财务数据对比 - [2019年第一季度非GAAP净收入为5.85亿美元，2018年同期为3.86亿美元；摊薄后每股收益分别为1.39美元和1.09美元][10] - [2019年第一季度GAAP销售、一般和行政费用为16.09亿美元，调整后为15.92亿美元；2018年同期分别为13.16亿美元和12.95亿美元][12] - [截至2019年3月31日，公司总资产为335.69亿美元，较2018年12月31日的309.01亿美元有所增加][13] - [截至2019年3月31日，公司总负债为219.25亿美元，较2018年12月31日的198.78亿美元有所增加][13] - [2019年第一季度总营收为1.8444亿美元，较2018年的1.3194亿美元增长约40%][14] - [2019年第一季度净利润为5190万美元，较2018年的3380万美元增长约53.55%][14] - [2019年第一季度基本每股收益为1.26美元，2018年为0.98美元；摊薄后每股收益为1.24美元，2018年为0.96美元][14] - [2019年第一季度综合收益为6.13亿美元，较2018年的2.87亿美元增长约113.6%][17] - [2019年第一季度经营活动提供的净现金为13.16亿美元，2018年为18.46亿美元][21] - [2019年第一季度投资活动使用的净现金为3.73亿美元，2018年为7.64亿美元][21] - [2019年第一季度融资活动提供的净现金为5800万美元，2018年为5.13亿美元][21] - [截至2019年3月31日，现金、现金等价物和受限现金期末余额为6.351亿美元，2018年为5.684亿美元][21] - [2019年第一季度利息支付为870万美元，所得税支付为60万美元；2018年利息支付为730万美元，所得税支付为10万美元][21] - [截至2019年3月31日，公司投资总额为84.65亿美元，较2018年12月31日的81.38亿美元有所增加][34] - [2019年3月31日，短期和长期投资及受限存款的摊销成本总计78.29亿美元，公允价值总计78.83亿美元；2018年12月31日，摊销成本总计76.52亿美元，公允价值总计75.83亿美元][35] - [2019年3月31日，按公允价值计量的资产总计142.71亿美元，其中一级输入资产66.02亿美元，二级输入资产76.69亿美元；负债总计6100万美元，均为二级输入负债][37] - [2018年12月31日，按公允价值计量的资产总计129.65亿美元，其中一级输入资产57.11亿美元，二级输入资产72.54亿美元；负债总计9500万美元，均为二级输入负债][38] - [截至2019年3月31日和2018年12月31日，公司人寿保险合同和其他私募股权投资的账面价值分别约为5.39亿美元和5.15亿美元][38] - [2019年3月31日医疗理赔负债余额为73.81亿美元，2018年同期为47.71亿美元，2019年第一季度记录保费收入增加800万美元和减少1300万美元][40] - [截至2019年3月31日，公司债务总额为68.15亿美元，长期债务为67.75亿美元，2018年12月31日债务总额为66.86亿美元，长期债务为66.48亿美元][41] - [2019年第一季度基本每股收益为1.26美元，摊薄后每股收益为1.24美元，2018年同期基本每股收益为0.98美元，摊薄后每股收益为0.96美元][45] - [2019年第一季度公司管理式医疗和专业服务两个业务板块总营收为184.44亿美元，运营收益为6.85亿美元，2018年同期总营收为131.94亿美元，运营收益为5.4亿美元][46][47] - [2019年第一季度管理式医疗会员数为1470万，同比增加180万，增长14%][66] - [2019年第一季度总营收为184亿美元，同比增长40%][66] - [2019年第一季度健康福利比率为85.7%，2018年第一季度为84.3%][66] - [2019年第一季度SG&A费用比率为9.6%，2018年第一季度为10.5%][66] - [2019年第一季度调整后SG&A费用比率为9.5%，2018年第一季度为10.3%][66] - [2019年第一季度经营现金流为13亿美元][66] - [2019年第一季度摊薄后每股收益为1.24美元，2018年第一季度为0.96美元；调整后摊薄每股收益为1.39美元，2018年第一季度为1.09美元][66] - [2019年第