公司发展历程 - 公司于2017年11月28日成为独立上市公司，前母公司拆分出天然气公司CNX Resources Corporation和CONSOL Energy Inc [21] - 2015年7月，CCR首次公开募股500万个代表有限合伙权益的普通股单位，承销商行使超额配售权额外购买并转售56.1067万个普通股单位；同时，CCR在私募中额外出售500万个代表有限合伙权益的普通股单位 [32] - 2016年9月，CCR子公司CONSOL Thermal以2150万美元现金和6730万美元股权对价（发行395.6496万个A类优先股单位）收购PAMC额外5%的不可分割权益 [34] 公司权益结构 - 公司直接或间接通过CCR的普通合伙人拥有CCR 61.7%的合伙权益，包括1.7%普通合伙人权益和60.0%有限合伙人权益 [26] 煤炭储量情况 - 截至2018年12月31日，PAMC控制6.985亿短吨匹兹堡煤层优质储量，可支持约25年满负荷生产；公司拥有或控制约16亿短吨绿地储量 [25] - 截至2018年12月31日，PAMC有6.985亿可采煤炭储量，可支持约25年满负荷生产[47] - 公司剩余储量平均含硫量2.30%，ILB平均约2.9%，NAPP其他地区平均约3.3%[47] - 截至2018年12月31日，贝利矿可采储量16340万吨，2018 - 2016年分别产煤1270、1210、1210万吨[68] - 截至2018年12月31日，恩洛福克矿可采储量33360万吨，2018 - 2016年分别产煤990、920、960万吨[69] - 截至2018年12月31日，哈维矿可采储量20150万吨，2018 - 2016年分别产煤500、480、300万吨[70] - 2018 - 2017年可采煤炭储量减少3700万吨，2018年生产2760万吨，重新评估和分配减少940万吨[73] - 2018 - 2017年，北部阿巴拉契亚、中部阿巴拉契亚和伊利诺伊盆地的非运营和未分配可采煤炭储量均为1080.9、164.9、316.4百万吨[75] - 2018年，冶金煤储量8700万吨，占比3.8%；动力煤储量2.1737亿吨，占比96.2%[78] 客户与销售情况 - 2018年，公司前十二大国内电厂客户每家接收超过50万吨PAMC煤炭，合计占国内煤炭发货量的88%；这些电厂1 - 10月加权平均产能利用率比其他NAPP铁路服务电厂高12% [40] - 公司在这些电厂的份额从2012年的10%增长到2018年前十个月的42%；2018年运往两大国内客户电厂的PAMC煤炭量从2017年的230万吨增加到550万吨 [40] - 截至2019年2月7日，假设年煤炭销售量为2700万吨，2019年和2020年的合同签订率分别超过95%和53% [40] - 2018年超90%的销售客户来自2017年的客户组合[51] - 2018年不到1.5%的总销售是给未来五年内计划退役的国内电厂客户[51] - 2018年公司前十二大客户电厂占国内煤炭发货量的88%，且未来五年无退役计划[51] - 2018 - 2016年公司煤炭销售中，美国电力发电机客户占比分别为68%、65%、75%；出口市场占比分别为29%、32%、22%；其他国内客户占比均为3%[87] - 2018年约68%的煤炭产量按一年或以上期限合同销售[89] - 预计2019和2020年宾夕法尼亚矿区年销售约2700万吨[90] - 2018年约1240万吨煤炭通过子公司码头运输，其中约60%产自宾夕法尼亚矿区[95] - 2018年全年公司约68%的煤炭产量通过多年销售合同出售[159] - 2018财年，公司三大客户各自占煤炭销售总收入超10%，合计约占57%[163] - 2018年，美国国内电力部门约占美国煤炭总消费量的92%[167] - 2018年，宾夕法尼亚矿区约68%的煤炭销售给美国电力发电机企业[167] 安全与生产率指标 - 2014 - 