财务数据关键指标变化 - 2020年1月28日公司宣布年度现金分配每单位减少0.75美元[144] - 截至2019年12月31日，公司未偿还债务本金约为58990万美元，其中包括循环信贷安排下的2.01亿美元有担保债务和1260万美元未偿还不可撤销信用证[150] - 公司循环信贷安排承诺额度为4亿美元，但受财务契约限制，截至2019年12月31日，公司仅能借款约5150万美元[160] - 若利率上升100个基点，基于2019年12月31日的未偿还债务，可变利率债务的利息费用每年将增加约200万美元，进而减少未来收益和现金流[164] - 2019 - 2015年公司营收分别为8.47118亿美元、10.20104亿美元、9.73386亿美元、8.57522亿美元、10.84958亿美元[278] - 2019 - 2015年公司净收入（亏损）分别为 - 1.74946亿美元、0.55655亿美元、0.19916亿美元、0.30963亿美元、0.44563亿美元[278] - 2018 - 2019年，公司进行多项资产处置和收购，包括以1.95亿美元出售20%的West Texas LPG Pipeline Limited Partnership权益等，偿还3.005亿美元债务[285][286] - 2020年1月28日，公司宣布每单位年度现金分配减少0.75美元，可留存2920万美元以加强资产负债表[286] - 2019 - 2017年，公司向Martin Resource Management Corporation报销间接费用分别为1670万美元、1640万美元、1640万美元[288] - 2017年，公司在运输部门记录160万美元减值费用，在码头和存储部门记录60万美元减值费用[287] - 2019 - 2017年持续经营业务的EBITDA分别为1.1817亿美元、1.06579亿美元、1.11853亿美元；调整后EBITDA分别为1.0829亿美元、1.07151亿美元、1.1501亿美元；可分配现金流分别为4175万美元、3612.6万美元、5116万美元[298] - 2019 - 2017年终止经营业务的EBITDA分别为 - 1.71305亿美元、8228.1万美元、4346.9万美元；调整后EBITDA分别为1068.9万美元、3465.9万美元、4463.7万美元；可分配现金流分别为977.7万美元、3270.7万美元、4333.1万美元[298] - 2019 - 2017年公司总运营收入分别为8.47118亿美元、10.20104亿美元、9.73386亿美元；总运营利润分别为5810.4万美元、4505.7万美元、4561.6万美元[302] - 2018年与2017年相比，总营收24.784亿美元，增长5%；运营收入1.782亿美元，增长439%；岸基吞吐量80000加仑，下降45%[310] - 2018年服务收入为1.1148亿美元，较2017年的1.0952亿美元增加196万美元，增幅2%[337] - 2018年产品收入为12.1388亿美元，较2017年的12.3732亿美元减少2344万美元，降幅2%[337] - 2018年产品销售成本为9.078亿美元，较2017年的8.276亿美元增加8020万美元，增幅10%[337] - 2018年运营费用为1.1618亿美元，较2017年的1.3783亿美元减少2165万美元，降幅16%[337] - 2018年其他运营净亏损为11.1万美元，较2017年的2.6万美元增加8.5万美元，增幅327%[337] - 2018年运营收入为1.7216亿美元，较2017年的2.5862亿美元减少8646万美元，降幅33%[337] 各条业务线数据关键指标变化 - 2019年与2018年相比，码头和仓储业务服务收入减少853.4万美元，降幅8%；产品收入减少2299.3万美元，降幅16%；总收入减少3152.7万美元，降幅13%[303] - 2019年与2018年相比，码头和仓储业务产品销售成本减少2530.3万美元，降幅19%；运营费用减少85万美元，降幅2%；折旧和摊销减少855.6万美元，降幅22%[303] - 2019年与2018年相比，码头和仓储业务销售、一般和行政费用增加67万美元，增幅13%；其他运营收入（损失）净额减少266.2万美元，降幅200%；运营利润减少15万美元，降幅1%[303] - 2019年码头和仓储业务服务收入减少的853.4万美元中，520万美元是由于海岸码头吞吐量费用减少，170万美元是由于内华达州埃尔科硫酸码头处置，160万美元是由于坦帕专业码头活动减少[303] - 2019 - 