财务概况 - 截至2019年9月30日，公司总资产约18亿美元，股东权益约5.567亿美元[175] - 2019年第三季度，公司总营收2.551亿美元，同比增长0.3%；税前收入4120万美元，同比增长119.9%；归属于普通股股东的净利润2240万美元，同比增长262.3%；摊薄后每股收益0.24美元，同比增加0.18美元[176] - 2019年前九个月，公司总营收7.275亿美元，同比增长1.7%；税前收入3860万美元，同比下降37.9%；归属于普通股股东的净利润1220万美元，同比下降48.6%；摊薄后每股收益0.13美元，同比减少0.11美元[177] 业务交易与收益损失 - 2019年第三季度，阿尔蒂斯博特拉合资企业出售公寓社区，确认2910万美元股权收益；退出MOD披萨餐厅业务，确认400万美元减值损失[179] - 2019年前九个月，蓝绿色度假公司与巴斯普罗达成和解协议，确认3910万美元费用；BBX资本房地产公司多项资产出售，销售活动净增加[180] 业务部门构成 - 公司业务分为蓝绿色、BBX资本房地产、雷宁和IT'SUGAR四个可报告部门[182] 蓝绿色度假公司业务情况 - 蓝绿色度假公司是领先的度假所有权公司，度假俱乐部约有21.9万名业主，度假村网络包括45个俱乐部度假村和24个俱乐部附属度假村[183] - 2019年第三季度，已开发VOI销售额为87,863千美元，占系统总销售额的52%；2018年同期为90,596千美元，占比52%[199] - 2019年前三季度，已开发VOI销售额为255,288千美元，占系统总销售额的55%；2018年同期为218,842千美元，占比46%[200] - 2019年第三季度，系统范围内VOI总销售额为170,375千美元；2018年同期为173,306千美元[199] - 2019年前三季度，系统范围内VOI总销售额为463,627千美元；2018年同期为478,111千美元[200] - 2019年第三季度，净收入为22,575千美元；2018年同期为24,073千美元[199] - 2019年前三季度，净收入为33,392千美元；2018年同期为77,682千美元[200] - 2019年第三季度，EBITDA为37,577千美元；2018年同期为38,541千美元[199] - 2019年前三季度，EBITDA为62,267千美元；2018年同期为118,860千美元[200] - 2019年第三季度，调整后EBITDA为36,971千美元；2018年同期为34,922千美元[199] - 2019年前三季度，调整后EBITDA为91,827千美元；2018年同期为110,099千美元[200] - 2019年第三季度和前九个月VOI销售额分别为6630万美元和1.864亿美元，2018年同期分别为7070万美元和1.954亿美元[202] - 2019年第三季度和前九个月贷款损失拨备占VOI总销售额的比例分别为20%和17%，2018年同期分别为17%和16%[202] - 2019年第三季度和前九个月系统范围内VOI销售额分别为1.704亿美元和4.636亿美元，2018年同期分别为1.733亿美元和4.781亿美元[204] - 2019年和2018年9月30日结束的十二个月，平均年度违约率分别为8.59%和8.41%，逾期率分别为3.31%和2.79%[204] - 2019年第三季度和前九个月VOI销售交易总数分别为11613笔和30530笔，平均每笔交易销售价格分别为14799美元和15290美元[207] - 2019年第三季度和前九个月基于佣金安排销售第三方VOI库存分别为8760万美元和2.378亿美元，销售和营销佣金分别为6050万美元和1.61亿美元[208] - 2019年第三季度和前九个月融资收入净额分别为1170万美元和3600万美元，2018年同期分别为1230万美元和3830万美元[211] - 2019年第三季度和前九个月其他收费服务收入分别为5490万美元和1.527亿美元，2018年同期分别为4800万美元和1.366亿美元[212] - 2019年第三季度和前九个月VOI库存净持有成本分别为920万美元和2670万美元，2018年同期分别为720万美元和2010万美元[215] - 2019年第三季度和前九个月销售和营销费用分别为8740万美元和2.356亿美元，占系统范围内VOI销售额的比例从2018年的49%增至51%[216] - 与Bass