财务数据关键指标变化 - 2018 - 2014年公司营收分别为9.72655亿美元、9.46116亿美元、8.27391亿美元、10.36844亿美元、16.42141亿美元[251] - 2018 - 2014年公司长期债务分别为6.56459亿美元、8.12632亿美元、8.08107亿美元、8.65003亿美元、9.02005亿美元[251] - 2018 - 2016年可分配现金流分别为5.1004亿美元、8.5854亿美元、10.6264亿美元，不包括已终止运营业务的可分配现金流分别为3253万美元、5214万美元、7435万美元[271] - 2018 - 2016年EBITDA分别为12.1677亿美元、14.6297亿美元、16.5961亿美元[271] - 2018 - 2016年调整后EBITDA分别为12.3669亿美元、15.1021亿美元、16.9142亿美元[271] - 2018 - 2016年公司总运营收入分别为9.72655亿美元、9.46116亿美元、8.27391亿美元，运营收入分别为4.4786亿美元、6.0001亿美元、7.2723亿美元[275] - 2018年未记录长期资产减值，2017年海洋运输和码头仓储业务分别记录减值160万美元和60万美元[258] - 2018 - 2016年，公司向Martin Resource Management报销间接费用分别为1640万美元、1640万美元、1300万美元[259] - 2018年与2017年相比，净利息费用从47,743千美元增至52,037千美元，增幅9%，其中循环贷款设施利息增长11%至20,193千美元[329] - 2017年与2016年相比，净利息费用从46,100千美元增至47,743千美元，增幅4%，其中其他利息增长426%至1,532千美元[329] - 2018年与2017年相比，间接销售、一般和行政费用从17,901千美元降至17,332千美元，降幅3%，2017年与2016年相比增长3%[330] 各条业务线数据关键指标变化 - 2018年与2017年相比，码头和存储业务总营收增长1.1671亿美元，增幅5%，运营收入增长1.4515亿美元，增幅439%[276] - 码头和存储业务服务收入2018年较2017年减少320万美元，降幅3%；产品收入增加1486万美元，增幅11%[276] - 码头和存储业务产品销售成本2018年较2017年增加1355.2万美元，增幅11%[276] - 码头和存储业务运营费用2018年较2017年减少906.2万美元，降幅14%[276] - 码头和存储业务销售、一般和行政费用2018年较2017年减少50.5万美元，降幅9%[276] - 码头和存储业务折旧和摊销2018年较2017年减少565.2万美元，降幅13%[276] - 2017年与2016年相比，服务收入从12.88亿美元降至10.57亿美元，降幅18%；产品收入从1.14亿美元增至1.30亿美元，增幅15%；总营收从2.42亿美元降至2.36亿美元，降幅3%[284] - 2018年与2017年相比，天然气服务业务服务收入从5882万美元降至5211万美元，降幅11%；产品收入从4.74亿美元增至4.96亿美元，增幅5%；总营收从5.33亿美元增至5.48亿美元，增幅3%[291] - 2017年与2016年相比，天然气服务业务服务收入从6113万美元降至5882万美元，降幅4%；产品收入从3.30亿美元增至4.74亿美元，增幅44%；总营收从3.91亿美元增至5.33亿美元，增幅36%[297] - 2018年与2017年相比，硫磺服务业务服务收入从1095万美元增至1115万美元，增幅2%；产品收入从1.24亿美元降至1.21亿美元，降幅2%；总营收从1.35亿美元降至1.33亿美元，降幅2%[304] - 2017年与2016年相比，产品销售成本从1.03亿美元增至1.19亿美元，增幅16%；2018年与2017年相比，天然气服务业务产品销售成本从4.25亿美元增至4.68亿美元，增幅10%；2017年与2016年相比，该业务产品销售成本从2.93亿美元增至4.25亿美元，增幅45%；2018年与2017年相比，硫磺服务业务产品销售成本从8276万美元增至9078万美元，增幅10%[284][291][297][304] - 