2017年码头和仓储业务运营收入分别为1673.2万美元、1754万美元、62.9万美元[302] - 2019 - 2017年天然气液体业务运营收入分别为4402万美元、3158.1万美元、3488万美元[302] - 2019 - 2017年硫磺服务业务运营收入分别为2272.1万美元、2739.7万美元、2320.5万美元[302] - 2019年与2018年相比，运输业务营收1.8374亿美元，增长3%；运营收入1.683亿美元，增长14%；陆运里程下降5%致货运收入减少500万美元，运输费率提高2%增加170万美元[319] - 2018年与2017年相比，运输业务营收1.78163亿美元，增长9%；运营收入1373万美元，增长976%；陆运运输费率提高8%使货运收入增加770万美元，里程下降1%减少70万美元[324] - 2019年与2018年相比，硫磺服务业务总营收1.1134亿美元，下降16%；运营收入1.3989亿美元，下降19%；硫磺销量665长吨，下降3%；化肥销量260长吨，下降6%[331] - 岸基终端产品销售数量下降31%、平均售价下降29%，使产品收入减少3310万美元；调和与包装设施销售数量增长10%、平均售价增长3%，使产品收入增加1110万美元[304] - 岸基终端产品销售数量下降31%、每加仑平均成本下降32%，使产品销售成本减少3170万美元；调和与包装设施销售数量增长10%、每加仑平均成本增长1%，使产品销售成本增加740万美元[305] - 运营费用减少90万美元，其中内华达州埃尔科硫酸码头处置及租赁、公用事业费用减少共250万美元，维修保养和码头费增加170万美元[306] - 销售、一般和行政费用增加主要因法律费用增加40万美元和薪酬费用增加30万美元[307] - 硫磺服务产品收入减少2148.2万美元，其中平均硫磺服务销售价格下降14%致收入减少1720万美元，销量下降4%致收入减少430万美元[332] - 产品销售成本减少1897.4万美元，其中价格下降17%影响1590万美元，销量下降4%影响310万美元，每吨利润率下降1.34美元，即4%[333] - 折旧和摊销费用因近期资本支出增加280万美元[335] - 产品收入因销售 volumes 下降11%减少1480万美元，因平均硫磺服务销售价格上涨10%增加1250万美元[338] - 产品销售成本因价格上涨23%增加1910万美元，因销售 volumes 下降11%减少1110万美元，每吨利润率下降6.11美元，降幅16%[339] - 运营费用因薪酬费用减少150万美元、财产税降低40万美元等减少，因船用燃料和润滑油增加50万美元有所抵消[340] 公司分配相关风险 - 公司可能因现金储备和支付普通合伙人费用后现金不足，无法按季度支付单位分配[143] - 公司信贷安排中的限制可能阻止其向单位持有人进行分配[147] 行业及市场环境影响 - 2014年下半年大宗商品价格下跌，墨西哥湾海上开发活动大幅下降，减少了对公司码头和仓储服务的需求[149] - 公司获取资本和信贷市场资金的能力受债务水平和行业状况限制，近期能源行业公司获取资金困难[155] - 公司盈利和现金流因业务波动性可能每年差异显著，未来现金流可能不足以满足债务义务[159] - 石油产品和副产品价格波动会影响公司流动性、业绩和向单位持有人分配的能力，价格下降会降低库存价值和转售价格，价格上涨会增加采购成本[187] - 能源价格上涨会增加公司运营费用，影响经营业绩，公司无法保证能将增加的运营费用转嫁给客户；能源价格下降会影响公司码头吞吐量和NGL交易量[189] - 公司NGL和硫基化肥产品需求具有季节性，会导致收入和经营业绩季度间波动，影响季度分配的可用现金[191] 利率及金融市场风险 - 英国金融行为监管局计划2021年后停止劝说或强制银行提交LIBOR利率，LIBOR过渡或使公司可变利率债务的借款成本受不利影响[165] - 公司信贷安排和利率保护协议面临交易对手风险，若无法从信贷安排获取资金，可能需用其他来源满足资本需求，替代流动性来源可能无法以可接受条款获取[166] - 公司利率互换活动存在风险，可能对收益、盈利能力、流动性、现金流和财务状况产生重大不利影响[205] 公司收购及运营风险 - 公司近期和未来收购可能不成功，会大幅增加债务和或有负债，造成整合困难，影响经营业绩、现金流和向单位持有人分配的能力[173] 自然及环境风险 - 气候变化威胁使公司和客户运营面临一系列风险，可能增加运营成本、减少服务需求，相关监管措施或影响公司运营[174] - 美国墨西哥湾沿岸和近海的沉降和海岸侵蚀可能损坏公司及其客户设施，影响运营和财务状况，公司可能需承担重大修复和维护成本[180] - 