公司整体财务数据关键指标变化 - 2019财年净服务收入为24.046亿美元，2018财年为23.536亿美元[148] - 2019财年毛利润为6.382亿美元，2018财年为6.261亿美元[148] - 2019财年运营收入为1.297亿美元，2018财年为4000万美元[148] - 2019财年净利润为4440万美元，2018财年净亏损为1510万美元[148] - 2019财年基本每股收益为0.43美元，2018财年为 - 0.18美元[148] - 2019财年末现金及现金等价物为3910万美元，2018财年末为3520万美元[149] - 2019财年末总资产为29.286亿美元，2018财年末为28.919亿美元[149] - 2019财年末总负债为16.448亿美元，2018财年末为16.646亿美元[149] - 2019财年调整后EBITDA为3.051亿美元，2018财年为3.001亿美元[149] - 2019财年自由现金流为8660万美元，2018财年为1.059亿美元[149] - 2019财年调整后EBITDA为3.051亿美元，2018财年为3.001亿美元[152] - 2019财年调整后净收入为1.18亿美元，2018财年为9000万美元[152] - 2019财年自由现金流为8660万美元，2018财年为1.059亿美元[152] - 2019财年调整后自由现金流为8660万美元，2018财年为1.276亿美元[152] - 2019财年净收入为4440万美元，2018财年净亏损为1510万美元[152] - 2019财年业务转型和整合成本为1750万美元，2018财年为2550万美元[152] - 2019财年所得税调整为2170万美元，2018财年为1.031亿美元[152] - 2019财年净服务收入为24.046亿美元，较2018年增加5100万美元，增幅2.2%[184][186] - 2019财年毛利润为6.382亿美元，较2018年增加1210万美元，增幅1.9%，毛利率从26.6%降至26.5%[184][187] - 2019财年销售、一般和行政费用为4.522亿美元，较2018年减少2900万美元，降幅6.0%，占收入百分比从20.4%降至18.8%[184][188] - 2019财年摊销费用为5630万美元，较2018年减少4860万美元，降幅46.3%[184][189] - 2019财年利息费用为7250万美元，较2018年减少2530万美元，降幅25.9%，加权平均利率从4.60%升至4.90%[184][191] - 2019财年所得税费用为1280万美元，较2018年的税收优惠6620万美元增加7900万美元，增幅119.3%[184][192] - 2019财年净利润为4440万美元，较2018年的净亏损1510万美元增加5950万美元[184][193] - 2019财年调整后EBITDA为3.051亿美元，较2018年增加500万美元，占收入百分比从12.8%降至12.7%[184][194] - 2019财年调整后EBITDA为3.051亿美元，2018年为3.001亿美元[208] - 2019财年调整后净收入为1.18亿美元，2018年为9000万美元[208] - 2019财年经营活动现金流为1.697亿美元，2018年为1.804亿美元[208] - 2019财年自由现金流为8660万美元，2018年为1.059亿美元[208] - 2019财年调整后自由现金流为8660万美元，2018年为1.276亿美元[208] - 2019财年遣散及相关成本为300万美元，2018年为570万美元[210] - 2019财年车队重新品牌化成本为50万美元，2018年为1250万美元[210] - 2019财年业务整合成本为820万美元，2018年为170万美元[210] 各条业务线数据关键指标变化 - 维护服务业务2019财年净服务收入18.134亿美元，其中除雪服务收入2.451亿美元，调整后EBITDA为2.82亿美元，利润率15.6%[25] - 开发服务业务2019财年净服务收入5.954亿美元，调整后EBITDA为8170万美元，利润率13.7%[28] - 