财务表现 - 公司2018年总营收为601亿美元，净利润为9亿美元，运营现金流为12亿美元[17] - 公司2018年GAAP净收益为9亿美元，调整后净收益为141.1亿美元，调整后稀释每股收益为3.54美元[13] - 公司2018年销售、一般和行政费用为60.43亿美元，调整后为56.22亿美元[15] - 公司2018年摊销无形资产费用为2.11亿美元，收购相关费用为4.25亿美元[13] - 公司2018年因加州最低医疗损失比率（MLR）的追溯调整产生了3000万美元的费用[13] - 公司2018年因收购Fidelis Care产生了4.21亿美元的收购相关费用[15] - 公司2018年因收入税改革获得了1.25亿美元的收益[13] - 公司2018年收入超过600亿美元，运营现金流为12亿美元，在四大Medicaid州中处于领先地位[29] - 公司2018年总资产为309.01亿美元，较2017年的218.55亿美元增长41.4%[213] - 2018年公司现金及现金等价物为53.42亿美元，较2017年的40.72亿美元增长31.1%[213] - 2018年公司总营收为601.16亿美元，较2017年的483.82亿美元增长24.3%[218] - 2018年公司净利润为8.94亿美元，较2017年的8.08亿美元增长10.6%[218] - 2018年公司每股基本收益为2.31美元，较2017年的2.40美元下降3.8%[218] - 2018年公司医疗成本为460.57亿美元，较2017年的378.51亿美元增长21.7%[218] - 2018年公司长期债务为66.48亿美元，较2017年的46.95亿美元增长41.6%[213] - 2018年公司股东权益为110.13亿美元，较2017年的68.64亿美元增长60.4%[213] - 2018年公司综合收益为8.41亿美元，较2017年的8.41亿美元持平[219] - 2018年净收益为8.94亿美元，较2017年的8.08亿美元增长10.6%[222] - 2018年经营活动产生的净现金为12.34亿美元，较2017年的14.89亿美元下降17.1%[222] - 2018年资本支出为6.75亿美元，较2017年的4.22亿美元增长59.9%[222] - 2018年投资活动使用的净现金为45.85亿美元，较2017年的12.54亿美元增长265.8%[222] - 2018年融资活动提供的净现金为46.12亿美元，较2017年的8200万美元增长5523.2%[222] - 2018年现金及现金等价物期末余额为53.5亿美元，较2017年的40.89亿美元增长30.8%[222] - 2018年普通股发行用于收购的金额为5.07亿美元，较2017年的3105万美元增长1532.2%[222] - 2018年普通股回购金额为7100万美元，较2017年的6500万美元增长9.2%[222] - 2018年非控制性权益购买金额为7400万美元，较2017年的6600万美元增长12.1%[222] - 2018年债务发行成本为2500万美元，较2017年的300万美元增长733.3%[222] - 2018年公司所得税费用为4.74亿美元，其中联邦税为4.98亿美元，州和地方税为1.07亿美元[289] - 2018年公司递延税资产为5.29亿美元，递延税负债为5.58亿美元，净递延税负债为8200万美元[291] - 2018年公司未确认的税务负债增加2000万美元，总额达到2.77亿美元[292] - 2018年公司因不确定税务事项确认的净利息费用为500万美元[294] - 2018年公司未确认税务负债中，2.48亿美元可能在未来影响公司有效税率[291] - 公司预计未来12个月内未确认税务负债可能减少1500万美元，主要由于法定时效到期和预计的审计和解[291] - 2018年公司联邦净经营亏损结转为1900万美元，州净经营亏损和税收抵免结转为4400万美元[291] 业务扩展与收购 - 公司于2018年7月1日以36亿美元收购了Fidelis Care，扩展了在纽约州的业务规模[17] - 公司通过子公司IlliniCare Health在2018年开始为伊利诺伊州受益人提供全州范围的Medicaid管理服务[29] - 公司在2018年和2019年扩大了Health Insurance Marketplace和Medicare在多个现有市场的覆盖范围[29] - 公司通过收购Health Net Inc.