股权结构与股东权益 - 截至2018年12月31日，公众持有的普通股约占公司65.0%的所有权权益[24] - 截至2019年3月1日，普通合伙人及其关联方持有34.5%已发行普通股[176] - 截至2019年3月1日，普通合伙人及其关联方持有34.47%普通股[186] - 修改合伙协议需普通合伙人同意及多数已发行普通股（含TETRA关联方持有的）批准，截至2019年3月1日，普通合伙人及其关联方持有34.5%普通股[194] 压缩机包资产情况 - 公司拥有约5700个压缩机包，总功率约110万马力[26] - 低马力（0 - 100）压缩机包3752个，总功率175951马力，占总功率15.5%[27] - 中马力（101 - 1000）压缩机包1587个，总功率443901马力，占总功率39.1%[27] - 高马力（1001及以上）压缩机包380个，总功率515625马力，占总功率45.4%[27] 工厂制造能力 - 公司在得克萨斯州米德兰的工厂可设计制造高达8000马力的天然气往复式和旋转式压缩机包[18][39] 合同期限相关 - 公司低马力压缩服务合同初始期限通常为1个月，中高马力压缩服务合同初始期限通常为12个月，也可在6 - 24个月之间[33] - 公司与供应商的典型合同期限为12个月[40] 市场地位 - 公司是美国天然气压缩服务的最大供应商之一[17] 客户收入占比 - 2018年最大客户Targa Resources占公司合并收入约15%，其他单个客户占比不超10%[44] - 公司五大重要客户合计占2018年营收约31%[90] 订单情况 - 截至2018年12月31日，设备销售积压订单为1.052亿美元，2017年同期为4750万美元，预计2019年确认[49] - 2018年公司收到新压缩机包累计订单1.882亿美元，获史上最大单笔新压缩机设备订单约6700万美元[49] - 2018年压缩机包销售营收为1.379亿美元，截至2018年12月31日，压缩机包销售订单积压为1.052亿美元，2017年12月31日为4750万美元[99] 员工情况 - 截至2018年12月31日，公司普通合伙人和部分子公司约有750名全职员工[50] 市场竞争情况 - 公司低马力压缩服务业务主要竞争对手是小型本地和区域公司，中高马力业务主要来自大公司[45] - 公司标准压缩机包制造和销售市场竞争来自大公司和众多小区域制造商，定制设计市场通常是大公司[45] 营销策略 - 公司利用多种营销策略推广服务和产品，包括与客户建立关系、参加行业活动等[47] 服务合同终止与合作情况 - 公司服务合同在主期限到期后，一般提前30天通知可终止，许多大客户合作超五年[44] 法律法规风险 - 公司业务受美国和外国健康、安全和环境法律法规约束，虽目前合规但未来有成本和负债风险[53] 合作协议 - 公司与TETRA有综合协议，TETRA提供多种服务，公司进行费用报销，双方可按约定提供服务和交易设备[67] 油气价格波动 - 2018年10月至12月，西德克萨斯中质原油价格从每桶76.90美元降至42.36美元，2019年3月1日为55.80美元；2016年3月至2018年11月，亨利枢纽天然气价格从每百万英热单位1.61美元涨至4.93美元，2019年3月1日为2.86美元[76] 公司股价与票据情况 - 截至2018年12月31日，公司普通股单位市场价格为2.32美元，较2018年2月的8.05美元大幅下跌；2019年3月1日为3.10美元[78][80] - 截至2018年12月31日，公司7.25%高级票据和7.50%高级担保票据未偿还本金总额约为6.459亿美元[80] 资本支出情况 - 2018年全年，公司资本支出总计1.035亿美元，预计2019年资本支出在6000万至6500万美元之间[80] 现金余额情况 - 截至2018年12月31日，公司现金余额为1590万美元[80] - 截至2018年12月31日，公司约5.3万美元的合并现金余额存于阿根廷银行账户[114] 票据发行与偿还 - 2018年3月，公司发行3.5亿美元7.50%高级担保票据，部分用于偿还先前银行信贷安排剩余的2.58亿美元未偿还余额[82] 分红调整 - 自2019年2月起，公司将普通股单位年度分红从每股0.75美元降至0.04美元，预计节省约3400万美元用于赎回优先股单位[84] - 按当前分红率，公司每年需约190万美元可用现金进行分红[86] - 2018年12月20日宣布，自2019年2月起将普通股分红从每年每股0.75美元（每季度0.1875美元）降至每年每股0.04美元（每季度0.01美元），为期最多四个季度，节省约3400万美元用于赎回剩余优先股[155] - 2019年1月22日宣布，2018年第四季度普通股现金分红为每股0.01美元，按年计算为每股0.04美元，于2月14日支付[158] 信贷协议 - 公司信贷协议最高信贷承诺为5000万美元，可增加2500万美元[88] 资产减值情况 - 