公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年公司净收入为3.32亿美元，2018年为1.728亿雷亚尔，2017年为4850万雷亚尔[23] - 2019年公司基本每股收益为0.40美元，2018年为2.03雷亚尔，2017年为1.41雷亚尔[23] - 2019年公司总资产为5.602亿美元，2018年为9.184亿雷亚尔，2017年为1.036亿雷亚尔[25] - 2019年公司总负债为1.536亿美元，2018年为3.281亿雷亚尔，2017年为5690万雷亚尔[25] - 2019年公司总权益为4.066亿美元，2018年为5.904亿雷亚尔，2017年为4680万雷亚尔[26] - 2019年公司调整后EBITDA为5650万美元，2018年为2.937亿雷亚尔，2017年为5730万雷亚尔[27] - 2019年公司运营现金转化率为96.5%，2018年为96.5%，2017年为70.5%[27] - 2019年公司净收入中归属于母公司股东的为2960万美元，2018年为1.539亿雷亚尔，2017年为4540万雷亚尔[23] - 2019年公司净收入中非控股权益为360万美元，2018年为1880万雷亚尔，2017年为310万雷亚尔[23] - 2019年公司总权益中归属于母公司股东的权益为3.972亿美元，2018年为5.02亿雷亚尔，2017年为4610万雷亚尔[26] - 2019年净收入为3.32亿美元（17.28亿雷亚尔），2018年为9.47亿雷亚尔，2017年为4.85亿雷亚尔[29] - 2019年调整后EBITDA为5.65亿美元（29.37亿雷亚尔），2018年为11.99亿雷亚尔，2017年为5.73亿雷亚尔[29] - 2019年经营活动现金流为5.76亿美元（29.92亿雷亚尔），2018年为8.03亿雷亚尔，2017年为3.99亿雷亚尔[30] - 2019年经营现金转换率为96.5%，2018年为71.7%，2017年为70.5%[30] - 2019、2018和2017年公司呆账准备金费用占净收入的比例分别为2.0%、2.3%和1.3%[46] - 2019、2018、2017财年，薪资成本和费用分别占服务成本和一般管理费用的59.2%、65.8%、65.1%[57] - 2019年和2018年年底，公司企业所得税和社会贡献税的综合有效税率分别为7.6%和4%，未来可能逐步提高至34.0%；PIS和COFINS税率目前为零，未来可能逐步提高至3.65%[78] - 2019 - 2017年，公司薪资成本和费用分别占服务成本、一般及行政费用的59.2%、65.8%和65.1%[86] - 2019 - 2017年，公司公用事业费用分别占服务成本、一般及行政费用的1.2%、1.1%和1.3%[86] - 2019 - 2017年资本支出分别为1.217亿雷亚尔、2170万雷亚尔和2110万雷亚尔，2020年预算资本支出为1.003亿雷亚尔[151] - 2019 - 2017年净收入分别为7.506亿雷亚尔、3.339亿雷亚尔和2.16亿雷亚尔，复合年增长率为86.4%[152] - 2019 - 2017年净利润分别为1.728亿雷亚尔、9470万雷亚尔和4850万雷亚尔，复合年增长率为88.8%[152] - 2019 - 2017年调整后息税折旧摊销前利润分别为2.937亿雷亚尔、1.199亿雷亚尔和5730万雷亚尔，复合年增长率为126.4%[152] - 2019 - 2017年运营现金转化率分别为96.5%、71.7%和70.5%[152] - 截至2019年12月31日和2018年，公司每位学生客户获取成本分别约为1900雷亚尔和1300雷亚尔，医学院入学率约100%，运营现金流生成率分别为96.5%和78.7%，终身价值分别为332,777雷亚尔和326,376雷亚尔[166] 本科业务线数据关键指标变化 - 2019年本科学生总数为23969人，2018年为19720人，2017年为10164人[31] - 