在2016年扩展了政府赞助的护理服务，包括国防部合同、Medicare Advantage以及小型和大型商业业务线[31] - 公司计划通过收购和扩展政府赞助的医疗计划以及专业服务业务来推动增长，包括在新市场和现有市场中的新业务启动[92] - 公司已完成Fidelis Care收购，预计将实现协同效应、成本节约和运营效率[110] - 公司2018年未经审计的模拟总收入为657.92亿美元[262] - 公司向纽约州承诺在五年内贡献3.4亿美元，用于支持高质量医疗保健项目，2018年已确认现值约3.28亿美元的费用[263] - 公司于2018年7月1日以约36.04亿美元现金对价收购了Fidelis Care的几乎所有资产，包括营运资本调整[259] - 收购Fidelis Care后，公司确认了约8亿美元的运营租赁使用权资产和租赁负债[258] - 公司初步分配Fidelis Care收购的资产和负债公允价值为：现金及现金等价物20.01亿美元，保费及相关应收款5.08亿美元，无形资产9.22亿美元[261] - 收购Fidelis Care产生的商誉为16.27亿美元，主要与预期协同效应和Fidelis Care的现有员工队伍相关[261] - 从收购日至2018年12月31日，Fidelis Care贡献的总收入为56.28亿美元[261] - 2018年公司发行了18亿美元的5.375%高级票据，用于部分支付Fidelis Care收购的现金对价[279] - 2018年公司完成了5300万股普通股的注册发行，公允价值为28.6亿美元，净收益为27.79亿美元，用于支付Fidelis Care收购的部分现金对价[286] - 2018年公司收购了MHM Services Inc.，并发行了300万股普通股，公允价值为1.83亿美元[286] - 2018年公司收购了Community Medical Holdings Corp.，并发行了300万股普通股，公允价值为1.49亿美元[286] - 2018年公司收购了Interpreta Holdings, Inc.的额外61%股份，并发行了300万股普通股，公允价值为1.75亿美元[286] 会员与市场 - 公司2018年会员总数为1400万，其中管理医疗业务占总营收的95%，专业服务业务占5%[17] - 2017年Medicaid市场规模约为5820亿美元，预计到2026年将增长至1万亿美元，2017年支出增长2.9%，预计2017年至2026年年均增长率为5.8%[21] - 2017年Medicare市场规模约为7060亿美元，预计到2026年将增长至1.4万亿美元，2017年支出增长5.0%，预计2017年至2026年年均增长率为7.4%[26] - 公司通过约340种产品解决方案在29个州为管理护理成员提供服务[31] - 公司通过Centelligence企业数据仓库系统实现数据无缝流动，使提供者和案例管理者能够访问信息并做出明智决策[33] - 公司利用预测建模技术主动管理和疾病管理特定高风险成员，推荐医疗护理机会[33] - 公司通过本地化方法和集中支持基础设施，促进成员获得高质量、文化敏感的医疗服务[31] - 公司通过多个来源收集使用数据，包括医疗、视力、行为健康索赔、药房数据、牙科供应商索赔以及授权和病例管理系统的数据，以整合会员服务使用情况[34] - 公司推出Connections Plus手机计划，旨在为高风险会员提供安全可靠的电话访问，减少不必要的急诊使用、住院和早产[36] - 公司推出On.Demand Diabetes产品，通过提供蜂窝网络支持的血糖仪和试纸，自动监测会员测试并提供干预，以减少糖尿病供应浪费并提高健康结果[36] - 公司推出CentAccount计划，通过提供健康行为的财务激励，增加预防性服务的使用，并加强会员与初级保健提供者之间的关系[36] - 公司推出Asthma Management Program，通过家庭访问、文化敏感教育和结果报告，确保哮喘患者获得基本服务，如医生交通、雾化器用电和清洁安全的环境[38] - 公司推出Readmission Reduction Program，使用专有评分方法评估会员的可预防再入院风险，并在住院期间和出院后提供有效的护理过渡[38] - 公司推出Promotores Health Network，通过社区健康网络提供健康教育和医疗服务链接，改善社区健康[38] - 公司推出OpiEnd临床计划，通过Opioid