维护服务净服务收入2019财年为18.134亿美元，较2018年增加3860万美元，增幅2.2%；开发服务净服务收入2019财年为5.954亿美元，较2018年增加1210万美元，增幅2.1%[199][203] - 2019财年开发服务部门调整后EBITDA增加300万美元，从2018年的7870万美元增至8170万美元[205] - 2019财年开发服务部门调整后EBITDA利润率从2018年的13.5%提高20个基点至13.7%[205] 公司基本信息 - 公司是美国最大的商业景观服务提供商，2019财年净服务收入24.046亿美元，净利润4440万美元，调整后EBITDA为3.051亿美元，净利润率1.8%，调整后EBITDA利润率12.7%[14][15] - 公司服务客户广泛，包括约13000个办公园区和企业园区、9000个住宅社区和450个教育机构，前十大客户占2019财年收入约7%，单个客户不超2%[15] - 公司是美国最大的商业景观服务提供商，收入是第二大竞争对手的10倍多[160] - 公司通过维护服务和开发服务两个可报告部门报告运营结果[161] - 维护服务部门提供从割草到专业草坪维护等一系列商业景观服务[162] - 公司发展服务业务主要由总承包商聘请，凭借技术和项目管理能力与他们保持良好关系[163] - 公司维护服务收入主要来自景观维护和除雪服务，景观维护服务多通过一至三年的定期合同提供[165] - 发展服务收入主要采用成本投入法按时间确认，即按已发生成本占预计总成本的百分比确认[166] - 公司总部位于宾夕法尼亚州蓝铃市乔利路980号300套房[134] - 公司普通股于2018年6月28日开始在纽约证券交易所交易，截至2019年10月31日，有429名普通股股东登记在册[141] - 公司在可预见的未来不打算支付普通股现金股息，2019年9月30日止年度未向普通股股东宣告或支付股息[142] - 公司是“受控公司”，超过50%的投票权由赞助商持有，可选择不遵守某些公司治理要求[124] 市场情况 - 商业景观维护（含除雪）市场规模达700亿美元，预计2014 - 2023年复合年增长率2.2%[15][30] - 公司目前市场份额仅2.6%，美国有超50万家企业提供景观维护服务，约四分之三为个体经营者[33] - 未来五年美国私人非住宅建设预计年化增长率2.3%，将促进商业景观维护和开发服务增长[35] 业务运营特点 - 维护服务分支典型服务40 - 150个客户，覆盖200 - 300个地点，年营收400 - 1400万美元[38] - 开发服务业务景观开发项目规模一般在10万 - 超1000万美元，平均约100万美元[26] - 公司拥有超180名业务开发人员专注于本地新客户拓展，另有20人销售团队专注高价值高利润机会[51] - 维护服务部门超700名分支机构客户经理负责维护客户关系[51] - 公司拥有约15000辆卡车和拖车的车队[54] - 公司业务受商业建筑活动、房地产市场状况、利率波动等一般商业、金融市场和经济条件影响[58] - 经济低迷时，客户可能减少景观服务支出[60] - 公司服务具有季节性，春季和夏季（第三和第四财季）收入和净利润通常较高[43] - 2019财年，环境控制设施无重大资本支出[49] - 维护服务协议可由任一方提前30天通知取消，客户能单方面终止服务且无惩罚[62] - 景观维护服务需求受季节性影响，春季和夏季（第三和第四财季）收入和净利润通常较高，冬季较低[70] - 公司业务成功依赖保留现有客户、续签合同和获取新业务，若无法做到，财务状况可能受影响[62] - 行业竞争激烈，若无法以服务质量和客户关系差异化竞争，更多客户可能转向低成本服务提供商[61] - 若大量现有客户减少外包并自行提供服务，公司业务、财务状况和现金流可能受重大不利影响[63] - 公司业务运营分散，各分支机构运营结果可能因多种因素不同，不一致的实施可能影响业务和财务状况[65] - 未来收购或战略交易可能因多种原因无法实现预期效益，还可能面临整合困难和竞争问题[67] - 运营受天气条件影响，极端天气可能导致收入损失、成本增加和供应短缺[71] - 运营费用增加可能影响财务表现，且无法确定能否将成本增加转嫁给客户[72] - 过去十年和三十年，公司服务区域年平均降雪量分别为2999英寸和2775英寸[78] - 