投资组合与资产配置 - 公司在2018年的固定收益投资组合规模为106.89亿美元，超过保险准备金总额约26%[39] - 公司2018年股票投资组合规模为59.2亿美元，单一股票占比不超过4.5%，单一行业占比不超过21%[39] - 公司2018年底现金及投资资产总额为25.14亿美元，其中88.8%投资于普通股，8.3%为现金及现金等价物[40] - 公司投资组合的公平价值在2018年底为166.09亿美元，较2017年底的169.48亿美元有所下降，主要反映了2018年股市整体下跌[130] - 公司2018年投资组合中，应税固定到期证券的公平价值为69.26亿美元，占总投资的41.7%[131] - 2018年公司投资组合中，免税固定到期证券的公平价值为37.63亿美元，占总投资的22.6%[131] - 2018年公司投资组合中，普通股证券的公平价值为57.42亿美元，占总投资的34.6%[131] - 2018年公司投资组合中，非可赎回优先股证券的公平价值为1.78亿美元，占总投资的1.1%[131] - 2018年公司投资组合中，投资级和非投资级固定到期证券分别占87.0%和2.4%[137] - 2018年公司投资组合中，微软公司是最大的单一普通股投资，占公开交易普通股投资组合的4.4%[145] - 2018年公司投资组合中，信息技术行业占普通股投资组合的20.9%，金融行业占15.6%[146] - 2018年公司投资组合中，净未实现投资收益为25.52亿美元[144] - 2018年公司投资组合中，商业抵押贷款支持证券的公平价值为2.88亿美元，平均评级为Aa1/AA[139] - 2018年公司投资组合中，税后加权平均收益率为4.20%，加权平均到期期限为7.6年[139] 保险业务与保费收入 - 公司2018年财产险代理关系数量从1,702家增加到1,757家，新增111家新关系[33] - 公司2018年财产险保费与盈余比率为1.0，低于行业平均的0.8，显示更强的安全性和增长能力[43] - 公司2018年寿险法定调整后风险资本盈余与负债比率为6.4%，显示较强的资本实力[43] - 公司2018年财产险子公司法定资本和盈余为49.19亿美元，风险资本为49.52亿美元[44] - 公司2018年超额和剩余保险子公司法定资本和盈余为4.79亿美元，风险资本为4.79亿美元[44] - 公司2018年寿险子公司法定资本和盈余为1.91亿美元，风险资本为2.23亿美元[44] - 公司在2018年的财产意外险保费收入中，前十大州的1,181个代理机构贡献了58.4%的保费收入，较2017年的1,170个代理机构和59.7%的保费收入略有下降[52] - 俄亥俄州是公司2018年财产意外险保费收入最高的州，贡献了7.81亿美元，占总保费的15.9%，平均每个代理机构的保费收入为320万美元[53] - 公司2018年商业保险业务净保费收入为32.45亿美元，占总保费的60.9%，较2017年的32.02亿美元有所增长[67] - 个人保险业务2018年净保费收入为13.78亿美元，占总保费的25.9%，较2017年的12.94亿美元有所增长[67] - 超额和剩余保险业务2018年净保费收入为2.49亿美元，占总保费的4.7%，较2017年的2.19亿美元有所增长[67] - 公司2018年人寿保险业务净保费收入为2.98亿美元，占总保费的5.6%，较2017年的2.78亿美元有所增长[67] - 公司2018年商业车险和工人赔偿保险净保费收入分别为6.82亿美元和3.11亿美元，分别占总保费的12.8%和5.8%[67] - 公司2018年个人车险和房屋保险净保费收入分别为6.22亿美元和5.88亿美元，分别占总保费的11.7%和11.0%[67] - 公司2018年超额和剩余保险业务净保费收入为2.49亿美元，占总保费的4.7%，较2017年的2.19亿美元有所增长[67] - 公司2018年人寿保险业务中，定期寿险净保费收入为1.81亿美元，占总保费的3.4%，较2017年的1.67亿美元有所增长[67] - 公司2018年商业保险业务净赚取保费32.18亿美元，占总收入的59.5%，税前利润为1.51亿美元[83] - 公司2018年个人保险业务净赚取保费13.36亿美元，占总收入的24.7%，税前亏损2000万美元[98] - 公司计划在2019年新增约100家独立代理机构，预计10年内可获得这些机构10%的业务份额[73] - 公司2018年10个最高商业保险保费收入州占总保费收入的58.7%，较2017年的59.1%有所下降[86] - 公司2018年商业保险业务中，约80%的保单年保费在1万美元以下，占总保费收入的20%[91] - 公司2018年个人保险业务中，83.6%的房屋保险保单与汽车保险保单在同一账户中[99] - 公司2018年个人保险业务通过1698家代理机构销售，覆盖42个州中的38个，共产生约110万份个人保险保单[100] - 公司2018年商业保险业务中，39%的一般责任保费和37%的工人赔偿保费来自建筑行业[96] - 