2017年与2016年相比，运营费用从6529万美元降至6319万美元，降幅3%；2018年与2017年相比，天然气服务业务运营费用从2235万美元增至2407万美元，增幅8%；2017年与2016年相比，该业务运营费用从2315万美元降至2235万美元，降幅3%；2018年与2017年相比，硫磺服务业务运营费用从1378万美元降至1162万美元，降幅16%[284][291][297][304] - 2017年与2016年相比，销售、一般和行政费用从468万美元增至583万美元，增幅25%；2018年与2017年相比，天然气服务业务该费用从1111万美元降至906万美元，降幅18%；2017年与2016年相比，该业务该费用从897万美元增至1111万美元，增幅24%；2018年与2017年相比，硫磺服务业务该费用从414万美元增至433万美元，增幅5%[284][291][297][304] - 2017年与2016年相比，润滑油销售体积从17995加仑增至21897加仑，增幅22%；2018年与2017年相比，天然气服务业务NGLs体积从10487桶降至10223桶，降幅3%；2017年与2016年相比，该业务NGLs体积从9532桶增至10487桶，增幅10%；2018年与2017年相比，硫磺服务业务硫磺体积从807长吨降至688长吨，降幅15%[284][291][297][304] - 2017年与2016年相比，运营收入从4414万美元降至331万美元，降幅93%；2018年与2017年相比，天然气服务业务运营收入从4938万美元降至2494万美元，降幅49%；2017年与2016年相比，该业务运营收入从3845万美元增至4938万美元，增幅28%；2018年与2017年相比，硫磺服务业务运营收入从2586万美元降至1722万美元，降幅33%[284][291][297][304] - 2018年与2017年相比，硫磺服务业务硫磺服务体积从1083长吨降至965长吨，降幅11%；化肥体积从276长吨增至277长吨，几乎无变化[304] - 2017年与2016年相比，总营收从141,058千美元降至134,684千美元，降幅5%，其中服务收入增长1%至10,952千美元，产品收入下降5%至123,732千美元[310] - 2017年产品收入因平均销售价格下降7%减少930万美元，因销量增加2%增加280万美元，其中化肥销量增长5%[311] - 2017年产品销售成本因价格下降8%减少740万美元，因销量增加2%增加190万美元，每吨利润率下降4%即1.78美元[312] - 2018年与2017年相比，海洋运输业务营收从52,830千美元降至51,915千美元，降幅2%，运营费用从41,086千美元增至44,028千美元，增幅7%[316] - 2018年海洋运输业务营收中，内陆收入因新设备投入使用增加180万美元，因设备出售或闲置减少310万美元，近海收入因利用率提高增加20万美元[316] - 2017年与2016年相比，海洋运输业务营收从61,233千美元降至51,915千美元，降幅15%，运营费用从53,118千美元降至44,028千美元，降幅17%[321] - 2017年海洋运输业务内陆收入因运输费率和利用率下降减少720万美元，近海收入因递延收入确认和利用率下降减少240万美元[321][322] 公司运营风险 - 公司可能因建立现金储备和支付普通合伙人费用后现金不足，无法支付每季度的最低季度分配[134] - 信贷安排的限制可能使公司无法向单位持有人进行分配，债务的本金和利息支付会减少可分配现金[136] - 公司部分码头和存储服务的需求很大程度上依赖海上油气勘探、开发和生产活动，而该活动历史上波动较大且未来可能持续[137] - 公司债务可能限制其获得融资和追求其他商业机会的灵活性，若经营结果不足以偿还债务，可能需采取减少分配等行动[141] - 若利率增加100个基点，基于2018年12月31日的未偿还债务，公司可变利率债务的利息费用相应增加，将使未来收益和现金流每年减少约290万美元[142] - 公司若没有足够的资本资源进行收购或扩张，其增长将受限，且较高的资本成本可能使其在收购竞争中处于劣势[145][146] - 公司在信贷安排和相关利率保护协议中面临交易对手风险，若交易对手违约，可能产生不利影响[147][148] - 公司近期和未来的收购可能不成功，会大幅增加债务和或有负债，并带来整合困难[151] - 