Certain statements and information in this press release may constitute "forward-looking statements." The words "will," "may," "intend," "believe," "expect," "outlook," "forecast," "anticipate," "estimate," "continue," "plan," "should," "could," "would," or other similar expressions are intended to identify forward-looking statements, which are generally not historical in nature. The statements discussed in this press release that are not purely historical data are forward-looking statements. These forward- ...

核心观点 - 冬季风暴席卷美国全境，对能源生产、运输、炼化及电力供应造成广泛冲击，导致原油和天然气产量骤减，炼油厂运营中断，电网承压，并引发能源价格剧烈波动 [2][5][6][7][8] 原油生产影响 - 上周末美国原油日产量最高减少200万桶，降幅达全国总产量的15% [2] - 减产峰值出现在周六，其中二叠纪盆地减产约150万桶/日，占比最大 本周一该地区停产规模降至70万桶/日，预计1月30日前完全恢复 [2] - 康菲石油在二叠纪盆地的原油日产量减少17.5万桶 [2] - 北达科他州原油日产量预计减少8万至11万桶 [4] - 雪佛龙位于得克萨斯州米德兰的设施因舱口冻裂出现运营问题 [3] - 西方石油、塔加资源等二十余家企业通报位于得州的天然气处理厂和压缩站出现运行故障，但故障数量远少于2021年风暴期间 [3] 天然气生产影响 - 美国天然气产量单日最大降幅或达200亿立方英尺 [6] - 今年1月以来，美国本土48州天然气日均产量降至1069亿立方英尺，较去年12月的历史高点1097亿立方英尺有所回落 [5] - 北达科他州相关井口的天然气日产量预计减少2.4亿至3.3亿立方英尺 [4] 炼油与加工影响 - 美国墨西哥湾沿岸多家炼油厂受冰冻天气影响出现运营问题，埃克森美孚关闭了其位于得州贝敦市石化综合体的部分装置 [5] - 森科能源位于俄亥俄州利马市、日加工能力17.2万桶的炼油厂因风暴出现机械故障，全面重启时间或推迟 [6] - 卡鲁梅特公司位于路易斯安那州什里夫波特市、日加工能力6万桶的炼油厂也遭遇运营问题 [6] 电力供应与价格 - 全美仍有约81万户用户处于停电状态，墨西哥湾沿岸和东南部超百万户家庭和企业断电 [7][8] - 美国最大电网运营商PJM预计其电网发电中断规模将升至22.4吉瓦，约占其总承诺供电容量的16% [8] - 美国电力现货批发价格从周末一度突破3000美元/兆瓦时的高点回落至约200美元/兆瓦时 [8] - 新英格兰地区次日电力价格飙升约82%，报313美元/兆瓦时 宾夕法尼亚州和马里兰州的PJM西部电网价格暴涨约360%，至413美元/兆瓦时左右，创2014年1月以来新高 [8] - 西南电力库将寒潮预警延长至本周三中午 [8] 能源市场价格 - 美国原油期货结算价报每桶60.63美元，下跌0.44美元 [5] - 美国天然气近月期货结算价创2022年12月以来新高，当日涨幅近30%，报每百万英热单位6.80美元 [6]

文章核心观点 - 作者对Calumet Specialty Products (CLMT) 持积极看法 将其业务前景比喻为拥抱孩童般的甜蜜 并与之前描述“愿景投资”的Cirrus Logic (CRUS) 文章相提并论 暗示对CLMT有类似的长期愿景 [1] 作者背景与立场 - 作者是一位拥有数十年投资经验的投资者 曾经历1987年、2000年和2008年的市场崩盘 [1] - 作者使用TradeStation开发的交易系统 并从长期持有和交易中均获得回报 [1] - 作者拥有数十年的过程控制工程师专业经验 并持有东部法学院的法学博士学位 [1] - 作者披露其通过股票、期权或其他衍生品持有CLMT的多头头寸 文章观点为作者个人意见 [2]

