收入与利润 - 公司2019年国内收入占比69%，国际收入占比31%，主要来自澳大利亚、百慕大、加拿大、加勒比地区、新西兰和英国[142] - 公司2019年经纪业务、风险管理和企业部门收入占比分别为68%、14%和18%[142] - 公司2019年经纪业务部门收入为49.015亿美元，同比增长15%；调整后EBITDAC为13.788亿美元，同比增长18%[145] - 公司2019年风险管理部门收入为8.385亿美元，同比增长5%；调整后EBITDAC为1.458亿美元，同比增长7%[145] - 公司2019年总营收为70.564亿美元，同比增长4%；调整后总营收为69.841亿美元，同比增长6%[148] - 公司2019年经纪和风险管理部门总营收为57.4亿美元，同比增长19%；调整后总营收为56.647亿美元，同比增长14%[148] - 公司2019年稀释后每股收益为3.52美元，同比增长4%；调整后稀释后每股收益为3.65美元，同比增长6%[148] - 公司2019年经纪和风险管理部门稀释后每股收益为4.03美元，同比增长19%；调整后稀释后每股收益为4.10美元，同比增长14%[148] - 2019年经纪业务净收益为7.173亿美元，调整后净收益为7.268亿美元[150] - 2019年风险管理业务净收益为6620万美元，调整后净收益为7040万美元[150] - 2019年公司业务净亏损为6770万美元，调整后净亏损为5370万美元[150] - 2019年清洁能源相关收益为1170万美元[150] - 2019年公司总收入为49.015亿美元，同比增长15%[179] - 2019年净收益为7.173亿美元，同比增长25.1%[181] - 2019年佣金收入为33.206亿美元，同比增长14%[179] - 2019年费用收入为10.742亿美元，同比增长12%[179] - 2019年EBITDAC为13.591亿美元，同比增长20.7%[181] - 2019年调整后EBITDAC为13.788亿美元，同比增长18.4%[181] - 2019年净收益率为14.6%，同比增加113个基点[181] - 2019年调整后EBITDAC收益率为28.6%，同比增加75个基点[181] - 2019年公司总收入为13.164亿美元，同比下降24.7%（2018年为17.472亿美元）[213] - 2019年清洁煤生产收入为12.551亿美元，同比下降25.9%（2018年为16.946亿美元）[213] - 2019年特许权收入为6670万美元，同比增长23.3%（2018年为5410万美元）[213] - 2019年净亏损为6770万美元，同比下降309.6%（2018年净利润为3230万美元）[213] - 2019年公司税前亏损为4.386亿美元，所得税收益为3.411亿美元，净亏损为9750万美元[233] - 2019年公司清洁能源相关调整后的税前亏损为1.395亿美元，所得税收益为2.372亿美元，净收益为9770万美元[233] - 2019年公司调整后的全年税前亏损为4.232亿美元，所得税收益为3.372亿美元，净亏损为8600万美元[233] - 2019年公司净收益为6.688亿美元，较2018年的6.335亿美元有所增加，主要得益于运营收益的增长[255] 清洁能源投资 - 公司2019年清洁能源投资税后净收益为8850万美元，预计2020年税后净收益在8000万至1亿美元之间[146] - 2020年清洁能源投资预计税后净收益为8000万至1亿美元[157] - 2020年公司清洁能源投资预计税后净收益为8000万至1亿美元，主要受益于IRC第45条税收抵免[265] 保险市场与费率 - 2020年财产/意外险费率和风险暴露预计将比2019年有更大增长[154] - 2019年第三季度美国商业财产/意外险费率平均上涨6.2%[153] - 替代保险市场目前占美国商业财产/意外险市场的50%[152] 技术与创新 - Chem-Mod技术预计每季度可为公司带来500万至600万美元税后净收益[156] - 2019年Chem-Mod LLC的特许权相关费用为1750万美元，同比增长326.8%（2018年为410万美元）[215] 税务与税率 - 公司调整了递延税资产和负债余额，以反映2018年美国企业所得税率从35.0%降至21.0%的变化[160] - 公司递延税资产的实现取决于未来应税收入的产生，评估递延税资产时考虑了正负证据[161] - 2019年、2018年和2017年经纪业务部门的有效税率分别为24.2%、25.0%和34.8%，预计未来经纪业务部门的有效税率将在23.0%至25.0%之间[193] - 2019年公司有效税率为-14.3%，较2018年的-41.0%有所改善[224] - 2019年公司确认了1.96亿美元的Section 