公司背景与优势 - [公司是国家重点支持的12家全国性大型水泥集团之一，也是华中地区进行水泥工业兼并联合重组的五大水泥公司之一，唯一非国有企业，可获政府政策支持][5] - [公司主要布局于河南、辽宁两地，在天津、安徽亦有涉及，生产设施位于石灰石资源、终端市场及交通干线结合处][5] - [公司在河南省、安徽省和辽宁省等主营区拥有丰富石灰石资源及混合材供应，各熟料生产线配套矿山资源储备可供使用30年以上][5] - [公司是中国为数不多在母公司及运营子公司层面均拥有ISO三大管理体系和产品品质认证的企业，中标多个大型基建项目][5] - [公司致力于先进环保技术研发及废弃物再利用，是世界可持续发展工商理事会水泥可持续性倡议行动成员之一][6] 股权结构 - [截至2019年12月31日，天瑞集团由李留法及李凤娌分别持有70%及30%股权][7] - [公司拥有26家全资中国附属公司和8家非全资中国附属公司，煜阔由神鹰及煜祺分别拥有51.25%及48.75%股权，天瑞在天瑞财务中持股25.5%等][8][10] - [李留法和李凤娌通过受控制法团持有20.44484822亿股，占比69.58%][61] - [2019年底煜阔抵押8.99247亿股公司股份，占已发行股本30.60%][62] - [截至2019年12月31日，煜阔、天瑞集团等持有公司20.44484822亿股股份，股权约69.58%；中国进出口银行等持有不同数量股份及对应股权比例][71] - [截至2019年12月31日，煜阔质押8.99247亿股公司股份，占已发行股本约30.60%][73] 产能情况 - [截至2019年12月31日，熟料生产线全部采用先进的NSP技术，且全部配备余热回收发电技术，郑州荥阳熟料生产线日生产能力超12,000吨][5] - [截至2019年12月31日，集团拥有20条熟料生产线及59台水泥粉磨，熟料及水泥总年产能分别约为2840万吨及5670万吨，与2018年持平，河南区域水泥产能3760万吨、熟料产能2000万吨，辽宁区域水泥产能1910万吨、熟料产能840万吨，集团应占产能约为2960万吨熟料及5670万吨水泥][11] 财务数据（收益、盈利等） - [2019年收益为120.88亿元，较2018年的100.61亿元增长20.1%][13] - [2019年毛利为45.07亿元，较2018年的32.73亿元增长37.7%][13] - [2019年息税折旧摊销前盈利为48.68亿元，较2018年的38.45亿元增长26.6%][13] - [2019年盈利为19.35亿元，较2018年的12.52亿元增长54.5%][13] - [2019年归属本公司拥有人盈利为18.19亿元，较2018年的12.13亿元增长50.0%][13] - [2019年每股基本盈利为0.62元，较2018年的0.41元增长50.0%][13] - [2019年公司营业额约为120.875亿元，较2018年增加20.269亿元，增幅20.1%][17] - [2019年公司收益约为120.875亿元，较2018年增加20.269亿元，增幅为20.1%][22] - [2019年销售水泥收益约为111.59亿元，较2018年增加20.59亿元，增幅为22.6%，销量由2940万吨增至3150万吨，增幅为7.0%][22] - [2019年熟料销售收益约为6.774亿元，较2018年减少1.359亿元，减幅为16.7%，仅250万吨熟料对外销售][22] - [2019年华中地区销售收益约为92.993亿元，较2018年增加16.147亿元，增幅21.0%；东北地区销售收益约为27.882亿元，较2018年增加4.122亿元，增幅17.3%][22] - [2019年和2018年，销售水泥收益占总收益分别约为92.3%及90.4%；销售熟料收益占总收益分别约为5.6%及8.1%；销售骨料收益占总收益分别约为2.1%及1.5%][22] - [2019年销售成本约为75.802亿元，较2018年增加7.93亿元，增幅为11.7%，主要因水泥产量增长及部分大宗原材料采购价格上涨][23] - [2019年公司毛利约为45.074亿元，较去年增加12.339亿元或37.7%，毛利率由2018年的32.5%增至37.3%][24] - [2019年华中地区分部利润约25.216亿元，较2018年增加7.887亿元，增幅45.5%；东北地区分部利润约2.921亿元，较2018年增加1.315亿元，增长81.9%][24] - [2019年其他收入约为5.805亿元，较2018年增加0.314亿元或5.7%，主要因资源综合利用的增值税补贴增加][24] - [2019年销售及分销费用约3.798亿元，较2018年增加0.384亿元，因水泥销量增长使运输和港口装卸费用增长][25] - [2019年行政费用约5.043亿元，较2018年增加0.695亿元或16.0%，因加大研发投入使研发费用支出大幅增加][26] - [2019年其他支出约0.838亿元，较2018年减少0.221亿元或20.8%，因季节影响停工期间费用减少][27] - [2019年财务费用约11.58亿元，较2018年增加0.36亿元或3.2%，因公司融资规模扩大][28] - [2019年除税前盈利约26.677亿元，较2018年增加9.251亿元或约53.1%；剔除衍生金融资产公平值变动收益影响后，本年度税前盈利约26.492亿元，较2018年增加9.127亿元或52.6%][29] - [2019年所得税开支约7.332亿元，较2018年增加2.424亿元或约49.4%，因除金融衍生工具公平值变动收益以外的营运收益大幅增长][30] - [2019年归属公司持有人盈利约18.194亿元，较2018年增加6.069亿元或约50.0%，纯利率由2018年的12.1%增长至15.1%][31] - [2019年收益为120.88亿元，较2018年的100.61亿元增长20.15%][129] - [2019