基金业绩与市场环境 - Kopernik Global All-Cap Fund在2026年第二季度面临艰难投资环境，动量驱动市场和半导体股票飙升明显偏向成长型股票，不利于基金的价值导向策略 [1] - 基金I类股在第二季度下跌6.60%，显著跑输MSCI ACWI指数14.93%的涨幅 [1] - 基金一年回报率为21.88%，低于基准指数23.67% [1] - 基金季度表现疲软主要归因于狂热的动量驱动市场，材料板块拖累3.2%，能源板块拖累1.5%，标普500看跌期权也拖累1.1% [1] - 贵金属价格大幅下跌，黄金下跌16%，白银下跌21%，进一步拖累业绩 [1] 投资策略与展望 - Kopernik坚持长期、基于基本面的价值策略，将硬资产和其他不受青睐领域的急剧回调视为增持证券的机会，这些证券交易价格远低于其风险调整后的内在价值 [1] - 公司保持跨行业和跨国家的多元化配置 [1] - 公司认为价值在极端表现不佳后可能强劲反弹，并计划利用持续的市场波动，在其基本面分析确定具有显著上行潜力的领域建立头寸 [1] 重点持仓分析：Centene Corp - Centene Corp是一家美国管理式医疗公司，通过政府资助和其他医疗项目提供健康保险和医疗服务 [2] - Centene Corp在2026年第二季度为基金带来正贡献，总回报率达98.8%，贡献了基金总回报的0.7% [3] - Centene Corp一个月回报率为-0.82%，过去52周股价交易区间为31.63美元至69.63美元 [2] - 截至2026年9月18日，Centene Corp收盘价约为每股67.10美元，市值约为321.6亿美元 [2] - 截至第一季度末，72只对冲基金投资组合持有Centene Corp，与上一季度持平 [3]