2019年运营的本科医学院校区为13个，2018年为9个，2017年为4个[31] - 2019年获批的本科医学院校区为20个，2018年为9个，2017年为4个[31] - 2019年本科课程合并学费为1.528亿美元（7.943亿雷亚尔），2018年为3.458亿雷亚尔，2017年为2.203亿雷亚尔[33] - 2019年医学课程学费占比为69.3%，2018年为73.3%，2017年为64.9%[33] - 2019年健康科学课程学费占比为81.7%，2018年为86.3%，2017年为80.5%[33] - 2017 - 2019年，医疗课程和健康科学项目学费占历史本科项目总学费的比例分别为80.5%、86.3%、81.7%[42] - 2017 - 2019年，通过FIES项目资助的历史本科项目学费占总学费的比例分别为9.5%、13.0%、9.4%[42] - 2019和2018年公司学生流失率分别为4.2%和18.2%[53] - 2019年和2018年年底，FIES分别占公司历史本科课程总学费的9.4%和13.0%[78] - 截至2019年12月31日，公司有23,969名在校学生，较2018年的19,720名增长21.5%，2017年为10,164名[152] 汇率相关数据 - 2015 - 2019年各年末汇率分别为3.905、3.259、3.308、3.875、4.031[36] - 2019 - 2020年4月部分月份末汇率：10月4.004，11 - 12月4.224和4.031，1 - 3月4.270、4.499、5.199，4月17日为5.257[38] - 2013 - 2014年末，雷亚尔兑美元贬值11.8%，2014 - 2015年末贬值32.0% [108] - 2016年雷亚尔兑美元升值16.5%，2017年贬值1.5%，2018年贬值17.1%，2019年贬值4.0% [108][109] - 2020年第一季度雷亚尔兑美元贬值29.0%，2020年4月17日，巴西央行公布的美元卖出汇率为1美元兑5.257雷亚尔[109] 公司收购与整合情况 - 截至年报日期，公司已完全整合6家收购公司的运营，另有5家正在整合[42] - 2018年1月11日，公司通过投资和购买协议收购IPTAN和IESVAP，总购买价格为2.003亿雷亚尔，IPTAN贡献49个本科医学学位名额，IESVAP贡献80个本科医学学位名额[155] - 2018年5月30日，公司以3900万雷亚尔收购CCSI 60%的控制权[156] - 2018年11月27日，公司以2.489亿雷亚尔收购IESP 80%的控制权[156] - 2018年12月5日公司以1.33亿雷亚尔收购FADEP 100%权益，其中8010万雷亚尔收购日现金支付，5280万雷亚尔分三期半年支付并按SELIC利率调整[158] - 2019年3月29日BR Health和Guardaya并入公司，公司获得Guardaya、Medcel Editora和CBB Web 100%股份及UEPC 15%股份，发行378,696股B类普通股作为对价，公允价值2.591亿雷亚尔；6月18日公司再获UEPC 15%股份[159] - 2019年2月12日公司协议收购FASA 90%股份，4月3日完成交易，总价2.016亿雷亚尔，1.023亿雷亚尔收购日现金支付，3970万雷亚尔2020年4月支付，2980万雷亚尔2021年4月支付，2980万雷亚尔2022年4月支付并按IPCA率加4.1%及惯例调整[160] - 2019年5月9日公司以9750万雷亚尔收购IPEMED 100%股份，2500万雷亚尔4月前预付，2720万雷亚尔收购日现金支付，4530万雷亚尔分五年按CDI率及惯例调整支付[160] - 2019年8月13日公司以1.08亿雷亚尔收购IPEC 100%股份，5400万雷亚尔交易结束日现金支付，5400万雷亚尔分两年按CDI率调整支付，贡献约120个医学学位[160][161] - 