年年内溢利及全面收益总额为19.35亿元，较2018年的12.52亿元增长54.51%][129] - [2019年基本及摊薄每股盈利为0.62元，较2018年的0.41元增长51.22%][129] - [2019年除税前溢利为2667671千元人民币，2018年为1742572千元人民币][135] - [2019年经营活动所得现金净额为2518334千元人民币，2018年为4103995千元人民币][135] - [2019年投资活动所用现金净额为74565千元人民币，2018年为2319450千元人民币][136] - [2019年融资活动所用现金净额为1326733千元人民币，2018年为1258581千元人民币][136] - [2019年现金及现金等价物增加净额为1117036千元人民币，2018年为525964千元人民币][136] - [2019年物业、厂房及设备折旧为957698千元人民币，2018年为917742千元人民币][135] - [2019年已付所得税为544459千元人民币，2018年为343515千元人民币][135] - [2019年新增借款为5405523千元人民币，2018年为6407001千元人民币][136] 财务数据（资产、负债等） - [2019年总资产为323.24亿元，较2018年的285.54亿元增长13.2%][14] - [2019年总负债为193.49亿元，较2018年的174.75亿元增长10.7%][14] - [贸易及其他应收款项从2018年约4423.9百万元增加至2019年约7305.6百万元，因销售额和采购额增长致应收票据及预付款项增加][32] - [现金及银行结余从2018年约711.8百万元增加156.9%至2019年约1828.8百万元，因年末存放于天瑞财务的存款列报变化][32] - [2019年借款及债务融资工具共计约12315.1百万元，较去年增加约1920.6百万元或18.5%][32] - [2019年资产负债率约59.9%，较2018年的约61.2%降低1.3个百分点，因所有者权益增加][35] - [2019年流动比率约为1.2，较2018年的约1.0增加21.8%；速动比率约为1.1，较2018年的约0.9增加21.7%，因除存货外流动资产增加及流动负债减少][35] - [2019年产权比率约为1.5，较2018年的约1.6减少5.5%][35] - [2019年净借贷比率约52.0%，较2018年的约57.9%下降5.9个百分点][36] - [2019年资本开支约1257.8百万元（2018年约303.8百万元），资本承担约为346.0百万元（2018年约399.3百万元），与生产设施等有关][37] - [2019年为银行借款抵押的资产账面价值约为4079.3百万元（2018年约3879.8百万元）][38] - [2019年因向关联方提供担保产生的或然负债约1581.6百万元（2018年约1275.8百万元）][39] - [2019年非流动资产为175.96亿元，较2018年的162.53亿元增长8.26%][130] - [2019年流动资产为147.28亿元，较2018年的123.01亿元增长19.73%][130] - [2019年流动负债为123.58亿元，较2018年的125.72亿元下降1.70%][130] - [2019年净流动资产为23.70亿元，2018年为净流动负债2.71亿元][130] - [2019年总资产减流动负债为199.66亿元，较2018年的159.82亿元增长24.93%][130] - [2019年末公司总权益为12975591千元，较2018年末的11079120千元有所增长][131] - [2019年末非流动负债为6990519千元，2018年末为4902925千元][131] - [2019年末自一间联营公司借款（一年后到期）为150000千元，2018年末为100000千元][131] - [2019年末借款（一年后到期）为2497004千元，2018年末为2318866千元][131] - [2019年末有担保票据为934566千元，2018年末无此项][131] - [2019年末租赁负债（一年后到期）为25554千元，2018年末无此项][131] 产品销售情况 - [2019年公司水泥销量约3150万吨，较2018年增加约210万吨，增幅7.0%；熟料销量约250万吨，较2018年减少0.3百万吨，减幅12.4%；骨料销量约440万吨，较2018年增加120万吨，增幅39.4%][15][16] - [2019年公司水泥平均销售价格约354.5元/吨，较2018年增加45.2元，增幅约14.6%；熟料平均销售价格约275.1元/吨，较2018年减少14.1元，减幅4.9%；骨料平均销售价格约56.8元/吨，较2018年增加10.4元，增幅22.3%][17] - [2019年公司42.5级以上水泥销量约2690万吨，占水泥总销量的85.6%，比2018年增加300万吨，占比同比上涨4.5%；32.5级水泥约450万吨，占年度水泥总销量的14.4%，比2018年减少100万吨，占比同比下降4.5%][15] - [河南区域2019年水泥销量约2370万吨，增加140万吨；熟料销量约30万吨，减少100万吨；水泥平均售价约378.6元/吨；熟料平均售价约305.7元/吨][15][17] - [东北区域2019年水泥销量约780万吨，增加70万吨；熟料销量约220万吨，增加70万吨；水泥平均售价约281.6元/吨；熟料平均售价约271.2元/吨][15][17] 行业情况 - [2019年全国水泥产量45862万吨，同比增长3.98%，西北水泥产量18096万吨，同比增长7.44%，东北水泥产量同比涨幅为13.12%][21] - [2019年全国PO42.5水泥价格指数439元/吨，比2018年上涨12元/吨，同比增长2.67%，华东和中南地区均价分别为479元/吨和