财务数据关键指标变化 - 2017 - 2019年手续费及佣金收入分别为278,976千港元、367,538千港元、580,006千港元，呈上升趋势[12] - 2017 - 2019年总营收分别为1,033,164千港元、723,226千港元、1,204,174千港元，2019年较2018年有显著增长[12] - 2017 - 2019年税前利润分别为808,586千港元、608,965千港元、989,254千港元，2019年增长明显[12] - 2017 - 2019年归属于普通股股东的利润及综合收益分别为568,266千港元、468,061千港元、938,272千港元，2019年大幅增加[12] - 2019年A类普通股基本和摊薄后每股利润及综合收益均为4.34港元（0.56美元），加权平均股数基本为16,113千股，摊薄后为16,117千股[13] - 2017 - 2019年B类普通股基本和摊薄后每股利润及综合收益分别从2.84港元、2.34港元增长至4.34港元（0.56美元）[13] - 2017 - 2019年总资产分别为6,041,617千港元、7,107,189千港元、8,270,693千港元，持续增长[14] - 2017 - 2019年总负债分别为3,372,341千港元、3,912,787千港元、1,442,198千港元，2019年大幅下降[14] - 2017 - 2019年归属于普通股股东的权益分别为2,183,741千港元、2,651,802千港元、6,828,495千港元，显著增加[14] 战略投资业务数据关键指标变化 - 2017 - 2019年，战略投资业务中处置投资的股息和收益分别占公司总收入的6.7%、13.7%和8.3%，股票贷款、衍生金融工具和按公允价值计入损益的金融资产的净公允价值变动分别占66.3%、35.5%和43.5%[34][40] - 截至2019年12月31日，战略投资组合的总公允价值为39亿港元（5亿美元），其中对青岛银行的投资占91.8%，公司持有青岛银行约8.79%的股份[40][41] 投资银行业务数据关键指标变化 - 2017 - 2019年，投资银行业务收入分别占公司总收入的20.1%、39.9%和37.9%[42] - 2017年1月至2020年3月，公司作为承销商或财务顾问在香港和美国完成47笔股票发行，总交易价值197亿美元；完成91笔债券发行，总交易价值353亿美元[188] - 2017 - 2019年投资银行承销佣金和经纪费用分别为1.5065亿港元（占比72.4%）、2.17003亿港元（占比75.2%）、4.03574亿港元（5181.1万美元，占比88.5%）[194] - 2017 - 2019年投资银行财务顾问费用分别为5751.3万港元（占比27.6%）、7158.8万港元（占比24.8%）、5238.2万港元（672.5万美元，占比11.5%）[194] - 2017 - 2019年投资银行总收入分别为2.08163亿港元、2.88591亿港元、4.55956亿港元（5853.6万美元）[194] 资产管理业务数据关键指标变化 - 公司资管业务AUM从2017年12月31日的148亿港元增至2018年12月31日的183亿港元，增幅23.6%，并进一步增至2019年12月31日的262亿港元（34亿美元），增幅43.5%[201] - 截至2019年12月31日，49.5%的AUM投资于固定收益产品，44.2%投资于股票产品，6.3%投资于其他产品[201] - 截至2019年12月31日，96.5%的AUM由公司和其他机构客户持有，3.5%由个人客户持有[201] - 2017年资管业务管理和业绩费用为47774港元，占比67.5%；经纪、处理和其他费用为23039港元，占比32.5%[204] - 2018年资管业务管理和业绩费用为43465港元，占比55.1%；经纪、处理和其他费用为35482港元，占比44.9%[204] - 2019年资管业务管理和业绩费用为13288美元，占比83.4%；经纪、处理和其他费用为2637美元，占比16.6%[204] 公司经营风险 - 公司经营历史较短，面临品牌建设、客户拓展、市场适应等多方面风险和挑战，可能影响未来前景[18][20] - 公司主要与其他投资银行公司竞争，面临获取业务授权的激烈竞争和定价压力[30] - 