Risk Classification Algorithm识别有阿片类药物滥用风险的会员，并提供教育外展和资源支持[38] - 公司与初级和专科医生、医院签订1至3年的合同，通常自动续约1年，支付方式包括按服务收费、按人头付费和价值基础安排[39] - 公司推出Provider Portal，提供索赔和资格研究、预先授权、会员面板、护理差距、患者分析和提供者分析，以推动提供者参与和更好的患者结果[41] - 公司在21个符合条件的州中获得了NCQA健康计划认证，并在剩余2个州中正在寻求认证[42] - 2019年Medicare Advantage星级评级中，公司的加州合同、俄勒冈HMO和PPO合同获得了4.0星（满分5.0星），而德克萨斯D-SNP、佛罗里达D-SNP、威斯康星D-SNP和亚利桑那D-SNP合同获得了3.5星[42] - 公司的Envolve品牌提供综合药房解决方案，包括传统药房福利管理和专业药房服务，通过AcariaHealth提供复杂疾病的专业护理管理[45] - Envolve PeopleCare提供健康、分诊、健康管理和疾病管理服务，包括远程医疗服务和健康咨询服务[45] - Envolve Benefit Options提供综合视力和牙科健康服务，通过全国网络提供常规和医疗外科眼科护理[45] - Casenet提供创新的群体健康和护理管理解决方案，自动化护理管理计划的临床、行政和技术组件[45] - Centurion为州立惩教设施中的个人和被拘留者提供全面的医疗服务[45] - U.S. Medical Management (USMM)为高敏锐度人群提供家庭基础初级护理服务，并参与CMS Medicare共享储蓄计划[45] - Health Net Federal Services (HNFS)为国防部TRICARE计划提供行政服务，涵盖现役军人及其家属、退休军人及其家属等[45] - Interpreta, Inc. 使用其分析引擎为提供者、护理管理者和支付者提供实时洞察，用于成员优先级排序、质量管理和风险调整[47] - 公司在美国20个州运营联邦和州级市场合同，合同每年到期[66] - 公司通过州合同提供Medicaid管理服务，合同期限通常为1至5年，可续签或延长[65] - 公司提供Medicare Advantage、双资格特殊需求计划（D-SNPs）和Medicare-Medicaid计划（MMP），这些计划受CMS监管[62] - 公司主要收入来自政府资助的医疗保健计划，包括Medicaid、Medicare、TRICARE、CHIP等，其中联邦政府承担约59%的Medicaid费用[75] - 公司Medicare业务的母公司星级评分为3.5，可能影响2019年Medicare Advantage计划的质量奖金支付[76] - 公司面临医疗费用估算不准确的风险，可能导致健康福利比率（HBR）上升和利润下降[77] - 公司Medicare Part D处方药福利业务存在潜在应收账款无法收回、定价假设不足等风险[76] - 公司可能因政府资金减少或延迟支付而受到重大财务影响，特别是在Medicaid、Medicare等计划中[75] - 公司在新州或新产品启动时，医疗索赔责任估算基于有限的历史数据和实际索赔信息，可能导致估算不准确[77] - 公司Medicare业务的扩展可能因合同终止、投标不足或质量星级下降而受到负面影响[76] - 公司面临政府计划资格要求变化的风险，可能导致参与人数减少或医疗成本增加[75] - 公司可能因政府预算限制或医疗成本控制措施而面临资金减少或保费率下降的风险[75] - 截至2018年12月31日，36个州和哥伦比亚特区已扩大Medicaid资格，联邦政府支付新受益人Medicaid覆盖的全部费用至2016年，2017年开始下降，2020年及以后降至90%[80] - 2014年ACA对保险行业征收80亿美元年度评估，2015年和2016年各为113亿美元，2017年暂停，2018年恢复为143亿美元，2019年再次暂停[82] - 2016年CMS发布最终法规，规定Medicaid管理的最低MLR标准为85%，并加强网络充足性和护理访问、注册和退保保护、受益人支持信息等方面的规定[82] - 2018年3月23日，国会通过两年期综合支出法案，未包含成本分摊补贴支付，可能影响2019年公司收益和保费调整[82] - 