原油及原料供应情况 - 2019年Plains子公司按定期合同和逐月供应合同为公司提供约56.3%的原油供应，BP按供应协议提供约5.9%的原油供应[58] - 2019年Plains子公司按合同供应公司约56.3%的原油，BP按协议供应约5.9%的原油[111] - 2019年，Plains子公司按长期合同和月常合同为公司供应约56.3%的原油，BP按采购协议供应约5.9%的原油[111] - 公司与BP签订的采购协议至2021年3月，可自动续约一年，也可提前90天通知终止[60] - 公司与Phillips 66有各种长期原料供应协议，部分协议可按月延续[60] - 公司认为原油和原料供应将持续充足，但采购成本和产品销售价格受多种不可控因素影响[60] 产品销售情况 - 公司产品销售占比为润滑油17%、溶剂10%、蜡3%、包装和合成特种产品7%、其他产品2%、燃料及相关产品61%[62] - 公司生产的产品中，燃料及燃料相关产品占总销售额的61%，润滑油占17%，溶剂占10%，包装和合成特种产品占7%，蜡占3%，其他产品占2%[62] - 2019年公司特种产品国际销售额占合并销售额不到10%[66] - 美国目前近130家炼油厂中，只有少数是特种产品生产商[66] - 2019财年公司向约2300个客户销售特种产品[69] - 2019财年公司向约300个客户销售燃料产品[71] - 2019财年，公司特种产品销售给约2300个客户，燃料产品销售给约300个客户[69][71] - 美国约130家炼油厂中仅少数生产特种产品，公司国际特种产品销售在2019年占合并销售额不到10%[66] 公司设施情况 - 公司运营的Burnham终端占地11英亩，有90个油罐，总存储容量约15万桶[57] - 公司使用约2200辆从不同出租人处租赁的铁路车厢运输产品[57] - 什里夫波特炼油厂有能力生产约9000桶/日的商用喷气燃料[67] - 公司拥有或租赁多处炼油厂和终端设施，如Shreveport炼油厂240英亩、Great Falls炼油厂86英亩等[95] - 截至2019年12月31日，公司总部租赁58,501平方英尺办公空间，租期至2024年8月；休斯顿设施租赁24,025平方英尺办公空间，租期至2022年8月[98] - 什里夫波特炼油厂商业喷气燃料产能约为9000桶/日[67] - 公司拥有和租赁多处炼油厂及设施，如Shreveport炼油厂占地240英亩、Great Falls炼油厂占地86英亩等[95] 市场竞争情况 - 公司在各产品类别有不同的主要竞争对手，如环烷基润滑油主要竞争对手有Ergon Refining等[72] - 公司在各产品类别有不同主要竞争对手，如环烷基润滑油主要竞争对手有Ergon Refining等[72] - 公司面临来自其他炼油公司的激烈竞争，若无法有效竞争，可能失去现有客户或无法获取新客户[126] 法规政策影响 - 解决Cotton Valley、Princeton和Shreveport炼油厂相关问题可能产生超10万美元罚款[78] - 2015年EPA将地面臭氧国家环境空气质量标准降至70ppb[81] - 2006年起公路柴油硫含量从500ppm降至15ppm[81] - 2017年1月1日起汽油硫含量年均不超10ppm，小炼油厂豁免至2020年1月1日[81] - 美国于2020年11月4日退出《巴黎协定》[84] - 公司可能因CERCLA、RCRA等环境法规承担责任，历史环境合规成本未对运营结果产生重大不利影响，但未来成本不确定[85][87] - 公司受联邦清洁水法和OPA等法规约束，历史合规成本未产生重大不利影响，但法规变化可能使未来成本增加[88] - 公司需遵守职业健康与安全法规，合规已产生且将继续产生大量支出，法规变化或违规可能导致额外成本和处罚[89] - 2020年可再生燃料标准中传统可再生燃料（玉米乙醇）体积维持在150亿加仑，与2019年持平，先进生物燃料、纤维素生物燃料和生物质柴油最终体积较2019年增加[120] - 2020年1月24日，第10巡回联邦上诉法院撤销EPA给予三家炼油厂小炼油厂豁免的命令，该决定目前适用于第10巡回区，最终结果待定[120] - 2015年EPA降低地面臭氧国家环境空气质量标准至70ppb，各州或实施更严格要求，影响公司运营成本[120] - EPA可再生燃料标准（RFS）要求炼油商混合可再生燃料，公司部分炼油厂曾获小炼油厂豁免，未来能否获得不确定[120] - 2015年5月，PHMSA采用最终规则，对运输大量易燃液体的列车实施新的油罐车设计标准和操作协议，并最早在2017年10月淘汰未改装的旧DOT - 111油罐车[135] - 