债券发行与融资 - 公司旗下全资子公司成功完成非公开发行，发行总额为4.05亿美元的9.75%优先票据，票据将于2031年到期 [1] - 本次发行规模从最初计划的3.5亿美元增加至4.05亿美元，发行价格为面值的98.996%，扣除承销折扣和预计发行费用后，净收益约为3.93亿美元 [1] 资金用途与债务管理 - 公司计划将本次发行的全部净收益，连同手头现金及循环信贷额度下的借款，用于赎回所有未偿还的2026年到期11.00%优先票据和2027年到期8.125%优先票据 [2] - 此次融资行动旨在消除所有近期到期的优先票据，为公司通过特种业务现金流和可再生燃料业务扩张来提升价值创造提供空间 [3] 公司运营与财务表现 - 本次发行获得超额认购，主要原因在于公司在2025年通过大幅成本削减和运营改善，实现了超过2.2亿美元的受限集团债务削减 [3] - 公司在2025年下半年产生了超过1.2亿美元的现金，这为其循环信贷额度创造了空间，并与本次增发共同用于解决近期债务到期问题 [3] 公司业务概览 - 公司是一家在纳斯达克上市的企业，从事特种品牌产品和可再生燃料的制造、配方设计和销售，客户遍布广泛的消费市场和工业市场 [4] - 公司总部位于印第安纳州印第安纳波利斯，在北美拥有十二个运营设施 [4]

公司简介与业务 - 公司名称为Calumet Inc 在纳斯达克上市 股票代码为CLMT [1] - 公司总部位于印第安纳州印第安纳波利斯 在北美拥有十二个运营设施 [1] - 公司业务为生产、配制和销售多元化的特种品牌产品及可再生燃料 客户涵盖广泛的面向消费者市场和工业市场 [1] 近期公司动态 - 公司计划参加2026年1月13日周二举行的瑞银全球能源与公用事业冬季会议 [2] - 公司将在会议当天安排一系列一对一投资者会议 [2]

债券发行与融资活动 - 公司旗下子公司Calumet Specialty Products Partners, L.P.和Calumet Finance Corp.作为联合发行人，完成了4.05亿美元本金总额的9.75%优先票据的定价，该票据将于2031年2月15日到期 [1] - 本次票据发行属于依据美国证券法144A规则和S条例进行的非公开发行，发行价格为面值的98.996% [1] - 本次发行规模从最初计划的3.5亿美元本金总额增加至4.05亿美元，预计将于2026年1月12日完成交割 [1] 募集资金用途 - 公司计划将本次发行的全部净收益，连同手头现金及循环信贷额度下的借款，用于赎回所有未偿还的、于2026年到期的11.00%优先票据和所有未偿还的、于2027年到期的8.125%优先票据 [2] 发行对象与法律性质 - 本次发行的证券未根据证券法或任何州证券法进行注册，因此不得在美国境内公开发行或销售，除非符合注册要求的豁免或交易不受其约束 [3] - 公司计划仅根据证券法144A规则向合理认为合格的机构买家，以及根据证券法S条例向美国境外的非美国人士发售和销售这些证券 [3] - 本新闻稿不构成对2026年票据或2027年票据的赎回通知，也不构成任何证券的出售要约或购买要约的招揽 [4] 公司业务概览 - Calumet, Inc.是一家在纳斯达克上市的公司，致力于生产、配制和销售多元化的特种品牌产品及可再生燃料，客户遍及广泛的面向消费者和工业市场 [5] - 公司总部位于印第安纳州印第安纳波利斯，在北美各地拥有十二个运营设施 [5]

债务融资与赎回计划 - 公司计划通过其全资子公司进行私募发行，筹集总额3.5亿美元（$350 million）的2031年到期高级无担保票据 [1] - 此次发行净收益将全部用于赎回所有未偿还的2026年到期11.00%高级票据以及2.75亿美元（$275 million）的2027年到期8.125%高级票据 [1] - 公司已发出有条件赎回通知，赎回价格为面值加计截至赎回日（不含）的应计未付利息 [2] 赎回条件与时间安排 - 2026年票据的赎回日期定为2026年1月21日，2027年票据的赎回日期定为2026年1月16日 [2] - 赎回义务的履行取决于一个前提条件：公司必须在对应赎回日期前完成至少3.25亿美元（$325 million）高级债务证券的发行 [2] - 若上述条件未满足，公司将公开宣布并通知相关票据持有人及受托人，赎回将被撤销，所有票据将继续保持未偿还状态 [2] 证券发行细节 - 本次计划发行的证券未根据《1933年证券法》或任何州证券法进行注册 [3] - 证券将仅依据《证券法》144A规则向合理认定的合格机构买家，以及依据S条例向美国境外的非美国人进行发售 [3] 公司业务概览 - 公司是一家在纳斯达克上市的企业，从事特种品牌产品和可再生燃料的制造、配方设计和销售，客户遍及广泛的消费市场和工业市场 [5] - 公司总部位于印第安纳州印第安纳波利斯，在北美运营着十二个生产设施 [5]