2018年，公司MSHA可报告事故率比全国平均地下烟煤矿事故率低约34%；截至2018年12月31日的十二个月内，公司MSHA重大和实质性（S&S）违规率比行业平均低约36% [41] - 公司生产率从2014年的每人每小时5.69吨提高到2018年的7.62吨，同期每吨煤炭销售现金成本降低21% [43] - 2015 - 2018年美国煤炭总产量下降约15%，公司PAMC产量增长约21%[46] - 2016 - 2017年PAMC人均时产煤7.31吨，2018年提高到7.62吨[49] 财务与成本指标 - 2018 - 2016年，总特许权使用吨位分别为616.3、765.6、784.7万吨[81] - 2018 - 2016年，特许权使用净收入分别为2.1917亿、2.6023亿、1.9725亿美元[81] - 2018年公司吨煤销售总成本平均为每百万英热单位1.37美元[47] - 2018 - 2016年PA矿区总产量分别为2760万吨、2610万吨、2470万吨[86] - 2018 - 2016年PA矿区煤炭平均销售价格分别为49.28美元/吨、45.52美元/吨、43.31美元/吨[87] - 过去三年公司煤炭平均售价从2016年的43.31美元/吨涨至2018年的49.28美元/吨[93] - 2019年公司预计投入1.35 - 1.55亿美元用于维护资本支出[54] 生产设施情况 - 宾夕法尼亚矿业综合体年产能约2850万吨煤炭，中央洗煤厂每小时可清洗和加工8200吨煤炭，双批次火车装载设施每小时可装载9000吨煤炭[67] 产权管理情况 - 公司租赁或购买煤炭产权时由律师事务所核实产权和边界，约在开发或开采前五年审查和更新产权摘要和报告[79] 开采技术情况 - 2018年公司100%的产量来自配备长壁开采系统的地下矿井[84] - 宾夕法尼亚矿区共有五个长壁开采作业，许多许可提前十年获批[141] 法规政策影响 - 公司煤炭业务受环保、健康和安全等法规影响，合规成本增加[104] - 2015年EPA将臭氧污染的NAAQS从75ppb降至70ppb，2018年决定不重新审议该规则[110][112] - CSAPR于2011年7月6日敲定，分阶段实施，2017年5月起限制美国东部22个州发电厂夏季NOX排放[113] - 2015年末敲定的CO2排放NSPS规则于2017年8月被暂停审查[114] - 2018年8月EPA发布ACE规则以取代CPP，预计到2025年电力部门煤炭产量增加[116] - 2015年11月3日EPA发布ELG规则，2017年9月将特定废物流适用日期推迟两年[110][112] - 2015年4月EPA发布RCRA下的Residuals法规，2018年提出两种替代性能标准但未敲定[123] - SMCRA规定地下开采煤炭的复垦费为每吨0.12美元，有效期至2021年9月30日[124] - 2015年1月15日MSHA发布规则要求地下煤矿连续采矿机配备接近检测系统，3月16日生效[132] - 2015年9月2日MSHA发布地下煤矿接近检测系统的拟议规则，评论期多次延长，未发布最终规则[131] - 避难硐室需为矿工提供96小时可呼吸空气[130] - 2018年美国煤炭生产消费税税率为深层开采煤每吨最高1.10美元，露天开采煤每吨最高0.55美元，均不超过销售总价的4.4%；2019年1月1日起，深层开采煤降至每吨0.50美元，露天开采煤降至每吨0.25美元，上限为售价的2%[136] - 2014年8月1日实施降低矿工接触可吸入煤矿粉尘的最终规则，分三个阶段执行，最终阶段于2016年8月1日生效，指定职业的现行可吸入粉尘标准从2.0降至1.5mg/m³，90部分矿工从1.0降至0.5mg/m³[133] 诉讼与许可情况 - 2014年夏季，环保组织对贝利矿的长壁开采许可提起诉讼，2017年8月EHB驳回DEP要求安装合成河道衬里系统的决定，9月4日DEP需更多时间审查许可申请，长壁开采闲置，10月第一周长壁开采恢复运营[139][140] - 2018年3月21日，Center for Coalfield Justice和Sierra