恶劣天气条件会影响公司运营和业绩，减少向单位持有人分配的能力，如影响海运运营、产品需求等[181] 保险及负债风险 - 若公司产生未被保险完全覆盖的重大负债，会对经营业绩和向单位持有人分配的能力产生不利影响，保险市场变化可能使保险获取更困难或昂贵[184] 法律法规风险 - 公司业务受环境法律法规约束，若法规变更致更严格成本更高的废物处理要求，将对运营和财务状况产生重大不利影响[193] - 公司海洋运输业务受《琼斯法案》影响，若不满足要求或法案修改取消，会对现金流和分配能力产生不利影响[200] - 公司受《1936年商船法》约束，美国政府征用或购买船只可能对运营、现金流和分配能力产生重大不利影响[203] - 运输法规变化可能增加公司成本，对运营产生负面影响[204] 人员及合作关系风险 - 公司依赖Martin Resource Management Corporation的高级管理团队，关键人员流失会对业务产生重大不利影响[194] - 公司依赖Martin Resource Management Corporation的人员运营管理业务，若人员投入不足，运营和分配能力可能降低[196] - 公司与Martin Resource Management Corporation有商业合作关系，失去该关系会对运营、现金流和分配能力产生重大不利影响[197] 设施及运营依赖风险 - 公司运营依赖运输、终端和存储设施，设施中断或客户、供应商运营中断会对运营、现金流和分配能力产生不利影响[198] 股权结构及治理风险 - 截至2019年12月31日，Martin Resource Management Corporation持有公司15.7%的流通普通股有限合伙单位，公司普通合伙人一般需至少66 2/3%的流通单位持有人投票才能被罢免[214] - 若普通合伙人及其关联方持有超过80%的普通股单位，普通合伙人有权按不低于当时市场价格收购剩余普通股单位[229] - 截至2019年12月31日，Martin Resource Management Corporation持有公司15.7%的流通普通股有限合伙单位和51%的MMGP控股投票权，MMGP持有公司2%的普通合伙权益和所有激励分配权[234] - 普通合伙人可自行决定现金储备水平，这会影响可分配给单位持有人的现金金额[217] - 单位持有人在某些情况下可能不具有有限责任，如法院认定公司未遵守适用法规或单位持有人的行为构成对公司业务的控制[218] - 公司合伙协议限制了普通合伙人对单位持有人的责任和信托义务，并限制了单位持有人的补救措施[221] - 普通合伙人可在未经单位持有人批准的情况下发行额外的普通股单位或其他股权证券，这会稀释单位持有人的所有权权益[223] - 公司普通股单位的交易量与其他公开交易证券相比较小，价格可能会出现波动[230] - 若Martin Resource Management Corporation破产或违约，公司信贷安排下的欠款可能立即到期应付，影响经营业绩[237] 税务相关风险 - 公司被美国国税局视为公司进行税务处理的条件是每年超过90%的总收入为“合格收入”[239] - 若公司被视为公司进行税务处理，需按最高21%的企业税率缴纳联邦所得税，并可能按不同税率缴纳州所得税[241] - 公司需按最高有效税率0.525%缴纳德州边际税，计税基础为上一年分配至德州的总收入[245] - 2017年1月24日美国财政部发布最终法规，适用于2017年1月19日及以后开始的纳税年度，规定了10年过渡期[247] - 若IRS对公司2017年12月31日后的所得税申报表进行审计调整，可直接向公司征收税款、罚款和利息[249] - 2017年12月31日后开始的纳税年度，公司需指定美国境内有实质存在的合伙人或其他人作为合伙代表[251] - 根据《减税与就业法案》，2017年12月31日后开始的纳税年度，“业务利息”扣除限于公司业务利息收入与“调整后应税收入”的30%之和[255] - 公司在阿拉巴马、亚利桑那等22个州拥有财产或开展业务，单位持有人可能需缴纳州、地方和外国税并提交纳税申报[259] - 非公司单位持有人的超额损失限制规则适用至2026年1月1日[260] 单位分配及持有人相关 - 公司现金分配98%给有限合伙人，2%给普通合伙人，若达到特定目标，普通合伙人分配比例可增至15%、25%和50%[273] - 2020年1月28日，公司宣布2019年第四季度每普通股单位季度现金分配为0.0625美元，年化后为0.25美元，于2月14日支付[274] - 公司按每月第一天的单位所有权比例分配收入、收益、损失和扣除项目，而非按单位转让日期