一季度GAAP摊薄后每股收益为1.24美元，2018年同期为0.96美元；调整后摊薄每股收益为1.39美元，2018年同期为1.09美元][67] - [从2018年3月31日到2019年3月31日，管理式医疗会员增加184.14万，增幅14%，各业务线会员数量有不同变化][77] - [2019年第一季度保费收入162.03亿美元，服务收入6.35亿美元，保费和服务总收入168.38亿美元，同比增长34%；总收入184.44亿美元，同比增长40%][78] - [2019年第一季度医疗成本138.82亿美元，同比增长38%；销售、一般和行政费用16.09亿美元，同比增长22%；净收益5.19亿美元，同比增长54%][78] - [2019年第一季度各业务板块收入均有增长， Medicaid收入126.08亿美元，同比增长54%；Commercial收入36.45亿美元，同比增长19%；Medicare收入13.82亿美元，同比增长19%；其他收入8.09亿美元，同比增长6%][80] - [2019年第一季度总收入同比增长40%，主要因收购Fidelis Care、多地业务扩张和健康保险市场业务增长，以及约5亿美元加州和4.35亿美元纽约州的过账付款；部分被2019年健康保险公司费用暂停抵消，获净1%综合费率调整][81] - [2019年第一季度综合总收入为184.44亿美元，较2018年同期的131.94亿美元增长40%；综合运营收益为6.85亿美元，较2018年同期的5.4亿美元增长27%][87] - [2019年第一季度医疗成本比率（HBR）为85.7%，高于2018年同期的84.3%，收购Fidelis Care和健康保险公司费用暂停政策影响占增长的130个基点][82] - [2019年第一季度服务成本较2018年同期增加100万美元，服务成本比率为85.7%，高于2018年同期的83.2%][83] - [2019年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）较2018年同期增加2.93亿美元，SG&A费用比率为9.6%，低于2018年第一季度的10.5%；调整后SG&A费用比率为9.5%，低于2018年第一季度的10.3%][84] - [2019年第一季度投资及其他收入较2018年同期增加5800万美元，利息费用增加3100万美元；因健康保险公司费用暂停政策，2019年第一季度未记录HIF费用，而2018年同期为1.71亿美元][86] - [2019年第一季度经营活动提供现金13亿美元，低于2018年同期的18亿美元；投资活动使用现金3.73亿美元，低于2018年同期的7.64亿美元；融资活动提供现金5800万美元，低于2018年同期的5.13亿美元][89][90][93] - [截至2019年3月31日，公司投资组合主要为固定收益证券，平均期限为3.2年；非监管现金和投资为5.07亿美元，高于2018年12月31日的4.78亿美元][92] 收购事项 - [公司正在进行对WellCare Health Plans的收购交易，存在监管审批、股东批准等风险][7] - [公司近期完成了对Fidelis Care的收购，存在整合困难、无法实现协同效应等风险][8] - [公司于2019年3月26日与WellCare达成合并协议，交易估值约173亿美元，WellCare每股普通股将转换为3.38股Centene普通股和120美元现金][27] - [公司于2018年7月1日以约36亿美元现金收购Fidelis Care，扩大在纽约州的规模和业务][28] - [公司收购Fidelis Care产生约16亿美元商誉，全部分配给Managed Care部门][32] - [公司收购Fidelis Care获得的可识别无形资产初步估值为9.56亿美元，加权平均寿命为13年][31] - [2019年3月公司与WellCare达成最终合并协议，将以约173亿美元收购其全部已发行和流通股份，预计2020年上半年完成交易][62] - [2018年7月公司以约36亿美元现金收购Fidelis Care的大部分资产，是业绩同比变化的主要驱动因素之一][63] - [2018 - 2019年多项业务拓展推动收入和会员增长，如收购Fidelis Care花费36亿美元现金，2019年1月拓展健康保险市场等；部分业务收缩，如2019年起亚利桑那州停止部分雇主团体计划][68][71] - [预计2019年实现2018 - 2019年收购、投资和新业务全年收益，2019年4月收购QCA