Pro的修订协议预计使公司营销费用占该项目销售额的比例每年增加9%[217][218] - 2019年第三季度和前九个月的一般及行政费用分别为2980万美元和1.195亿美元，占VOI系统销售的比例分别为17%和26%；2018年同期分别为2750万美元和8160万美元，占比分别为16%和17%[220] - 2019年第三季度和前九个月的其他收入分别为210万美元和420万美元，2018年同期分别为40万美元和130万美元[221] - 2019年和2018年前三季度，公司从Bluegreen获得的股息分别为3430万美元和3030万美元，税收分享款项分别为1300万美元和2100万美元[287][288] - 2019年10月30日，Bluegreen董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.13美元，较前三季度每股减少0.04美元[287] - 2019年剩余时间，Bluegreen预计开发支出1000万 - 1500万美元，JIT和二级市场库存收购支出100万 - 500万美元，销售和营销及信息技术资本支出500万 - 1000万美元[314][315][316] MOD披萨餐厅业务情况 - 2016年，公司子公司与MOD披萨签订协议开发约60家餐厅，截至2019年已开设9家，2019年第三季度终止协议，转让7家餐厅并关闭2家[174] - 公司MOD Pizza餐厅业务2019年前三季度所得税前亏损分别为480万美元和950万美元，2018年同期分别为140万美元和320万美元[252] 公司目标与风险提示 - 公司目标是建立长期股东价值，定期审查投资表现，考虑资产、投资或子公司的出售或处置交易[173] - 公司提醒不要过度依赖前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异[165] BBX资本房地产公司业务情况 - BBXRE在2019年前九个月出售了Beacon Lake项目一期剩余的51块已开发地块，二期预计包括约400套单户住宅和196套联排别墅，预计2020年第一季度开始向建筑商销售二期地块[224] - 2019年前九个月，BBXRE通过出售Altis at Lakeline和Altis at Bonterra合资企业的公寓社区，分别确认了500万美元和2910万美元的股权收益，并分别获得约930万美元和约4600万美元的分配[226][228] - 2019年前九个月，BBXRE在Altis at Preserve和Altis at Little Havana合资企业的管理成员中分别投资了80万美元，8月在Altis at Vineland Pointe合资企业投资450万美元[229] - 2019年前九个月，PGA Design Center合资企业出售剩余商业建筑，BBXRE确认280万美元股权收益并获得约230万美元分配[230] - 2019年前九个月，BBXRE在The Main Las Olas和Sky Cove合资企业分别投资190万美元和420万美元，并预计随着开发进展在前者再投资210万美元[231] - 2019年前九个月，BBXRE出售其他房地产资产，确认总净收益1140万美元，获得总净收益3210万美元[232] - 2019年剩余时间，BBXRE预计向Altman Companies及相关合资企业投资250万 - 350万美元，向ABBX Guaranty, LLC出资100万 - 200万美元[292] - 2023年1月，BBXRE将以940万美元从JA收购Altman Companies额外40%股权，JA可要求BBXRE以240万美元购买其剩余10%股权[293] 雷宁公司业务情况 - 2019年前九个月，Renin零售、商业和直接安装贸易销售占总贸易销售的比例分别为64%、26%和10%，2018年同期分别为58%、32%和10%；谷仓门产品销售占总销售的比例从2018年的29%增至2019年的34%[238] - Renin公司2019年第三季度所得税前收入为50万美元，2018年同期为70万美元；前九个月所得税前收入为160万美元，2018年同期为70万美元[239][240] IT'SUGAR公司业务情况 - IT'SUGAR是一家特色糖果零售商，在美国25个州和华盛顿特区经营约100家零售店，2019年继续投资开设新门店，预计第四季度在新泽西开设2.1万平方英尺的旗舰店[241][243] - IT'SUGAR 