财务数据关键指标变化 - 2018年和2017年12月31日，公司的债务与权益比率分别为6.1:1和4.6:1[52] - 2018年12月31日，公司有38名全职员工[59] - 文档给出了2018年12月31日公司生息资产和付息负债的估计到期或重新定价情况[480] - 利率敏感资产3个月内为237,187美元，3 - 12个月为960,792美元，3年为26,067,180美元，总计27,265,159美元[482] - 现金等价物为47,486美元[482] - 总利率敏感资产3个月内为284,673美元，3 - 12个月为960,792美元，3年为26,067,180美元，总计27,312,645美元[482] - 利率敏感负债为22,485,842美元[482] - 利率敏感性缺口3个月内为(16,314,981)美元，3 - 12个月为(4,925,396)美元，3年为26,067,180美元，总计4,826,803美元[482] - 累积利率敏感性缺口3个月内为(16,314,981)美元，3 - 12个月为(21,240,377)美元，1 - 3年为(21,240,377)美元，最终为4,826,803美元[482] - 累积利率敏感性缺口占总利率敏感资产的百分比3个月内为(60)%，3 - 12个月为(78)%，1 - 3年为(78)%，3年为18%[482] 投资组合规定 - 公司投资指南规定除房地产和住房外，单一行业在投资组合中的证券或总风险敞口占比不得超过20%[50] - 公司对不符合75%房地产投资信托（REIT）资产测试的非评级或深度次级资产支持证券（ABS）或其他证券的投资，不得超过股东权益的50%[50] 各条业务线投资情况 - 公司投资住宅抵押贷款，主要通过直接和二级市场从银行、非银行金融机构和政府机构购买[36] - 公司投资由房利美、房地美或吉利美发行或担保的抵押贷款过手证券，也可能投资政府机构发行的抵押债务债券（CMO）[41] - 公司投资投资级和非投资级非政府机构住宅抵押贷款支持证券（RMBS），也可能投资仅利息（IO）政府机构和非政府机构RMBS[43] - 公司收购的机构商业抵押贷款支持证券（CMBS）是吉利美建设贷款证书（CLC）及其完工后的项目贷款证书（PLC）[44] 融资与风险管理策略 - 公司使用杠杆增加股东潜在回报，融资来源包括证券化、仓库融资和回购协议[52][53] - 公司会使用衍生金融工具对冲部分借款利率风险，采用多种利率管理技术[55][56] - 公司通过监测调整重置指数和利率、构建不同期限融资协议、使用衍生品等方式管理风险[477] - 评估利率风险的方法包括分析利率敏感性“缺口”，不同利率环境下，正负缺口对净利息收入影响不同[478] 市场风险情况 - 公司面临信用、利率、提前还款、市值和房地产等市场风险[454] - 公司投资非机构RMBS和住宅抵押贷款面临信用风险，资产评级低于“AAA”时风险更高[455] - 利率上升时，公司投资的借款成本增加，净利息差可能缩小甚至导致亏损，违约也可能增加[461] - 利率变动超过100个基点时，公司资产公允价值的波动性可能显著增加[463] - 利率上升或下降50和100个基点时，公司机构MBS投资组合的净利息收入和投资组合价值有不同百分比变化，如利率上升100个基点，净利息收入预计下降21.10%，投资组合价值预计下降0.90%[467][469] - 提前还款率增加会加速购买溢价的摊销，减少投资利息收入；反之，折价会加速计入利息收入[469] - 利率上升且提前还款率下降时，固定利率资产期限可能超过套期工具期限，对经营结果产生负面影响[472]