2016年，PHMSA发布最终规则，要求在2018 - 2029年逐步淘汰所有用于运输包括原油和乙醇在内的3类易燃液体的DOT - 111油罐车[135] - 2019年2月，PHMSA发布最终规则，要求铁路公司为特定路线制定并提交全面的溢油应急计划，建立地理响应区等[135] - 2019年7月28日，华盛顿州通过法律，禁止在该州装卸蒸汽压高于9磅/平方英寸的原油[135] - 2014年，加拿大运输部发布保护令，禁止油商使用5000辆DOT 111油罐车，并对约65000辆不符合安全要求的油罐车实施三年逐步淘汰期[135] - 《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法》于2010年7月21日颁布，对场外衍生品市场进行联邦监管[137] - 公司运营需众多许可证和授权，违反相关条件或要求可能导致罚款、制裁、许可证撤销等[137] - 2015 - 2018年，PHMSA和加拿大运输部发布多项规则，公司无法确保遵守这些规则的成本对业务无重大影响[137] - 公司运营受严格环境和职业健康安全法律法规约束，违规可能面临多种制裁[74][76] - 公司运营受联邦《清洁空气法》及类似州和地方法律约束，炼油行业近年面临严格联邦法规[79] - 2015年，EPA发布最终规则，将地面臭氧的国家环境空气质量标准降至70ppb[81] - 2006年起，EPA将公路柴油硫含量从500ppm降至15ppm[81] - 2017年1月1日起，Tier 3标准要求汽油年平均硫含量不超过10ppm，小炼油厂豁免期至2020年1月1日，公司两家炼油厂已达标[81] - 2017年，EPA向九家石油精炼公司征集废水特征数据[88] - 美国宣布于2020年11月4日退出《巴黎协定》[84] - CERCLA和类似州法律使公司可能对危险物质清理等费用承担连带责任[85] - RCRA和类似州法律对公司处理危险和非危险废物提出要求，历史合规成本未产生重大不利影响[87] - 联邦《清洁水法》和类似州法律对公司污水排放进行限制，OPA对公司油泄漏责任作出规定，历史合规成本未产生重大不利影响[88] - 公司遵守职业健康与安全法律法规需大量支出，违规可能导致额外成本和处罚[89] 财务相关情况 - 截至2019年12月31日，公司有大约12亿美元的未偿债务，高级担保循环信贷安排下的借款额度约为3.594亿美元，循环信贷安排下可额外借款最高达6亿美元[101] - 2019年墨西哥湾沿岸裂解价差在每桶12.72美元至22.05美元之间，平均为每桶18.06美元，2018年平均为16.76美元，2017年为12.33美元[103] - 截至2019年12月31日，公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷，涉及财务报表结账流程中控制操作不及时和不足[103] - 公司利用衍生金融工具降低商品价格和利差波动对现金流的影响，但套期保值活动可能无法有效降低现金流波动性，甚至可能减少收益、盈利能力和现金流[105] - 公司融资安排中的运营和财务条款限制了业务和融资活动，包括出售资产、支付分配、产生额外债务等方面[107] - 循环信贷安排包含一项弹性财务契约，当可用额度低于特定金额时，公司需保持至少1.0比1.0的固定费用覆盖率[107] - 公司现有债务和未来可能的债务会对抵押品维护和保险维护施加多项契约，限制公司业务开展方式[107] - 若市场或其他经济条件恶化，公司遵守融资安排中契约和限制的能力可能受损，违约可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[107] - 公司循环信贷安排下的债务以应收账款、库存和大部分现金的第一优先留置权作担保，主衍生合同下的债务以公司及其子公司的不动产的第一优先留置权作担保[107] - 2019年天然气日价格在每百万英热单位2.07 - 3.59美元，2018年在2.55 - 4.84美元[114] - 2019和2018年燃料和公用事业成本分别占销售成本中总运营费用的12.1%和14.7%[114] - 2019年12月31日，公司对Fluid Holding Corp.