2025财年初步财务业绩 - 公司预计2025财年净亏损在6900万美元至1200万美元之间 税项属性调整后息税折旧摊销前利润在2.85亿美元至3.05亿美元之间 [2] - 受限子公司集团2025财年调整后息税折旧摊销前利润预计也在2.85亿美元至3.05亿美元之间 [2] - 截至2025年12月31日 公司受限子公司集团拥有约2.5亿美元流动性 总流动性约为4.47亿美元 [3] 2025财年运营亮点与去杠杆化进展 - 2025年公司减少受限债务超过2.2亿美元 [3] - 去杠杆化由超过7000万美元的结构性年度成本改善 约2000万美元的原油供应链成本效益与灵活性提升 以及1.1亿美元Royal Purple工业业务剥离所驱动 [3] - 成本转型与卓越商业平台及可靠性举措相结合 驱动了年产量增加130万桶 [3] 蒙大拿可再生能源业务进展 - 2025年蒙大拿可再生能源业务完成美国能源部贷款 消除了约8000万美元的年度现金债务服务 [3] - 2025年期间 该业务货币化了超过9000万美元的生产者税收抵免 [3] - MaxSAF™ 150扩建计划正按计划进行 预计在2026年第二季度完成 并预期有利的监管发展 包括D4可再生燃料义务的增加 [3] 非公认会计准则财务指标 - 调整后息税折旧摊销前利润的定义在2025年第一季度进行了修订 排除了可再生识别码的非现金发生费用 以更好地反映业务部门业绩和现金流 [12] - 税项属性调整后息税折旧摊销前利润定义为调整后息税折旧摊销前利润加上生产税收抵免的名义价值 减去任何已售生产税收抵免的名义价值与实际销售收入之间的差额 [14] - 调整后息税折旧摊销前利润的计算与公司多项高级票据契约中的“合并现金流”以及循环信贷协议中的“合并息税折旧摊销前利润”定义相似 用于确定对债务契约的遵守情况 [15]

公司概况 - 公司名称为Calumet Inc 在纳斯达克上市 股票代码为CLMT [1] - 公司总部位于印第安纳州印第安纳波利斯 在北美拥有十二个运营设施 [1] - 公司业务为生产、配制和销售多元化的特种品牌产品及可再生燃料 客户涵盖广泛的面向消费者市场和工业市场 [1] 近期公司动态 - 公司计划参加高盛能源、清洁技术和公用事业会议 会议时间为2026年1月6日 星期二 [2] - 公司将在会议当天安排一系列一对一投资者会议 [2]

关键事件：Alta Fundamental Advisers清仓Calumet - 纽约投资顾问公司Alta Fundamental Advisers在第三季度清仓了其在Calumet Specialty Products Partners (NASDAQ:CLMT)的全部头寸[2] - 此次操作共卖出459,937股，导致其持仓价值变动-725万美元[2][7] - 该基金在上一季度末持有的Calumet股票约占其可报告管理资产的3.71%，此次清仓标志着其完全退出对Calumet的投资[3][7] 公司财务与市场表现 - 公司过去十二个月(TTM)营收为40.5亿美元，但净亏损3720万美元[5] - 截至新闻发布日周一，公司股价为20.07美元，过去一年下跌近2%，同期表现远逊于上涨16%的标普500指数[4][5] - 公司最近一个季度业绩亮眼，实现3.13亿美元净利润和9250万美元经调整的税后EBITDA，主要得益于特种产品部门创纪录的利润率和大刀阔斧的成本削减[11] 公司业务概况 - Calumet是一家多元化的特种产品和可再生燃料制造商，业务遍及北美及全球市场[9][10] - 公司提供特种品牌产品，包括溶剂、蜡、润滑油、白油、凡士林、凝胶、酯类、可再生燃料以及高性能润滑剂，旗下品牌包括Royal Purple和Bel-Ray[9] - 公司通过制造、配制和销售特种产品及可再生燃料产生收入，服务于工业制造商、运输和能源行业以及寻求特种润滑剂和可再生燃料解决方案的零售消费者[9][10] 投资逻辑与市场观点 - Alta Fundamental的退出表明，该基金认为在目前其高度集中的投资组合中，Calumet的风险回报已不再具有吸引力[12] - 该基金剩余的主要持仓偏向煤炭、金属和通信资产，这些资产具有更清晰的近期现金流可见性，而Calumet更像是一个叠加在已充满周期性风险的投资组合中的转型押注[12] - 市场观点认为，Calumet的股价需要持续的经营兑现，而不仅仅是一个强劲的季度，才能实现价值重估；在可再生燃料利润正常化且资产负债表风险降低之前，股价波动仍将存在[13]