减少3,460平方呎[37] - 租赁协议I和租赁协议II构成公司持续关连交易，内部审核部、独立非执行董事和核数师均确认交易合规[37][38] 经济与市场环境 - 报告期内环球经济前景转差，金融市场波动，香港奢侈品时装零售市场维持增长但下半年逊于上半年[46] - 2018年香港经济增长3.0%，零售总值临时估计为4852亿港元，较2017年价值上升8.8%、销售额增加7.6%，但12月奢侈品销售价值同比降4.9%，服装销售价值降0.3%[116] 公司财务业绩 - 2018年股东应占净亏损7309.7万港元，去年为650.5万港元，亏损大幅增加6650万港元[47][48] - 2018年综合收入下跌11%至1.4211亿港元，主要因时装零售产品整体销量下跌[54][55] - 2018年毛利下跌至9151.2万港元，减少7%，毛利率为64%，较2017年上升约3%[55] - 2018年时装零售业务亏损大幅减少1895.6万港元，自数年首次录得EBITDA约330万港元[52] - 2018年俱乐部业务亏损上升566.1万港元，因部分设施翻新及人员流失致销售减少[52] - 2018年投资组合及其他股本投资变现及未变现净亏损3333.2万港元，去年为净收益3521.9万港元[48] - 2018年出售金融工具回报大幅下跌，因2017年出售健亚股份收益及2018年出售美元债券亏损[49] - 2018年销售及分销费用减少33%至4121.7万港元，折旧及摊销费用减少4%至688.3万港元[58] - 2018年行政费用减少3%至7032.9万港元，主要因严控时装零售业务员工成本[58] - 诗韵2018年业绩明显改善，亏损大幅减少99%，EBITDA由亏损1440万港元改善至盈利330万港元[59] - 2018年显达销售额较2017年下降26%至1129.4万港元，经营亏损1441万港元[60] 公司业务规划 - 公司已提交改划申请，都会规划小组委员会暂定2019年5月3日开会考虑该申请[63] - 2018年集团金融工具投资有三项主要变动，实施新投资策略[64] - 公司将继续提高供应链效率，降低剩余存货百分比，提高销售率以维持利润率[120] - 公司定期进行租赁市场调查及租金基准测试，关闭业绩不佳店铺，提高每平方呎销售比例[120] - 公司正寻求为具潜力品牌开设额外单一品牌店铺，专注实体和网上平台扩充策略[120] - 2018年1月公司向城规会提交申请，将俱乐部土地改划用途，相关委员会暂订2019年5月审查[121] - 公司计划建立网上销售平台并与电子零售商合作扩充销售渠道[144] - 显达俱乐部重新装修反应理想，将专注推广婚宴、宴会接待和会议[145] 金融工具投资 - 截至2018年12月31日，集团金融工具投资组合总账面价值为6.81085亿港元，占总资产账面价值约71%[65] - 2018年集团扣除一般及行政费用前金融工具投资净亏损3333.2万港元，72%归因于未变现按市值计算投资亏损[66] - MSCI ACWI指数2018年下跌9.4%，是2008年金融海啸以来表现最差一年[66] - 截至2018年12月31日，集团有价基金投资组合投资总账面价值为5.12478亿港元，占总资产账面价值约53.8%[68] - 截至2018年12月31日止12个月，有价资金投资组合录得净亏损1129.3万港元（或2.1%）[68] - 截至2019年2月28日止首两个月，有价基金投资组合基于公允价值的净正回报约为2723.8万港元（或5.3%）收益[68] - 截至2018年12月31日，集团投资摩根士丹利美元流动资金基金的净回报总额为21.8万港元（或1.1%）收益[69] - PIMCO收益基金2014 - 2018年五年年均回报率为5.17%，2018年12月31日投资公允值7817.6万港元，占集团总资产账面价值约8.2%，自2018年8月投资净回报总额37.6万港元（或0.5%）收益，年初至2019年2月28日总回报约2.8%收益[72] - 弘收全季债券基金2014 - 2018年五年年均回报率为3.47%，2018年12月31日投资公允值4140.8万港元，占集团总资产账面价值约4.3%，自2018年8月投资净回报总额62.8万港元（或1.5%）亏损，年初至2019年2月28日总回报约4.6%收益[73] - Robeco高收益债券基金2014 - 2018年五年年均回报率为4.46%，2018年12月31日投资公允值3673.5万港元，占集团总资产账面价值约3.9%，自2018年8月投资净回报总额101.6万港元（或2.6%）亏损，年初至2019年2月28日总回报约5.9%收益[74] - 瑞银（卢森堡）欧元高收益债券基金（美元避险）2016 - 