公司服务具有季节性，春季、夏季收入和净利润通常较高，冬季部分市场需求下降，除雪服务可部分抵消影响[177] - 天气状况会影响景观维护和开发项目的进度和成本，极端天气事件可能带来正反两方面影响[178] 员工情况 - 截至2019年9月30日，公司共有约21500名员工，其中全职约20900人，兼职约600人，维护服务部门18300人，开发服务部门2900人，公司员工约300人[40] - 约8%的员工受集体谈判协议覆盖[40] - 2019年通过H - 2B签证计划雇佣约1555名季节性工人，2018年约829人[40] - 2019年和2018年，公司通过H - 2B签证计划分别雇佣约1555名和约829名季节性工人[81] - 截至2019年9月30日，公司约有21500名员工，其中约8%由工会代表[81] 资产与负债情况 - 截至2019年9月30日，商誉和其他无形资产净值为20.619亿美元，占总资产的70%[86] - 截至2019年9月30日，公司总负债为11.446亿美元，循环信贷安排和应收账款融资协议的可用额度分别为1.659亿美元和6000万美元[102] - 公司可将循环信贷安排的借款额度增加至多3.03亿美元[107] 法律与合规风险 - 法律诉讼不利判决或和解可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[91] - 员工使用危险设备导致事故增加，可能损害公司声誉、经营成果和财务状况[92] - 信息技术系统故障或安全漏洞可能损害公司业务运营能力和财务状况[94] - 未能保护客户、员工或第三方个人信息安全，可能导致业务中断、声誉受损和高额罚款[95] - 无法充分保护知识产权，可能损害品牌价值和业务[96] - 自然灾害、恐怖袭击等外部事件可能对公司业务造成不利影响[99] - 美国公认会计原则的变化可能对公司先前报告的经营成果产生不利影响[100] 债务与融资风险 - 公司债务协议包含限制条款，可能限制公司经营灵活性和融资能力[103][105] - 可变利率债务使公司面临利率风险，若利率上升，偿债义务将增加，净收入和现金流将相应减少[108] - 若循环信贷安排的银团成员未能履行贷款义务，公司流动性和经营业绩可能受到不利影响[110] - 公司使用利率互换工具对冲利率风险，但无法保证策略有效，可能面临信用损失[111] 股权结构与股东权益 - 截至2019年9月30日，公司有104,699,879股普通股流通在外，其中24,495,000股IPO出售股份可自由交易，80,156,552股受限股占比77% [121] - 截至2019年9月30日，有股票期权可购买6,573,527股普通股，143,660股受限股单位，2,528,375股预留用于激励计划，员工股票购买计划预留1,100,000股且未发行[121] - 截至2019年9月30日，有注册权的股份约占总流通普通股的77% [121] - 公司无支付现金股息计划，股东可能需出售股票获利[115] - 公司作为控股公司，依赖子公司提供现金以满足运营和偿债需求[116] - 若证券分析师不发布研究报告、下调评级，公司股价和交易量可能下降[117] - 作为上市公司，遵守法规会增加成本、分散管理层注意力，可能影响吸引和留住合格人员[118] - 截至2019年9月30日，赞助商实益持有公司69.0%的普通股[125] - 若赞助商及其关联方实益拥有的有权在董事选举中投票的普通股股份低于40%，则需至少66 2⁄3%的有权在董事选举中投票的普通股股东的赞成票才能罢免董事或修改某些条款[128] - 公司董事会有权在未经股东批准的情况下发行50,000,000股优先股[129] 设施情况 - 截至2019年9月30日，维护服务部门拥有30处自有设施和219处租赁设施，开发服务部门拥有5处自有设施和20处租赁设施，总计自有35处、租赁239处设施[136] 公司历史与变更 - 2013年KKR收购公司前身，2014年收购ValleyCrest并更名，2018年完成首次公开募股[29] - 2019财年，公司将股票表现图表指数从纽约证券交易所综合指数和标准普尔1500环境与设施服务指数更改为罗素2000指数和罗素2500环境维护与安全服务指数[14