恶劣天气条件可能降低公司的经营业绩和向单位持有人分配的能力[152] - 石油产品及其副产品的价格波动可能降低公司的流动性、经营业绩和向单位持有人分配的能力[159] - 能源价格下降或影响公司运营结果，若大宗商品价格持续疲软，管道、终端吞吐量和NGL量或受负面影响[161] - 来自替代天然气运输和存储选项及替代燃料来源的竞争加剧，或对公司产生重大财务影响[162] - NGL和硫基化肥产品需求有季节性，或导致公司营收和运营结果季度波动[163] - 公司运营受环境法律法规约束，不遵守可能面临重大成本和责任，影响运营和分配能力[166] - 失去关键人员或其关注不足，可能对公司运营和向单位持有人分配的能力产生负面影响[167] - 失去与Martin Resource Management的重要商业关系，或对公司运营、现金流和分配能力产生重大不利影响[169] - 公司设施或客户、供应商设施运营中断，或对公司运营、现金流和分配能力产生不利影响[170] - 若不满足《琼斯法案》要求或该法案修改、取消，公司海洋运输业务可能受不利影响[174] 公司股权结构与治理 - 截至2018年12月31日，Martin Resource Management拥有公司15.7%的流通普通股有限合伙单位，公司普通合伙人一般需至少66 2/3%的流通单位持有人投票才能被罢免[188] - 若普通合伙人及其关联方持有超过80%的普通股单位，普通合伙人有权按不低于当时市场价格收购剩余普通股单位[200] - 截至2018年12月31日，Martin Resource Management持有公司15.7%的流通普通股有限合伙单位和Holdings 51%的投票权[205] - 第三方收购公司合伙权益需先与普通合伙人协商，普通股交易价格不太可能反映收购溢价[190] - 普通合伙人确定现金储备水平的自由裁量权可能影响向单位持有人进行现金分配的能力[191] - 普通合伙人可在未经单位持有人批准的情况下发行额外普通股单位，会稀释单位持有人的所有权权益[196] - 公司普通股交易成交量相对较小，价格可能波动[201] - 未能按照《萨班斯 - 奥克斯利法案》第404条实现和维持有效的内部控制，可能对单位价格产生重大不利影响[202] - 向Martin Resource Management支付的现金报销可能很大，会减少可分配给单位持有人的现金[204] - 截至2019年1月25日，公司普通股约有279名登记持有人和20329名实益拥有人[245] - 公司现金分配98%给有限合伙人，2%给普通合伙人；若达到特定目标，普通合伙人分配比例增至15%、25%和50%[246] - 2019年1月17日，公司宣布2018年第四季度普通股每单位派息0.50美元，年化2.00美元，2月14日支付[247] 公司税务情况 - 公司被视为合伙企业进行联邦所得税分类，每年需超过90%的总收入为“合格收入”[210] - 若公司被视为公司进行联邦所得税处理，需按最高21%的公司税率缴纳联邦所得税[212] - 公司需按最高有效税率0.525%缴纳德州营业税，计税基础为上一年分配至德州的总收入[217] - 2017年1月24日美国财政部发布最终法规，适用于2017年1月19日及以后开始的纳税年度，规定了10年过渡期[219] - 2017年12月22日总统签署《减税与就业法案》，该法案对美国国内税收法典作出重大修改，但对公司2018年的单位持有人分配无重大影响[220] - 若美国国税局对公司2017年12月31日后开始的纳税年度所得税申报表进行审计调整，可直接向公司征收税款，可能大幅减少可分配给单位持有人的现金[223] - 自2017年12月31日后开始的纳税年度，公司需指定“合伙代表”，当前税务事务合伙人预计将被指定[224] - 单位持有人可能需对公司收入纳税，即使未收到现金分配[225] - 公司处置资产或减少债务可能导致单位持有人获得应税收入但无相应现金分配[226] - 单位持有人出售普通股单位时，税务损益可能与预期不同[228] - 免税实体和非美国人士持有普通股单位面临独特税务问题，可能产生不利税务后果[229] - 公司按每月第一天的单位所有权比例分配收入、收益、损失和扣除项目，美国国税局可能对此提出质疑[235] 公司基本信息 - 公司主要业务包括石油产品终端和存储、天然气液体运输和分销、硫磺及相关产品业务、海洋运输服务[255] - 公司成立于