香港资产管理市场竞争激烈且趋于饱和，银行和经纪公司通过降低管理费等方式吸引客户[31] - 公司业务依赖关键管理高管和专业员工，招聘和留用人才面临激烈竞争[32][33] - 战略投资可能在较长时间内无法实现盈利，甚至损失部分或全部本金[34] - 战略投资业务存在流动性风险，部分投资证券可能无法及时出售[39] - 投资银行业务不是长期合同收入来源，受竞争、市场波动和监管政策变化影响大[42][43][45] - 资产管理业务若无法控制产品风险或实现预期回报，将影响声誉和业务[47] - 公司面临严格监管，若违规可能面临处罚、业务受限或执照吊销等后果，虽自2015年开展业务以来未被认定重大违规，但仍有潜在风险[49] - 两家子公司需满足香港证监会多项要求，若不满足资本要求，可能面临处罚或业务受限[51] - 公司营收和利润波动大，可能导致美国存托股份或A类普通股价格波动[52] - 公司尽职调查存在局限性，可能无法揭示所有相关事实，导致潜在处罚或投资失败[54] - 推出新产品和服务、拓展客户和市场会带来新风险，若未达预期将影响公司业务和财务状况[55] - 公司计划在美国和东南亚设立分支机构，国际业务可能面临客户不足、竞争激烈、合规成本高等风险[57] - 公司可能进行收购、投资等战略联盟，但可能面临整合困难、成本高、无法实现预期收益等问题[58] - 截至2019年12月31日，公司未偿还保证金贷款总额为3.218亿港元（4130万美元），证券市场波动可能导致保证金销售，影响财务状况[59] - 负面宣传可能损害公司声誉，导致监管调查、法律诉讼和客户流失，影响业务和财务状况[60] - 公司风险管理和内部控制系统可能无法完全保护其免受业务固有风险的影响，2019年12月31日发现财务报告内部控制存在重大缺陷[64] - 可能面临知识产权侵权索赔，诉讼成本高、耗时久，可能导致业务受损[89][90][91] - PCAOB无法对中国审计工作进行全面检查，投资者可能无法受益于检查，影响对财务信息的信心[93][94][96][97][98] - 人民币汇率波动和监管控制可能影响中国客户业务，进而对公司经营和财务状况产生重大不利影响[99] - 香港和全球劳动力成本上升，公司劳动力成本预计继续增加，可能影响财务状况和经营成果[101] 公司发展历程与事件 - 2015年多数遗留业务运营开始终止，2018年这些业务最终被处置[76] - 2019年9月23日，香港保险业监管局从香港保险经纪联会接管保险中介机构的监管工作[76] - 公司于2019年8月首次公开募股[82] - 公司于2019年2月成立，同年8月首次公开募股[104] - 2019年8月5日，公司美国存托股票（ADS）在纽交所上市，发行23,873,655份ADS，代表23,873,655股A类普通股，初始发行价为每股8.38美元[170] - 2019年12月，公司向特定投资者私募发行7,307,692股A类普通股和4,526,627股B类普通股，总价1亿美元，每股价格8.45美元；还发行了本金1500万美元的可转换票据，年利率2%，2023年6月到期，初始转换率为每1000美元本金对应99.44份ADS，初始转换价格约为每股10.0560美元[171] - 2020年3月，公司在港交所上市10亿美元中期票据计划，期限12个月；4月在新交所二次上市该计划，并向AMTD Group的2亿美元7.625%高级永续证券持有人发出交换要约[173] - 2020年4月8日，公司23,873,655股A类普通股在新交所二次上市，这些股票曾作为2019年8月纽交所首次公开募股的一部分在美国证券交易委员会注册[174] 财务报告内部控制情况 - 截至2019年12月31日，公司在财务报告内部控制方面发现三个重大缺陷[82] - 审计2017年1月1日、2017年12月31日、2018年12月31日和2019年12月31日合并财务报表以及截至2019年12月31日的三年各年报表时发现重大缺陷[82] - 公司认为截至本年报发布之日，这三个重大缺陷已得到妥善整改[85] - 公司无法保证未来不会发现额外的重大缺陷或重大不足[85] - 自2020年12月31日财年的年度报告起，需在20 - F表格年度报告中包含管理层关于财务报告内部控制有效性的报告[86] - 财务报告内部控制可能无效，无法防止或发现所有错误和欺诈，可能导致财务报表重大错报、投资者信心丧失等后果[86][87][88] 