Club对申请提出上诉，11月28日撤回上诉，贝利东（L长壁面板区）不再处于诉讼中[141] - 公司子公司Fola Coal有9起公民诉讼挑战排水许可证，6起保留责任，其中1起驳回、2起和解，3起有责任裁决，预计无重大财务影响[187] 公司运营风险 - 全球经济状况恶化、煤炭价格波动、主要采矿设备故障、无法及时获得设备和原材料、客户不续签或不签订有利合同、大客户减少采购或不履行购买付款承诺等风险，可能对公司财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[148][150][154][158][162] - 公司煤炭业务受多种因素影响，包括市场价格、消费模式、天气、竞争、替代燃料、技术进步、运输基础设施、国内外经济状况、政府法规和许可等[151] - 公司多年度煤炭销售合同的盈利能力取决于多种因素，价格变化可能无法反映成本增加，市场价格下跌时合同调整或重新谈判条款可能增加短期价格波动风险[160] - 公司煤炭销售依赖少数大客户，若客户营收下降、减少采购、信用下降或拒绝收货，公司业务和财务状况将受不利影响[163] - 公司盈利能力依赖经济可采煤炭储量的获取和开发，若无法补充储量，业务和财务状况将受重大不利影响[164][165] - 美国电力需求下降和煤炭消费模式变化，会对公司业务产生不利影响[166] - 运输设施可用性、可靠性及成本波动会影响煤炭需求，CONSOL海运码头受损会削弱公司供应能力[171] - 煤炭行业竞争激烈，包括国内外生产商竞争、行业整合、产能过剩和汇率波动等，会影响公司煤炭销售和盈利能力[173][175][176] - 煤炭燃烧排放杂质的环保标准使电力企业成本增加，可能促使其改用替代燃料，影响公司销售[178][179] - 气候变化相关法规及不确定性会增加公司运营成本，降低煤炭资产价值，影响煤炭市场需求[180][183] - 公司被巴尔的摩市列为气候变化诉讼被告，未来可能面临类似诉讼及高额法律成本[184] - 2016和2017年恩洛福克矿因不利地质条件，主要是砂岩侵入，降低煤炭产量并对单位成本产生负面影响[190] - 公司所有煤矿位于阿巴拉契亚盆地北部单一矿区，易受该地区不利条件影响[193][194] - 公司维持和发展业务需大量资本支出，否则财务杠杆可能增加[200][201] - 特朗普政府对钢铁、铝等产品加征关税，其他国家报复性措施或影响公司经营、财务状况和现金流[202] - 公司煤炭生产依赖及时获得政府许可和批准，许可规则复杂多变，政府发证慢或产生重大负面影响[208][209] - 联邦和州安全法规增加公司运营成本，限制运营方法，检查员可因安全考虑下令停产[210][211] - 公司运营可能影响环境或造成有害物质暴露，财产可能存在环境污染，导致相关责任[212] - 公司可能难以找到合适收购目标或整合收购业务，无法实现预期效益[203] - 公司运营使用危险材料并产生少量危险废物，可能面临有毒侵权等索赔[213] - 公司在宾夕法尼亚矿区有煤矸石堆放区和泥浆蓄水池，结构失效会造成环境等损害[214] - 公司运营对环境的影响及相关风险可能导致成本和负债，影响公司[216] 复垦与保证金情况 - 截至2018年12月31日，公司总复垦、闭矿和脱气及井封堵负债估计约为2.67亿美元[217] - 多数运营州要求公司为煤矿复垦全额成本提供保证金，西弗吉尼亚州有替代债券系统[218] - 宾夕法尼亚州扩大全额成本保证金计划，增加公司获取保证金的需求[219] - 保证金成本近年波动，市场条款对矿商不利，愿意发行保证金的公司数量有时减少[219] - 联邦和州监管机构考虑收紧矿山关闭和复垦的财务担保要求[219] - 若公司信用评级下降，可能需提供信用证或现金抵押，影响流动性[219] - 无法维持保证金、信用证等担保安排将严重影响公司煤炭开采能力[219] 员工情况 - 截至2018年12月31日，公司有1772名员工，其中28名CONSOL海运码头员工由集体谈判协议代表[142] 业务影响因素 - 公司业务受季节性影响，极端天气影响煤炭需求和运输[99]