45税收抵免，同比下降22.5%（2018年为2.529亿美元）[224] - 美国联邦所得税法变更，公司所得税率从35.0%降至21.0%，并引入全球无形资产低税收入（GILTI）和基础侵蚀反滥用税（BEAT）等新规定[225] - 公司已完成对税改影响的最终分析，并在2018年财务报表中记录了最终估计值[226] - 公司预计到2021年将完全利用或退还现有的替代最低税（AMT）信用结转[228] - 公司确认2019年和2018年的全球无形资产低税收入（GILTI）所得税费用[229] - 公司确定2019年和2018年的基础侵蚀支付未超过适用门槛，预计BEAT对未来有效所得税率无显著长期影响[230] - 公司评估了利息费用限制的影响，确定2019年和2018年联邦所得税目的的利息扣除无限制[231] - 公司确定税改将限制高管薪酬和娱乐费用的扣除[232][233] 收购与剥离 - 公司在2019年第一季度出售了一家旅行保险经纪业务，获得一次性净收益0.17美元的稀释每股收益[165] - 2019年公司完成了46项收购，估计年化收入为4.523亿美元[182] - 2019年公司投资收入和剥离净收益为7530万美元，主要来自旅行保险经纪和其他小型经纪业务的剥离[184] - 2019年公司用于收购的现金净额为12.668亿美元，较2018年的7.848亿美元大幅增加，主要由于2019年收购数量和规模增加[262] - 2019年公司出售部分业务获得一次性收益7530万美元，现金收益为8100万美元[263] - 公司在2016年至2019年期间的收购中，最大潜在收益支付义务总额为9.829亿美元，其中5.65亿美元已记录在2019年12月31日的合并资产负债表中[289] 员工与薪酬 - 2019年公司员工总数为25,211人，同比增长9.9%[179] - 2019年公司补偿费用为27.459亿美元，同比增长12.2%，主要由于员工人数增加和薪酬上涨[185] - 2019年薪酬费用增加，主要由于员工人数和薪资增加，总计2600万美元[202] - 2018年薪酬费用增加，主要由于员工人数和薪资增加，总计3680万美元[203] 运营费用 - 2019年公司运营费用为7.965亿美元，同比增长18.3%，主要由于技术费用和客户娱乐费用增加[187] - 2018年运营费用增加主要由于技术费用增加3050万美元，营销费用增加940万美元，会议和客户娱乐费用增加890万美元，房地产费用增加430万美元，办公用品费用增加340万美元，员工相关费用增加320万美元，外部服务费用增加320万美元，许可证和费用增加260万美元，专业和银行费用增加220万美元，其他费用增加190万美元，商业保险费用增加180万美元，以及保费融资利息费用增加50万美元，部分被有利的外币折算200万美元和坏账费用减少350万美元，外部咨询费用减少340万美元，租赁终止费用减少230万美元以及递延运营费用减少220万美元所抵消[188] - 2019年运营费用增加，主要由于外部咨询费用增加540万美元，技术费用增加410万美元[204] - 2018年运营费用增加，主要由于技术费用增加560万美元，外部咨询费用增加300万美元[205] - 2019年运营费用为8710万美元，同比增长56.7%（2018年为5560万美元）[220] 折旧与摊销 - 2019年折旧费用增加主要由于办公扩展和搬迁相关的家具、设备和租赁改善的购买以及计算机系统升级的支出，部分被2019年完全折旧的固定资产所抵消[189] - 2019年摊销费用增加主要由于收购完成的无形资产摊销费用，2019年、2018年和2017年分别注销了10万美元、1060万美元和620万美元的经纪业务部门收购相关的可摊销无形资产[190] - 2019年、2018年和2017年分别确认了2620万美元、1750万美元和1970万美元的收购收益支付义务的折现摊销费用，以及930万美元的收入、320万美元的收入和960万美元的费用，分别与112、109和106项收购的未来业绩修订预测相关的收益支付义务的公平市场价值净调整有关[191] - 2019年折旧费用增加，主要由于办公扩展和计算机系统升级相关支出[207] - 2019年摊销费用增加，主要由于三笔收购，年化收入约为1590万美元[208] 现金流与资本支出 - 公司2019年运营活动产生的现金流为11.192亿美元，较2018年的7.651亿美元有所增加，主要由于收购收益支付减少4800万美元、所得税支付减少4590万美元以及2018年向养老金计划支付的3000万美元自愿性贡献[253] - 公司2019年EBITDAC（调整后的净收益）为12.956亿美元，较2018年的10.464亿美元有所增长，显示出流动性趋势的改善[255] - 