Health Plan等，3月签署以约173亿美元收购WellCare Health Plans协议，预计2020年上半年完成][73][74] - [2019年3月26日，公司与WellCare达成最终合并协议，将收购WellCare全部已发行和流通股份，交易价值约173亿美元，预计2020年上半年完成][97] 风险因素 - [公司面临竞争、会员和收入下降、医疗成本增加等多种风险因素][8] - [公司需应对法律法规变化、合同变更、诉讼和政府调查等不确定性][8] - [公司要维持CMS星级评级和其他质量评分，以影响收入和未来增长][8] - [截至报告日期，公司为法律诉讼和监管事项计提的金额不重大，但特定季度或年度可能受不利结果影响][48] - [公司面临多起法律诉讼，包括加州纳税人诉讼、联邦证券集体诉讼、股东派生诉讼等，不利结果可能对财务状况产生重大不利影响][49][51] 会计政策与调整 - [公司提供非GAAP财务指标，认为有助于投资者更准确评估公司运营情况和业绩表现][10] - [公司在2019年第一季度采用了多项新的会计指引，部分指引对财务无重大影响][25] - [2018年12月12日，公司董事会宣布以100%股票股息形式进行普通股二比一拆分，2019年2月6日分配给记录在案的股东][24] - [2019年1月1日公司采用新租赁准则，初始确认使用权资产6.61亿美元，使用权租赁负债7.74亿美元，消除直线租赁负债1.13亿美元，2019年第一季度确认经营租赁费用5000万美元][41] - [2019年第一季度公司减少使用权租赁负债6400万美元，新经营租赁确认使用权资产和负债各3200万美元，截至2019年3月31日有1300万美元未开始的经营租赁][42] 投资相关 - [截至2019年3月31日，公司97%的评级证券投资具有投资级评级][34] - [公司短期和长期投资及受限存款包括美国国债、公司证券等多种类型][34] - [公司住宅和商业抵押贷款支持证券分别有美国政府担保和较高评级][34] - [截至2019年3月31日，可供出售债务证券未实现总损失为3.1亿美元，其中不足12个月的未实现损失为600万美元，12个月及以上的未实现损失为2500万美元][35] - [截至2019年3月31日，固定收益证券公允价值变动主要源于购买后利率变动，公司不打算在到期前出售这些证券，无其他非暂时性减值迹象][35] - [截至2019年3月31日，未实现损失的1966个头寸占总4339个头寸的45.3%][35] - [实际到期日可能因赎回或提前还款选项与合同到期日不同，私募股权投资和人寿保险合同归入5 - 10年类别][35] - [公司持续监控投资的非暂时性减值情况，对私募股权投资在有证据表明发生非暂时性减值时确认减值损失][35] - [公司使用矩阵定价服务估计非活跃交易证券的公允价值，并将这些证券指定为二级公允价值计量][38] - [截至2019年3月31日，公司短期投资为6.97亿美元，长期投资为77.68亿美元，其中包括5.82亿美元受限存款][102] - [假设2019年3月31日市场利率立即上调1%，公司固定收益投资的公允价值将减少约2.53亿美元][102] - [公司与信誉良好的金融机构签订了名义金额为27亿美元的利率互换协议][102] - [假设2019年3月31日市场利率立即上调1%，公司债务的公允价值将减少约9500万美元][102] 其他财务指标 - [截至2019年3月31日，普通股加权平均股数基本为412,924股，摊薄后为419,752股][14] - [2019年3月31日未决赔款准备金（IBNR）加上已报告索赔的预期发展金额为556.9亿美元][40] - [2019年3月31日公司净应收（应付）款项中，风险调整为 - 13.13亿美元，最低医疗损失率（MLR）为 - 3.41亿美元，成本分摊减免为0.45亿美元][40] - [截至2019年3月31日，公司经营租赁的加权平均剩余租赁期限为6.1年，使用权租赁负债的加权平均折现率为4.6%][44] - [截至2019年3月31日，公司循环信贷安排下有3.57亿美元借款未偿还，遵守所有契约；有2亿美元无追索权建设贷款，已借款7800万美元；未偿还信用证为5200万美元，另有2700万美元信用证与Ribera Salud有关；未偿还担保债券为5.96亿美元][94] - [2019年剩余时间，公司预计向保险子公司净资本投入约1.97亿美元，额外资本支出约5.3亿美元，资金