2018年12月，德克萨斯州诉美国案的部分判决认为ACA的个人授权要求是ACA的核心，没有它，ACA的其余部分无效，该判决正在上诉中[82] - 公司合同可能要求维持最低HBR或分享超过一定水平的利润，某些情况下可能需要将保费返还给州政府[84] - 公司参与政府医疗保健计划需满足某些法规和绩效标准，未能改善或维持足够的质量评分和星级评级可能导致参与限制或排除[84] - 公司提供PBM和专业药房服务，受联邦和州法律监管，未能与制药商和其他供应商签订有利合同可能对业务产生重大不利影响[85] - 公司政府合同可能因未能遵守合同条款或法规而终止或未续签，可能导致合同取消、退款、罚款或其他制裁[87] - 公司投资组合可能因信用、流动性、市场和利率风险而遭受损失，可能对运营结果或流动性产生重大不利影响[89] - 公司面临无法有效整合收购业务的风险，可能导致运营延迟、费用增加或财务问题[92] - 公司计划国际扩张，但将面临政治风险、不熟悉的监管制度、汇率风险等挑战[92] - 公司依赖少数几个州的保费收入，若这些州的收入或盈利能力下降，将对财务状况产生重大影响[96] - 公司面临来自其他健康计划、技术公司和非传统竞争对手的激烈竞争，可能影响其市场份额和收入增长[97] - 公司依赖与医疗提供者的合同，若无法续签或签订新合同，可能影响盈利能力[98] - 公司面临信息系统的整合和管理风险，若系统出现问题，可能导致运营中断和监管问题[102] - 公司可能因无法遵守隐私和数据安全法律而面临重大财务和声誉风险[106] - 公司可能因诉讼和监管调查而面临重大财务和运营风险[103] - 公司可能因商誉和无形资产减值而面临重大财务影响[105] - 公司截至2018年12月31日的合并债务约为66.86亿美元[113] - 公司持有27亿美元的利率互换合约，使用LIBOR作为参考利率[115] - 假设市场利率立即上升1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约2.41亿美元[206] - 假设市场利率立即上升1%，公司长期债务的公允价值将减少约1.02亿美元[206] - 公司短期投资为7.22亿美元，长期投资为74.16亿美元，其中包括5.55亿美元的受限存款[206] - 公司预计将因Fidelis Care收购的整合而产生大量费用[116] - 公司面临医疗成本通胀的风险，历史数据显示医疗成本通胀率高于整体通胀率[208] - 公司截至2018年12月31日的短期投资主要由3至12个月到期的流动性证券组成[206] - 公司长期投资包括市政债券、公司债券、美国国债、政府支持债券、人寿保险合同、资产支持证券和私募股权证券[206] - 公司2018年研发支出未在财报中明确列出，需进一步关注[213][218] - 公司进行了2比1的股票分割，以100%的股票股息形式分配给2018年12月24日的股东，分割于2019年2月6日生效[224] - 公司业务分为两大板块：管理式医疗和专项服务，管理式医疗板块通过政府补贴计划提供健康保险，专项服务板块提供辅助医疗服务[224] - 公司在2017年将Cenpatico Behavioral Health of Arizona, LLC及其相关健康计划从专项服务板块重新分类至管理式医疗板块[225] - 公司使用公允价值法进行业务合并会计处理，并将购买对价分配给收购的资产和承担的负债[227] - 公司对短期和长期投资进行分类，短期投资包括期限超过三个月至一年的证券，长期投资包括期限超过一年的证券[229] - 公司使用权益法核算对不控制但具有重大影响力的实体的投资，这些投资按成本或公允价值调整后的较低值记录[229] - 公司对无形资产进行减值测试，当事件或情况变化表明资产或资产组的账面价值可能无法收回时，进行减值评估[234] - 公司每年至少进行一次商誉减值测试，使用公允价值法评估商誉的减值情况[236] - 公司使用精算方法估算医疗索赔负债，考虑历史支付模式、成本趋势、产品组合等因素[237] - 公司定期审查实际和预期经验与用于建立医疗成本假设的比较，并在必要时建立保费不足准备金[237] - 公司的主要收入来源包括来自各州的健康计划保费、会员和CMS的Medicare产品保费，以及商业健康计划的会员保费[239] - 公司的Medicare Advantage合同采用CMS的风险调整模型，根据会员的健康严重程度和人口统计因素调整保费支付[239] - 2016年，公司符合条件的会员索赔超过90,000美元时，有权从再保险计划中获得50%的共