的权益法投资减值2540万美元；2017年，公司对圣安东尼奥炼油厂和密苏里工厂的长期资产减值2.066亿美元[125] - 2018年第四季度，因原油价格下跌，公司对存货进行了3060万美元的不利成本与市价孰低（LCM）调整[129] - 截至2019年12月31日，公司在循环信贷安排下无未偿还借款，有4250万美元备用信用证[140] - 2017年7月27日，英国金融行为监管局首席执行官宣布2021年后停止劝说或要求银行提交LIBOR计算利率[140] - 自2016年4月起公司暂停向单位持有人支付季度现金分红，未来可能无法恢复[101] - 截至2019年12月31日，公司有大约12亿美元未偿还债务，高级担保循环信贷安排下借款额度约为3.594亿美元，循环信贷安排下还可借款最高6亿美元[101] - 2019年墨西哥湾沿岸2/1/1裂解价差在每桶12.72美元至22.05美元之间，平均为每桶18.06美元，2018年平均为16.76美元，2017年平均为12.33美元[103] - 截至2019年12月31日，公司发现财务报告内部控制存在重大缺陷，已制定并实施整改计划[103] - 公司融资安排中的循环信贷协议规定，若可用额度低于 FILO 贷款未偿还金额加上（i）当时有效借款基数的 10.0%（大瀑布城炼油厂纳入借款基数时为 15%）与（ii）3500 万美元（随循环承诺增加按比例增加）中的较大值加上 FILO 贷款未偿还金额之和，公司需在每个财季末维持至少 1.0 比 1.0 的固定费用覆盖率[107] - 公司套期保值活动可能无法有效降低现金流波动性，还可能减少收益、盈利能力和现金流，原因包括衍生品价格与实际价格差异、市场价格波动、交易对手违约等[105] - 公司融资安排中的运营和财务限制及契约，限制了公司融资、业务活动等多方面能力，如出售资产、支付分配、承担债务等[107] - 公司未能整改内部控制重大缺陷，可能影响准确记录、处理和报告财务信息的能力，对普通股市场价格、流动性等产生负面影响[105] - 原油价格下跌可能导致公司循环信贷协议下借款基数减少、开具信用证能力受限或需为衍生品工具提供大量现金抵押，影响公司流动性和向单位持有人分配现金的能力[109] - 公司需对炼油厂和其他设施进行大量资本支出以维持可靠性和效率，若项目成本超预期、进度延迟或市场条件恶化，将对财务状况和现金流产生不利影响[109] - 公司套期保值活动仅针对部分预期采购和销售需求，未套期保值部分仍面临直接商品价格风险[105] - 公司实际未来采购和销售需求可能与衍生品交易时的估计有显著差异，可能导致更大商品价格风险或流动性大幅降低[105] - 公司融资安排中的契约和限制可能受不可控事件影响，若违反可能导致违约，对业务和财务状况产生重大不利影响[107] - 公司循环信贷协议下的债务以应收账款、库存和大部分现金为第一优先留置权担保，主衍生品合同下的债务以公司及子公司的多项资产为第一优先留置权担保[107][109] - 2019年，纽约商品交易所报告的天然气日价格在每百万英热单位2.07 - 3.59美元之间，2018年在2.55 - 4.84美元之间[114] - 2019年和2018年，燃料和公用事业成本分别占公司销售成本中总运营费用的12.1%和14.7%[114] - 2019年公司对Fluid Holding Corp.的权益法投资减值2540万美元[125] - 2017年公司主要在圣安东尼奥炼油厂和密苏里设施的长期资产减值2.066亿美元[125] - 2008年什里夫波特炼油厂扩建项目总成本约3.75亿美元，超预算[125] - 2016年大瀑布城炼油厂扩建项目将产能提高到3万桶/日[125] - 2018年第四季度因原油价格下跌，公司记录了3060万美元的不利最低成本或市场价值（LCM）库存调整[129] - 截至2019年12月31日，公司循环信贷安排下无未偿还借款，有4250万美元备用信用证[140] - 2017年7月27日，英国金融行为监管局首席执行官宣布2021年后停止劝说或要求银行提交LIBOR计算利率[140] - 公司循环信贷安排下借款利率为优惠利率加基点利差或伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加基点利差[140] - 公司债务服务义务会随利率上升而增加，利率上升还可能影响未来融资能力和成本[140] - 公司控制权变更可能导致循环信贷安排、高级票据等面临巨额还款义务[140] 业务运营相关情况 - 公司业务中断保险需中断超60天才适用[116] - 公司Shreveport炼油厂因设备违规排放污染物面临超10万美元罚款[120] - 公司2019年年度可再生识别号（RINs）总义务约为8700万个，含San Antonio炼油厂[120] - 2017年3月和6月，公司分别与Macquarie签订支持Great Falls和Shreveport炼油厂运营的协议，协议2023年6月到期，Macquarie提前9个月通知可终止，终止时公司或需按市价回购库存[123] - 公司炼油厂和设施的维护停机将减少收入和可用于向单位持有人分配及偿还债务的现金[123] - 公司Great Falls炼油厂