俄罗斯经济与地缘政治风险 - 2018年俄罗斯卢布对美元贬值17%，可能增加公司以美元计价的租金和资本支出成本[24] - 乌克兰冲突导致的经济制裁可能影响公司在俄罗斯和国际市场的运营[25][27] - 公司与Sberbank的合资企业Yandex.Money受到美国行业制裁的影响[27][30] - 乌克兰制裁导致公司在乌克兰的商业运营关闭，并禁止乌克兰用户访问公司服务[28] - 公司创始人Arkady Volozh和董事会成员Herman Gref被列入美国“克里姆林宫名单”，可能面临制裁风险[29] - 俄罗斯互联网流量路由新法规可能导致数据传输速度下降和服务中断[36] - 俄罗斯法律可能限制外国对互联网公司的所有权，影响公司结构和运营[43][45] - 俄罗斯政府正在讨论可能影响公司出租车服务业务的新法规，包括在线出租车聚合平台的监管[142] - 俄罗斯法律要求公司在俄罗斯境内存储所有俄罗斯用户的个人数据，这可能增加运营成本并限制服务功能[150] - 俄罗斯反垄断法可能认定公司在某些市场占据主导地位，从而限制其运营灵活性，并可能面临高达上一年度相关市场收入15%的罚款[159] - 俄罗斯银行系统的不稳定性可能导致公司存款损失或影响其完成银行交易的能力[163] - 俄罗斯税法存在解释模糊性和频繁变化的风险，可能导致公司税务责任增加[166][167] 市场竞争与广告业务 - 公司在俄罗斯搜索市场的份额为56.3%，Google的份额为40.0%[49] - Google通过Android平台在移动搜索和广告市场对公司构成竞争压力[50] - Mail.ru在2017年和2018年的搜索市场份额分别为3.4%和2.2%[51] - 公司在线广告收入增长预计将下降，主要由于俄罗斯宏观经济挑战、竞争加剧以及互联网用户增长放缓等因素[54][56] - 公司广告网络合作伙伴的流量获取成本（TAC）占在线广告网络收入的50%以上[56] - 公司在线广告收入中，广告网络合作伙伴网站的收入占比从2017年的25.5%下降到2018年的23.4%[74] - 俄罗斯在线广告支出增长率在2018年为22%，与2017年持平[65] - 公司广告收入占总收入的平均比例为89%，广告支出具有周期性和季节性[65][66] - 公司可能因广告被第三方技术屏蔽而影响广告收入和广告商信心[127] - 公司可能因未能检测到点击欺诈而面临诉讼和广告商信任危机[128] 业务扩展与运营风险 - 公司Yandex.Taxi业务与Uber的合资公司中，公司持有约61%的股份[69] - 公司Yandex.Money业务中，公司持有约25%的股份，Yandex.Market业务中，公司与Sberbank各持有45%的股份[69] - 公司依赖与主要网络合作伙伴的关系，若合作协议终止或未续签，业务和财务状况将受到不利影响[75] - 公司通过领先软件公司和设备制造商的分销协议扩展用户基础，特别是与Opera的合作，若无法维持这些合作关系，搜索市场份额可能下降[77] - 公司依赖第三方内容提供商，若无法维持合作关系或内容价格上涨，可能导致用户流量下降[79] - 公司品牌是其成功的关键因素，特别是在移动服务领域，需持续保持技术领先地位以增强品牌[81][82] - 公司业务增长对管理、运营和财务基础设施提出了更高要求，若无法有效管理增长，服务质量可能下降[83] - 公司国际扩张面临复杂的法律和监管风险，包括数据保护、隐私要求和反腐败法规，违规可能导致罚款或业务禁止[87] - 公司依赖关键管理人员和技术人员，若无法吸引或留住这些人才，业务和财务状况将受到不利影响[90][91] - 公司面临网络安全风险，若安全措施被破坏或服务受到攻击，可能导致用户流失和声誉受损[93][96] - 公司依赖搜索结果的准确性和服务的可靠性，若系统故障或技术干扰发生，可能导致用户和广告商流失[98][100] - 公司可能因未能扩展技术基础设施而影响服务性能和盈利能力[126] - 公司可能因未能有效整合收购业务而面临运营复杂性和财务风险[132] - 公司俄罗斯总部目前租用约88,000平方米的办公空间，部分租约将于2021年到期，可能需要承担重大费用并分散管理层注意力[139] - 公司于2018年12月购买了位于莫斯科Kosygina街15号的新总部用地，但可能面临开发设计和审批的挑战，若未能按时完成开发，可能需要重新谈判租约并面临外汇风险[139] - 公司可能因业务扩展而需要申请额外的许可证，维护和获取新许可证可能需要额外资源，并限制业务灵活性[140] - 俄罗斯法律框架的模糊性可能导致公司需要获取额外的许可证或遵守新的强制性程序，未能遵守可能导致罚款或制裁[141] 知识产权与法律责任 - 公司已提交超过650项专利申请，其中超过250项已获得专利授权[105] - 公司可能面临知识产权侵权索赔，可能导致高额赔偿或限制使用某些技术[106] - 公司可能需要为侵权技术支付赔偿或停止使用，并可能被迫开发替代技术[107] - 公司可能因用户发布的内容或链接而承担法律责任，甚至被要求屏蔽某些内容[110] - 公司可能因未能删除或停止传播非法信息而面临罚款或高管监禁[114] - 公司需要遵守俄罗斯及其他国家的互联网法规，可能面临新的法律义务和法律责任[115] 财务与税务风险 - 公司2018年俄罗斯子公司向母公司分配股息时，适用了5%的预扣税率，依赖于荷兰-俄罗斯税收协定[169] - 如果母公司不被视为荷兰税务居民或在俄罗斯被视为常设机构，股息预扣税率可能从5%上升至15%[170] - 截至2018年12月31日，公司未分配的累计收益为717.52亿卢布（约10.328亿美元），未确认的递延税负债为35.88亿卢布（约5160万美元）[173] - 公司A类股票价格波动较大，受俄罗斯宏观经济、地缘政治事件及技术公司市场波动影响[174][176] - 公司创始人、董事及高管持有93.8%的B类股票和3.65%的A类股票，合计控制54.92%的投票权[179] - 公司董事会和优先股东有权批准超过25%的股份积累，可能阻止或延迟控制权变更交易[184][185] - 公司依赖纳斯达克规则，遵循荷兰公司治理实践，股东权利可能与美国国内发行人不同[188] - 公司未完全遵守荷兰公司治理准则，可能影响股东权利[189] - 公司在莫斯科证券交易所的A类股票二次上市可能导致交易波动，特别是由于美元和卢布之间的汇率波动[192] - 公司认为在2018年税务年度未被归类为被动外国投资公司（PFIC），但未来仍存在不确定性[194] - 公司大部分资产位于俄罗斯，注册地在荷兰，可能使美国或其他外国法院判决在俄罗斯或荷兰难以执行[197] - 公司股东的权利和责任受荷兰法律管辖，与美国法律存在重要差异[198] - 荷兰法律要求公司董事会考虑公司、股东、员工及其他利益相关者的利益，而不仅仅是股东的利益[198] - 荷兰法律不授予股东在公司合并或整合时对支付对价提出异议的评估权[199]