外部政策与环境 - 自2013年5月起，PCAOB与中国证监会和财政部达成执法合作谅解备忘录；2018年12月7日，SEC和PCAOB发布联合声明强调监管挑战；2020年4月21日，再次发布联合声明重申新兴市场披露风险[94][96] - 自1983年起，港元与美元挂钩，汇率约为7.80港元兑1.00美元[100] - 自2016年起，中国政府收紧外汇政策，加强对资本外流的审查[99] 公司股权与治理 - 截至2019年12月31日，控股股东实益拥有公司81.4%的已发行普通股，占总投票权的96.8%[114] - 纽约证券交易所上市规则规定，超过50%董事选举投票权由个人、团体或另一家公司持有的上市公司为“受控制公司”，公司属于此类[113] - 公司与控股股东签订的主交易协议下的赔偿安排无赔偿上限[116] - 公司与控股股东签订非竞争协议，限制公司业务范围，影响收入来源多元化[112] - 公司作为“受控制公司”，可选择不遵守纽约证券交易所部分公司治理要求[113] - 控股股东的决策可能与公司自身决策不同，且可能更有利于控股股东及其股东[119] - 美国存托股票或A类普通股交易价格和交易量可能因多种因素高度波动[123] - 截至年报日期，公司有245,611,479股A类和B类普通股流通在外，其中19,409,699股A类普通股由美国存托股票（ADS）代表[130] - B类普通股约占公司已发行和流通在外普通股总数的74.6%，占总投票权的98.3%[133] - 公司召开股东大会需提前7天通知注册股东[136] - 公司需至少提前40天通知存托机构股东会议[137] - 若对存托协议进行对ADS持有人不利的修订，ADS持有人将提前30天收到通知[141] - 若终止ADS服务，ADS持有人将至少提前90天收到通知[141] - 公司股东在ADS转让方面可能受到限制，存托机构可因多种原因关闭其账簿[147] - 公司股东对公司提起的某些判决可能无法执行，因其注册地在开曼群岛，大部分资产和人员位于美国和新加坡之外[148] - 开曼群岛公司的股东在开曼群岛法律下一般无权检查公司记录，董事有权决定是否以及在何种条件下允许股东检查[151] - 公司目前有效的组织章程细则包含反收购条款，可能会阻止第三方收购公司，限制股东以溢价出售股票的机会[154] - 作为外国私人发行人，公司可豁免美国证券规则和法规中适用于美国国内发行人的部分规定，如无需提交10 - Q季度报告、8 - K当前报告等[157] - 公司需在每个财年结束后的四个月内提交20 - F年度报告，并按季度发布财报新闻稿，同时以6 - K表格向美国证券交易委员会（SEC）提供相关信息[158] - 公司目前不打算遵循开曼群岛的公司治理惯例，但未来若选择遵循或继续依赖纽约证券交易所（NYSE）规则的豁免，股东可能获得的保护会减少[159] - 若公司在任何应税年度被认定为PFIC，美国投资者在出售或处置ADS或普通股时可能需缴纳大幅增加的美国所得税，并可能面临繁琐的报告要求[164] - 公司上一财年净收入低于10.7亿美元，符合《创业企业融资法案》（JOBS Act）规定的“新兴成长型公司”标准[165] 公司业务模式与服务 - 公司运营涵盖投资银行、资产管理和战略投资三条业务线的全方位服务平台[177] - 公司研究团队覆盖银行、金融科技、硬件、互联网、房地产和教育等多个行业[196] - 公司资管业务主要为中国内地银行、企业和其他机构客户以及家族办公室提供服务[198] - 公司战略投资业务始于2015年，专注于使用自有资金进行长期股权投资[205] - 公司战略投资通常通过“AMTD SpiderNet”寻找投资机会，关注创新互联网平台、金融科技公司等[205] 公司交易费用 - 公司在香港IPO中向认购产品的投资者收取的经纪费通常为募集投资金额的1%，其他类型发行的经纪费则通过协商确定[189] 公司关联交易成本 - 公司每年向控股股东支付2400万港元固定成本及其他实际成本以获取服务[108] 公司非竞争协议情况 - 非竞争协议期限至控股股东停止合计持有公司至少20%投票权之日起两年和2019年8月5日（公司美国存托股票在纽约证券交易所首次公开发行之日）五周年两者较晚日期[112] 公司股票交易价格情况 - 自2019年8月5日美国存托股票在纽约证券交易所上市以来，交易价格在7