公司2018年商业保险业务中，约75%的保费受年度评级或按一年期保单条款计算[95] - 公司计划在2019年新增约80家专注于高净值个人保险客户的代理机构[74] - 公司个人保险业务在2018年通过独立代理机构产生了近3.1亿美元的年保费，其中保额超过100万美元的保单占个人保险业务总保单持有人的约8%[102] - 2018年，公司前十大个人保险业务州的保费收入占总保费收入的70.1%，较2017年的74.0%有所下降，显示公司在通过新州扩展实现地理多样化方面取得进展[103] - 公司超额和盈余保险业务在2018年贡献了2.34亿美元的净保费收入，占总收入的4.3%，税前利润为6300万美元，净保费收入在2018年和2017年分别增长了12%和14%[107] - 2018年，公司超额和盈余保险业务的前十大州贡献了57.6%的保费收入，较2017年的58.1%略有下降[110] - 公司人寿保险业务在2018年贡献了2.5亿美元的净保费收入，占总收入的4.6%，税前利润为800万美元，净保费收入在2018年和2017年分别增长了8%和2%[117] - 公司人寿保险业务的四大产品线（定期寿险、万能寿险、工作场所产品和终身寿险）占该业务总收入的97.6%[119] - 2018年，公司前五大寿险保费收入州中，俄亥俄州贡献了16.8%的保费收入，宾夕法尼亚州、印第安纳州、伊利诺伊州和密歇根州分别贡献了7.0%、6.0%、6.0%和5.2%[127] 财务与资本结构 - 公司2018年底债务与总资本比率为9.5%，长期债务总额为7.88亿美元[41] - 公司2018年财产险子公司法定资本和盈余为49.19亿美元，风险资本为49.52亿美元[44] - 公司2018年超额和剩余保险子公司法定资本和盈余为4.79亿美元，风险资本为4.79亿美元[44] - 公司2018年寿险子公司法定资本和盈余为1.91亿美元，风险资本为2.23亿美元[44] - 公司2018年寿险法定调整后风险资本盈余与负债比率为6.4%，显示较强的资本实力[43] - 公司2018年财产险保费与盈余比率为1.0，低于行业平均的0.8，显示更强的安全性和增长能力[43] - 公司作为保险控股公司，未来支付股息的能力可能受到影响，主要依赖于子公司的股息和投资收入[236] - 子公司股息支付受俄亥俄州保险法限制，2019年未经监管批准的最高股息支付额为法定资本和盈余的10%或前一年法定净收入的100%[237] 风险与挑战 - 公司面临气候变化风险，可能影响其投资组合的信用质量和保险损失[161] - 公司投资收入受通货膨胀、利率、全球经济和政治状况等因素影响，可能导致投资收入下降[187] - 公司持有银行拥有的寿险合同（BOLIs），需遵守特定监管要求，可能导致投资损失[188] - 公司面临经济衰退风险，可能导致商业保险客户的保费减少和索赔增加[193] - 公司需准确评估和定价风险，以确保保费足以覆盖损失和费用[196] - 保险行业竞争激烈，公司需在定价、产品创新和技术能力等方面保持竞争力[199] - 公司可能因市场竞争加剧而面临保费下降和利润率减少的风险[201] - 公司的定价和资本模型可能存在缺陷，实际结果可能与模型输出有显著差异，导致产品定价错误或储备估计不准确[203] - 公司的损失储备是其最大的负债，基于估计，可能不足以覆盖实际损失，任何储备变化都会直接影响公司的收益[204][205] - 公司可能无法按时完成对MSP Underwriting Limited的收购交易，交易完成需满足多项条件，包括监管批准[209][210] - 收购MSP后，公司将面临国际业务带来的额外风险，包括政治、经济和监管风险，以及合规挑战[213][214] - 英国脱欧可能对MSP的业务产生不利影响，包括法律不确定性和市场准入问题[217] - 公司依赖再保险来管理风险，但再保险的可用性和成本可能波动，且存在再保险人无法支付的风险[219][220] - 公司总部设施和系统的正常运行至关重要，66%的员工位于俄亥俄州总部，任何中断都可能严重影响业务[222] - 公司需应对行业实践、法律和法规变化带来的不确定性，这些变化可能影响定价、索赔和覆盖范围[225][228] - 技术计划实施和数据安全是公司面临的重大挑战，包括技术部署风险和网络安全威胁[231][232] - 公司投资收入受益于市政债券利息和股票股息的税收优惠，未来税法变化可能对财务状况产生不利影响[227] - 公司面临网络安全威胁，包括网络犯罪和技术变化带来的风险，可能导致数据泄露和运营中断[234] - 数据泄露可能导致公司面临诉讼、罚款、合规成本增加和声誉损害[235] 监管与合规 - 公司保险子公司的主要监管机构是各州保险部门，需遵守各州的保险法律和法规[153] - 保险子公司支付股息的能力受到州法律的限制，通常在不需监管批准的情况下，最多可支付上一年法定资本和盈余的10%或法定净收入的100%[153] - 公司需应对行业实践、法律和法规变化带来的不确定性，这些变化可能影响定价、索赔和覆盖范围[225][228] - 公司持有银行拥有的寿险合同（BOLIs），需遵守特定监管要求，可能导致投资损失[188]