2018年三年年均回报率为5.49%，2018年12月31日投资公允值3429.3万港元，占集团总资产账面价值约3.6%，自2018年8月投资净回报总额90.6万港元（或2.5%）亏损，年初至2019年2月28日总回报约4.6%收益[75] - 景顺美国优先贷款基金2014 - 2018年五年年均回报率为2.52%，2018年12月31日投资公允值1551.7万港元，占集团总资产账面价值约1.6%，截至2018年12月31日止十二个月投资净回报总额24万港元（或1.5%）亏损，年初至2019年2月28日总回报约4.0%收益[77] - Algebris金融信贷基金2015年2月 - 2018年12月31日年度年均回报率为4.42%，2018年12月31日投资公允值1502.9万港元，占集团总资产账面价值约1.6%，自2018年8月投资净回报总额53.1万港元（或3.4%）亏损，年初至2019年2月28日总回报约5.9%收益[78] - 信安优先证券基金2014 - 2018年五年年均回报率为4.93%，2018年12月31日投资公允值1500.2万港元，占集团总资产账面价值约1.6%，自2018年8月投资净回报总额76.6万港元（或4.9%）亏损，年初至2019年2月28日总回报约4.9%收益[79] - 增强型回报基金组合2018年12月31日公允值1.97938亿港元，相当于可出售基金投资组合账面价值约38.6%，及集团总资产账面价值约20.8%[80] - 方图增强收益基金2014 - 2018年五年年均回报率为7.73%，2018年12月31日投资公允值7532.4万港元，占集团总资产账面价值约7.9%，自2018年8月投资净回报总额247.6万港元（或3.2%）亏损，年初至2019年2月28日总回报约3.4%收益[83] - 弘收全季亚洲信贷基金2014 - 2018年五年年均回报率为7.06%，2018年12月31日投资公允值6203.3万港元，占集团总资产账面价值约6.5%，自2018年8月投资净回报总额20.7万港元（或0.3%）亏损，年初至2019年2月28日总回报约6.4%收益[84] - H2O Allegro Fund（机构类，美元对冲）2015年2月至2018年12月31日年均回报率为20.25%，2018年12月31日公司投资公允价值为4616.7万港元，占总资产账面价值约4.8%，2018年8月以来投资净回报总额为726.7万港元（或18.7%）收益，年初至2019年2月28日总回报约为2.7%收益[85] - 安联收益与增长基金（机构类，累计类别）2014 - 2018年年均回报率为4.17%，2018年12月31日公司投资公允价值为1441.4万港元，占总资产账面价值约1.6%，2018年8月以来投资净回报总额为147.2万港元（或9.3%）亏损，年初至2019年2月28日总回报约为9.5%收益[87] - 截至2018年12月31日，公司持有8个股票基金，公允价值为5032.9万港元，占可出售基金投资组合账面价值约9.8%，占总资产账面价值约5.3%，2018年投资净回报总额为1062.7万港元（或15.3%）亏损，年初至2019年2月28日总回报约为15%收益[88] - 2018年12月31日，MS组合总账面价值为5158.9万港元，占公司总资产账面价值约5.5%，资产配置包括45.4%货币市场基金、10.7%固定收益基金、34.8%股票基金和其他9.1%，2018年8月以来净亏损235.5万港元（或4.4%），年初至2019年2月28日总回报约为4.5%收益[89] - 截至2018年12月31日，公司直接持有中华汽车和培力控股股份，总账面价值为4712.4万港元，占总资产账面价值约4.9%，2018年投资录得净亏损930.4万港元，其他出售上市股份净回报为亏损137.2万港元[92] - 2018年公司在公司债券投资录得净亏损781.3万港元，投资账面价值总额减少至1914.7万港元，占公司总资产账面价值约2.0%[95] - 2018年12月31日，公司在其他基金投资（ACIF III、ACIF IV及Invesco US Senior Loans 2021，L.P.基金）总账面价值为5074.7万港元，2018年录得净亏损119.5万港元[97] - 公司向ACIF III作出400万美元（相当于3112万港元）的1.532%股权投资承诺，截至2018年12月31日总投资额为2764.3万港元，资本价值为3482.8万港元，自2016年7月投资承诺以来总回报为769.5万港元，2018年总回报为计入损益的68.2万港元亏损[98] - 公司于2018年12月向ACIF IV作出400万美元（相当于3112万港元）的资本承诺，持有2.979％的股权，2018年计入损益的总