2015 - 2016年因油气价格下跌，公司记录了约2.42亿美元的合并长期资产减值，包括商誉减值[127] 供应商依赖风险 - 公司压缩机包的部分组件依赖单一或有限供应商，且无长期合同，组件供应和价格波动会影响运营和利润[98] 公司增长风险 - 公司未来增长依赖内部增长和收购，但存在无法吸引新客户、成功收购目标及整合业务等风险[102][104] 海外业务风险 - 公司在墨西哥、加拿大、阿根廷等国开展业务，面临贸易制裁、法律合规、政治经济不稳定等风险[105][106] - 墨西哥安全中断事件增加，可能减少公司墨西哥业务的收入和运营现金流[110][111] - 阿根廷经济、法律和政治环境变化，货币贬值，公司在阿业务功能货币于2018年7月1日从阿根廷比索改为美元[113] 劳动力风险 - 公司依赖普通合伙人管理运营和提供服务，劳动力市场竞争激烈，员工流失和劳动力成本增加会影响业务[116] 汇率波动风险 - 公司面临货币汇率波动风险，墨西哥比索和阿根廷比索兑美元汇率变化会影响现金流和净收入[122][124] 优先股发行情况 - 2016年8月8日，公司发行4374454个优先股单位，发行价为每个优先股单位11.43美元，扣除发行费用后净收益4980万美元[152] - 2016年9月20日，公司发行2624672个优先股单位，发行价为每个优先股单位11.43美元，扣除发行费用后净收益2900万美元[152] 优先股分红与转换 - 优先股持有人按每年11.00%的发行价（每股1.2573美元）以额外优先股形式获得季度分红，2018年优先股转换发行约800万股普通股[154] 反向股票分割条件 - 若2019年3月1日后，普通股收盘价连续五个交易日低于3.00美元且选择将优先股转换为普通股结算月度转换，需进行反向股票分割使股价至少达到每股10.00美元[161] 运营盈余分配 - 合伙协议允许最多分配1500万美元作为运营盈余，可用于激励分红权的分红[163] 普通合伙人激励分红权 - 普通合伙人在连续四个财季获得最高级别（48.0%）激励分红时，有权重置初始目标分红水平[173] - 重置目标分红水平后，普通合伙人将获得一定数量普通股，可能导致普通股持有人现金分红减少[173] - 普通合伙人在连续四个财季获得最高级别（48.0%）激励分配时，有权重置初始目标分配水平[179] 普通合伙人相关利益冲突与限制 - 公司依赖TETRA提供行政服务，费用高昂会减少可分配给持有人的现金[167] - 合伙协议限制普通合伙人对普通股持有人的信托责任，限制持有人的补救措施[168] - 普通合伙人在解决利益冲突时可能优先考虑自身及TETRA及其附属公司的利益，损害普通股持有人利益[163] - 移除普通合伙人需至少66.7%已发行普通股持有人投票通过[176] - 合伙协议限制持有20%或以上普通股的持有人（普通合伙人及其关联方除外）的投票权[183] - 若普通合伙人及其关联方持有超过90%普通股，有权按不低于当前市价收购非关联方持有的全部普通股[186] 税务相关情况 - 若公司被视为美国联邦所得税目的下的公司，将按21%的公司税率缴纳联邦所得税[198] - 公司部分子公司按美国联邦所得税目的被视为公司，需缴纳公司层面所得税[200] - 2017年1月24日发布的最终法规自1月19日起生效，适用于2017年1月19日及以后开始的纳税年度，公司认为该法规不影响其作为合伙企业的税务处理[205] - 公司需缴纳德州特许经营税等州层面的实体税，可能减少可分配给持有人的现金[207] - 公司部分海外业务需缴纳非美国税，若税务机关认定更多纳税义务或税率提高，可分配现金将减少[210] - 2018年12月31日止年度，公司合并收入约8.6%来自美国以外司法管辖区[211] - 美国国税局若质疑公司美国联邦所得税立场，会对普通股市场产生不利影响[212] - 与美国国税局的任何争议成本会减少可分配给单位持有人的现金[212][213] - 美国国税局可能采取与公司不同立场，争议可能需行政或法律程序解决[213] - 法院可能不同意公司立场，与美国国税局的争议会对普通股市场和交易价格产生重大不利影响[213] 环境法规影响 - 公司受环境法规约束，法规变化可能增加成本或负债，不遵守法规会面临处罚[131] - 公司日常处理天然气、石油等产品，相关场地可能需进行调查、修复和监测[132] - 美国环保署出台多项法规控制排放，公司部分压缩机需增加控制设备和维护操作[134] - 气候变化立法或法规可能增加运营成本、减少客户对油气的需求，还可能扰乱生产[136] - 2015年12月超190个国家达成《巴黎协定》，美国曾宣布退出，协定生效四年后即2020年11月可退出[138] - 水力压裂相关监管举措可能导致运营限制或延迟，减少对公司服务的需求[141] - 美国濒危物种保护法规可能限制公司及客户的运营扩张能力[146] 信息技术风险 - 公司信息技术系统故障或数据泄露、网络攻击可能损害运营和声誉[148]