2019年11月1日公司协议收购UniRedentor 100%股份，2020年1月31日完成交易，总价2.25亿雷亚尔，1.25亿雷亚尔收购日现金支付，1亿雷亚尔分五期按CDI率及惯例调整支付，贡献112个医学学位，潜在44个待批准[162] - 2020年2月20日公司协议收购UniSL 100%股份，总价3.416亿雷亚尔，70%交易结束日现金支付，30%分三期按CDI率及惯例调整支付，若完成将贡献182个医学学位，100个待批准，批准后可能额外支付最多8000万雷亚尔[163] - 2019年和2018年公司成功收购或投资11家公司，截至年报日期已完全整合6家，预计2020年上半年完成4家整合；2020年收购Uniredentor并协议收购UniSL，获批医学学位将从1572个增至1866个[173] - 2019年收购或投资六家公司，医学学校座位增加超24%[183] - 2018年收购或投资五家公司，医学学校座位增加超118.3%[183] 公司面临的风险与挑战 - 公司可能因无法识别和收购新的医学高等教育机构，或整合管理收购业务困难，影响战略目标[40] - 公司扩张战略可能因无法获得有利融资而受影响，且整合收购公司运营面临挑战[42] - 公司收入高度集中于医疗课程和健康科学项目学费，相关因素不利变化会影响公司[42] - 公司可能因FIES或New FIES项目规则变化、学生不符合要求等，影响运营结果和现金流[44] - 公司若失去PROUNI项目的联邦税收豁免福利，业务、财务状况和运营结果将受不利影响[44] - 公司可能面临巴西消费者保护机构的处罚，可通过支付赔偿和签订行为调整协议解决索赔[58] - 因合格教授短缺，招聘和留住人才竞争加剧，可能影响教学质量和业务[60] - 公司品牌推广投入大，但不能保证成功，若品牌知名度无法提升或形象受损，将影响业务和业绩[60] - 若公司或学生在MEC评估中得分降低，可能导致招生减少，影响声誉和业绩[63] - MEC监督发现违规，可能对教育机构采取暂停招生、课程等措施，违规还可能面临多种处罚[64] - 公司需遵守MEC等多方法规，若违规，MEC可能限制运营，影响财务状况和业绩[67] - 巴西法律法规变化，如学费控制、师资要求等，可能对公司业务产生不利影响[68] - 若不能及时获得授权、认证和课程认可，或无法跟上竞争对手推出新课程，将影响公司业务[70] - 公司董事长目前卷入一场公共民事诉讼，若败诉可能面临处罚，包括禁止其或其控制的任何法律实体与公共实体交易或获得税收优惠[78] - 公司目前正在为部分房地产获取或续签当地许可证和执照，未能及时获得可能导致处罚，包括关闭部分校园[78] - 公司大部分服务使用专有软件，可能面临前员工对软件所有权的诉讼[75] - 公司使用开源软件，可能面临开源软件所有权和许可证条款合规性的诉讼[77] - 公司控股公司结构依赖子公司运营，子公司业绩不佳或汇率波动可能对公司产生不利影响[84] - 公司依赖服务提供商和供应商，若其未履行巴西劳动法规定的义务，公司可能承担责任[85] - 公司可能无法通过调整每月学费来转嫁成本增加，若不能吸引和留住学生，收入可能下降[86] - 巴西政府可能改变教育投资策略，增加公司面临的竞争[90][92] - 政府机构、MEC或第三方可能对公司进行检查、提起行政诉讼或诉讼，若结果不利，公司可能需支付赔偿或面临罚款[93] - 公司信息科技基础设施若出现问题，或未遵守数据隐私法规，可能对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[95][96] - 未遵守LGPD可能被处以最高为前一财年巴西总销售额2%的罚款，每次违规最高罚款5000万雷亚尔[98] - 截至2019年12月31日，公司财务报告内部控制存在重大缺陷，与会计资源不足和IT一般控制及流程有关[98] - 新冠疫情预计对巴西经济等产生不利影响，可能降低学生及家庭可支配收入[107] - 巴西基础设施和劳动力不足、其他国家风险发展等因素或影响巴西经济和公司A类普通股价格[110]