公司2019年净保费和应收费用变化为-4.347亿美元，较2018年的-7.831亿美元有所改善[256] - 公司2019年净应付保费变化为4.616亿美元，较2018年的8.197亿美元有所减少[256] - 公司2019年客户信托余额的收付时间差异对运营现金流产生了不利影响[254] - 公司2019年净现金流由运营活动提供的现金为26.9百万美元，较2018年的36.6百万美元有所减少[256] - 2019年资本支出为1.388亿美元，2020年预计资本支出为1.46亿美元，主要用于办公室搬迁、扩展和计算机系统更新[261] 债务与融资 - 2019年公司通过信贷协议借款43.15亿美元，主要用于收购和一般公司用途[267] - 2019年公司发行6亿美元固定利率私人配售高级无担保票据，加权平均利率为5.04%[270] - 截至2019年12月31日，公司有3923.0百万美元的票据购买协议借款，其公允价值估计为4254.2百万美元[294] - 公司估计市场风险为利率每变化1个百分点对债务价值的影响，利率下降1个百分点将导致公允价值增加6.093亿美元，利率上升1个百分点将导致公允价值增加7660万美元[295] - 截至2019年12月31日，公司有520.0百万美元的信贷协议借款和170.6百万美元的保费融资债务借款，其公允价值近似于账面价值[296] 股息与股票回购 - 2019年公司宣布普通股现金股息为3.239亿美元，每股1.72美元[281] - 2020年公司预计股息支出为3.384亿美元，较2019年增加1730万美元[281] - 公司在2019年通过股票期权和员工股票购买计划发行普通股，获得收益1.012亿美元，2018年为8190万美元，2017年为6040万美元[284] - 截至2019年12月31日，公司有730万股普通股可用于未来业务、资产或证券收购[282] - 公司在2019年未回购普通股，但在2018年回购了10万股，成本为1130万美元，2017年回购了30万股，成本为1770万美元[283] - 截至2019年12月31日，公司有1320万股股票期权可用于授予，其中280万股普通股可用于限制性股票发行[284] 养老金计划 - 公司2019年养老金计划的资金状况受到折现率下降的影响，导致负债增加约2130万美元，但资产回报率高于预期，抵消了部分影响，净负债减少250万美元[260] - 公司2018年向养老金计划支付了3000万美元的自愿性贡献，以减少未来可能的最低供款要求[258] - 公司2019年养老金计划的资产回报率高于预期约2380万美元，部分抵消了折现率下降的影响[260] 汇率风险与对冲 - 公司面临外汇汇率风险，主要来自英国子公司，其收入以美元为主，而支出以英镑为主[297] - 假设2019年美元贬值10%，税前利润将增加约1470万美元[297] - 假设2019年美元升值10%，税前利润将减少约1480万美元[297] - 公司通过平衡外国子公司的资产和负债来最小化汇率波动的影响[297] - 公司使用金融工具对冲印度、挪威和英国的汇率风险[298] - 2019年、2018年和2017年，公司通过期权对冲英国和印度的未来支付[298] - 对冲策略未对2019年、2018年和2017年的合并财务报表产生重大影响[298] - 公司未因对冲无效而重新计量或确认损失[298] 其他财务指标 - 公司使用EBITDAC和EBITDAC利润率来衡量财务表现，并调整了非GAAP指标以消除高波动性项目的影响[169] - 公司有机收入增长排除了收购和剥离业务的影响，以提供更可比的收入增长指标[170] - 公司根据收购协议估计并确认潜在收益义务的公允价值，这些义务基于未来支付额的现值[164] - 公司调整了非GAAP指标，以排除与剥离、收购整合、员工相关费用和租赁终止相关的费用[167] - 2019年公司可识别资产为167.419亿美元，同比增长21.4%[179] - 2019年公司有机基础佣金和费用为40.12亿美元，同比增长5.5%[182] - 2019年公司补充收入为1.97亿美元，同比增长5.1%[182] - 2019年公司或有收入为1.172亿美元，同比增长20.0%[182] - 2019年公司总有机佣金、费用、补充收入和或有收入为43.262亿美元，同比增长5.8%[182] - 2019年公司发行了1,908,000股股票用于免税交换收购[182] - 2019年公司回购了175,000股股票以部分抵消发行股票的影响[182] - 2019年利息支出为1.798亿美元，同比增长29.9%（2018年为1.384亿美元）[223] - 公司预计未来最低现金支付总额为65.984亿美元，包括票据购买协议、信贷协议、租赁和采购承诺[286] - 公司截至2019年12月31日的未记录承诺总额为1850万美元，包括信用证和财务担保[288]