2019年第三季度所得税前收入为120万美元，2018年同期为160万美元；前九个月所得税前亏损较2018年同期增加10.3万美元[245] - 2019年前三季度，IT'SUGAR新开两家零售店，预计11月在新泽西开设旗舰店，2019年剩余时间翻新部分现有门店，预计产生300万 - 400万美元资本支出[295] 其他业务所得税情况 - 公司糖果行业其他业务2019年前三季度所得税前亏损分别为130万美元和370万美元，2018年同期分别为150万美元和810万美元[250] BBX Capital公司费用情况 - BBX Capital公司2019年前三季度公司一般及行政费用分别为1200万美元和3660万美元，2018年同期分别为1300万美元和3870万美元[254] - BBX Capital公司2019年前三季度利息费用（不含应付Bluegreen票据）分别为130万美元和420万美元，2018年同期分别为170万美元和480万美元[255] 公司其他财务指标 - 2019年前三季度公司利息和投资收入分别为80万美元和190万美元，2018年同期分别为60万美元和160万美元[259] - 2019年前三季度公司有效所得税税率分别约为38%和37%，2018年同期分别为44%和36%[261] - 2019年前三季度归属于非控股股东的净收入分别为410万美元和1130万美元，2018年同期分别为580万美元和1630万美元[264] 公司现金流情况 - 2019年9月30日结束的九个月内，公司经营活动现金流增加1680万美元，投资活动现金流增加2260万美元，融资活动使用的现金流增加5910万美元[267][268][269] 公司股权交易情况 - 2019年4月公司在要约收购中以6010万美元购买650万股普通股，2019年购买和赎回普通股的付款净额较2018年减少5120万美元[269] 公司合资企业投资情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，公司对合资企业的投资分别为5370万美元和6470万美元[282] 公司补贴与和解协议情况 - 2019年和2018年9月30日结束的九个月内，Bluegreen补贴付款分别为1050万美元和220万美元，截至2019年9月30日已计提800万美元补贴[275] - 2019年6月公司与Bass Pro达成和解协议，支付2000万美元，并从2020年起每年1月1日支付400万美元，共支付五年[280] 公司资金与承诺情况 - 截至2019年9月30日和2018年12月31日，不包括Bluegreen，公司现金、现金等价物和短期投资分别约为1.856亿美元和1.469亿美元[284] - 截至2019年9月30日，公司的重大承诺包括应收款支持债务、应付票据等的所需付款[273] 公司资金需求与能力 - 公司认为现有现金、运营产生的预期现金等足以满足可预见未来的营运资金、资本支出和偿债要求[276] 公司信贷安排情况 - 2019年7月，Bluegreen修订信贷安排以排除3910万美元Bass Pro和解费用，未来可能需寻求豁免但不一定成功[279] - 截至2019年9月30日，公司有多项蓝绿色应收款信贷安排，总借款限额290000千美元，未偿还余额158804千美元，可用额度131196千美元[319] - 2016年12月公司与五三银行签订1亿美元银团信贷安排，2019年10月修订并增加至2.25亿美元，包括1亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度[321] - 截至2019年9月30日，五三银行信贷安排未偿还借款总计9610万美元，其中定期贷款利率5.08%，循环信贷额度利率4.88%[322][323] 公司市场风险情况 - 公司面临利率风险和股票价格风险，市场风险敞口与2018年年报披露相比无重大变化[326] 公司股息与回购情况 - 2019年3月、6月和9月，公司董事会宣布A类和B类普通股季度现金股息为每股0.0125美元，高于2018年的每股0.01美元[296] - 2019年前三季度，公司根据2017年6月股票回购计划，以约890万美元回购1799539股A类普通股，截至9月30日，共回购3321132股，花费约1890万美元[297] 公司借款情况 - 2015年4月，公司从Bluegreen子公司借款8000万美元，年利率6%，季度利息120万美元，本金和应计利息将于2020年4月到期[29